Подделка бизнеса заключается в спекуляции. Торговцы всегда обменивают прибыль на ценность, тем самым выполняя полезную функцию.
——Эндрю Карнеги
Когда его спросили о конкуренции, которую представляет собой недавно основанная Федерал Стил (Federal Steel), Эндрю Карнеги (Andrew Carnegie) насмешливо ответил, что настоящая специализация компании заключается в «производстве акций», а не в стали.
Этот пренебрежительный комментарий символизирует расцвет акций промышленных "трастов" 90-х годов XIX века; Карнеги считал, что эти акции в основном не имеют отношения к бизнесу, а связаны со спекуляциями.
Конечно, есть и исключения — крупные монопольные тресты, созданные в таких областях, как нефть, сахар и табак, оказались вполне неплохими инвестициями.
Но есть и некоторые трасты, основанные в таких областях, как веревки, обои и гробы, которые по сути являются просто схемами продажи акций, а не таковыми.
В 1893 году банкротство Национальной канатной компании (National Cordage Company, также известной как «канатный трест») вызвало широкую финансовую панику, что привело к банкротству многих других трестов, также занимающихся «изготовлением акций сертификатов».
Этот результат может служить предупреждением для криптовалютной индустрии, так как криптовалютная индустрия по-прежнему известна производством токенов (а не ценности).
Большинство токенов не имеют никакого реального применения — а те, которые действительно полезны, в основном представляют собой лишь различные способы торговли бесполезными токенами.
Криптовалютный рынок все еще сильно самоорганизован, но люди всегда надеялись, что эта ситуация изменится с течением времени: создание новой финансовой системы приведет к наплыву активов и инвесторов.
Если это так, то кажется, что они придут в любое время — технология достаточно зрелая, пространство блоков дешевое и достаточно обильное, а Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) дерегулировала ситуацию.
Существует признак того, что всё это может происходить, что внушает надежду.
Например, явление передачи реальных активов на блокчейне значительно возросло — это в основном связано с успехом токенизированного денежного рынка фонда BUIDL от BlackRock (этот продукт действительно превосходит свои оффлайн-аналоги во многих отношениях).
Активы стабильных монет также демонстрируют восходящий тренд и, возможно, только начинают свой путь: сегодня утром Mastercard объявила, что будет использовать стабильные монеты для платежей, что в конечном итоге может привести к тому, что криптовалюта станет более заметной для широкой аудитории, не связанной с криптовалютами.
Недавний отчет Citibank прогнозирует, что к 2030 году объем управляемых активов стейблкоинов вырастет с нынешних 240 миллиардов долларов до 3,5 триллионов долларов.
(Примечание: я посчитал, что до 2030 года осталось четыре с половиной года. Я знаю, что это шокирующе, но это правда.)
Если объем токенизированных активов на блокчейне достигнет 35 триллионов долларов, то инвестиционные активы также появятся.
Например, недавно я купил две карточки покемонов и бутылку виски на блокчейне, просто потому что у меня было немного свободных денег, и криптовалюта сделала покупку карточек покемонов и виски очень простой.
Так удобно, что теперь я считаю эти две вещи инвестиционными активами — не нужно, как раньше, получать или хранить коллекции, это изменило правила игры.
Инвестиции в карточные игры и виски также более интересны, чем зарабатывать 4% на BUIDL или терять 100% на мемкойнах.
Надеюсь, что инвесторы в криптовалюту скоро получат больше вариантов.
Кайл Самани даже верит, что в будущем будет больше выбора: "Почти все активы будут торговаться в таких по сути глобальных и безразрешительных системах, как Solana", - предсказал он в недавнем отчете о будущем капитальных рынков криптовалют.
Если это так, то, конечно, это включает акции и облигации, но более интересно то, что это также включает совершенно новые типы крипто-родных активов.
В настоящее время, кроме выпуска токенов блокчейна и DeFi — которые почти все используются в криптовалютной торговле в самоотсылочном формате — все еще трудно представить, каким будет будущее.
Но сейчас блокчейн-пространство настолько дешевое и доступное, что люди пытаются что-то новое.
Например, Time.fun – это эксперимент по токенизации времени людей; Zora – это эксперимент, использующий «монеты контента» для демонстрации и приоритизации информации; TRUMP, «монета знаменитостей», – это эксперимент по токенизации вознаграждений; Story Protocol – это эксперимент с программируемыми токенизированными интеллектуальными правами; Believe App – это эксперимент, преобразующий X постов в мемкойны (или «креативные монеты»), которые могут финансировать коммерческие идеи, которые они представляют.
Как и большинство экспериментов, эти эксперименты могут закончиться неудачей.
