Phân tích cho rằng, việc đánh giá lần này khó có khả năng ảnh hưởng đến cách Cục Dự trữ Liên bang (FED) hiện đang thiết lập lãi suất.
Tác giả: Bốc Thục Tình
Nguồn: Wall Street Journal
Trong bài phát biểu vào thứ Năm, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED) Powell đã nói rõ rằng đang đánh giá lại "các phần quan trọng" của khung chính sách tiền tệ của mình, bao gồm cách xử lý mục tiêu lạm phát và "khoảng cách" việc làm. Khi nền kinh tế và chính sách tiếp tục biến động, lãi suất dài hạn có thể sẽ tăng cao.
Powell cho biết, lãi suất thực tế cao hơn có thể phản ánh khả năng lạm phát trong tương lai có thể biến động hơn so với những năm 2010, ông nói rằng "cú sốc cung" sẽ "thường xuyên hơn và có thể kéo dài hơn", điều này tạo ra một thách thức khó khăn cho nền kinh tế và ngân hàng trung ương. Tuy nhiên, nhà báo nổi tiếng của Wall Street Journal, Nick Timiraos, người của "New Fed Communications", cho rằng điều này thực tế không liên quan nhiều đến cách mà Cục Dự trữ Liên bang hiện tại thiết lập lãi suất.
Khung năm 2020 không còn áp dụng
Vào thời gian địa phương thứ Năm, Powell đã phát biểu tại hội nghị nghiên cứu của Cục Dự trữ Liên bang Thomas Laubach (, cho biết Cục Dự trữ Liên bang đang điều chỉnh khung chính sách tiền tệ của mình để đối phó với những thay đổi đáng kể về triển vọng lạm phát và lãi suất sau đại dịch năm 2020.
Ông cho biết, khung chính sách được thiết lập vào năm 2020 dựa trên môi trường lãi suất và lạm phát thấp kéo dài vào thời điểm đó, nhưng điều kiện kinh tế hiện tại đã thay đổi đáng kể.
Chúng tôi sẽ đảm bảo rằng tuyên bố đồng thuận mới có thể thích ứng với môi trường kinh tế và sự phát triển đa dạng.
Đặc biệt cần lưu ý rằng Powell đã chỉ ra rằng "giới hạn lãi suất bằng không không còn là tình huống cơ bản." Ông cho biết, sau đại dịch năm 2020, lãi suất "thực" đã được điều chỉnh theo lạm phát tăng lên, điều này có thể ảnh hưởng đến các yếu tố trong khuôn khổ hiện tại của Cục Dự trữ Liên bang (FED).
Lãi suất thực cao hơn có thể phản ánh khả năng lạm phát trong tương lai có thể không ổn định hơn so với giai đoạn khủng hoảng vào những năm 2010 của thế kỷ 21.
Đánh giá lại khái niệm "khoảng trống": không còn quá chú trọng đến việc làm
Khuôn khổ năm 2020 tập trung các mục tiêu việc làm của Fed vào cái gọi là "khoảng trống" - giai đoạn thất nghiệp quá cao. Sự thay đổi này thực sự làm giảm thực tiễn tăng lãi suất sớm hơn của Fed để hạ nhiệt thị trường lao động và ngăn chặn áp lực lạm phát xuất hiện.
Powell giải thích vào thứ Năm rằng điều chỉnh này không phải là từ bỏ vĩnh viễn các biện pháp chính sách phòng ngừa hoặc bỏ qua tình trạng căng thẳng của thị trường lao động.
Nó cho thấy rằng sự thắt chặt rõ ràng của thị trường lao động không đủ để kích hoạt phản ứng chính sách, trừ khi ủy ban tin rằng nếu không được kiểm soát, nó sẽ dẫn đến áp lực lạm phát không mong muốn.
Xem xét lại "Mục tiêu lạm phát trung bình linh hoạt"
Sau khi đánh giá khung năm 2020, Fed đã áp dụng cách tiếp cận "mục tiêu lạm phát trung bình linh hoạt", cho phép lạm phát vượt quá 2% trong một khoảng thời gian sau một thời gian dài dưới 2%. Các nhà phê bình cho rằng khuôn khổ này quá cụ thể cho môi trường lãi suất thấp, lạm phát thấp vào thời điểm đó và không áp dụng cho các điều kiện kinh tế sau đại dịch.
