Undang-Undang CLARITY – Alasan Pentingnya, Hal-Hal yang Perlu Diketahui, dan Langkah yang Harus Diambil

Dewan Perwakilan Rakyat AS baru saja meloloskan RUU struktur pasar digital dengan dukungan bipartisan yang sangat kuat (294 setuju dan 134 menolak, didukung oleh 78 anggota Demokrat). RUU ini, Digital Asset Market Clarity Act atau “CLARITY Act” (HR 3633), menetapkan kerangka regulasi yang jelas untuk pasar aset digital. Sekarang, RUU ini akan dibahas di Senat, yang sedang menyusun versi peraturan struktur pasar mereka sendiri dengan mempertimbangkan CLARITY sebagai referensi.

Jika disahkan, RUU ini akan memberikan kepastian hukum bagi sistem blockchain—mengakhiri ketidakpastian yang selama bertahun-tahun menahan laju inovasi, membahayakan konsumen, dan memberi celah bagi spekulan yang lebih suka ketertutupan dibandingkan pelaku yang menjunjung transparansi. Seperti Securities Act tahun 1933 yang memperkuat perlindungan investor dan melahirkan pasar modal AS selama hampir seabad, CLARITY Act berpotensi menjadi undang-undang bersejarah bagi generasi berikutnya.

Saat kerangka hukum dirancang untuk mendorong inovasi dan melindungi konsumen, Amerika selalu memimpin — dan dunia ikut memperoleh manfaatnya. CLARITY adalah peluang penting tersebut. Regulasi ini memperkuat momentum bipartisan yang terbangun dari RUU FIT21 tahun lalu, bahkan menyempurnakan sejumlah aspeknya yang paling vital, sebagaimana dijelaskan berikut: merangkum apa saja yang perlu diketahui pelaku industri, serta alasan mengapa RUU ini sangat penting untuk harmonisasi antara inovasi, perlindungan konsumen, dan keamanan nasional AS.

Dengan telah disahkannya GENIUS Act (ulasan keterkaitannya dibahas di bawah), kebutuhan akan payung hukum struktur pasar yang lebih luas menjadi semakin mendesak.

Mengapa Regulasi Ini Penting?

Meski industri kripto telah ada lebih dari sepuluh tahun, belum ada kerangka peraturan komprehensif untuk pasar kripto di Amerika Serikat. Namun, kripto kini telah berkembang dari gerakan teknologi menjadi infrastruktur: Sistem blockchain kini menopang jaringan pembayaran (termasuk stablecoin), cloud, pasar digital, dan banyak lagi.

Namun ekosistem ini berkembang tanpa payung aturan jelas. Akibatnya, pelaku usaha yang patuh terombang-ambing oleh ketidakpastian, sementara spekulan memanfaatkan kekosongan hukum. CLARITY akan membalik narasi ini.

Dengan memberikan jalur kepatuhan yang transparan—serta memperkuat peran regulator untuk menindak risiko nyata—CLARITY (bersama RUU stablecoin baru, GENIUS Act) akan membawa industri kripto yang masif keluar dari bayang-bayang menjadi bagian dari ekonomi formal. Aturan ini menciptakan fondasi inovasi yang bertanggung jawab, sebagaimana undang-undang inti yang membesarkan pasar publik sekaligus menjaga konsumen di abad ke-20.

Selain membuka jalur kepatuhan yang terpadu, RUU ini mengatur standar-standar lebih jelas yang dibutuhkan pelaku industri agar dapat berinovasi dengan percaya diri di dalam negeri. Hal ini akhirnya mengurangi insentif pelaku industri meluncurkan proyek di luar negeri (atau memakai struktur tidak efisien dan gelap untuk menghindari aturan).

Kejelasan hukum seperti ini akan membuka era baru infrastruktur terdesentralisasi, instrumen keuangan, dan aplikasi berbasis kepemilikan pengguna—semuanya dikembangkan di Amerika Serikat. Komitmen pengembangan blockchain di AS juga menjaga infrastruktur digital dan finansial dunia agar tidak bergantung pada teknologi blockchain yang dikendalikan negara asing seperti Tiongkok, sekaligus menjamin standar regulasi AS diterapkan pada infrastruktur keuangan utama yang kini digunakan masyarakat di luar komunitas kripto secara luas.

Ruang Lingkup Legislasi Baru Ini

Jalur Regulasi Jelas untuk Komoditas Digital

CLARITY Act membangun landasan hukum bagi aset digital—disebut “komoditas digital”—yang memungkinkan pengguna mendapatkan kepemilikan dalam sistem blockchain.

