Аналіз вважає, що ця оцінка навряд чи вплине на спосіб, у який Федеральна резервна система (ФРС) наразі встановлює Процентна ставка.
Автор: Бу Шуцін
Джерело: Wall Street News
У своїй промові в четвер голова Федеральної резервної системи (ФРС) Джером Пауелл чітко заявив, що переоцінює «ключові частини» своєї монетарної політики, включаючи цілі щодо інфляції та способи обробки «розриву» зайнятості. Оскільки економіка та політика постійно змінюються, довгострокові процентні ставки можуть зрости.
Пауелл сказав, що вищі реальні процентні ставки можуть відображати ймовірність того, що майбутня інфляція може бути більш волатильною, ніж під час періодичного періоду 2010-х років, заявивши, що «шоки пропозиції» будуть «частішими і, ймовірно, більш тривалими», що є складним викликом для економіки та центральних банків. Однак відомий репортер Wall Street Journal і «Нового інформаційного агентства ФРС» Нік Тіміраос вважає, що насправді це має мало спільного з тим, як ФРС зараз встановлює процентні ставки.
!
Рамки 2020 року більше не застосовуються
У четвер, за місцевим часом, Пауелл на дослідницькій конференції Федеральної резервної системи (ФРС) Томаса Лаубаха (Thomas Laubach) заявив, що ФРС коригує свою монетарну політику, щоб впоратися з суттєвими змінами в інфляції та прогнозах процентної ставки після пандемії 2020 року.
Він зазначив, що політична рамка, розроблена в 2020 році, базувалася на тодішніх умовах тривалих низьких Процентна ставка та низької інфляції, але нинішні економічні умови зазнали значних змін.
Ми забезпечимо, щоб нова декларація про консенсус могла адаптуватися до широкого економічного середовища та розвитку.
Особливо варто зазначити, що Пауелл чітко вказав, що «обмеження нульової процентної ставки більше не є базовим сценарієм». Він зазначив, що після пандемії 2020 року реальна процентна ставка, скоригована на інфляцію, зросла, що може вплинути на елементи поточної рамки Федеральної резервної системи (ФРС).
Вищі реальні процентні ставки можуть відображати ймовірність того, що інфляція в майбутньому може бути більш нестабільною, ніж у періоді між кризами 2010-х років.
Перегляд концепції «пробілу»: більше не зосереджуватися на зайнятості
Рамки 2020 року зосереджені на цільових показниках ФРС у сфері зайнятості на так званих «розривах» – періодах надмірно високого рівня безробіття. Ця зміна фактично зменшує практику ФРС щодо більш раннього підвищення відсоткових ставок, щоб охолодити ринок праці та запобігти виникненню інфляційного тиску.
Пауел у четвер пояснив, що ця корекція не є постійним відмовою від превентивних політичних заходів або ігноруванням напруженості на ринку праці.
Це вказує на те, що напруженість на ринку праці сама по собі недостатня для виклику політичної реакції, якщо тільки комітет не вважає, що без контролю це призведе до небажаного інфляційного тиску.
Перегляд «гнучкої середньої інфляційної цілі»
Після перегляду рамок у 2020 році Федеральна резервна система (ФРС) прийняла метод «гнучкої середньої інфляційної цілі», що дозволяє інфляції помірно перевищувати 2% протягом певного часу після тривалого перебування нижче 2%. Критики вважають, що ця рамка занадто орієнтована на тодішню ситуацію з низькими процентними ставками та низькою інфляцією і не підходить для економічних умов після пандемії.
У зв'язку з цим Пауелл у своєму виступі сказав:
У нашій дискусії учасники висловили думку, що доцільно переглянути формулювання щодо «прогалини». На минулому тижні на засіданні ми мали подібну думку щодо середньої інфляційної мети.
Зростання реальної процентної ставки також може відображати те, що інфляція в майбутньому може бути більш волатильною, ніж у період між двома кризами 2010-х років.
Незважаючи на те, що рамки переглядаються, Пауел підтвердив важливість цільового рівня інфляції в 2%:
Закріплення очікувань є критично важливим для всього, що ми робимо, і сьогодні ми все ще повністю віддані цілі 2%.
Довгострокова процентна ставка може зрости, «сupply shock» може стати новою нормою
Пауел особливо попередив:
Ми, можливо, вступаємо в період, коли постачальні шоки будуть частішими і тривалішими — це є серйозним викликом для економіки та центральних банків.
Ці коментарі про «шоки пропозиції» схожі на попередження Пауелла останніми тижнями, де він неодноразово згадував, що зміни в політиці можуть поставити ФРС у складний баланс між підтримкою зайнятості та контролем інфляції. Хоча Пауелл не згадав про тарифи Трампа у своїй сьогоднішній промові, нещодавно він зазначив, що тарифи можуть уповільнити економічне зростання та підштовхнути інфляцію до зростання.
Пауел також зазначив, що огляд рамок зосередиться на способах комунікації:
У періоди більших, частіших або більш розсіяних потрясінь ефективна комунікація вимагає від нас передачі невизначеності щодо нашого розуміння економіки та перспектив.
