Cục Dự trữ Liên bang (FED) giữ nguyên lãi suất, điểm xoay chuyển thanh khoản có thể đã đến, Bitcoin có khả năng ổn định bật lại

Một, Giải thích cuộc họp chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (FED): Chính sách ổn định, điều chỉnh kỳ vọng thị trường

Cục Dự trữ Liên bang (FED) trong cuộc họp chính sách mới nhất đã quyết định giữ cho mục tiêu lãi suất quỹ liên bang trong khoảng 4.25%-4.50%, phù hợp với kỳ vọng của thị trường. Mặc dù lãi suất giữ nguyên, nhưng ngôn ngữ chính sách, dự đoán kinh tế và hướng dẫn về con đường lãi suất tương lai đã có tác động sâu rộng đến thị trường. Cuộc họp này không chỉ tiết lộ sự đánh giá mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang (FED) về môi trường kinh tế hiện tại, mà còn ảnh hưởng đến kỳ vọng của thị trường về tình trạng thanh khoản trong tương lai, tác động trực tiếp đến thị trường tài sản toàn cầu, bao gồm cả tiền điện tử.

1.1 Nội dung chính của quyết định Cục Dự trữ Liên bang (FED): Duy trì chính sách ổn định, nhưng phát đi tín hiệu nới lỏng.

Cục Dự trữ Liên bang (FED) trong cuộc họp này giữ nguyên lãi suất cơ bản và trong tuyên bố sau cuộc họp nhấn mạnh "quan điểm chính sách vẫn còn hạn chế, để đảm bảo lạm phát trở về mục tiêu 2%". Điều này cho thấy Cục Dự trữ Liên bang (FED) vẫn cho rằng mức lạm phát hiện tại không đủ để hỗ trợ việc giảm lãi suất ngay lập tức, nhưng so với một vài cuộc họp trước đây, ngôn từ của quyết định lần này đã có phần mềm mại hơn.

Cục Dự trữ Liên bang (FED) đã hạ nhẹ dự báo tăng trưởng GDP trong dự đoán kinh tế mới nhất, và nâng cao dự báo lạm phát trong những năm tới, cho thấy các nhà hoạch định chính sách đang cân nhắc mâu thuẫn giữa sự chậm lại của nền kinh tế và tính bền vững của lạm phát. Cục Dự trữ Liên bang (FED) dự đoán tỷ lệ tăng trưởng GDP của Mỹ vào năm 2025 sẽ giảm từ 2.1% trong dự đoán trước đó xuống còn 1.8%, trong khi PCE lõi năm 2025 sẽ tăng từ 2.2% lên 2.4%. Điều này phản ánh thái độ thận trọng của Cục Dự trữ Liên bang (FED) đối với tình hình kinh tế trong tương lai.

Cục Dự trữ Liên bang (FED) thông báo rằng tốc độ thu hẹp bảng cân đối kế toán sẽ giảm từ 60 tỷ USD mỗi tháng xuống 50 tỷ USD. Mặc dù điều chỉnh này không lớn, nhưng nó đã phát đi tín hiệu rằng chu kỳ thắt chặt thanh khoản sắp kết thúc. Biểu đồ điểm cho thấy dự báo lãi suất trung vị của các thành viên FOMC vào năm 2025 là 3.75%, điều này có nghĩa là sẽ có ít nhất hai lần cắt giảm lãi suất.

Tổng thể mà nói, Cục Dự trữ Liên bang (FED) trong cuộc họp lần này mặc dù giữ lãi suất không đổi, nhưng đã phát đi một loạt tín hiệu nới lỏng: ngôn từ mềm mại hơn, giảm tốc độ thu hẹp bảng cân đối kế toán, điều chỉnh giảm kỳ vọng tăng trưởng kinh tế và biểu đồ điểm cho thấy lộ trình giảm lãi suất. Những yếu tố này khiến thị trường bắt đầu đánh giá lại môi trường chính sách tiền tệ trong tương lai.

1.2 Chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (FED) có ảnh hưởng trực tiếp đến thị trường: Thanh khoản đang đến gần điểm uốn, tài sản rủi ro đang đón nhận sự chuyển mình.

