Akhir Globalisasi dan Likuidasi Aset Keuangan: Aset Non-Tradisional Mungkin Menjadi Penyelamat

Dari Perang Dunia II hingga 2024, kita telah mengalami pasar bullish super yang belum pernah terjadi sebelumnya. Kenaikan yang berkelanjutan ini membentuk generasi demi generasi investor pasif yang secara kebiasaan berpikir bahwa "pasar tidak akan pernah mengalami masalah". Namun, pesta ini telah berakhir, dan banyak orang akan segera menghadapi likuidasi.

Pembentukan Pasar Bull Super

Super bull market dari 1939 hingga 2024 berasal dari serangkaian perubahan struktural yang telah merombak total peta ekonomi global, dengan Amerika Serikat selalu berada di posisi inti.

menjadi kekuatan super global setelah Perang Dunia II

Perang Dunia II mendorong Amerika Serikat menjadi pemimpin yang tak terbantahkan di "dunia bebas". Pada tahun 1945, Amerika Serikat memproduksi lebih dari setengah produk industri global, mengendalikan sepertiga ekspor dunia, dan menguasai sekitar dua pertiga cadangan emas global. Hegemoni ekonomi ini meletakkan dasar bagi pertumbuhan selama beberapa dekade ke depan.

Setelah Perang Dunia II, Amerika Serikat dengan aktif mengambil peran sebagai pemimpin global, mendorong pembentukan Perserikatan Bangsa-Bangsa, dan melaksanakan Rencana Marshall, yang mengalirkan dana besar ke Eropa Barat. Ini bukan hanya bantuan, tetapi juga untuk membuka pasar baru bagi produk-produk Amerika, sekaligus menetapkan dominasi budaya dan ekonomi.

Ekspansi Tenaga Kerja: Perempuan dan Minoritas

Selama Perang Dunia II, banyak wanita memasuki pasar tenaga kerja, dan tingkat partisipasi tenaga kerja wanita meningkat pesat dalam waktu singkat. Meskipun setelah perang banyak wanita meninggalkan tempat kerja, mobilisasi besar-besaran ini secara permanen mengubah pandangan masyarakat tentang pekerjaan wanita.

Pada tahun 1950-an, tren perempuan menikah untuk bekerja secara massal semakin jelas. Kebijakan yang melarang perempuan menikah untuk bekerja dicabut, pekerjaan paruh waktu meningkat, inovasi dalam pekerjaan rumah tangga, serta peningkatan tingkat pendidikan, semuanya mendorong perempuan untuk menjadi peserta jangka panjang dalam sistem ekonomi.

Kelompok minoritas juga secara bertahap mendapatkan lebih banyak kesempatan ekonomi. Perluasan tenaga kerja ini secara efektif meningkatkan kapasitas produksi Amerika Serikat, mendukung pertumbuhan ekonomi selama beberapa dekade.

Kemenangan Perang Dingin dan Gelombang Globalisasi

Perang Dingin membentuk peran politik dan ekonomi Amerika setelah Perang Dunia II. Hingga 1989, Amerika telah menjalin aliansi militer dengan 50 negara dan menempatkan sejumlah besar pasukan di 117 negara di seluruh dunia. Ini tidak hanya untuk keamanan militer, tetapi juga untuk membangun pengaruh ekonomi Amerika secara global.

Setelah runtuhnya Uni Soviet pada tahun 1991, Amerika Serikat menjadi satu-satunya kekuatan super di dunia, memasuki era dunia unipolar. Ini bukan hanya kemenangan ideologi, tetapi juga pembukaan pasar global, memungkinkan Amerika Serikat untuk mendominasi pola perdagangan global.

Dari tahun 1990-an hingga awal abad ke-21, perusahaan-perusahaan Amerika melakukan ekspansi besar-besaran ke pasar-pasar baru. Ini adalah hasil dari pilihan kebijakan jangka panjang, bukan evolusi alami.

Kemenangan kapitalisme Barat atas komunisme Timur tidak hanya bergantung pada keunggulan militer atau ideologi. Sistem demokrasi liberal Barat lebih adaptif, mampu menyesuaikan struktur ekonomi secara efektif bahkan setelah krisis minyak 1973. "Guncangan Volcker" pada tahun 1979 membentuk kembali hegemonia keuangan global Amerika Serikat, menjadikan pasar modal global sebagai mesin pertumbuhan baru Amerika di era pasca-industri.

Perubahan struktural ini bersama-sama mendorong pasar bullish super aset keuangan yang belum pernah terjadi sebelumnya. Namun, masalah inti adalah: perubahan ini adalah peristiwa sekali jalan yang tidak dapat diulang. Sekarang, kedua partai sedang mendorong de-globalisasi, kita menyaksikan dukungan terakhir dari pertumbuhan siklus yang sangat panjang ini dicabut.

