الوضع الاقتصادي العالمي مضطرب، سوق الأصول الرقمية يتعرض لضربة قوية
شهدت الحالة الاقتصادية العالمية في فبراير تغيرات درامية، خصوصًا في البيئة المالية الكلية للولايات المتحدة.
ارتفعت بيانات التضخم في الولايات المتحدة، وانخفضت ثقة المستهلك إلى أدنى مستوى لها في 15 شهرًا، مما دفع السوق للاستعداد لاحتمال حدوث ركود اقتصادي. وقد أدى ذلك إلى انخفاض سريع في المؤشرات الثلاثة الرئيسية للأسهم الأمريكية بالقرب من المتوسط المتحرك لمدة 120 يومًا.
بدأت الأموال تسعى إلى الملاذ الآمن، وانخفضت عائدات السندات الحكومية الأمريكية لمدة 10 سنوات بسرعة، كما ظهرت علامات على ت顶 الذهب.
تأثراً بتقلبات سوق الأسهم الأمريكية، انخفضت بيتكوين بشكل كبير في الأسبوع الأخير من فبراير، مسجلة أكبر تراجع وأكبر خسارة أسبوعية في هذه الدورة.
تُشير بعض التحليلات إلى أن هذه الجولة من السوق هي في الأساس تصحيح للتوقعات المتفائلة السابقة. استنادًا إلى الانضباط الذاتي المحتمل للسياسة الأمريكية وآفاق السوق الرقمية على المدى الطويل، قد تكون هذه هي الفرصة المناسبة لتوزيع الاستثمارات في البيتكوين على المدى المتوسط والطويل، ويجب النظر في بناء مراكز شراء بحذر.
الاقتصاد الكلي: مخاوف الركود تدفع السوق للانخفاض، وقد تستمر الضغوط في المدى القصير
تعتبر بيانات الاقتصاد والتوظيف التي أصدرتها الحكومة الأمريكية في فبراير، بالإضافة إلى التغيرات المتكررة في سياسة التعريفات، من العوامل الأساسية التي تؤثر على اتجاهات الأسواق المالية الكلية وسوق الأصول الرقمية في الآونة الأخيرة.
أظهرت بيانات التوظيف الأساسية التي تم نشرها في 7 فبراير أن عدد الوظائف غير الزراعية المعدل موسمياً قد زاد فقط بمقدار 143,000 في يناير، وهو أقل بكثير من التوقعات البالغة 170,000. بلغ معدل البطالة 4%، وهو أقل قليلاً من التوقعات البالغة 4.1%. إن التباطؤ الكبير في نمو التوظيف قد زاد من مخاوف السوق بشأن احتمال ركود الاقتصاد الأمريكي.
أظهرت بيانات مؤشر أسعار المستهلك (CPI) الصادرة في 12 فبراير أن مؤشر أسعار المستهلك لشهر يناير قد ارتفع بنسبة 0.5% على أساس شهري، وهو ما يفوق التوقعات البالغة 0.3% و0.4% لشهر ديسمبر من العام الماضي، مما دفع معدل الزيادة على أساس سنوي إلى 3%، متجاوزًا التوقعات البالغة 2.9%. لقد ارتفعت بيانات التضخم في الولايات المتحدة لثلاثة أشهر متتالية، ويعتقد السوق أن هذا يوفر لمجلس الاحتياطي الفيدرالي مبررًا أكبر لتأجيل خفض أسعار الفائدة. حتى في حالة ظهور علامات على ركود اقتصادي، قد يكون من الصعب تغيير قرار الاحتياطي الفيدرالي.
في 21 فبراير، أعلن جامعة ميتشيغان أن القيمة النهائية لمؤشر ثقة المستهلك في فبراير كانت 64.7، بانخفاض عن القيمة الأولية 67.8، لتصل إلى أدنى مستوى لها منذ 15 شهرًا. من المؤكد أن استمرار ضعف ثقة المستهلك سيؤثر على الشركات.
أدت هذه السلسلة من البيانات السلبية في النهاية إلى ضرب ثقة السوق. شهدت المؤشرات الثلاثة الكبرى في الولايات المتحدة انخفاضًا حادًا في ذلك اليوم.
بعد ارتفاع كبير على مدى عامين متتاليين وبلوغها مستويات تاريخية عالية، واصلت الأسهم الأمريكية انخفاضها الكبير في الأسبوع الذي تلا يوم 21 (الجمعة)، مما محا جميع المكاسب التي حققتها هذا الشهر، بالإضافة إلى مزيد من الانخفاض. انخفض مؤشر ناسداك بنسبة 3.97% في الشهر، وانخفض متوسط مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 1.58% في الشهر، وانخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 1.42% في الشهر، بينما انخفض مؤشر راسل 2000 الذي يعكس أداء الشركات الصغيرة والمتوسطة بنسبة 5.45%. كما انخفض كل من مؤشر ناسداك ومؤشر S&P 500 دون متوسط 120 يوم.