Sự điều chỉnh chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (FED) có thể được phân tích từ nhiều khía cạnh trong tác động đến thị trường, đặc biệt là chỉ số đô la Mỹ, lợi suất trái phiếu Mỹ, thị trường chứng khoán và thị trường tiền điện tử.

Chỉ số đô la Mỹ giảm mạnh, đạt mức giảm điểm lớn nhất trong một ngày kể từ đầu năm 2023. Sự yếu kém của đồng đô la thường có nghĩa là vốn toàn cầu sẵn sàng chảy vào các tài sản có lợi suất cao, điều này hỗ trợ cho cổ phiếu Mỹ, vàng cũng như các tài sản rủi ro như Bitcoin.

Lợi suất trái phiếu Mỹ giảm, điểm xoay chuyển của lãi suất đang xuất hiện. Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm từ 4.3% xuống 4.1%, cho thấy thị trường đang tiêu hóa trước khả năng giảm lãi suất trong tương lai. Lợi suất trái phiếu Mỹ thấp hơn có nghĩa là chi phí vốn giảm, từ đó làm tăng sức hấp dẫn của tài sản rủi ro.

Về thị trường chứng khoán Mỹ, đặc biệt là cổ phiếu công nghệ và cổ phiếu tăng trưởng đã chứng kiến sự bật lại mạnh mẽ. Chỉ số Nasdaq đã tăng hơn 2% sau cuộc họp chính sách, trong khi giá cổ phiếu của các doanh nghiệp tăng trưởng như Tesla và Apple cũng đã hồi phục. Xu hướng này là một tín hiệu tích cực cho thị trường crypto, bởi vì trong những năm gần đây, mối tương quan giữa cổ phiếu công nghệ và Bitcoin ngày càng tăng.

Phản ứng của thị trường tiền điện tử cũng nhanh chóng. Giá Bitcoin đã tăng hơn 5% trong ngắn hạn sau khi quyết định của Cục Dự trữ Liên bang (FED) được công bố, vượt qua mức kháng cự quan trọng 85,000 USD. Các đồng coin chính như Ethereum cũng đồng loạt tăng giá, phản ánh kỳ vọng của thị trường về việc nới lỏng thanh khoản đang được củng cố.

Tổng thể mà nói, quyết định chính sách lần này của Cục Dự trữ Liên bang (FED) mặc dù không ngay lập tức điều chỉnh lãi suất, nhưng tín hiệu được phát ra có ảnh hưởng sâu sắc đến thị trường. Đồng đô la suy yếu, lợi suất trái phiếu Mỹ giảm, cổ phiếu công nghệ tăng và Bitcoin bật lại, đều cho thấy thị trường đang dần điều chỉnh kỳ vọng về thanh khoản. Đối với nhà đầu tư, điều này có nghĩa là điểm uốn thanh khoản có thể đã gần kề, và các tài sản rủi ro cao như Bitcoin có thể sẽ đón nhận một chu kỳ tăng trưởng mới.

Hai, bối cảnh vĩ mô thị trường: điểm xoay chuyển thanh khoản đã đến, vốn có thể quay lại tài sản rủi ro

Trong hai năm qua, thị trường tài chính toàn cầu đã trải qua một đợt thắt chặt thanh khoản chưa từng có. Cục Dự trữ Liên bang (FED) đã bắt đầu chu kỳ tăng lãi suất từ tháng 3 năm 2022 và đồng thời thực hiện việc thu hẹp bảng cân đối kế toán quy mô lớn, làm cho môi trường vốn toàn cầu diễn ra sự thay đổi mạnh mẽ. Chính sách này đã dẫn đến việc giảm thanh khoản đô la Mỹ, tăng chi phí vốn và giá tài sản rủi ro đã điều chỉnh mạnh. Bitcoin, như một loại tài sản có rủi ro cao và độ đàn hồi cao, đã gặp phải những chấn động thị trường dữ dội trong quá trình này. Tuy nhiên, với việc Cục Dự trữ Liên bang (FED) làm chậm lại bước thu hẹp bảng cân đối kế toán trong năm 2024, dòng tiền trên thị trường đang có những thay đổi tinh vi, có thể đã đến thời điểm đảo chiều thanh khoản.