Đối với điều này, Powell đã phát biểu trong bài phát biểu của mình:
Trong cuộc thảo luận của chúng tôi, những người tham gia đã bày tỏ rằng họ cho rằng việc xem xét lại cách diễn đạt về "khoảng cách" là hợp lý. Trong cuộc họp tuần trước, chúng tôi cũng có quan điểm tương tự về mục tiêu lạm phát trung bình.
Lãi suất thực tế tăng lên cũng có thể phản ánh rằng, lạm phát trong tương lai có thể sẽ biến động hơn so với khoảng thời gian giữa hai cuộc khủng hoảng trong thập kỷ 2010.
Mặc dù khung pháp lý đang được sửa đổi, nhưng Powell đã nhấn mạnh tầm quan trọng của mục tiêu lạm phát 2%:
Việc neo giữ kỳ vọng là vô cùng quan trọng đối với mọi thứ chúng tôi làm, hôm nay chúng tôi vẫn hoàn toàn cam kết với mục tiêu 2%.
Lãi suất dài hạn có thể tăng cao, "cú sốc cung" có thể trở thành trạng thái bình thường mới
Powell đặc biệt cảnh báo rằng:
Chúng ta có thể đang bước vào một thời kỳ mà các cú sốc cung xảy ra thường xuyên và kéo dài hơn - điều này là một thách thức lớn cho nền kinh tế và ngân hàng trung ương.
Những bình luận về "cú sốc cung" này tương tự như cảnh báo của Powell trong những tuần gần đây, nơi ông đã nhiều lần đề cập rằng những thay đổi chính sách có thể đặt Fed vào một sự cân bằng khó khăn giữa việc hỗ trợ việc làm và kiểm soát lạm phát. Mặc dù Powell không đề cập đến thuế quan của Trump trong bài phát biểu hôm nay, nhưng gần đây ông đã lưu ý rằng thuế quan có thể làm chậm tăng trưởng kinh tế và đẩy lạm phát lên cao hơn.
Ông Powell cũng cho biết, cuộc xem xét khung sẽ tập trung vào cách thức giao tiếp:
Trong thời kỳ có tác động lớn hơn, thường xuyên hơn hoặc phân tán hơn, giao tiếp hiệu quả đòi hỏi chúng ta phải truyền đạt sự không chắc chắn xung quanh sự hiểu biết của chúng ta về nền kinh tế và triển vọng.
Phân tích của Timiraos cho rằng, đánh giá lần này khó có khả năng ảnh hưởng đến cách mà Cục Dự trữ Liên bang (FED) hiện đang thiết lập lãi suất. Powell cho biết, khung mới sẽ được hoàn thành trong "vài tháng tới", điều này có thể có nghĩa là ông sẽ phác thảo chính sách này tại hội thảo thường niên của Cục Dự trữ Liên bang (FED) được tổ chức tại Jackson Hole, Wyoming.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Powell: Sẽ đánh giá lại "những phần then chốt" của khung chính sách tiền tệ phiên bản 2020, lãi suất dài hạn có thể tăng cao.
Tác giả: Bốc Thục Tình
Nguồn: Wall Street Journal
Trong bài phát biểu vào thứ Năm, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED) Powell đã nói rõ rằng đang đánh giá lại "các phần quan trọng" của khung chính sách tiền tệ của mình, bao gồm cách xử lý mục tiêu lạm phát và "khoảng cách" việc làm. Khi nền kinh tế và chính sách tiếp tục biến động, lãi suất dài hạn có thể sẽ tăng cao.
Powell cho biết, lãi suất thực tế cao hơn có thể phản ánh khả năng lạm phát trong tương lai có thể biến động hơn so với những năm 2010, ông nói rằng "cú sốc cung" sẽ "thường xuyên hơn và có thể kéo dài hơn", điều này tạo ra một thách thức khó khăn cho nền kinh tế và ngân hàng trung ương. Tuy nhiên, nhà báo nổi tiếng của Wall Street Journal, Nick Timiraos, người của "New Fed Communications", cho rằng điều này thực tế không liên quan nhiều đến cách mà Cục Dự trữ Liên bang hiện tại thiết lập lãi suất.
Khung năm 2020 không còn áp dụng
Vào thời gian địa phương thứ Năm, Powell đã phát biểu tại hội nghị nghiên cứu của Cục Dự trữ Liên bang Thomas Laubach (, cho biết Cục Dự trữ Liên bang đang điều chỉnh khung chính sách tiền tệ của mình để đối phó với những thay đổi đáng kể về triển vọng lạm phát và lãi suất sau đại dịch năm 2020.