بالنسبة للمتداولين، في ظل استمرار ارتفاع التضخم، واحتمالية تدهور أوضاع العمل، فإن ظل "الركود الاقتصادي" يلوح من جديد، وقد يكون تقليل المراكز الطويلة هو الخيار الأكثر حكمة.
بالإضافة إلى تفاقم البيانات الاقتصادية والعمالة، فإن الفوضى والتكرار في سياسة الرسوم الجمركية قد جعلت السوق تشعر بالارتباك والتشاؤم.
في يناير، وقعت الحكومة مذكرة سياسة التجارة الأمريكية أولاً، وفي نهاية الشهر أعلنت عن فرض رسوم بنسبة 25% على السلع من المكسيك وكندا، ورسوم بنسبة 10% على السلع من الصين (تم تنفيذها). بعد ذلك، أعلنت الحكومة عن تأجيل زيادة الرسوم على كندا والمكسيك لمدة شهر، ولكن في نهاية الشهر أعلنت مباشرة عن بدء التنفيذ في 4 مارس، وفرضت رسومًا إضافية بنسبة 10% على الصين. خلال هذه الفترة، ذكرت الحكومة أيضًا أنها ستطبق سياسة الرسوم المتكافئة على أوروبا ودول أخرى.
في السابق، اعتبر السوق سياسة التعريفات الجمركية وسيلة للتفاوض السياسي، ولكن الآن سيتم تنفيذها بسرعة، وبدأت تصبح عاملاً مهماً في دفع التضخم للارتفاع. قد يتجاوز هذا الأمر توقعات السوق أيضاً، مما يجعل المتداولين أكثر تشاؤماً.
"المفاوضات الجيوسياسية" الوحيدة التي قد تؤثر بشكل إيجابي على التضخم وأسعار الفائدة المنخفضة، تقدمت بشكل جيد خلال معظم شهر فبراير، ولكن في اليوم الأخير من فبراير، حصل صراع دراماتيكي بين قادة الجانبين في مؤتمر صحفي بالبيت الأبيض، مما أدى إلى فشل الاتفاقية المتعلقة بالمعادن التي كانت ستوقع. أعرب زعماء الدول الأوروبية عن دعمهم لأوكرانيا، وقد تتعمق الفجوة بين الولايات المتحدة وأوروبا أكثر. "الصراع الجيوسياسي" الذي كان يُعتبر قد تم حسمه، يواجه الآن تقلبات، ومن الصعب إنهاؤه في المدى القصير. وبالتالي، فإن التوقعات المتعلقة بزيادة إنتاج النفط لإنهاء الصراع وتقليل التضخم قد تعرضت لضربة كبيرة.
منذ نوفمبر من العام الماضي، بدأ السوق التداول بناءً على توقعات النمو الاقتصادي القوي. والآن، مع انخفاض بيانات التوظيف، واستمرار التضخم عند مستويات مرتفعة، بالإضافة إلى زيادة الرسوم الجمركية التي تعزز توقعات التضخم، عكست توقعات السوق مسارها وبدأت تسعير "ركود اقتصادي". وفقًا لهذه المنطق، قد يكون انخفاض المؤشرات الثلاثة الكبرى مجرد بداية.
بعد منتصف يناير، استمر عائد السندات الحكومية الأمريكية لمدة 10 سنوات في الانخفاض، حيث انخفض من أعلى نقطة 4.809% إلى 4.210%. تعكس هذه التغييرات الكبيرة في "مرساة التسعير" خفض التوقعات بشكل كبير من قبل سوق رأس المال بشأن الركود الاقتصادي.
مع ارتفاع التضخم، وعلامات الركود الاقتصادي، وانخفاض كبير في سوق الأسهم وعائدات السندات الحكومية لمدة 10 سنوات، بدأت توقعات السوق بشأن خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي هذا العام في الزيادة، حيث ارتفعت التوقعات من مرة واحدة إلى مرتين. من الناحية الفنية، انخفض كل من مؤشر ناسداك ومؤشر S&P 500 تحت خط الـ 120 يومًا. نظرًا للظروف الصعبة الحالية، زاد السوق من توقعات خفض أسعار الفائدة، وإذا لم يتم الرد بشكل إيجابي، فقد يستمر الانخفاض على المدى القصير.