Но если криптовалютный рынок продолжит бросать спагетти на стену, некоторые новые и интересные вещи в конечном итоге должны будут прижиться.
Важно отметить, что это могут быть не только криптовалюты.
Уолл-Стрит в последнее время пытается все реже: Томаш Тунгус отметил, что с 2018 года только две компании с доходом менее 100 миллионов долларов провели IPO в США.
Невозможность предоставить инвесторам новые инвестиционные возможности частично объясняется слишком высокими затратами на процесс IPO: Тунгуз оценивает, что стоимость выхода на американскую фондовую биржу для компании с доходом в 100 миллионов долларов составляет до 26 миллионов долларов.
Это способ финансирования с высокими затратами.
По сравнению с этим, финансирование через криптовалюту почти ничем не превосходит.
В некоторых случаях это действительно так: токены, выпущенные Zora, «просто для удовольствия», что означает, что Zora не нужно продавать долю, чтобы привлечь капитал — это действительно странный трюк, который можно реализовать только в мире криптовалют.
На данный момент это не очень хорошо для инвесторов в криптовалюту. Для большинства инвесторов в криптовалютные токены доходность довольно плохая.
Конечно, многие разбогатели благодаря криптовалюте, но они не сделали это, создавая или инвестируя в что-то полезное.
Напротив, они в основном становятся богатыми за счет создания токенов.
Эндрю Карнеги не был в восторге от этого — он считал, что успех бизнеса должен основываться на "обмене прибыли на ценность", а не просто на создании новых спекулятивных возможностей.
Но, возможно, он испытывал симпатию к рынку криптовалют, потому что в его время фондовый рынок тоже не был очень серьезным — пока он не объединил свою компанию Carnegie Steel с United States Steel, создав первую современную акцию.
Компания U.S. Steel является продуктом той финансовой инженерии, которую высмеивал Карнеги.
Но она также стала первой компанией, достигнувшей рыночной капитализации в один миллиард долларов, первой компанией, выпустившей современные финансовые отчеты, и, можно сказать, первой компанией, которая действительно реализовала общественную собственность.
Капитализированный рынок криптовалют все еще находится на стадии создания токенов.
Но их момент американской стали, возможно, наконец-то приближается.
Посмотреть Оригинал
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Почему говорят, что рынок капитала шифрования все еще находится на стадии производства токенов?
Источник: Blockworks; Перевод: Байшуй, Золотая Финансовая
Подделка бизнеса заключается в спекуляции. Торговцы всегда обменивают прибыль на ценность, тем самым выполняя полезную функцию.
——Эндрю Карнеги
Когда его спросили о конкуренции, которую представляет собой недавно основанная Федерал Стил (Federal Steel), Эндрю Карнеги (Andrew Carnegie) насмешливо ответил, что настоящая специализация компании заключается в «производстве акций», а не в стали.
Этот пренебрежительный комментарий символизирует расцвет акций промышленных "трастов" 90-х годов XIX века; Карнеги считал, что эти акции в основном не имеют отношения к бизнесу, а связаны со спекуляциями.
Конечно, есть и исключения — крупные монопольные тресты, созданные в таких областях, как нефть, сахар и табак, оказались вполне неплохими инвестициями.
Но есть и некоторые трасты, основанные в таких областях, как веревки, обои и гробы, которые по сути являются просто схемами продажи акций, а не таковыми.
В 1893 году банкротство Национальной канатной компании (National Cordage Company, также известной как «канатный трест») вызвало широкую финансовую панику, что привело к банкротству многих других трестов, также занимающихся «изготовлением акций сертификатов».
Этот результат может служить предупреждением для криптовалютной индустрии, так как криптовалютная индустрия по-прежнему известна производством токенов (а не ценности).
Большинство токенов не имеют никакого реального применения — а те, которые действительно полезны, в основном представляют собой лишь различные способы торговли бесполезными токенами.
Криптовалютный рынок все еще сильно самоорганизован, но люди всегда надеялись, что эта ситуация изменится с течением времени: создание новой финансовой системы приведет к наплыву активов и инвесторов.
Если это так, то кажется, что они придут в любое время — технология достаточно зрелая, пространство блоков дешевое и достаточно обильное, а Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) дерегулировала ситуацию.
Существует признак того, что всё это может происходить, что внушает надежду.
Например, явление передачи реальных активов на блокчейне значительно возросло — это в основном связано с успехом токенизированного денежного рынка фонда BUIDL от BlackRock (этот продукт действительно превосходит свои оффлайн-аналоги во многих отношениях).