2.1 Phân tích môi trường thanh khoản gần đây: đã xuất hiện điểm chuyển biến của vốn thị trường, một lượng lớn vốn bên ngoài đang chờ vào thị trường.

Đội ngũ nghiên cứu của Coinbase gần đây đã phân tích rằng Bitcoin có thể sẽ chạm đáy và bật lại trong vài tuần tới, với các cơ sở chính như sau:

1. Bước tiến của sự thắt chặt thanh khoản toàn cầu đang chậm lại. Cục Dự trữ Liên bang (FED) đã rõ ràng chỉ ra rằng bước tiến thu hẹp bảng cân đối sẽ chậm lại, và biểu đồ điểm cho thấy có thể sẽ có 2-3 lần giảm lãi suất trong 12 tháng tới. Điều này có nghĩa là mức độ thắt chặt chính sách tiền tệ hạn chế trong hai năm qua đang giảm bớt, và thanh khoản thị trường có thể sẽ cải thiện.

2. Sự liên kết giữa thị trường chứng khoán Mỹ và thị trường tiền mã hóa ngày càng tăng, thị trường tiền mã hóa nhạy cảm hơn với sự thay đổi về thanh khoản vĩ mô. Mối tương quan 90 ngày giữa Bitcoin và thị trường chứng khoán Mỹ (đặc biệt là chỉ số Nasdaq) đã đạt mức cao 0.75 vào năm 2024, cho thấy sự liên kết giữa hai bên đã rõ rệt hơn.

3. Cảm giác phòng ngừa rủi ro của các nhà đầu tư gia tăng, dẫn đến việc các tổ chức giảm phân bổ tài sản tiền điện tử, nhưng cấu trúc thị trường vẫn còn khỏe mạnh. Nửa cuối năm 2023, do lợi suất trái phiếu Mỹ tăng nhanh, kỳ vọng của thị trường về lãi suất cao lâu dài đã khiến hầu hết các nhà đầu tư tổ chức giảm phân bổ tài sản tiền điện tử. Tuy nhiên, không có rủi ro hệ thống nào xuất hiện trên thị trường, cấu trúc của thị trường tiền điện tử vẫn còn khá khỏe mạnh.

4. Tổng số dư của thị trường stablecoin đã tăng lên 229 tỷ USD, cho thấy vốn ngoài thị trường đang tích lũy, chờ đợi để vào sân. Tổng số dư của USDT và USDC đã liên tục tăng kể từ cuối năm 2023, cho thấy một lượng lớn vốn đang quan sát từ bên ngoài, một khi xu hướng thị trường được xác định, những nguồn vốn này có thể nhanh chóng quay trở lại Bitcoin và các tài sản tiền điện tử khác.

Xem xét tổng thể, mặc dù thị trường tiền điện tử vẫn bị ảnh hưởng bởi sự không chắc chắn của nền kinh tế vĩ mô, nhưng áp lực thắt chặt thanh khoản toàn cầu đang giảm dần, và vẫn còn nhiều vốn chờ đợi để tham gia vào thị trường. Nếu trong vài tháng tới, Cục Dự trữ Liên bang (FED) tiếp tục phát đi tín hiệu nới lỏng, và thanh khoản toàn cầu cải thiện, thị trường tiền điện tử có khả năng chào đón một chu kỳ bật lại mới.

2.2 Mối quan hệ giữa thanh khoản đô la Mỹ và thị trường tiền điện tử: Dữ liệu lịch sử tiết lộ quy luật biến động của BTC

Từ dữ liệu lịch sử, mức độ nới lỏng hoặc thắt chặt thanh khoản của đồng đô la có mối tương quan cao với hiệu suất của thị trường Bitcoin. Cụ thể, trong môi trường lãi suất thấp và chính sách tiền tệ nới lỏng, Bitcoin thường tăng mạnh, trong khi trong môi trường lãi suất cao và chính sách thắt chặt, Bitcoin phải đối mặt với áp lực lớn. Chúng ta có thể chia xu hướng này thành ba giai đoạn sau:

Giai đoạn đầu tiên: 2017-2021 ------ Chu kỳ nới lỏng thúc đẩy thị trường bò BTC

Từ năm 2017 đến 2021, Cục Dự trữ Liên bang (FED) duy trì lãi suất thấp và chính sách QE, thanh khoản trên thị trường toàn cầu cực kỳ dồi dào. Trong giai đoạn này, sự quan tâm của các nhà đầu tư tổ chức đối với tài sản rủi ro tăng mạnh, Bitcoin đã trải qua hai đợt thị trường tăng giá:

• Năm 2017, giá BTC từ 1000 đô la tăng lên 20000 đô la, tăng hơn 20 lần.
• Năm 2020-2021, Cục Dự trữ Liên bang (FED) do đại dịch đã áp dụng lãi suất bằng 0 + QE vô hạn, giá Bitcoin đã tăng vọt từ 4000 USD lên 69000 USD, thiết lập mức cao nhất lịch sử.

Giai đoạn thứ hai: Năm 2022-2023 ------ Chính sách thắt chặt dẫn đến BTC giảm mạnh

Vào năm 2022, Cục Dự trữ Liên bang (FED) đã tăng lãi suất một cách quyết liệt (tổng cộng 11 lần, đưa lãi suất từ 0,25% lên 5,5%), đồng thời thực hiện chương trình thu hẹp quy mô lớn, dẫn đến tình trạng thắt chặt thanh khoản toàn cầu. Bitcoin, như một tài sản có sự biến động lớn, đã trải qua một đợt điều chỉnh mạnh trong thời gian này, với mức giảm cả năm vượt quá 60%. Các nhà đầu tư tổ chức rút lui, khiến khối lượng giao dịch trên thị trường giảm mạnh.

Giai đoạn ba: Năm 2024-2025 ------ Giảm bảng cân đối kế toán chậm lại, BTC đón nhận sự phục hồi

Khi Cục Dự trữ Liên bang (FED) giảm quy mô thu hẹp bảng cân đối vào năm 2024, tín hiệu cải thiện thanh khoản trên thị trường đang xuất hiện. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, khi áp lực thanh khoản được giảm bớt, BTC sẽ bước vào một chu kỳ tăng giá mới khi nguồn vốn quay trở lại thị trường. Nếu Cục Dự trữ Liên bang (FED) bắt đầu giảm lãi suất hoặc thực hiện chính sách nới lỏng hơn trước năm 2025, Bitcoin có thể trải qua một đợt thị trường bò dựa trên sự phục hồi thanh khoản.

Hiện tại, Cục Dự trữ Liên bang (FED) đang ở giai đoạn then chốt của sự chuyển đổi chính sách, mặc dù vẫn chưa bước vào chu kỳ cắt giảm lãi suất, nhưng việc giảm bảng cân đối kế toán chậm lại, chỉ số đô la Mỹ giảm và sự gia tăng số dư stablecoin đều cho thấy điểm xoay chuyển về thanh khoản đã xuất hiện. Nếu trong vài tháng tới, Cục Dự trữ Liên bang (FED) tiếp tục phát đi tín hiệu nới lỏng, thị trường tiền điện tử có khả năng thu hút thêm dòng tiền trở lại, trong khi Bitcoin như một bảng đo thanh khoản trong số các tài sản rủi ro sẽ là người hưởng lợi đầu tiên, đón nhận một đợt tăng giá mới.

Ba, Triển vọng thị trường Bitcoin: Khả năng bật lại và các yếu tố rủi ro

Sự biến động giá gần đây của thị trường Bitcoin, dòng vốn từ các tổ chức và môi trường kinh tế vĩ mô đều phần nào báo hiệu rằng thị trường có thể đang trong giai đoạn tích lũy đáy, và có khả năng sẽ đón nhận sự bật lại trong bối cảnh thanh khoản ấm lên. Tuy nhiên, các nhà đầu tư vẫn cần cảnh giác với những yếu tố không chắc chắn tồn tại trong thị trường, bao gồm xu hướng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (FED), rủi ro địa chính trị và những rủi ro tiềm ẩn trong nội bộ thị trường crypto.