Kerangka maturitas berbasis kontrol dalam RUU ini memungkinkan proyek blockchain meluncurkan komoditas digital dan masuk ke pasar publik tanpa beban administrasi atau ketidakpastian regulasi yang tidak proporsional.

Pengawasan untuk Perantara Berbasis Blockchain

Aturan ini memastikan pelaku terpusat di kripto—seperti bursa, broker, dan dealer—wajib menjalani pengawasan ketat. Mereka harus:

• terdaftar pada CFTC; dan
• mematuhi standar kepatuhan yang setara dengan lembaga keuangan tradisional.

Kewajiban tersebut meningkatkan transparansi infrastruktur pasar inti, mencegah penipuan dan penyalahgunaan, serta memperkuat kepercayaan konsumen. Regulasi ini juga menutup celah hukum yang memungkinkan kasus seperti FTX terjadi tanpa pengawasan di pasar AS.

Perlindungan Konsumen dan Inovasi

CLARITY Act juga langsung mengatur perlindungan konsumen, antara lain:

• kewajiban pengungkapan publik oleh penerbit komoditas digital—agar peserta ritel selalu dapat mengakses informasi penting; dan
• pembatasan insider trading—membatasi stakeholder awal agar tidak bisa merugikan pengguna melalui asimetri informasi.

Kebijakan ini juga memberikan roadmap lebih jelas bagi wirausahawan untuk membangun sistem blockchain terdesentralisasi.

Siapa Otoritas Pengawas?

CLARITY Act menyediakan jalur resmi dan terstruktur agar aset digital dapat beralih dari pengawasan Securities and Exchange Commission (SEC) ke pengawasan Commodity Futures Trading Commission (CFTC).

Perbandingan antara hukum saat ini dan CLARITY Act jika disahkan, dapat dilihat dari bagaimana aturan ini mengakomodasi karakter unik blockchain:

Jalur di atas didasarkan pada kerangka manajemen risiko “berbasis kontrol”; penjelasan lanjut di bawah.

Kerangka “Berbasis Kontrol” untuk Blockchain

Berbeda dengan uji desentralisasi berbasis upaya versi SEC 2019—yang menghasilkan definisi desentralisasi kabur dan bisa disalahgunakan regulator—kerangka CLARITY memakai kriteria objektif dan terukur.

Kriteria ini menitikberatkan pada siapa yang memiliki kontrol atas sistem blockchain dan komoditas digital terkait. Pendekatan ini sesuai praktik regulasi lain (seperti remitansi uang) dan meniadakan insentif keliru agar pengembang berhenti bekerja demi menghindari label sentralisasi. Terpenting, ini menyehatkan ekosistem bagi pengembang asli—agar tetap bisa membangun—dan menyulitkan pelaku buruk memanfaatkan kekosongan hukum, misalnya melalui “decentralization theater”.

Khususnya, kerangka ini mendorong desentralisasi dan perlindungan konsumen dengan:

• pengawasan ekstra dan beban regulasi ketat di fase awal proyek blockchain—karena masih ada kontrol terpusat dan risikonya mirip sekuritas; serta
• persyaratan regulasi yang makin longgar saat proyek matang—karena kontrol terpusat hilang dan risikonya berubah mirip komoditas.

Seperti upaya undang-undang sebelumnya untuk mengatur transisi terpusat ke terdesentralisasi (lihat perbandingan dengan FIT21 di bawah), tanggung jawab regulasi untuk proyek di “spektrum maturitas” ini meliputi:

• kewajiban pengungkapan—menambah transparansi; dan
• pembatasan penjualan pihak dalam—melindungi konsumen tahap awal dari pelaku yang punya akses ke informasi asimetris.

CLARITY membedakan diri dari FIT21 karena menawarkan tujuh indikator objektif untuk menentukan apakah suatu proyek blockchain sudah bebas dari kontrol individu/grup (misalnya yayasan) sehingga aset digitalnya tidak lagi punya risiko sekuritas. Dengan fokus pada penghilangan kontrol, CLARITY dapat melindungi investor ritel sambil mengoptimalkan potensi teknologi blockchain. Karena kriteria objektif, CLARITY juga lebih mudah diterapkan regulator dan dipatuhi pelaku pasar.

Sederhananya, kerangka baru ini secara signifikan lebih unggul dari aturan lama, sebab undang-undang sekuritas tidak pernah didesain untuk aset seperti sistem blockchain yang tingkat risikonya bisa bergeser dari sekuritas menjadi komoditas.

Kerangka ini juga mengantongi dukungan kuat dari pelaku industri.