Аналіз Тиміраоса вказує на те, що ця оцінка, ймовірно, не вплине на спосіб встановлення процентної ставки Федеральною резервною системою (ФРС). Пауелл заявив, що нова структура буде завершена «в найближчі кілька місяців», що може означати, що він викладе цю політику на щорічному семінарі ФРС, який пройде в Джексон-Холі, штат Вайомінг.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Пауел: буде повторно оцінено «ключові частини» політики випуску 2020 року, довгострокова процентна ставка може зрости.
Автор: Бу Шуцін
Джерело: Wall Street News
У своїй промові в четвер голова Федеральної резервної системи (ФРС) Джером Пауелл чітко заявив, що переоцінює «ключові частини» своєї монетарної політики, включаючи цілі щодо інфляції та способи обробки «розриву» зайнятості. Оскільки економіка та політика постійно змінюються, довгострокові процентні ставки можуть зрости.
Пауелл сказав, що вищі реальні процентні ставки можуть відображати ймовірність того, що майбутня інфляція може бути більш волатильною, ніж під час періодичного періоду 2010-х років, заявивши, що «шоки пропозиції» будуть «частішими і, ймовірно, більш тривалими», що є складним викликом для економіки та центральних банків. Однак відомий репортер Wall Street Journal і «Нового інформаційного агентства ФРС» Нік Тіміраос вважає, що насправді це має мало спільного з тим, як ФРС зараз встановлює процентні ставки.
!
Рамки 2020 року більше не застосовуються
У четвер, за місцевим часом, Пауелл на дослідницькій конференції Федеральної резервної системи (ФРС) Томаса Лаубаха (Thomas Laubach) заявив, що ФРС коригує свою монетарну політику, щоб впоратися з суттєвими змінами в інфляції та прогнозах процентної ставки після пандемії 2020 року.
Він зазначив, що політична рамка, розроблена в 2020 році, базувалася на тодішніх умовах тривалих низьких Процентна ставка та низької інфляції, але нинішні економічні умови зазнали значних змін.
Ми забезпечимо, щоб нова декларація про консенсус могла адаптуватися до широкого економічного середовища та розвитку.
Особливо варто зазначити, що Пауелл чітко вказав, що «обмеження нульової процентної ставки більше не є базовим сценарієм». Він зазначив, що після пандемії 2020 року реальна процентна ставка, скоригована на інфляцію, зросла, що може вплинути на елементи поточної рамки Федеральної резервної системи (ФРС).
Вищі реальні процентні ставки можуть відображати ймовірність того, що інфляція в майбутньому може бути більш нестабільною, ніж у періоді між кризами 2010-х років.
Перегляд концепції «пробілу»: більше не зосереджуватися на зайнятості
Рамки 2020 року зосереджені на цільових показниках ФРС у сфері зайнятості на так званих «розривах» – періодах надмірно високого рівня безробіття. Ця зміна фактично зменшує практику ФРС щодо більш раннього підвищення відсоткових ставок, щоб охолодити ринок праці та запобігти виникненню інфляційного тиску.
Пауел у четвер пояснив, що ця корекція не є постійним відмовою від превентивних політичних заходів або ігноруванням напруженості на ринку праці.
Це вказує на те, що напруженість на ринку праці сама по собі недостатня для виклику політичної реакції, якщо тільки комітет не вважає, що без контролю це призведе до небажаного інфляційного тиску.
Перегляд «гнучкої середньої інфляційної цілі»
Після перегляду рамок у 2020 році Федеральна резервна система (ФРС) прийняла метод «гнучкої середньої інфляційної цілі», що дозволяє інфляції помірно перевищувати 2% протягом певного часу після тривалого перебування нижче 2%. Критики вважають, що ця рамка занадто орієнтована на тодішню ситуацію з низькими процентними ставками та низькою інфляцією і не підходить для економічних умов після пандемії.
У зв'язку з цим Пауелл у своєму виступі сказав:
Незважаючи на те, що рамки переглядаються, Пауел підтвердив важливість цільового рівня інфляції в 2%:
Довгострокова процентна ставка може зрости, «сupply shock» може стати новою нормою
Пауел особливо попередив:
Ці коментарі про «шоки пропозиції» схожі на попередження Пауелла останніми тижнями, де він неодноразово згадував, що зміни в політиці можуть поставити ФРС у складний баланс між підтримкою зайнятості та контролем інфляції. Хоча Пауелл не згадав про тарифи Трампа у своїй сьогоднішній промові, нещодавно він зазначив, що тарифи можуть уповільнити економічне зростання та підштовхнути інфляцію до зростання.
Пауел також зазначив, що огляд рамок зосередиться на способах комунікації:
Аналіз Тиміраоса вказує на те, що ця оцінка, ймовірно, не вплине на спосіб встановлення процентної ставки Федеральною резервною системою (ФРС). Пауелл заявив, що нова структура буде завершена «в найближчі кілька місяців», що може означати, що він викладе цю політику на щорічному семінарі ФРС, який пройде в Джексон-Холі, штат Вайомінг.