De "interaction en un clic" à "Être liquidé" , les pièges mortels apportés par la commodité de la Finance décentralisée.

Auteur : 0xresearch

Dans le monde de la cryptographie, il existe une vérité souvent négligée : « Plus c'est simple, plus c'est dangereux ». Le DeFi a évolué jusqu'à aujourd'hui, se dirigeant vers des « opérations simplifiées » : vous ne savez pas comment utiliser un contrat ? Vous ne comprenez pas la blockchain ? Pas de problème, divers SDK, agrégateurs et plugins de portefeuille ont déjà encapsulé les opérations complexes en ligne en « interaction en un clic ». Par exemple, Shogun SDK peut réduire les opérations DeFi qui nécessitaient auparavant plusieurs étapes de signature, d'autorisation et de transfert en un seul clic, lancé pour la première fois dans l'écosystème de Berachain.

Cela semble parfait : qui ne voudrait pas effectuer des opérations sur la chaîne aussi facilement qu'avec un code QR Alipay ? Mais le problème est que ces « outils sans seuil » cachent également les risques complexes de la chaîne. C'est comme si quelqu'un devenait fou avec sa carte de crédit après l'avoir obtenue, ce n'est pas la carte de crédit elle-même qui pose problème, mais il ne sait pas qu'un découvert doit être remboursé. Dans DeFi, une fois que vous autorisez un contrat à gérer des actifs, il peut disposer en permanence de tout le solde de votre portefeuille ; et pour les débutants manquant de connaissances, cliquer par inadvertance sur « autoriser tous les actifs » peut devenir le début d'un « effondrement en un clic ».

Derrière la commodité se cachent d'énormes pièges :

• Cliquez sur "Autoriser tous les actifs", c'est comme remettre votre carte bancaire et votre mot de passe à un étranger de façon permanente ;
• Derrière la promotion de rendements élevés, il peut y avoir des risques tels que des glissements de 100 % et des pièges dans les pools de fonds ;
• La plupart des utilisateurs ne savent pas que certains contrats d'autorisation peuvent permettre à l'autre partie de contrôler votre portefeuille indéfiniment ;

Cas réel : en 2023, un utilisateur a perdu 180 000 dollars en 2 minutes en cliquant par erreur sur un lien de phishing - le processus d'opération était aussi simple que de scanner un code QR pour payer, mais a entraîné des conséquences dévastatrices.

Pourquoi toutes les chaînes poursuivent-elles une « interaction simplifiée » ?

La raison est simple : les interactions sur la chaîne sont vraiment trop complexes et extrêmement peu conviviales pour les nouveaux venus. Vous devez télécharger un portefeuille, gérer des phrases de récupération, comprendre les frais de Gas, apprendre à utiliser un pont inter-chaînes, comprendre la conversion de jetons, saisir les risques de contrat, cliquer sur autorisation, et compléter la signature... Une erreur à n'importe quelle étape peut entraîner la perte d'actifs, et même si l'opération est terminée, il faut se préoccuper de savoir si l'interaction a été réussie, s'il est nécessaire de révoquer l'autorisation et d'autres opérations ultérieures.

Pour les utilisateurs de Web2 sans formation technique, le coût d'apprentissage est comparable à celui d'apprendre une nouvelle langue pour pouvoir payer avec un téléphone. Pour leur permettre d'entrer dans le monde de la chaîne sans effort, il est d'abord nécessaire d'aplanir cette "montagne technologique". C'est pourquoi des outils d'interaction comme Shogun SDK ont vu le jour : ils condensent les opérations sur la chaîne qui nécessitaient initialement 100 étapes en une seule, réduisant l'expérience utilisateur de "manipulations d'expert" à un niveau de simplicité équivalent à "scanner avec Alipay".