الأصول الرقمية: تم اختراق مستوى الدعم السابق، وقد نواجه فرصة للتخصيص على المدى المتوسط والطويل
في فبراير، افتتح البيتكوين عند 102414.05 دولار، وأغلق عند 84293.73 دولار، وبلغ أعلى مستوى 102781.65 دولار، وأدنى مستوى 78167.81 دولار، وانخفض بنسبة 17.69% طوال الشهر، بمقدار انخفاض 18113.53 دولار، وحقق تقلبًا بنسبة 24.03%. من أعلى نقطة، كان أكبر انخفاض بنسبة 28.52%، مسجلاً أكبر تراجع في هذه الدورة (منذ يناير 2023).
من المهم ملاحظة أن الانخفاض طوال الشهر كان مركزًا في الأسبوع الأخير، وقد أدى الانخفاض السريع على المدى القصير إلى دخول السوق في حالة من الذعر الشديد. مقابل أكبر انخفاض في الدورة، انخفض مؤشر الخوف والطمع إلى 10 نقاط في 27 فبراير، وهو أدنى مستوى له منذ بداية هذه الدورة، قريب من 6 نقاط عندما انهار أحد المشاريع المعروفة في مرحلة سوق الدب السابقة.
من الناحية الفنية، تم كسر مستوى الدعم السابق بشكل فعال، مما يعكس أيضًا تراجع التداول المتفائل السابق في الأسهم الأمريكية. تم كسر "خط الاتجاه الصاعد الأول" و"خط الاتجاه الصاعد الثاني"، اللذان كانا موضع اهتمام سابق، بسرعة في فترة زمنية قصيرة. بحلول نهاية الشهر، أغلق سعر البيتكوين بالقرب من المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم.
بالإضافة إلى ارتباطها بسوق الأسهم الأمريكية، شهد سوق الأصول الرقمية هذا الشهر انخفاضاً كبيراً على مستوى الدورة، وهو ما يرتبط أيضاً بالأحداث السلبية داخل السوق.
في 14 فبراير، قام رئيس دولة معينة بالترويج لعملة رقمية ناشئة على وسائل التواصل الاجتماعي، مما أثار موجة من المضاربات ودفع قيمتها السوقية إلى الارتفاع إلى 4.5 مليار دولار. بعد ذلك، قام المنشئ بسحب أموال من حوض التداول، مما أدى إلى انهيار سعر العملة بسرعة وتكبّد المستثمرين خسائر فادحة.
في 21 فبراير، استغل هاكرز من دولة معينة ثغرة تقنية في إحدى البورصات، وسرقوا أكثر من 400,000 عملة ETH وstETH، بقيمة إجمالية تزيد عن 1.5 مليار دولار، مما جعله أكبر هجوم في تاريخ الأصول الرقمية من حيث القيمة بالدولار.
في 23 فبراير، تعرضت منصة عقود معينة لهجوم، وتم سرقة أموال تزيد عن 49 مليون دولار.
بالإضافة إلى ذلك، سيؤدي فتح قفل بعض الرموز بسبب الإفلاس والتصفية في 1 مارس إلى وصول العدد إلى 11.2 مليون قطعة، بقيمة إجمالية تبلغ حوالي 2 مليار دولار. يصل حجم الفتح إلى 2.29% من إجمالي إصدار تلك الرموز، مما دفع سعرها للانخفاض بأكثر من 50% طوال الشهر في ظل ظروف السوق الضعيفة.
هناك تحليلات تشير إلى أن أكبر انخفاض في سوق الأصول الرقمية في دورة فبراير كان بسبب الانخفاض المرتبط بأسواق الأسهم الأمريكية المدفوع بتوقعات الركود الاقتصادي، ويمكن فهمه أيضًا كاستعادة تسعير للتوقعات الإيجابية السابقة. بناءً على حجم الانخفاض في أسواق الأسهم الأمريكية، من الناحية النظرية، قد ينخفض سعر عملة البيتكوين إلى حوالي 73000 دولار، ولكن بالنظر إلى أن التغيرات في السياسات تؤدي إلى تحسين الأساسيات الخاصة بعملة البيتكوين بشكل أكبر بكثير من أسواق الأسهم الأمريكية، فإن احتمال تحقيق هذا الانخفاض النظري يبدو منخفضًا. الدورة لا تزال مستمرة، وبناءً على التعديلات الذاتية المحتملة للسياسة الأمريكية والمنطق الإيجابي على المدى الطويل لسوق الأصول الرقمية، قد تكون هذه اللحظة فرصة جيدة لتخطيط استثمار البيتكوين على المدى المتوسط والطويل، ويمكن التفكير في بناء مراكز شراء بحذر وبشكل تدريجي.