Implikasi pada Sektor DeFi

CLARITY Act memberikan perlindungan signifikan bagi keuangan terdesentralisasi (DeFi). Secara khusus, aturan ini:

• mengecualikan protokol dan aplikasi DeFi dari persyaratan yang berlaku bagi perantara (broker, bursa) dalam transaksi komoditas digital; serta
• menetapkan standar bagi DeFi—untuk lolos, sistem DeFi tidak boleh berfungsi sebagai perantara—sehingga tidak menghidupkan ulang risiko yang ingin dikurangi lewat regulasi.

Lebih jauh, aturan ini memberi kepastian hukum agar proyek DeFi dapat:

• meluncurkan dan menjual token asli mereka sendiri—proses yang sebelumnya berisiko dan membingungkan;
• mengadopsi tata kelola terdesentralisasi—tanpa risiko dicap sebagai entitas terpusat; dan
• memberikan hak kendali aset (self-custody)—yang sebelumnya sudah dijalankan, namun kini secara hukum menjadi “hak” pengguna.

Secara total, CLARITY menciptakan level playing field bagi proyek DeFi. Ini juga membuka peluang agar manfaat DeFi dapat terintegrasi ke sistem keuangan nasional secara lebih utuh, membawa potensi besar bagi pengguna luas.

Namun, CLARITY belum mengatur segalanya. Karena hanya fokus pada komoditas digital, aturan ini belum mencakup aset digital seperti sekuritas dan derivatif tokenisasi. Selain itu, walau CLARITY membebaskan DeFi dari peraturan perantara federal, regulasi tingkat negara bagian tetap berlaku—sehingga sektor DeFi masih berisiko menghadapi regulasi negara bagian yang bertentangan atau berlebihan. Kekurangan ini perlu disempurnakan lewat pembahasan Senat, legislasi berikutnya, atau pedoman bersama SEC dan CFTC.

Apakah CLARITY Lebih Baik dari Kondisi Saat Ini?

Ya, CLARITY Act sangat meningkatkan situasi industri saat ini karena…

…industri masih tanpa pengawasan. Sebagian pihak menilai tanpa aturan lebih baik, padahal tanpa kejelasan regulasi, pelaku nakal bebas menipu publik dan regulator tetap leluasa bertindak tanpa batasan. Kasus FTX adalah contoh nyata, merugikan seluruh ekosistem dan ribuan pengguna. Jika tidak ada langkah progresif, kita hanya membuka ruang bagi pelaku buruk berikutnya.

…industri masih minim transparansi. Tanpa kewajiban keterbukaan dan standar listing, konsumen terpapar penipuan dan modus bandit. Ketiadaan transparansi ini menumbuhkan budaya “kasino” (bukan budaya inovasi) dan melahirkan produk spekulatif seperti memecoin.

…industri belum terlindungi. Tanpa batasan jelas pada otoritas lembaga federal, proyek blockchain (terutama DeFi) tetap rawan terjerat penyalahgunaan kekuasaan regulator seperti di masa lalu.

…industri belum memiliki standar. Tanpa standar kontrol/desentralisasi, konsumen dihadapkan pada risiko tak kasatmata ketika memakai sistem blockchain. Contohnya, mereka mengira aset digital mereka, termasuk stablecoin, aman padahal jika sistem blockchain dikendalikan satu pihak (bisa saja dimatikan sewaktu-waktu), jelas tidak aman. Standarisasi menjadi mutlak seiring kematangan industri.

Bagaimana perbandingan CLARITY Act dan upaya sebelumnya seperti Financial Innovation and Technology for the 21st Century Act (FIT21)? CLARITY belajar dari FIT21 dan menghadirkan perbaikan berikut:

1. Menutup celah FIT21 yang membebaskan proyek lawas dari keterbukaan. CLARITY memperluas kewajiban pengungkapan bagi proyek lama yang masih aktif.
2. Memperkuat perlindungan konsumen dengan membatasi insider memanfaatkan asimetri informasi. Contohnya, CLARITY melarang insider menjual saat proyek belum matang (masih dikontrol).
3. Kerangka maturitasnya menghadirkan uji desentralisasi berbasis kontrol yang jauh lebih presisi, dengan tujuh indikator objektif guna menilai kematangan sebuah blockchain.
4. Memperkuat pengawasan dan memberikan fleksibilitas bagi regulator agar aturan bisa berevolusi dan beradaptasi sejalan perkembangan industri.

