Tinjauan dan Perspektif Makro Minggu Ini

I. Tinjauan Makro Minggu Ini

1. Kinerja pasar secara keseluruhan hati-hati

Minggu ini, ketiga indeks saham AS umumnya mengalami penyesuaian, Indeks Dow Jones turun 3,1%, Indeks Nasdaq turun 2,6%, Indeks Russell 2000 turun 1,8%. Sektor utilitas naik 1,4% meskipun dalam kondisi sebaliknya, mencerminkan aliran dana menuju aset defensif. Indeks VIX tetap di atas 20, menunjukkan bahwa sentimen pasar masih dalam fase penyesuaian yang hati-hati.

2. Diversifikasi pasar produk yang jelas

Harga emas menembus 3000 dolar AS/ons mencetak rekor tertinggi, menunjukkan permintaan untuk aset safe haven meningkat. Harga tembaga naik 3,9%, menunjukkan bahwa permintaan dari sektor manufaktur masih terdukung. Harga minyak mentah stabil di sekitar 67 dolar AS, tetapi posisi neto dalam kontrak berjangka turun lebih dari 9,6%, mencerminkan ekspektasi pasar yang lemah terhadap pertumbuhan permintaan global. Harga gas alam terus turun, terutama dipengaruhi oleh kelebihan pasokan dan lemahnya permintaan industri.

3. Penyesuaian pasar cryptocurrency secara bersamaan

Tekanan jual Bitcoin dalam jangka pendek telah mereda, tetapi kinerja altcoin lemah, dan preferensi risiko pasar menurun. Kapitalisasi pasar stablecoin terus meningkat, tetapi aliran masuk bersih melambat, menunjukkan likuiditas pasar semakin hati-hati.

4. Rantai pasokan global mempercepat penyesuaian

Indeks kargo kering Laut Baltik ( BDI ) terus meningkat, menunjukkan permintaan pengiriman laut yang kuat di wilayah Asia-Eropa. Indeks transportasi AS turun 6,5%, menunjukkan permintaan domestik yang lemah. Ini mencerminkan bahwa di bawah pengaruh kebijakan tarif, rantai pasokan global sedang mengalami restrukturisasi regional, dan ekonomi domestik AS sedang tertekan.

5. Data inflasi mendingin tetapi ekspektasi terpisah

Data CPI dan PPI di bawah ekspektasi, memperkuat harapan pasar akan penurunan suku bunga. Namun, ekspektasi inflasi konsumen meningkat, dan terdapat perbedaan partisan yang jelas. Perbedaan antara data nyata dan ekspektasi meningkatkan ketidakpastian di pasar.

6. Pelonggaran likuiditas tetapi risiko kredit meningkat

Aliran keluar dari akun TGA Departemen Keuangan AS, penggunaan jendela diskonto Federal Reserve menurun, likuiditas sementara tetap stabil. Namun, selisih kredit perusahaan melebar, CDS meningkat, mencerminkan kekhawatiran pasar terhadap utang perusahaan dan pemerintah yang semakin meningkat, yang dapat menekan kinerja aset berisiko.

II. Prospek Makro Minggu Depan

1. Perhatikan pertemuan FOMC dan data ritel

Minggu depan, pasar akan fokus pada pertemuan FOMC Federal Reserve, terutama pada panduan pemotongan suku bunga dari dot plot ( yang mengharapkan 2-3 kali pemotongan suku bunga ). Selain itu, apakah Federal Reserve akan menangguhkan QT juga akan menjadi fokus pasar, yang mungkin mempengaruhi preferensi risiko. Data ekonomi seperti penjualan ritel juga patut diperhatikan.

2. Saran Strategi Investasi

• Pasar saham: kurangi alokasi aset berisiko tinggi, tingkatkan posisinya di sektor defensif, dan perhatikan peluang pembunuhan salah aset berkualitas.
• Cryptocurrency: Pertahankan pemegang jangka panjang Bitcoin, kurangi alokasi altcoin, perhatikan perubahan likuiditas stablecoin.
• Pasar kredit: mengurangi obligasi perusahaan dengan leverage tinggi, meningkatkan alokasi obligasi dengan peringkat tinggi, waspada terhadap risiko defisit utang AS.
• Sinyal perhatian: Pemulihan pasar kredit atau sinyal pelonggaran yang lebih jelas dari Federal Reserve mungkin menjadi titik balik pasar.

Secara keseluruhan, pasar masih mencari titik keseimbangan baru, investor perlu tetap berhati-hati, sambil memanfaatkan peluang aset berkualitas yang terlewat.