Нова ера регулювання Web3 в Сінгапурі: Перетворення та виклики в рамках DTSP

Резюме

Сінгапур колись приваблював безліч Web3 компаній завдяки своїй гнучкій регуляторній політиці та називався "азійським Делавером". Проте, стрімке зростання кількості порожніх компаній та закриття деяких гучних компаній виявили регуляторні прогалини. Щоб вирішити ці проблеми, Управління фінансового нагляду Сінгапуру (MAS) планує у 2025 році впровадити рамки для постачальників цифрових токенів (DTSP), які вимагатимуть, щоб усі компанії, що надають послуги з цифрових активів у Сінгапурі, отримали ліцензію. Цей захід підкреслює, що Сінгапур, продовжуючи підтримувати інновації, значно посилив регуляторний контроль, висуваючи до Web3 компаній більш високі вимоги до відповідальності та дотримання норм.

1. Еволюція регуляторного середовища в Сінгапурі

Протягом тривалого часу Сінгапур користується популярністю серед глобальних компаній завдяки своїм чітким нормативним актам, низьким податкам та ефективному процесу реєстрації компаній. Ця дружня до бізнесу середа, природно, також привернула увагу індустрії Web3. MAS раніше усвідомив потенціал розвитку криптовалют і активно розробив регуляторну структуру, що створила простір для роботи компаній Web3 в існуючій системі.

MAS видала Закон про платіжні послуги (PSA), який включає послуги з цифрових активів у чітку регуляторну систему та запровадила регуляторний пісочницю, що дозволяє компаніям тестувати інноваційні бізнес-моделі за певних умов. Ці заходи зменшили невизначеність на ранніх етапах ринку, зробивши Сінгапур важливим центром для індустрії Web3 в Азії.

Однак нещодавно політичний курс Сінгапуру зазнав змін. MAS поступово посилює регуляторні стандарти та переглядає рамки. Дані свідчать про те, що з 2021 року більше 500 заявок на ліцензії були подані, при цьому рівень схвалення становить менше 10%. Це свідчить про те, що MAS значно підвищила стандарти схвалення та вжила більш суворих заходів управління ризиками в умовах обмежених регуляторних можливостей.

2. Фреймворк DTSP: передумови та зміни

2.1. Причини посилення регулювання

Сінгапур на початку залучав велику кількість компаній Web3 завдяки гнучкому законодавству та регуляторним пісочницям. Однак обмеження існуючої системи поступово стають очевидними. Однією з ключових проблем є модель "порожніх компаній", тобто підприємств, які зареєстровані в Сінгапурі, але фактично здійснюють свою діяльність за кордоном, використовуючи регуляторні прогалини PSA. Така структура ускладнює правоохоронні органи у боротьбі з відмиванням грошей (AML) та фінансуванням тероризму (CFT).

У 2022 році банкрутство деяких гучних компаній зробило ці проблеми реальністю. Ці компанії зареєструвалися в Сінгапурі, але фактично працювали за кордоном, тому MAS не змогла ефективно здійснювати контроль або правозастосування, що призвело до величезних втрат і вплинуло на репутацію регулятора в Сінгапурі. MAS вирішила більше не терпіти такі регуляторні прогалини.

2.2. Основні зміни та вплив регулювання DTSP

MAS впровадить нові регуляції DTSP з 30 червня 2025 року, які підпорядковуються Закону про фінансові послуги та ринки (FSMA 2022), частина дев'ята. Нові регуляції спрямовані на усунення обмежень PSA та вимагатимуть, щоб усі компанії з цифрових активів, що базуються в Сінгапурі або ведуть бізнес у Сінгапурі, отримали ліцензію, незалежно від того, де знаходяться їхні користувачі.

MAS чітко заявив, що не видаватиме ліцензії компаніям без суттєвої бізнесової основи. Компанії, які не відповідатимуть вимогам до 30 червня 2025 року, повинні негайно припинити свою діяльність. Це знаменує собою тривалу трансформацію Сінгапуру в цифровий фінансовий центр, орієнтований на довіру.

3. Переп 정의范围 регулювання в рамках DTSP

Рамки DTSP вимагають від операторів цифрових токенів у Сінгапурі дотримуватися чіткіших регуляторних вимог. MAS вимагає, щоб будь-який бізнес, який вважається "базованим у Сінгапурі", отримав ліцензію, незалежно від місцезнаходження користувачів або організаційної структури. Раніше нерегульовані види діяльності тепер підпадають під регулювання.

Ці зміни не лише розширили сферу регулювання, а й вимагали від операторів наявності суттєвої операційної спроможності, включаючи AML, CFT, управління технічними ризиками та внутрішній контроль. Оператори повинні оцінити, чи є їхня діяльність у Сінгапурі регульованою, і чи можуть вони підтримувати бізнес у новій структурі.

4. Підсумки та перспективи

Регламент DTSP у Сінгапурі демонструє зміни в ставленні регуляторів до криптоіндустрії. Ця зміна означає, що операторам необхідно кардинально коригувати свою діяльність у Сінгапурі. Компанії, які не можуть відповідати новим регуляторним стандартам, можуть зіткнутися з важким вибором: коригувати операційні рамки або перемістити базу бізнесу.

Інші регіони, такі як Гонконг, Абу-Дабі та Дубай, розвивають регуляторні рамки для криптовалют різними способами, що може стати альтернативним вибором для деяких компаній. Однак ці регіони також вимагають отримання ліцензій для місцевих користувачів або для послуг, що працюють на їхній території, що включає вимоги до капіталу, стандарти протидії відмиванню грошей та правила щодо суттєвої діяльності.

Новий регуляторний каркас Сінгапуру може на короткий термін створити бар'єри для входу, але також вказує на те, що ринок буде перебудовуватися навколо операторів, які мають достатню відповідальність і прозорість. Ефективність цієї системи залежить від того, чи є ці структурні зміни стійкими та послідовними. У майбутньому взаємодія між установами та ринком визначить, чи буде Сінгапур визнаний стабільним і надійним бізнес-середовищем.