Ông cho biết, khung chính sách được thiết lập vào năm 2020 dựa trên môi trường lãi suất và lạm phát thấp kéo dài vào thời điểm đó, nhưng điều kiện kinh tế hiện tại đã thay đổi đáng kể.
Chúng tôi sẽ đảm bảo rằng tuyên bố đồng thuận mới có thể thích ứng với môi trường kinh tế và sự phát triển đa dạng.
Đặc biệt cần lưu ý rằng Powell đã chỉ ra rằng "giới hạn lãi suất bằng không không còn là tình huống cơ bản." Ông cho biết, sau đại dịch năm 2020, lãi suất "thực" đã được điều chỉnh theo lạm phát tăng lên, điều này có thể ảnh hưởng đến các yếu tố trong khuôn khổ hiện tại của Cục Dự trữ Liên bang (FED).
Lãi suất thực cao hơn có thể phản ánh khả năng lạm phát trong tương lai có thể không ổn định hơn so với giai đoạn khủng hoảng vào những năm 2010 của thế kỷ 21.
Đánh giá lại khái niệm "khoảng trống": không còn quá chú trọng đến việc làm
Khuôn khổ năm 2020 tập trung các mục tiêu việc làm của Fed vào cái gọi là "khoảng trống" - giai đoạn thất nghiệp quá cao. Sự thay đổi này thực sự làm giảm thực tiễn tăng lãi suất sớm hơn của Fed để hạ nhiệt thị trường lao động và ngăn chặn áp lực lạm phát xuất hiện.
Powell giải thích vào thứ Năm rằng điều chỉnh này không phải là từ bỏ vĩnh viễn các biện pháp chính sách phòng ngừa hoặc bỏ qua tình trạng căng thẳng của thị trường lao động.
Nó cho thấy rằng sự thắt chặt rõ ràng của thị trường lao động không đủ để kích hoạt phản ứng chính sách, trừ khi ủy ban tin rằng nếu không được kiểm soát, nó sẽ dẫn đến áp lực lạm phát không mong muốn.
Xem xét lại "Mục tiêu lạm phát trung bình linh hoạt"
Sau khi đánh giá khung năm 2020, Fed đã áp dụng cách tiếp cận "mục tiêu lạm phát trung bình linh hoạt", cho phép lạm phát vượt quá 2% trong một khoảng thời gian sau một thời gian dài dưới 2%. Các nhà phê bình cho rằng khuôn khổ này quá cụ thể cho môi trường lãi suất thấp, lạm phát thấp vào thời điểm đó và không áp dụng cho các điều kiện kinh tế sau đại dịch.
Đối với điều này, Powell đã phát biểu trong bài phát biểu của mình:
Mặc dù khung pháp lý đang được sửa đổi, nhưng Powell đã nhấn mạnh tầm quan trọng của mục tiêu lạm phát 2%:
Lãi suất dài hạn có thể tăng cao, "cú sốc cung" có thể trở thành trạng thái bình thường mới
Powell đặc biệt cảnh báo rằng:
Những bình luận về "cú sốc cung" này tương tự như cảnh báo của Powell trong những tuần gần đây, nơi ông đã nhiều lần đề cập rằng những thay đổi chính sách có thể đặt Fed vào một sự cân bằng khó khăn giữa việc hỗ trợ việc làm và kiểm soát lạm phát. Mặc dù Powell không đề cập đến thuế quan của Trump trong bài phát biểu hôm nay, nhưng gần đây ông đã lưu ý rằng thuế quan có thể làm chậm tăng trưởng kinh tế và đẩy lạm phát lên cao hơn.
Ông Powell cũng cho biết, cuộc xem xét khung sẽ tập trung vào cách thức giao tiếp:
Phân tích của Timiraos cho rằng, đánh giá lần này khó có khả năng ảnh hưởng đến cách mà Cục Dự trữ Liên bang (FED) hiện đang thiết lập lãi suất. Powell cho biết, khung mới sẽ được hoàn thành trong "vài tháng tới", điều này có thể có nghĩa là ông sẽ phác thảo chính sách này tại hội thảo thường niên của Cục Dự trữ Liên bang (FED) được tổ chức tại Jackson Hole, Wyoming.