D'un point de vue écologique plus large, les infrastructures telles que RaaS (Rollup-as-a-Service) et le déploiement de chaînes en un clic deviennent de plus en plus matures. Auparavant, pour déployer une chaîne, il fallait écrire le code de base, déployer le mécanisme de consensus, construire un explorateur de blocs et créer une page frontale, ce qui prenait facilement plusieurs mois de développement. Maintenant, il suffit d'utiliser des services comme Conduit, Caldera ou AltLayer pour livrer une chaîne compatible EVM utilisable en quelques semaines, et cela peut même vous aider à configurer des tokens de gouvernance, des modèles économiques et un explorateur de blocs, aussi facile que d'ouvrir une boutique sur Taobao. Cela permet à n'importe quel projet, communauté, voire à des équipes de hackers de marathon individuel, de "lancer des chaînes en entrepreneuriat", rendant ainsi l'entrepreneuriat sur chaîne "accessible à tous".

mais une faible barrière technique ≠ un démarrage à froid facile

Beaucoup de gens pensent à tort que "la chaîne peut être rapidement mise en place" signifie qu'elle sera un succès. En réalité, le principal problème du démarrage à froid n'est pas "peut-on le faire", mais "y a-t-il des gens pour l'utiliser". La technologie n'est qu'une première étape ; la clé de la survie de la chaîne réside dans sa capacité à accumuler des comportements utilisateurs réels et durables.

Les subventions et les airdrops peuvent effectivement attirer beaucoup d'utilisateurs et de TVL au début, tout comme un magasin de thé au lait qui organise des activités gratuites peut faire queue jusqu'à l'autre côté de la rue - mais dès que les subventions s'arrêtent, c'est comme si le thé au lait retrouvait son prix normal : si le produit lui-même n'est pas bon, et que le service est médiocre, les consommateurs se retournent et partent, la file d'attente disparaît instantanément.

La situation sur la chaîne est la même : de nombreuses nouvelles chaînes ont un TVL qui semble très élevé pendant la période de subvention, mais la plupart de cet argent provient des équipes de projet, des fondations ou des institutions qui se prêtent mutuellement et créent une illusion de données. Le nombre réel d'utilisateurs et le volume des transactions n'ont pas augmenté. Une fois que les subventions et les APY élevés se terminent, la liquidité s'évapore comme la marée, le volume des transactions sur la chaîne chute brusquement et le TVL s'évapore.

Pire encore, si la chaîne manque d'une véritable demande de transactions, les fonds alimentés par des subventions ne formeront qu'un cycle d'arbitrage à court terme - l'objectif des utilisateurs est de « tirer profit et partir », et non d'utiliser des applications sur la chaîne, formant ainsi un écosystème fermé. Plus les subventions sont élevées, plus les fonds spéculatifs sont nombreux ; une fois les subventions arrêtées, le retrait est plus rapide. Ce qui détermine réellement si une chaîne peut réussir son démarrage à froid, ce n'est pas l'ampleur des distributions ou des subventions, mais l'existence de projets capables d'attirer les utilisateurs à rester sur la chaîne pour consommer, échanger et participer à la communauté - c'est le véritable point de départ pour qu'une blockchain entre dans un cycle vertueux.

Prenons l'exemple de PoL : comment la chaîne incite-t-elle l'économie réelle

Parmi les nombreuses nouvelles chaînes, Berachain a effectué des explorations intéressantes. Elle a innové avec le mécanisme PoL (Proof of Liquidity) - contrairement au PoS traditionnel qui distribue les récompenses aux nœuds, le PoL répartit directement les récompenses d'inflation de la chaîne aux utilisateurs fournissant de la liquidité, utilisant des incitations pour stimuler les comportements économiques réels sur la chaîne.

Prenons un exemple concret : une blockchain PoS traditionnelle récompense les centres de données (nœuds) pour la maintenance des serveurs avec des actions de l’entreprise ; tandis que Berachain vous attribue directement des parts - tant que vous investissez des actifs dans les protocoles DEX, de prêt, LST, etc., sur Berachain pour fournir de la liquidité à l’écosystème, vous pouvez continuer à recevoir des récompenses.

Ce qui est encore plus intéressant, c'est la conception du système à trois pièces de Berachain :

• BERA : jeton natif de la chaîne principale, responsable du paiement des frais de Gas, et servant également de principal vecteur pour les récompenses PoL ;
• HONEY : une stablecoin au sein de l'écosystème, utilisée pour le trading, le prêt, etc.
• BGT : Token de gouvernance, pouvant être utilisé pour voter ou obtenir des revenus supplémentaires via le staking.

