Huma Finance：开创第一个 PayFi 网络

@humafinance ($HUMA ) 正在引领去中心化金融的新范式，通过将支付基础设施与信用承销相结合，使得能够以未来收入流（如工资、发票或汇款）作为抵押进行借款，这与传统的加密货币抵押贷款形成对比。

PayFi网络是什么？

Huma已建立全球首个PayFi (支付融资)网络：一个区块链原生平台，使全球支付机构和个人能够通过代币化信用安排获取即时流动性，同时使用稳定币和链上流动性进行24/7支付。

其核心创新在于用基于收入或应收款的信贷取代基于抵押的借贷，有效地扩大了没有加密抵押品的用户对去中心化金融（DeFi）的访问。借款人承诺未来收入——高达70-90%的预期现金流——并通过智能合约获得即时流动性，依据经过优化的时间价值模型(TVM)。 运作方式：基于收入的贷款通过TVM

1. 收入信号聚合 Huma 汇聚多样的收入数据——例如工资单、发票、质押收益或 DAO 奖励——以评估借款人未来的现金流潜力。

2. 风险评估与承保 一个模块化的“评估代理”框架利用链上和链下数据进行承保，以计算适当的预付款率——通常为预期收入的70–90%——同时智能合约以透明和自动化的方式管理执行。

3. 即时流动性访问 通过代币化应收账款，借款人可以即时获取流动性池——使融资能够应用于发票融资、工资预支、汇款或贸易流等多种场景。

4. 实时结算与资本回收 由Solana和Stellar提供支持，PayFi网络实现了毫秒级结算。流动性提供者收取小额交易费用(通常为每天6–10个基点)，因为贷款在几天内偿还，使资金每年能够重复使用数十次或数百次，获得稳定的双位数回报。

关键特性与架构

无许可和机构模式: Huma 2.0 (于2025年4月推出，向零售流动性提供者开放，无需KYC，而Huma Institutional则为经过认证的、许可的实体提供经过筛选的应收账款支持的机会。

双重投资模式： 流动性提供者在两种风险偏好策略之间进行选择：

经典模式：赚取 ~10.5% USDC 年化收益率 + 基础 Feathers 代币奖励。

最大化模式：通过放弃 USDC 收益，将羽毛奖励提升至 17.5× 的倍数，并进行锁仓)。

可组合性: PayFi策略代币(PST或mPST)发放给流动性提供者，与其他Solana DeFi协议(如Jupiter、Kamino、RateX)集成，使资本能够在交易、抵押和收益策略渠道之间无缝流动。

模块化、智能合约驱动协议： 该架构支持在信用发行人、收入发起人、借款人和流动性提供者之间进行无缝协调，所有操作均通过智能合约进行贷款、承销和还款。 现实世界的影响与采纳

广泛部署： Huma于2024年4月与跨境支付平台Arf合并，扩展PayFi基础设施，并处理数十亿的RWA支付，早期使用案例中没有记录的违约。

新兴市场覆盖： 与金融科技公司Jia合作，Huma正在帮助肯尼亚和菲律宾的小型企业——例如乡村诊所——通过代币化支付获得基于收入的流动资金。

牵引力与流动性： 到2025年中，Huma 已处理超过 40-45 亿美元的链上交易量，活跃流动性约为 1 亿美元，提供 10.5% 的年收益率，并提供高达 17.5 倍的 Feathers 乘数。

为什么这很重要

金融普惠: 收入支持的借贷使99%的用户能够进入DeFi——特别是那些没有加密抵押品但有可验证现金流的个人和中小企业。

高效资本利用： PayFi的做法快速循环流动性，每年多次周转资本，并在最小资本锁定的情况下复利收益。

透明、自动化信用： 智能合约自动化贷款发放、风险评分、还款和违约处理——消除人工摩擦，降低管理成本，提高透明度。

真实资产集成： 通过结合区块链、稳定币和现实世界的应收款项，Huma将传统金融信用模型与Web3流动性机制连接起来。

挑战与考虑

监管与合规风险: 基于收入的链上信用仍在不同司法管辖区内航行于不确定的监管环境，需要谨慎的KYC/KYB设计——尤其是针对机构产品。

数据完整性与信任: 准确的收入信号和商户可靠性至关重要；数据质量差可能会破坏承销假设。

风险控制的扩展： 随着应用场景的多样化，需要强大而灵活的风险模型来防止违约并保持流动性效率。

展望未来

Huma的下一个里程碑包括在Polygon、Celo、Scroll和Soroban等链上扩展跨链集成(，增加在新兴市场的采用，并通过即将成立的Huma基金会和DAO结构去中心化治理。

通过开创PayFi，Huma Finance正在重新定义去中心化金融中的信用和流动性流动——将借贷与现实世界的现金流对齐，并赋予用户超越加密财富的能力。这是金融包容性和可编程资本的大胆数字跃进——在链上交付。

Huma Finance通过基于收入的融资解锁无抵押信贷，并通过快速流动性循环复合收益，正在创造一种新颖的“PayFi”经济——将现实世界的现金流与去中心化资本相结合。 #HumaFinance