Paul Kimが提供するアジア太平洋暗号化モーニングレポートをお読みいただきありがとうございます。先週、ビットコインは124,000ドルの歴史的高値を記録した後急速にプルバックし、一時117,000ドルの関門を下回りました。その主な理由は、予想を超えるインフレデータが連邦準備制度（FED）の利下げ期待を打撃したためです——市場は年内の利下げ幅が3回から2回に縮小すると見込んでいます。主要な要因は7月のPPI卸売物価指数が予想外に0.9%急上昇し（3年で最大の月間上昇幅）、輸入物価指数も急上昇したことで、関税コストが消費者に全面的に転嫁されることを示唆しています。今週の市場の焦点はジャクソンホールの世界中央銀行年次総会にあり、パウエルは金曜日の午前中に講演し、重要な政策シグナルを発信する可能性があります。イーサリアムは4,860ドルの前高値を突破できず、現在4,460ドルで取引されています。
インフレデータが連邦準備制度（FED）の利下げ期待を打ち砕き、ビットコインは高値から反落し11.7万ドルを割り込む。ジャクソンホール年会議が今週の焦点 | 今週の暗号化に関する大事件
Paul Kimが提供するアジア太平洋暗号化モーニングレポートをお読みいただきありがとうございます。先週、ビットコインは124,000ドルの歴史的高値を記録した後急速にプルバックし、一時117,000ドルの関門を下回りました。その主な理由は、予想を超えるインフレデータが連邦準備制度（FED）の利下げ期待を打撃したためです——市場は年内の利下げ幅が3回から2回に縮小すると見込んでいます。主要な要因は7月のPPI卸売物価指数が予想外に0.9%急上昇し（3年で最大の月間上昇幅）、輸入物価指数も急上昇したことで、関税コストが消費者に全面的に転嫁されることを示唆しています。今週の市場の焦点はジャクソンホールの世界中央銀行年次総会にあり、パウエルは金曜日の午前中に講演し、重要な政策シグナルを発信する可能性があります。イーサリアムは4,860ドルの前高値を突破できず、現在4,460ドルで取引されています。
インフレの火傷が利下げの夢を消す：3回連続の利下げ期待が2回に縮小
暗号通貨市場は先週、激しい変動を経験し、いくつかの予想を上回るインフレ指標が投資家に連邦準備制度（FED）の攻撃的な利下げ予想を下方修正させました。ビットコインは124,000ドルの歴史的高値を更新した後、急速にプルバックし、最低117,000ドルを下回りました。火曜日に発表された7月のCPI消費者物価指数は全体として予想を下回りましたが、食品とエネルギーを除外したコアCPIおよび住宅を除外したサービス業の「スーパーコアCPI」（Supercore CPI）は加速して上昇しており、特に後者は4月以来の急激な傾斜がサービス業のインフレが持続的に加熱していることを示しています。
関税コストの最終伝導：PPIが3年ぶりの最大上昇幅を記録し警報を発する
木曜日に発表された7月PPI生産者物価指数がより大きな衝撃を引き起こしました。この卸売段階のインフレを測定する指標は、予期せず前月比で0.9%急上昇し、3年ぶりの最大単月上昇幅を記録しました。これは、5-6月のアメリカの「関税戦争」激化時の安定した状況を逆転させました。貿易専門家はこれを関税政策の遅延反応と解釈しています：企業は以前に在庫を蓄積してコストを消化していましたが、7月のデータはその財務が限界に達しており、コストを産業チェーンの下流に転嫁し始めていることを示しています。サービス業の価格が再び主要な推進力となっています。
輸入物価の転換点は今、企業が圧力を転嫁し、最終消費を導くことである