تدفق الأموال: شهدت قنوات ETF الفورية تدفقًا كبيرًا للخارج، مما أصبح سببًا مباشرًا للانخفاض
مع تراجع المشاعر الإيجابية في الفترة السابقة، تباطأ تدفق الأموال إلى سوق الأصول الرقمية بشكل كبير في فبراير. وقد أثر هذا التباطؤ في التدفق بشكل مستمر على الأسعار، مما أدى في النهاية إلى انخفاض سعر البيتكوين بعد أن ظل يتأرجح حول 96000 دولار لفترة طويلة، حيث شهد الأسبوع الأخير من فبراير انهيارًا كبيرًا. وانخفض حجم التدفق المالي في فبراير بشكل كبير إلى 2.111 مليار دولار.
من خلال تحليل عميق لأنواع مختلفة من الأموال، نجد أن أموال العملات المستقرة تظهر موقفًا متباينًا مقارنة بأموال صندوق الاستثمار المتداول في البتكوين. تدفق أموال العملات المستقرة خلال الشهر بلغ 5.3 مليار دولار، بينما بلغت التدفقات الخارجة من أموال صناديق الاستثمار المتداولة 3.249 مليار دولار.
تم الإشارة عدة مرات سابقًا إلى أن صندوق ETF للبيتكوين لديه السيطرة على تسعير البيتكوين على المدى القصير والمتوسط، وبالتالي فإن اتجاه سعر البيتكوين مرتبط بشكل كبير باتجاه سوق الأسهم الأمريكية.
هذا الشهر، شهدت قنوات تداول بيتكوين ETF الفورية خروج أكثر من 3.2 مليار دولار، مما أصبح السبب الخارجي الأكثر مباشرة في الانخفاض، محطمةً بذلك الرقم القياسي لأكبر عملية بيع شهري منذ طرحها. ستعتمد حركة بيتكوين المستقبلية بشكل رئيسي على تحسن توقعات الاقتصاد الأمريكي، بالإضافة إلى عودة الأموال إلى قنوات تداول بيتكوين ETF الفورية.
توزيع العملات: ظهور عمليات بيع ضخمة من قبل المستثمرين قصيري الأجل
منذ بدء عملية البيع الثانية في أوائل أكتوبر 2024، تم نقل 1.12 مليون بيتكوين من حامليها على المدى الطويل إلى حامليها على المدى القصير. تُعتبر عملية البيع الثانية شرطًا ضروريًا لنهاية دورة سوق صاعدة، والسبب وراء ذلك هو أنه عندما تصل كمية البيتكوين النشطة إلى مستوى معين، ستنفد السيولة، مما يؤدي إلى كسر الاتجاه الصاعد تمامًا.
استعرضت فترة التوحيد والانهيار في فبراير، حيث حافظ حاملو العملات لفترة طويلة على حالة من ضبط النفس الشديد، حيث قاموا ببيع 7271 عملة فقط. في الواقع، لم يعد حاملو العملات لفترة طويلة يهتمون بمجموعة الأسعار بين 89000 و 110000 دولار، وفضلوا الاحتفاظ بالعملة في انتظار ارتفاع الأسعار.
في الأسبوع الأخير من شهر فبراير، كانت الخسائر المحولة تأتي بشكل رئيسي من حاملي العملات على المدى القصير. تظهر تحليلات البيانات على السلسلة أنه حتى 24 فبراير، كان حاملو العملات على المدى القصير متمسكين، وبدأوا في البيع بكميات كبيرة فقط في 25، حيث حقق حاملو العملات على السلسلة في ذلك اليوم خسارة قدرها 255 مليون دولار. كانت هذه ثاني أكبر خسارة يومية منذ بداية هذه الدورة، بعد 5 أغسطس 2024 (خسارة على السلسلة بلغت 362 مليون). تاريخياً، بعد أن يتعرض حاملو العملات على المدى القصير لخسائر كبيرة بهذا الحجم، غالباً ما يشهد السوق قاعاً مرحلياً.
أظهر التحليل العميق على سلسلة الكتل أنه منذ 24 فبراير، زادت عملة البيتكوين الموزعة في النطاق من 78000 إلى 89000 دولار بمقدار 564920.06 عملة، بينما انخفضت عملة البيتكوين الموزعة في النطاق من 89000 إلى 110000 دولار بمقدار 412875.03 عملة.
تراكمت عملة البيتكوين في نطاق 89000~110000 دولار أمريكي بشكل رئيسي من نوفمبر الماضي حتى فبراير هذا العام، حيث ينتمي حاملو هذه النطاق إلى فئة المستثمرين قصيري الأجل. إن عمليات البيع من قبل المستثمرين قصيري الأجل الذين يتكبدون خسائر في حيازتهم، تحاول بناء قاع متوسط الأجل، كما أنها تعزز من نطاق 73000~89000 الذي يحتوي على عدد قليل من الأصول الرقمية.
