Saylor壓力微軟下注750億美元於比特幣

![](http://img.gateio.im/social/moments-7626b41da48d2a715b0aa25c7df79122019283746574839201 受信任的編輯內容，由龍頭行業專家和經驗豐富的編輯審閱。廣告披露 在2025年的比特幣企業大會上，MicroStrategy執行主席邁克爾·塞勒將他的主題演講變成了對科技行業最富有巨頭之一的直接挑戰。在對首席財務官和財務高管的聽衆中，他認爲微軟應該將數百億美元從股票回購和短期國債轉移到比特幣中，並稱這種加密貨幣爲“通用的、永久的、有利可圖的並購夥伴”，在人工智能時代超越了所有其他國債資產。

微軟需要比特幣：賽勒

Saylor starkly 進行了比較。“微軟在過去五年中年增長了18%。比特幣增長了62%，”他說，並補充道，標準普爾500的復合增長率約爲14%，這定義了企業資本配置評估的基準。“將一切與資本成本進行標準化，你會發現微軟的真實超額表現是4%。比特幣的超額表現是48%。債券是負的。當頂級資產的復合增長率幾乎高於資金成本50%時，爲什麼還要持有那些正在摧毀資本的東西？”

他隨後關注了微軟目前的資產負債表結構。他宣稱：“如果微軟購買債券，在十年內，你會摧毀99.7%的資本。購買你自己的股票只是稍微不那麼災難性——你會蒸發97%。購買比特幣比回購MSFT要好十倍。”

相關閱讀：全國首例：新罕布什爾州建立戰略比特幣儲備Saylor的論點基於他的信念，即比特幣開啓了第三個貨幣紀元。“黃金是十九世紀的貨幣；主權債務是二十世紀的貨幣。比特幣是二十一世紀的貨幣——第一種沒有對手方的流動、可替代的資本資產，”他說。他將比特幣的機構“零年”定爲2024年，“那一刻，SEC批準了現貨ETF，FASB發出了公允價值會計的信號。”根據這個時間線，2025年是“第一年”，而首發優勢的窗口已經在縮小。

爲了量化上行潛力，Saylor透露他的團隊使用開源的“Bitcoin 24”財務模型工具對微軟進行了測試。四種情景進行了壓力測試：將多餘現金轉入比特幣、用購買幣代替分紅、用累積取代回購，以及增加一層薄薄的槓杆。他說：“根據組合的不同，每股增加從155到584美元不等——企業價值增加一到五萬億，同時風險更小。 我在這裏呼籲你們停止放棄你們花了五年贏得的資本。”

相關閱讀： Binance 創始人 CZ 預測比特幣本週期可能達到 100 萬美元當 Saylor 將財政政策與運營壓力聯系起來時，主題演講的情緒激動時刻出現了。“當你從自己身上撤出 2000 億美元時，你就會放大自己招股說明書中的每一個風險因素，”他警告說。“你給你的員工施加了巨大的壓力，然後給你的客戶施加了巨大的壓力——將他們鎖定在三年合同中，強迫他們在只想要一些東西的時候購買所有東西——然後你的競爭對手抱怨，監管機構起訴你。所有這一切都是因爲你正在追逐季度波動性，你可以通過持有不相關的硬資產來立即對沖。

他用一個思想實驗向微軟董事會提出了這個問題。“如果你能以一倍的收入收購一家每年增長60%的價值一千億美元的公司，你會這樣做嗎？如果你每年都能這樣做，永遠這樣做呢？”他問。“那就是比特幣。諷刺的是，最不具風險的收購在共識金融中被視爲有風險。”

Saylor 爲最後的呼籲保留了他最長的不間斷段落：“富人之所以富有，並不是因爲對未來現金流的期待；他們富有是因爲他們擁有實物資產。我寧願投資於一家富有的公司，而不是一家把錢送出去並承諾不斷努力、無止境地提高客戶價格的公司。”

他補充道：“你可以固守二十世紀的資本——國債、股票回購、股息——或者你可以擁抱未來，利用比特幣，將去資本化螺旋轉變爲進步增長。這對你的客戶、員工、股東、國家和遺產都是有益的。採用比特幣。”

在會議走廊中流傳的簡寫$75億賭注反映了微軟授權的回購和兩年的前瞻性股息折合成單一數字資產配置。值得注意的是，微軟股東在12月10日的公司會議上投票反對將比特幣添加到公司的資產負債表的提案。

截至發稿時，BTC的交易價格爲$96,521.

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