Prospek Masa Depan

Namun, konsensus pasar masih berharap untuk kembali ke norma sejarah: situasi akan memburuk, kemudian bank sentral akan kembali mencetak uang, dan kita akan dapat terus menghasilkan uang. Tapi kenyataannya adalah: kelompok ini sedang menuju ke tempat pemotongan.

Pasar bullish selama hampir satu abad dibangun di atas serangkaian peristiwa yang tidak dapat diulang, bahkan beberapa faktor di antaranya sedang berbalik arah:

• Wanita tidak akan kembali secara besar-besaran ke pasar tenaga kerja, melainkan mungkin akan menurunkan tingkat partisipasi seiring dengan kebijakan peningkatan tingkat kelahiran.
• Minoritas tidak akan lagi diterima secara besar-besaran ke dalam pasar tenaga kerja, kebijakan imigrasi telah menjadi konsensus antar partai.
• Suku bunga tidak akan turun secara signifikan lagi, dan pemerintah di berbagai negara akan berusaha keras untuk menghindari penurunan suku bunga dan membangkitkan inflasi.
• Proses globalisasi telah berbalik, deglobalisasi menjadi tren utama.
• Tidak mungkin memenangkan perang dunia lainnya, bahkan mungkin menghadapi risiko kegagalan.

Semua tren makro global yang mendorong pasar saham naik selama satu abad terakhir sekarang sedang berbalik.

Penindasan Finansial dan Pengendalian Modal

Ketika kebijakan moneter tradisional gagal, pemerintah mungkin beralih ke cara pengendalian keuangan yang lebih langsung. Penekanan finansial mengacu pada membuat para penabung mendapatkan imbal hasil yang lebih rendah dari tingkat inflasi, agar dapat memberikan pinjaman murah kepada perusahaan dan pemerintah, serta mengurangi tekanan pembayaran utang.

Dengan beban utang AS yang melampaui 120% dari PDB, kemungkinan untuk membayar utang melalui cara tradisional semakin berkurang. Strategi penekanan keuangan telah mulai diterapkan atau diuji, termasuk:

• Membatasi utang pemerintah dan suku bunga simpanan
• Mengontrol lembaga keuangan, mendirikan hambatan kompetisi
• Meningkatkan persyaratan cadangan
• Menciptakan pasar utang domestik yang tertutup
• Melaksanakan pengendalian modal

Sejak 2010, suku bunga dana federal AS telah lama berada di bawah tingkat inflasi, yang pada kenyataannya memaksa pemindahan kekayaan para penabung ke tangan para peminjam.

Di masa depan, pemerintah mungkin akan mengawasi rekening pensiun, memaksa untuk mengalokasikan lebih banyak "obligasi pemerintah yang aman dan dapat diandalkan". Dalam beberapa tahun terakhir, kita telah melihat preseden di mana pemerintah membekukan aset, mengontrol rekening bank, dan sebagainya.

Sepanjang sejarah, Amerika Serikat telah mengambil tindakan serupa berkali-kali, seperti pada tahun 1933 yang mewajibkan warga untuk menyerahkan emas, serta kemampuan pengawasan pemerintah yang diperluas secara signifikan setelah peristiwa 9/11.

Kebangkitan Emas dan Bitcoin

Dalam konteks ini, emas dan bitcoin menjadi aset keuangan yang paling menarik. Mereka tidak memiliki korelasi sejarah dengan pasar, sulit disita oleh pemerintah, dan tidak berada di bawah kendali pemerintah Barat.

Kompetisi Cadangan Emas Global

Negara-negara seperti China, Rusia, dan India dengan cepat meningkatkan cadangan emas mereka untuk menghadapi perubahan dalam pola ekonomi global. Ini bukanlah tindakan sembarangan, melainkan penataan strategi. Ketika aset yang dihargakan dalam dolar mungkin dibekukan, emas fisik yang disimpan di dalam negeri menjadi sangat menarik.

Keuntungan Bitcoin

Seiring dunia menjadi semakin kacau, Bitcoin menawarkan alternatif menarik bagi negara-negara kecil. Ia dapat disimpan tanpa brankas fisik, dipindahkan tanpa kapal, dan dilindungi tanpa angkatan bersenjata.

Negara-negara seperti El Salvador dan Bhutan telah mulai menjadikan Bitcoin sebagai aset cadangan. Seiring semakin banyak negara yang menyadari keterbatasan emas fisik di dunia digital, usulan Bitcoin sebagai emas digital menjadi semakin menarik.

Jalan maju sangat jelas: pertama emas, kemudian Bitcoin. Bitcoin seharga 1 juta dolar akan datang, tetapi investor harus bersabar dan siap menghadapi pasar bearish yang ketat.