3.1 Phân tích xu hướng giá Bitcoin ngắn hạn: Tín hiệu hình thành đáy tăng cường, kỹ thuật cho thấy tiềm năng bật lại

Từ góc độ phân tích kỹ thuật, xu hướng thị trường gần đây của Bitcoin đang cho thấy dấu hiệu của việc tăng cường hỗ trợ đáy, nhiều chỉ báo kỹ thuật cho thấy thị trường có thể đang tiến gần đến điểm chuyển đổi.

1. Mức hỗ trợ quan trọng $76,000 - $80,000 hình thành đáy thị trường. Trong vài tuần qua, giá Bitcoin đã nhiều lần kiểm tra khoảng $76,000 - $80,000, nhưng không thể giảm hiệu quả, cho thấy khu vực này có sự hỗ trợ mua mạnh mẽ. Dựa trên dữ liệu lịch sử, khu vực này cũng là vùng chi phí cho việc vào của một lượng lớn quỹ ETF BTC giao ngay, sự tham gia của các quỹ tổ chức đã củng cố lực hỗ trợ. Ngoài ra, phân tích dữ liệu trên chuỗi cho thấy có một lượng lớn UTXO tích lũy của những người nắm giữ lâu dài trong khoảng đó, cho thấy niềm tin của những người nắm giữ khá mạnh, và không có hiện tượng bán tháo hoảng loạn quy mô lớn.

2. RSI (Chỉ số sức mạnh tương đối) bật lại, động lực thị trường được phục hồi. Chỉ số RSI thường được sử dụng để đo lường tình trạng mua quá mức hoặc bán quá mức của thị trường. Khi RSI thấp hơn 30, thị trường rơi vào trạng thái bán quá mức, điều này có nghĩa là có thể sắp chạm đáy bật lại. Gần đây, chỉ số RSI của Bitcoin đã bật lại từ khoảng 30 lên khoảng 45-50, cho thấy động lực của thị trường đang được phục hồi, sức mạnh của bên mua dần gia tăng. Ngoài ra, sự hồi phục của RSI thường đi kèm với giá cả dần ổn định, cho thấy sức mua trên thị trường đang gia tăng.

3. Khối lượng giao dịch dần tăng lên, thanh khoản thị trường hồi phục. Trong giai đoạn tạo đáy, sự thay đổi của khối lượng giao dịch là rất quan trọng. Gần đây, khối lượng giao dịch của Bitcoin đã gia tăng tại khu vực hỗ trợ quan trọng, điều này cho thấy lực mua trên thị trường đang tham gia, chứ không chỉ đơn thuần là hành vi bán tháo. Trong vài tuần qua, trong sự dao động ở mức thấp, khối lượng giao dịch của Bitcoin đã dần tăng lên, cho thấy có dấu hiệu dòng tiền vào thị trường. Một khi tâm lý thị trường chuyển sang lạc quan, dòng vốn gia tăng có thể thúc đẩy Bitcoin thoát khỏi vùng dao động.

Tổng thể mà nói, nếu Cục Dự trữ Liên bang (FED) duy trì chính sách tiền tệ hiện tại không thay đổi và thanh khoản thị trường tiếp tục hồi phục, Bitcoin có thể giữ cấu trúc tạm thời ổn định trong ngắn hạn và đón nhận xu hướng bật lại trong quý hai.

3.2 Xu hướng thị trường của các nhà đầu tư tổ chức: Dòng tiền vào củng cố hỗ trợ thị trường

Hướng đi của các nhà đầu tư tổ chức đóng vai trò quan trọng đối với xu hướng trung và dài hạn của thị trường Bitcoin. Trong những năm gần đây, với sự ra mắt của ETF Bitcoin giao ngay, ngày càng nhiều tổ chức tài chính truyền thống tham gia vào thị trường Bitcoin, dòng tiền của họ trở thành chỉ báo quan trọng cho tâm lý thị trường.

1. Quỹ Grayscale giữ lượng BTC ổn định, không xảy ra việc bán tháo quy mô lớn. Trong quý 1 năm 2024, khối lượng nắm giữ BTC của Grayscale vẫn ổn định và không xuất hiện lớn