NFTのカーテンコールと新しい命

1. NFTブームの衰退

NFT市場の最後の繁栄はPudgy Penguinsのトークン発行で止まり、DoodlesのSolanaでのトークン発行はごく限られた関心しか引かなかった。Yuga Labsは規模を縮小し続け、コアIPのCryptopunksにも関与している。NFTの最後の波の復興で注目されたビットコインNFTプロジェクトもほぼゼロに近づいており、かつて人々を夢中にさせた物語は静かに人々の視界から消えつつある。

10k PFPプロジェクトのかつてのビジョンは素晴らしかった：適度な規模のコミュニティが自発的にIPプロジェクトを世界に広めることで、従来のIPプロジェクトが大量の初期投資を必要とするモデルとは全く異なります。例えば、ディズニー傘下のマーベルユニバースやスターウォーズなどのIPは、一般の心に深く浸透し、最終的に利益をもたらすプロジェクトとなるために、何年もの蓄積と巨額の資金投入が必要です。

NFTのユニークな点は、その非常に低い参入障壁と迅速なIP資産化の速度です。クリエイターは少額のGas費用を支払うだけで、デジタルプラットフォーム上で自分の作品を展示・販売でき、ギャラリーや玩具会社、映画会社の支援を必要とせず、専門チームの参加も不要です。新しいIPと新しいアーティストがここに誕生します。

3、4年前、私たちは一部のボトムアップ型IPが欧米や日本・韓国のトップエンターテイメント界で流行するのを目撃しました。一般のアーティストもNFTを通じて逆襲を実現できるのです。日本のアニメ文化で育ったZ世代にとって、かつては手の届かなかったIP投資やインキュベーションに暗号技術を通じて参加できることは、間違いなくワクワクする出来事です。

しかし、BAYCの「無限派生」戦略とAzukiが打ち出した惨事とも言えるサブシリーズElementalの後、NFTの位置付けは次第に明確になってきた：それは投資や株式ではなく、特典付きの高級ラグジュアリー商品に近い。プロジェクト側は、ホルダーがサブシリーズを継続的に購入することを望んでおり、これにより彼らがIPの核心価値を開発するために資金を投入し続けることを支援している。この矛盾の根源は、プロジェクト側がコンテンツ開発のコストが高いことを認識している一方で、コンテンツIPを開発しなければ生命力を失うことにある。頻繁に発行されるサブシリーズは、オリジナルシリーズのホルダーの熱意を絶えず消耗させ、コミュニティ全体を疲弊させる。コンテンツからのリターンを待つには数年かかる可能性があり、時には永遠に待っても得られないかもしれない。意見の相違が拡大するにつれて、かつての美しい幻想は底値の下落とともに崩れ、残るのは様々な論争と失望だけである。

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二、現実世界のIP巨頭：ポップマート

NFTをZ世代のラグジュアリーなトレンドアイテムと見なすと、その興亡の理由がさらに明確になります。ファストフード文化が盛んな時代において、コンテンツの支えが欠如していることは致命的な弱点ではなく、外見だけで迅速に買い手を引き付けることができるからです。例えば、Azukiの画風はアジア人の美的感覚に非常に合致しており、コンセンサスの推進によって、この草の根制作のNFTシリーズはBAYCに次いで第三のブルーチッププロジェクトとして登場しました。現実世界でも、Bearbrick（ビルドブロックベア）、B.Duck小黄鸭、Mollyなどの有名なトレンドアイテムも深いコンテンツの支えはありませんが、独特の外見によって一時的に流行しています。

しかし、流行は常に瞬時に過ぎ去るものであり、価値を支えるコンテンツがないIPはいつでも時代遅れになる可能性があります。暗号通貨文化の制約やNFTプロジェクトの成功率が非常に低い現実を受けて、プロジェクト側はしばしば1つのIPを中心に派生商品を次々と発売します。しかし、現実の状況は、IPの核心的な価値がまだ形を成していないうちに、この熱潮はすでに過ぎ去っているということです。