Активы стабильных монет также демонстрируют восходящий тренд и, возможно, только начинают свой путь: сегодня утром Mastercard объявила, что будет использовать стабильные монеты для платежей, что в конечном итоге может привести к тому, что криптовалюта станет более заметной для широкой аудитории, не связанной с криптовалютами.
Недавний отчет Citibank прогнозирует, что к 2030 году объем управляемых активов стейблкоинов вырастет с нынешних 240 миллиардов долларов до 3,5 триллионов долларов.
(Примечание: я посчитал, что до 2030 года осталось четыре с половиной года. Я знаю, что это шокирующе, но это правда.)
Если объем токенизированных активов на блокчейне достигнет 35 триллионов долларов, то инвестиционные активы также появятся.
Например, недавно я купил две карточки покемонов и бутылку виски на блокчейне, просто потому что у меня было немного свободных денег, и криптовалюта сделала покупку карточек покемонов и виски очень простой.
Так удобно, что теперь я считаю эти две вещи инвестиционными активами — не нужно, как раньше, получать или хранить коллекции, это изменило правила игры.
Инвестиции в карточные игры и виски также более интересны, чем зарабатывать 4% на BUIDL или терять 100% на мемкойнах.
Надеюсь, что инвесторы в криптовалюту скоро получат больше вариантов.
Кайл Самани даже верит, что в будущем будет больше выбора: "Почти все активы будут торговаться в таких по сути глобальных и безразрешительных системах, как Solana", - предсказал он в недавнем отчете о будущем капитальных рынков криптовалют.
Если это так, то, конечно, это включает акции и облигации, но более интересно то, что это также включает совершенно новые типы крипто-родных активов.
В настоящее время, кроме выпуска токенов блокчейна и DeFi — которые почти все используются в криптовалютной торговле в самоотсылочном формате — все еще трудно представить, каким будет будущее.
Но сейчас блокчейн-пространство настолько дешевое и доступное, что люди пытаются что-то новое.
Например, Time.fun – это эксперимент по токенизации времени людей; Zora – это эксперимент, использующий «монеты контента» для демонстрации и приоритизации информации; TRUMP, «монета знаменитостей», – это эксперимент по токенизации вознаграждений; Story Protocol – это эксперимент с программируемыми токенизированными интеллектуальными правами; Believe App – это эксперимент, преобразующий X постов в мемкойны (или «креативные монеты»), которые могут финансировать коммерческие идеи, которые они представляют.
Как и большинство экспериментов, эти эксперименты могут закончиться неудачей.
Но если криптовалютный рынок продолжит бросать спагетти на стену, некоторые новые и интересные вещи в конечном итоге должны будут прижиться.
Важно отметить, что это могут быть не только криптовалюты.
Уолл-Стрит в последнее время пытается все реже: Томаш Тунгус отметил, что с 2018 года только две компании с доходом менее 100 миллионов долларов провели IPO в США.
Невозможность предоставить инвесторам новые инвестиционные возможности частично объясняется слишком высокими затратами на процесс IPO: Тунгуз оценивает, что стоимость выхода на американскую фондовую биржу для компании с доходом в 100 миллионов долларов составляет до 26 миллионов долларов.
Это способ финансирования с высокими затратами.
По сравнению с этим, финансирование через криптовалюту почти ничем не превосходит.
В некоторых случаях это действительно так: токены, выпущенные Zora, «просто для удовольствия», что означает, что Zora не нужно продавать долю, чтобы привлечь капитал — это действительно странный трюк, который можно реализовать только в мире криптовалют.
На данный момент это не очень хорошо для инвесторов в криптовалюту. Для большинства инвесторов в криптовалютные токены доходность довольно плохая.
Конечно, многие разбогатели благодаря криптовалюте, но они не сделали это, создавая или инвестируя в что-то полезное.
Напротив, они в основном становятся богатыми за счет создания токенов.
Эндрю Карнеги не был в восторге от этого — он считал, что успех бизнеса должен основываться на "обмене прибыли на ценность", а не просто на создании новых спекулятивных возможностей.
Но, возможно, он испытывал симпатию к рынку криптовалют, потому что в его время фондовый рынок тоже не был очень серьезным — пока он не объединил свою компанию Carnegie Steel с United States Steel, создав первую современную акцию.
Компания U.S. Steel является продуктом той финансовой инженерии, которую высмеивал Карнеги.
Но она также стала первой компанией, достигнувшей рыночной капитализации в один миллиард долларов, первой компанией, выпустившей современные финансовые отчеты, и, можно сказать, первой компанией, которая действительно реализовала общественную собственность.
Капитализированный рынок криптовалют все еще находится на стадии создания токенов.
Но их момент американской стали, возможно, наконец-то приближается.