Korelasi CLARITY dan GENIUS Act

Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins (GENIUS) Act adalah langkah penting menuju modernisasi keuangan AS. DPR membuat sejarah dengan meloloskan aturan ini secara bipartisan (308 setuju, 122 menolak, 102 Demokrat setuju). Namun, aturan stablecoin ini justru mempertegas urgensi struktur pasar digital seperti CLARITY.

Kenapa demikian? Karena GENIUS akan mempercepat adopsi stablecoin—dan dengan itu, aktivitas finansial makin migrasi ke blockchain—menjadikan blockchain krusial untuk sistem pembayaran dan perdagangan. Sudah terbukti, payment processor global, bank, jaringan pembayaran, bahkan lainnya berbondong memakai stablecoin.

Tetapi undang-undang stablecoin saat ini belum mengatur blockchain sebagai infrastruktur transfer aset, tanpa ketentuan harus aman, desentral, atau transparan. Celah ini membuka potensi risiko sistemik pada konsumen dan ekonomi secara luas.

Dengan GENIUS disahkan, kebutuhan akan CLARITY menjadi sangat mendesak.

CLARITY menetapkan standar dan pengawasan agar infrastruktur stablecoin—blockchain, protokol, dan alat pendukung—memenuhi prinsip keamanan, transparansi, dan kontrol. Kriteria objektif CLARITY untuk mendefinisikan sistem blockchain matang juga memperjelas jalur pemenuhan standar bagi wirausahawan.

Tanpa sinergi perlindungan dari GENIUS dan CLARITY, adopsi stablecoin bisa mempercepat penggunaan infrastruktur tak diatur, tak transparan, bahkan merugikan. Pengesahan CLARITY memastikan stablecoin berjalan di jaringan yang aman, menambah perlindungan konsumen, mengurangi risiko finansial, serta memperkuat posisi dan kekuatan dolar AS dalam era keuangan baru.

Langkah Selanjutnya

Setelah CLARITY lolos di DPR, RUU ini akan dibahas di Senat. Di sana, Komite Perbankan dan Pertanian bisa mengambil alih, memperbaiki drafnya melalui proses markup, kemudian mengusulkannya untuk pemungutan suara di pleno Senat.

Lebih mungkin, sekelompok senator bipartisan akan mengajukan versi RUU pasar kripto sendiri di Senat yang banyak kemiripannya dengan CLARITY. Komite terkait akan membahas, lalu jika lolos akan diajukan ke voting di lantai Senat.

Jika kedua majelis Kongres meloloskan aturan masing-masing, DPR dan Senat harus merekonsiliasi perbedaan—baik lewat negosiasi informal maupun komite konferensi—dan selanjutnya setiap kamar melakukan pemungutan suara akhir.

Kapan ini akan terjadi? Pimpinan DPR dan Senat menargetkan ranperda sudah di meja Presiden sebelum akhir September.

Apa yang Bisa Anda Lakukan?

Dengan 216 suara dari Partai Republik dan 78 Demokrat, CLARITY memperkuat momentum bipartisan sejak FIT21 (yang disahkan DPR dengan 71 suara Demokrat). RUU ini menyempurnakan FIT21—perlindungan konsumen lebih kuat, standar desentralisasi lebih jelas, dan selaras dengan model regulasi yang telah ada.

Pengesahan CLARITY memastikan AS tetap pionir infrastruktur blockchain dunia—menguntungkan pelaku industri dan konsumen. Sebagai upaya serius dan matang membangun kerangka regulasi kripto, CLARITY menyeimbangkan inovasi dan pengawasan. Ini memberikan kesempatan bagi Kongres untuk melindungi konsumen sembari mendukung infrastruktur ekonomi digital, membuka peluang kerja, dan menjadikan milestone berikutnya dalam inovasi teknologi—sepenting komputer pribadi, cloud, dan ponsel pada masanya.

Kita ada di titik penting. Anda dapat membantu dengan menghubungi Senator secara langsung atau lewat Stand with Crypto dan dorong mereka mendukung CLARITY Act. Ini bukan hanya soal kripto—ini tentang memastikan internet masa depan tetap demokratis, terbuka, dan aman untuk semua.

Disclaimer:

1. Artikel ini adalah hasil repost dari [a16zcrypto]. Segala hak cipta milik penulis asli [Miles Jennings dan Aiden Slavin]. Bila ada keberatan, silakan hubungi tim Gate Learn untuk penanganan lebih lanjut.
2. Penafian: Seluruh pandangan dalam artikel ini murni milik penulis dan bukan merupakan saran investasi apa pun.
3. Terjemahan dilakukan oleh tim Gate Learn. Kecuali dinyatakan lain, dilarang menyalin, menyebarluaskan, atau menjiplak artikel terjemahan ini.