الاقتصاد العالمي مضطرب بيتكوين يتراجع بنسبة 17% التحليلات تشير إلى احتمال وجود فرصة جيدة للتخطيط
الوضع الاقتصادي العالمي مضطرب، سوق الأصول الرقمية يتعرض لضربة قوية
شهدت الحالة الاقتصادية العالمية في فبراير تغيرات درامية، خصوصًا في البيئة المالية الكلية للولايات المتحدة.
ارتفعت بيانات التضخم في الولايات المتحدة، وانخفضت ثقة المستهلك إلى أدنى مستوى لها في 15 شهرًا، مما دفع السوق للاستعداد لاحتمال حدوث ركود اقتصادي. وقد أدى ذلك إلى انخفاض سريع في المؤشرات الثلاثة الرئيسية للأسهم الأمريكية بالقرب من المتوسط المتحرك لمدة 120 يومًا.
بدأت الأموال تسعى إلى الملاذ الآمن، وانخفضت عائدات السندات الحكومية الأمريكية لمدة 10 سنوات بسرعة، كما ظهرت علامات على ت顶 الذهب.
تأثراً بتقلبات سوق الأسهم الأمريكية، انخفضت بيتكوين بشكل كبير في الأسبوع الأخير من فبراير، مسجلة أكبر تراجع وأكبر خسارة أسبوعية في هذه الدورة.
تُشير بعض التحليلات إلى أن هذه الجولة من السوق هي في الأساس تصحيح للتوقعات المتفائلة السابقة. استنادًا إلى الانضباط الذاتي المحتمل للسياسة الأمريكية وآفاق السوق الرقمية على المدى الطويل، قد تكون هذه هي الفرصة المناسبة لتوزيع الاستثمارات في البيتكوين على المدى المتوسط والطويل، ويجب النظر في بناء مراكز شراء بحذر.
الاقتصاد الكلي: مخاوف الركود تدفع السوق للانخفاض، وقد تستمر الضغوط في المدى القصير
تعتبر بيانات الاقتصاد والتوظيف التي أصدرتها الحكومة الأمريكية في فبراير، بالإضافة إلى التغيرات المتكررة في سياسة التعريفات، من العوامل الأساسية التي تؤثر على اتجاهات الأسواق المالية الكلية وسوق الأصول الرقمية في الآونة الأخيرة.
أظهرت بيانات التوظيف الأساسية التي تم نشرها في 7 فبراير أن عدد الوظائف غير الزراعية المعدل موسمياً قد زاد فقط بمقدار 143,000 في يناير، وهو أقل بكثير من التوقعات البالغة 170,000. بلغ معدل البطالة 4%، وهو أقل قليلاً من التوقعات البالغة 4.1%. إن التباطؤ الكبير في نمو التوظيف قد زاد من مخاوف السوق بشأن احتمال ركود الاقتصاد الأمريكي.
أظهرت بيانات مؤشر أسعار المستهلك (CPI) الصادرة في 12 فبراير أن مؤشر أسعار المستهلك لشهر يناير قد ارتفع بنسبة 0.5% على أساس شهري، وهو ما يفوق التوقعات البالغة 0.3% و0.4% لشهر ديسمبر من العام الماضي، مما دفع معدل الزيادة على أساس سنوي إلى 3%، متجاوزًا التوقعات البالغة 2.9%. لقد ارتفعت بيانات التضخم في الولايات المتحدة لثلاثة أشهر متتالية، ويعتقد السوق أن هذا يوفر لمجلس الاحتياطي الفيدرالي مبررًا أكبر لتأجيل خفض أسعار الفائدة. حتى في حالة ظهور علامات على ركود اقتصادي، قد يكون من الصعب تغيير قرار الاحتياطي الفيدرالي.
في 21 فبراير، أعلن جامعة ميتشيغان أن القيمة النهائية لمؤشر ثقة المستهلك في فبراير كانت 64.7، بانخفاض عن القيمة الأولية 67.8، لتصل إلى أدنى مستوى لها منذ 15 شهرًا. من المؤكد أن استمرار ضعف ثقة المستهلك سيؤثر على الشركات.
أدت هذه السلسلة من البيانات السلبية في النهاية إلى ضرب ثقة السوق. شهدت المؤشرات الثلاثة الكبرى في الولايات المتحدة انخفاضًا حادًا في ذلك اليوم.
بعد ارتفاع كبير على مدى عامين متتاليين وبلوغها مستويات تاريخية عالية، واصلت الأسهم الأمريكية انخفاضها الكبير في الأسبوع الذي تلا يوم 21 (الجمعة)، مما محا جميع المكاسب التي حققتها هذا الشهر، بالإضافة إلى مزيد من الانخفاض. انخفض مؤشر ناسداك بنسبة 3.97% في الشهر، وانخفض متوسط مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 1.58% في الشهر، وانخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 1.42% في الشهر، بينما انخفض مؤشر راسل 2000 الذي يعكس أداء الشركات الصغيرة والمتوسطة بنسبة 5.45%. كما انخفض كل من مؤشر ناسداك ومؤشر S&P 500 دون متوسط 120 يوم.