市場にとって最も警告的な意味を持つのは、7月の米国の輸入価格指数です。伝統的な経済理論では、関税が輸入価格を押し上げると考えられています。トランプ政権は、5月と6月のデータを用いてその貿易政策がインフレを引き起こしていないと平穏を証明しました。しかし、7月の輸入価格の急増は重要な転換点を示しており、輸出入企業はコスト吸収の段階を終え、正式に最終消費者に圧力を伝え始めました。連邦準備制度（FED）の最近の2回のFOMC会議では、関税によるインフレ効果について懸念が示されており、もし8月の貿易政策が引き続き輸入価格を押し上げると、連邦準備制度の利下げの余地がさらに圧迫されることになるでしょう。
市場の期待の急速な変化:BTC ETFの資金の流れは内向きから外向きにシフトしている
マクロ環境の変化がビットコイン価格に直接的な影響を与えています。木曜日に財務長官スコット・ベッセントが9月に50ベーシスポイントの利下げを示唆し、ビットコインは124,000ドルに急騰しましたが、PPIデータの発表後にその上昇分はすべて失われ、ベッセントは25ベーシスポイントの保守的な利下げを提案しました。CME連邦準備制度（FED）観測ツールによると、金曜日時点で市場は年内の利下げ予想を3回から2回に引き下げています。資金の流れも感情の変化を裏付けています：金曜日に輸入物価指数が発表された時期、バイナンス取引所でのビットコインの預金量が急増しました（通常は売却を示唆します）、ビットコインとイーサリアムの現物ETFは、1週間の純流入から資金流出に転じました。
山寨通貨が圧力を受ける：ETHは前の高値を突破できず、4460ドルで安定している
山寨コインは独自の身を守ることができなかった。イーサリアムは先週の月曜日に歴史的な最高値を更新したが、週全体で4,860ドルの前高を突破することができず、北京時間の月曜日00:00時点で4,460ドルを報告した。市場の流動性は明らかに回転しており、資金のリスク回避感情が高まっている。
今週の核心焦点：ジャクソンホール年会のパウエルの調整
先週、確定的に見えた「年内三回の利下げ」が霧の中に陥った。7月のアメリカの雇用データは低迷しており、緩和を支持するが、インフレの再燃が連邦準備制度（FED）を二難に陥れている。決定の重責は連邦準備制度（FED）議長のパウエルにかかっている。金融界は8月21日から23日にかけてカンザス連邦準備銀行が主催するジャクソンホールの世界中央銀行年次総会に注目しており、パウエルは北京時間の金曜日10:00に金融政策に関する講演を行う予定だ。昨年9月、彼はここで50ベーシスポイントの利下げを示唆し、市場に大きな衝撃を与えた。歴史が再び繰り返されるかどうかが注目されている。
ハト派の高官:FOMC議事録はボラティリティを引き起こす可能性がある
今週、さらに2名の連邦準備制度（FED）の主要なハト派の官僚が発言する予定です：副議長ボーマン（水曜日）と理事ウォラー（木曜日）。彼らは経済の減速や労働市場の疲弊を理由に先行して利下げを求めてきました。投資家は彼らの立場がインフレデータの影響を受けて変わるかどうかを注視するでしょう。水曜日に発表される7月のFOMC会議の議事録が、より多くの委員が利下げを支持していることを示す場合、市場の緩和期待が再燃し、ビットコインの新たな波動を引き起こす可能性があります。
まとめ
インフレデータが連続して「爆発的」な数字を記録し、市場は連邦準備制度（FED）の政策経路を再構築せざるを得なくなり、暗号化通貨と伝統的なリスク資産は同時に圧力を受けています。今週のジャクソンホール年会は、強気と弱気の対決の重要な戦場となり、パウエルの発言のトーンやハト派の官僚の立場の変化が短期的な市場心理を支配するでしょう。アジア太平洋の取引時間帯では注意が必要です：1）BTCが11.5万ドルの重要なサポートを失うと、テクニカルな売りが発生する可能性があります；2）ETHが現物ETFの資金の利点を活かして、再びモメンタムを取り戻せるか；3）インフレ-利下げの駆け引きの中で、XRPなどの承認が滞っている資産のボラティリティが悪化する恐れがあります。投資家にはポジションをコントロールし、連邦準備制度（FED）のシグナルやETF資金の流れのリアルタイムの変化に注目することをお勧めします。今週の投資が順調でありますように。