Les trois monnaies interagissent pour former un "gagner - utiliser - gouverner" qui fait tourner la roue, incitant les fonds à rester sur la chaîne tout en renforçant la participation à la gouvernance.

D'après les données, le réseau principal de Berachain a été lancé il y a seulement 5 mois, avec un TVL approchant les 600 millions de dollars et plus de 150 projets natifs actifs. Comparé à des L1 populaires comme Solana, Sui et Avalanche, son MC/TVL n'est que de 0,3x (la moyenne du secteur étant généralement supérieure à 1), ce qui signifie que la capitalisation boursière actuelle ne reflète pas encore sa valeur économique sur la chaîne.

Cette donnée a suscité une division des émotions au sein de la communauté :

• Pessimistes (FUD) : Estiment que les incitations PoL peuvent facilement donner lieu à des « extractions, ventes », s'inquiétant que le prix des jetons soit sous pression à long terme ;
• Optimiste (Bull) : Pense que les transactions réelles et l'atterrissage écologique pilotés par PoL feront augmenter le prix avec le développement de l'écosystème.

La clé est de savoir si une demande de transaction réelle peut se former dans l'écosystème, sinon les subventions à APY élevées pourraient se transformer en un "cercle de financement".

Il est réjouissant de constater qu'il existe déjà des projets dans cet écosystème qui génèrent des revenus réels grâce aux transactions :

• PuffPaw : incite les utilisateurs à arrêter de fumer grâce à "Vape-to-Earn", alliant comportements sains et récompenses en tokens, et a déjà collaboré avec plus de 50 institutions médicales dans 17 pays ;
• Les projets DEX, de prêt et LST tels que Kodiak, Dolomite et Infrared propulsent le trading d'actifs réels et continuent d'augmenter le TVL.

L'activité et la capacité de revenus de ce type de projet sont la clé pour résoudre le problème de "l'insoutenabilité des subventions de liquidité".

Exploration du démarrage à froid sur d'autres chaînes

Lorsque le déploiement d'une blockchain publique devient aussi facile que d'ouvrir une boutique en ligne, le cœur de la concurrence se transforme en : peut-on continuer à générer une demande de transactions réelles et des frais, plutôt que de dépendre des subventions pour maintenir le TVL.

Différentes chaînes cherchent des percées avec différentes narrations :

• Pharos Network : se concentre sur les RWA (Actifs du monde réel), intégrant des actifs physiques sur la chaîne ;
• Initia : une approche innovante pour le démarrage à froid par le retour des sous-chaînes et la fission écologique ;
• HyperEVM et d'autres nouveaux écosystèmes attirent des projets à travers un déploiement multichaîne pour compléter leur volume de transactions.

Ces explorations pointent toutes vers une même question : sans chaînes de transactions réelles, les subventions finiront par s'épuiser ; seule une chaîne utilisée, pour laquelle les gens sont prêts à payer et où les fonds sont disposés à rester, peut véritablement enclencher le mécanisme.

Dernières réflexions

La simplification des opérations DeFi et la réduction des barrières d'entrée sont effectivement des voies incontournables pour permettre à un plus grand nombre de personnes de participer à la blockchain. Cependant, ce chemin ne peut pas se contenter de « permettre une interaction en un clic », il doit également s'accompagner d'une éducation des utilisateurs, d'une gestion des risques transparente et d'un modèle économique durable piloté par des besoins réels au sein de l'écosystème.

Sinon, la commodité de « permettre à tout le monde d'interagir d'un simple clic » pourrait se transformer en un désastre de « tout perdre d'un simple clic ».

Tout comme les personnes qui ouvrent des boutiques en ligne le savent, offrir des enveloppes rouges peut attirer de nouveaux clients, mais ce qui soutient réellement l'entreprise, ce sont les anciens clients prêts à revenir. La construction de la chaîne est également ainsi : pour que les utilisateurs osent l'utiliser, puissent l'utiliser, comprennent son fonctionnement et continuent à effectuer des transactions, c'est vraiment le début du démarrage à froid d'une chaîne publique.