بالنسبة للمتداولين، في ظل استمرار ارتفاع التضخم، واحتمالية تدهور أوضاع العمل، فإن ظل "الركود الاقتصادي" يلوح من جديد، وقد يكون تقليل المراكز الطويلة هو الخيار الأكثر حكمة.
بالإضافة إلى تفاقم البيانات الاقتصادية والعمالة، فإن الفوضى والتكرار في سياسة الرسوم الجمركية قد جعلت السوق تشعر بالارتباك والتشاؤم.
في يناير، وقعت الحكومة مذكرة سياسة التجارة الأمريكية أولاً، وفي نهاية الشهر أعلنت عن فرض رسوم بنسبة 25% على السلع من المكسيك وكندا، ورسوم بنسبة 10% على السلع من الصين (تم تنفيذها). بعد ذلك، أعلنت الحكومة عن تأجيل زيادة الرسوم على كندا والمكسيك لمدة شهر، ولكن في نهاية الشهر أعلنت مباشرة عن بدء التنفيذ في 4 مارس، وفرضت رسومًا إضافية بنسبة 10% على الصين. خلال هذه الفترة، ذكرت الحكومة أيضًا أنها ستطبق سياسة الرسوم المتكافئة على أوروبا ودول أخرى.
في السابق، اعتبر السوق سياسة التعريفات الجمركية وسيلة للتفاوض السياسي، ولكن الآن سيتم تنفيذها بسرعة، وبدأت تصبح عاملاً مهماً في دفع التضخم للارتفاع. قد يتجاوز هذا الأمر توقعات السوق أيضاً، مما يجعل المتداولين أكثر تشاؤماً.
"المفاوضات الجيوسياسية" الوحيدة التي قد تؤثر بشكل إيجابي على التضخم وأسعار الفائدة المنخفضة، تقدمت بشكل جيد خلال معظم شهر فبراير، ولكن في اليوم الأخير من فبراير، حصل صراع دراماتيكي بين قادة الجانبين في مؤتمر صحفي بالبيت الأبيض، مما أدى إلى فشل الاتفاقية المتعلقة بالمعادن التي كانت ستوقع. أعرب زعماء الدول الأوروبية عن دعمهم لأوكرانيا، وقد تتعمق الفجوة بين الولايات المتحدة وأوروبا أكثر. "الصراع الجيوسياسي" الذي كان يُعتبر قد تم حسمه، يواجه الآن تقلبات، ومن الصعب إنهاؤه في المدى القصير. وبالتالي، فإن التوقعات المتعلقة بزيادة إنتاج النفط لإنهاء الصراع وتقليل التضخم قد تعرضت لضربة كبيرة.
منذ نوفمبر من العام الماضي، بدأ السوق التداول بناءً على توقعات النمو الاقتصادي القوي. والآن، مع انخفاض بيانات التوظيف، واستمرار التضخم عند مستويات مرتفعة، بالإضافة إلى زيادة الرسوم الجمركية التي تعزز توقعات التضخم، عكست توقعات السوق مسارها وبدأت تسعير "ركود اقتصادي". وفقًا لهذه المنطق، قد يكون انخفاض المؤشرات الثلاثة الكبرى مجرد بداية.
بعد منتصف يناير، استمر عائد السندات الحكومية الأمريكية لمدة 10 سنوات في الانخفاض، حيث انخفض من أعلى نقطة 4.809% إلى 4.210%. تعكس هذه التغييرات الكبيرة في "مرساة التسعير" خفض التوقعات بشكل كبير من قبل سوق رأس المال بشأن الركود الاقتصادي.
مع ارتفاع التضخم، وعلامات الركود الاقتصادي، وانخفاض كبير في سوق الأسهم وعائدات السندات الحكومية لمدة 10 سنوات، بدأت توقعات السوق بشأن خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي هذا العام في الزيادة، حيث ارتفعت التوقعات من مرة واحدة إلى مرتين. من الناحية الفنية، انخفض كل من مؤشر ناسداك ومؤشر S&P 500 تحت خط الـ 120 يومًا. نظرًا للظروف الصعبة الحالية، زاد السوق من توقعات خفض أسعار الفائدة، وإذا لم يتم الرد بشكل إيجابي، فقد يستمر الانخفاض على المدى القصير.
