Галузь RWA швидко розвивається, Гонконг стає Відповідність попередником

Глобальний процес токенізації активів прискорюється. За даними платформ, станом на квітень 2025 року загальна вартість глобальних RWA активів на блокчейні перевищить 22 мільярди доларів. Deloitte прогнозує, що ринок токенізованої нерухомості досягне 4 трильйонів доларів до 2035 року.

У цій хвилі фінансових інновацій Гонконг, завдяки своїм унікальним інституціональним перевагам, швидко став піонером у сфері Відповідність розвитку RWA. Від токенізації активів зарядних станцій до запуску першого в Азії фонду токенізації, що відповідає вимогам, кілька еталонних випадків підтвердили потенціал цього інноваційного способу фінансування в сфері реальних активів.

Концепція та переваги RWA

RWA, або токенізація активів реального світу, є процесом, що базується на технології блокчейн, який дозволяє відображати фізичні або фінансові активи на блокчейні, перетворюючи їх на високорозвинені, ліквідні та подільні цифрові токени. З точки зору юридичної відповідності, всі процеси токенізації активів, реалізовані за допомогою технології блокчейн, можна назвати RWA.

Основні переваги RWA включають:

1. Активувати фінансування важких активів у традиційній фінансовій сфері, яке важко досягти
2. Знизити витрати на фінансування, підвищити ефективність фінансування
3. Налаштовувана торгова структура

RWA змінила традиційну логіку фінансування, забезпечивши ефективну ізоляцію "корпоративного кредиту" та "активного кредиту". Навіть якщо кредитна спроможність емітента є середньою, за умови, що підлягаючі активи є якісними, можна фінансуватися на основі активного кредиту.

RWA може створити позитивну зворотну зв'язку в розвитку моделі співпраці між ланцюгами. Безліч інвесторів навколо токенів RWA формують величезну екосистему та спільноту, що підтримує довгострокове зростання вартості токенів, одночасно сприяючи розвитку позаланцюгового бізнесу проекту.

Регуляторна структура RWA в Гонконзі

Гонконгська комісія з цінних паперів застосовує принцип "прозорості" для регулювання RWA, зосереджуючи увагу на фінансових властивостях базових активів, що відображає концепцію "однаковий бізнес, один ризик, однакові правила".

Основні регуляторні документи включають:

1. "Лист щодо токенізованих інвестиційних продуктів, визнаних Комісією з цінних паперів"
2. "Лист щодо діяльності посередників, пов'язаної з токенізованими цінними паперами"
3. Управління валютного контролю "Проект Ensemble"

Ці документи чітко визначають конкретні регуляторні стандарти для RWA продукту (, зокрема токенізованих цінних паперів ), надаючи нормативні вказівки для розвитку ринку.

Основні моменти відповідності RWA для підприємств материкового Китаю, що працюють у Гонконзі

Оскільки материковий Китай забороняє емісію токенів для фінансування, випуск токенів проекту RWA повинен здійснюватися за кордоном. Гонконг, завдяки своїй розвиненій регуляції, дружній політиці та багатій екосистемі, став вибором номер один.

Континентальні підприємства, що реалізують проекти RWA в Гонконзі, повинні звернути увагу на такі ключові аспекти відповідності:

1. Основні активи Відповідність

• Підтвердження прав на активи: забезпечення легальної та чіткої власності на активи
• Аудит активів: залучення професійних установ для проведення аудиту активів
• Відокремлення активів: Відокремлення активів від операційного суб'єкта для досягнення ізоляції ризиків

2. Дані на ланцюгу Відповідність

Використання моделі "дві ланцюги один міст:"

• Внутрішня альянсна мережа завершила зберігання даних на блокчейні.
• Розгортання RWA токена на зовнішньому блокчейні
• Реалізація прив'язки через крос-чейн міст

Або використовуючи дані вільної торгової зони Хайнаня для завершення трансакцій з跨境 даними

3. Обіг коштів Відповідність

Проектування рамок для збору та обігу іноземних коштів, поширені канали фінансування включають:

• QFLP ( Відповідність境外有限合伙人)
• FDI ( Прямі іноземні інвестиції підприємств )
• QFII (Відповідність )

Необхідно врахувати податкове навантаження, пороги, процедури, витрати та інші фактори при проектуванні.

Отже, континентальні компанії, які реалізують проекти RWA в Гонконзі, повинні забезпечити повну відповідність у таких аспектах, як базові активи, обіг даних, обіг фінансів, що вимагає підтримки професійної команди.