الأصول الرقمية: تم اختراق مستوى الدعم السابق، وقد نواجه فرصة للتخصيص على المدى المتوسط والطويل
في فبراير، افتتح البيتكوين عند 102414.05 دولار، وأغلق عند 84293.73 دولار، وبلغ أعلى مستوى 102781.65 دولار، وأدنى مستوى 78167.81 دولار، وانخفض بنسبة 17.69% طوال الشهر، بمقدار انخفاض 18113.53 دولار، وحقق تقلبًا بنسبة 24.03%. من أعلى نقطة، كان أكبر انخفاض بنسبة 28.52%، مسجلاً أكبر تراجع في هذه الدورة (منذ يناير 2023).
من المهم ملاحظة أن الانخفاض طوال الشهر كان مركزًا في الأسبوع الأخير، وقد أدى الانخفاض السريع على المدى القصير إلى دخول السوق في حالة من الذعر الشديد. مقابل أكبر انخفاض في الدورة، انخفض مؤشر الخوف والطمع إلى 10 نقاط في 27 فبراير، وهو أدنى مستوى له منذ بداية هذه الدورة، قريب من 6 نقاط عندما انهار أحد المشاريع المعروفة في مرحلة سوق الدب السابقة.
من الناحية الفنية، تم كسر مستوى الدعم السابق بشكل فعال، مما يعكس أيضًا تراجع التداول المتفائل السابق في الأسهم الأمريكية. تم كسر "خط الاتجاه الصاعد الأول" و"خط الاتجاه الصاعد الثاني"، اللذان كانا موضع اهتمام سابق، بسرعة في فترة زمنية قصيرة. بحلول نهاية الشهر، أغلق سعر البيتكوين بالقرب من المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم.
بالإضافة إلى ارتباطها بسوق الأسهم الأمريكية، شهد سوق الأصول الرقمية هذا الشهر انخفاضاً كبيراً على مستوى الدورة، وهو ما يرتبط أيضاً بالأحداث السلبية داخل السوق.
في 14 فبراير، قام رئيس دولة معينة بالترويج لعملة رقمية ناشئة على وسائل التواصل الاجتماعي، مما أثار موجة من المضاربات ودفع قيمتها السوقية إلى الارتفاع إلى 4.5 مليار دولار. بعد ذلك، قام المنشئ بسحب أموال من حوض التداول، مما أدى إلى انهيار سعر العملة بسرعة وتكبّد المستثمرين خسائر فادحة.
في 21 فبراير، استغل هاكرز من دولة معينة ثغرة تقنية في إحدى البورصات، وسرقوا أكثر من 400,000 عملة ETH وstETH، بقيمة إجمالية تزيد عن 1.5 مليار دولار، مما جعله أكبر هجوم في تاريخ الأصول الرقمية من حيث القيمة بالدولار.
في 23 فبراير، تعرضت منصة عقود معينة لهجوم، وتم سرقة أموال تزيد عن 49 مليون دولار.
بالإضافة إلى ذلك، سيؤدي فتح قفل بعض الرموز بسبب الإفلاس والتصفية في 1 مارس إلى وصول العدد إلى 11.2 مليون قطعة، بقيمة إجمالية تبلغ حوالي 2 مليار دولار. يصل حجم الفتح إلى 2.29% من إجمالي إصدار تلك الرموز، مما دفع سعرها للانخفاض بأكثر من 50% طوال الشهر في ظل ظروف السوق الضعيفة.
هناك تحليلات تشير إلى أن أكبر انخفاض في سوق الأصول الرقمية في دورة فبراير كان بسبب الانخفاض المرتبط بأسواق الأسهم الأمريكية المدفوع بتوقعات الركود الاقتصادي، ويمكن فهمه أيضًا كاستعادة تسعير للتوقعات الإيجابية السابقة. بناءً على حجم الانخفاض في أسواق الأسهم الأمريكية، من الناحية النظرية، قد ينخفض سعر عملة البيتكوين إلى حوالي 73000 دولار، ولكن بالنظر إلى أن التغيرات في السياسات تؤدي إلى تحسين الأساسيات الخاصة بعملة البيتكوين بشكل أكبر بكثير من أسواق الأسهم الأمريكية، فإن احتمال تحقيق هذا الانخفاض النظري يبدو منخفضًا. الدورة لا تزال مستمرة، وبناءً على التعديلات الذاتية المحتملة للسياسة الأمريكية والمنطق الإيجابي على المدى الطويل لسوق الأصول الرقمية، قد تكون هذه اللحظة فرصة جيدة لتخطيط استثمار البيتكوين على المدى المتوسط والطويل، ويمكن التفكير في بناء مراكز شراء بحذر وبشكل تدريجي.
تدفق الأموال: شهدت قنوات ETF الفورية تدفقًا كبيرًا للخارج، مما أصبح سببًا مباشرًا للانخفاض
مع تراجع المشاعر الإيجابية في الفترة السابقة، تباطأ تدفق الأموال إلى سوق الأصول الرقمية بشكل كبير في فبراير. وقد أثر هذا التباطؤ في التدفق بشكل مستمر على الأسعار، مما أدى في النهاية إلى انخفاض سعر البيتكوين بعد أن ظل يتأرجح حول 96000 دولار لفترة طويلة، حيث شهد الأسبوع الأخير من فبراير انهيارًا كبيرًا. وانخفض حجم التدفق المالي في فبراير بشكل كبير إلى 2.111 مليار دولار.
من خلال تحليل عميق لأنواع مختلفة من الأموال، نجد أن أموال العملات المستقرة تظهر موقفًا متباينًا مقارنة بأموال صندوق الاستثمار المتداول في البتكوين. تدفق أموال العملات المستقرة خلال الشهر بلغ 5.3 مليار دولار، بينما بلغت التدفقات الخارجة من أموال صناديق الاستثمار المتداولة 3.249 مليار دولار.
تم الإشارة عدة مرات سابقًا إلى أن صندوق ETF للبيتكوين لديه السيطرة على تسعير البيتكوين على المدى القصير والمتوسط، وبالتالي فإن اتجاه سعر البيتكوين مرتبط بشكل كبير باتجاه سوق الأسهم الأمريكية.
هذا الشهر، شهدت قنوات تداول بيتكوين ETF الفورية خروج أكثر من 3.2 مليار دولار، مما أصبح السبب الخارجي الأكثر مباشرة في الانخفاض، محطمةً بذلك الرقم القياسي لأكبر عملية بيع شهري منذ طرحها. ستعتمد حركة بيتكوين المستقبلية بشكل رئيسي على تحسن توقعات الاقتصاد الأمريكي، بالإضافة إلى عودة الأموال إلى قنوات تداول بيتكوين ETF الفورية.
توزيع العملات: ظهور عمليات بيع ضخمة من قبل المستثمرين قصيري الأجل
منذ بدء عملية البيع الثانية في أوائل أكتوبر 2024، تم نقل 1.12 مليون بيتكوين من حامليها على المدى الطويل إلى حامليها على المدى القصير. تُعتبر عملية البيع الثانية شرطًا ضروريًا لنهاية دورة سوق صاعدة، والسبب وراء ذلك هو أنه عندما تصل كمية البيتكوين النشطة إلى مستوى معين، ستنفد السيولة، مما يؤدي إلى كسر الاتجاه الصاعد تمامًا.
استعرضت فترة التوحيد والانهيار في فبراير، حيث حافظ حاملو العملات لفترة طويلة على حالة من ضبط النفس الشديد، حيث قاموا ببيع 7271 عملة فقط. في الواقع، لم يعد حاملو العملات لفترة طويلة يهتمون بمجموعة الأسعار بين 89000 و 110000 دولار، وفضلوا الاحتفاظ بالعملة في انتظار ارتفاع الأسعار.
في الأسبوع الأخير من شهر فبراير، كانت الخسائر المحولة تأتي بشكل رئيسي من حاملي العملات على المدى القصير. تظهر تحليلات البيانات على السلسلة أنه حتى 24 فبراير، كان حاملو العملات على المدى القصير متمسكين، وبدأوا في البيع بكميات كبيرة فقط في 25، حيث حقق حاملو العملات على السلسلة في ذلك اليوم خسارة قدرها 255 مليون دولار. كانت هذه ثاني أكبر خسارة يومية منذ بداية هذه الدورة، بعد 5 أغسطس 2024 (خسارة على السلسلة بلغت 362 مليون). تاريخياً، بعد أن يتعرض حاملو العملات على المدى القصير لخسائر كبيرة بهذا الحجم، غالباً ما يشهد السوق قاعاً مرحلياً.
أظهر التحليل العميق على سلسلة الكتل أنه منذ 24 فبراير، زادت عملة البيتكوين الموزعة في النطاق من 78000 إلى 89000 دولار بمقدار 564920.06 عملة، بينما انخفضت عملة البيتكوين الموزعة في النطاق من 89000 إلى 110000 دولار بمقدار 412875.03 عملة.
تراكمت عملة البيتكوين في نطاق 89000~110000 دولار أمريكي بشكل رئيسي من نوفمبر الماضي حتى فبراير هذا العام، حيث ينتمي حاملو هذه النطاق إلى فئة المستثمرين قصيري الأجل. إن عمليات البيع من قبل المستثمرين قصيري الأجل الذين يتكبدون خسائر في حيازتهم، تحاول بناء قاع متوسط الأجل، كما أنها تعزز من نطاق 73000~89000 الذي يحتوي على عدد قليل من الأصول الرقمية.
![EMC Labs تقرير فبراير: توقعات الركود الاقتصادي الأمريكي تعود، BTC يتعرض لضربة كبيرة على مستوى الدورة، يستقبل التوزيع على المدى المتوسط والطويل