もちろん、十分なコンテンツの支えがあるPFPプロジェクトも存在します。例えば、和式NFTです。過去には、有名な日本の漫画IPを持つプロジェクトに少なくとも四、五回接触したことがありますが、彼らはNFT市場で大きな成功を収めたいと考えています。しかし、彼らは幾つかの重要な問題を無視しているようです。まず第一に、IPのファン層とNFTのコミュニティはほぼ完全に重なっていません。第二に、日本のアニメの周辺商品はすでに数多く存在しており、ファンが数百倍の価格を支払って小さな画像を購入する理由はありません。最も重要なのは、これらのNFT画像の将来的な価値はほぼゼロであるということです。たとえ高達NFTを購入しても、得られるのは高達メタバース「SIDE-G」の入口権だけであり、高達のモデル、ゲーム、アニメにおける利益とは全く関係がありません。さらには、高達ファンの中でも異端視される可能性すらあります。この点に関して、GameFiプロジェクトが直面している困難も非常に似ています。

これにより、PFPプロジェクトは一種の虚構となり、小さなペンギンという実利的なプロジェクトだけが努力を続けています。それでは、小さな画像には他にどんな道があるのでしょうか？ポップマートが一つの異なる答えを示しているかもしれません。

この北京発の小さな店舗は、Sonny Angelの代理を通じて復活を遂げました。この一つのシリーズだけで、バブルマートに対して約30%の売上を貢献しました。著作権者が1年後に独占代理権を回収した際、この措置は逆にバブルマートが自社のIP帝国を構築し始めるきっかけとなりました。

ポップマートの創設者である王寧の考え方は非常にシンプルです：独自のIPを創造し、他人が奪えないブランドを構築することです。2016年、ポップマートは香港のデザイナー王信明と協力し、最初の自主潮流玩具シリーズMollyを発表しました。このくちばしの形をした小さな女の子は瞬時に全国的な人気を博し、ブラインドボックスの遊び方を通じて消費者の購入欲を刺激しました。ポップマートはこれにより、第一回の急成長を開始し、2019年にはMolly単独のIPの年間売上高が4.56億元に達し、ポップマートの主要な収入源となりました。

この日本式ガチャとハイエンドトイのモデルの組み合わせは、その後数年のNFTブームでも非常に一般的でした。アーティストは基本要素をデザインし、プロジェクトチームがそれを組み合わせてシリーズ画像を販売・運営します。NFTは初発段階でも通常ブラインドボックス形式を採用し、プロジェクトチームはさまざまなレアな組み合わせの画像をリリースしてプレイヤーの購入欲を刺激します。

両者の違いは主に販売形式の違いにありますが、なぜ数万のNFTプロジェクトやさまざまなブルーチッププロジェクトが一般的に失敗したのに、ポップマートは第二の春を迎えたのでしょうか？

かつて私は、原因を着地の難しさと購入のハードルの高さに帰結していました。現時点では、前者は確かに問題ですが、後者は実際にはそうではありません。NFTはFree Mintの時期を経ており、GoblintownやMIMIC SHHANSはその時期の成功例です。クリエイターは取引手数料だけで大きな利益を上げていました。銘文時代の多くのNFTは、分散化の程度においてさらに進んでいますが、これらの利点でもNFTの衰退を止めることはできません。IPコミュニティを構築または参加することは簡単ですが、その活力を維持することが難しいのです。

したがって、私は問題がモデルにある可能性があると考えています。最初の急成長の後、Mollyもまた泡泡玛特を一躍有名にすることはなく、会社の株価は2021年から2024年の間に継続的に下落し、NFTの動向と似ています。しかし、泡泡玛特は最終的に反発を実現しました。それは全面的なIPの壁に依存しています。現在、泡泡玛特はMolly、DIMOO、BOBO&COCO、YUKI、Hironoを含む12の自社IP、THE MONSTERS（Labubuを含む）、PUCKY、SATYR RORYを含む25の独占IP、そしてハリー・ポッター、ディズニー、リーグ・オブ・レジェンドなどの非独占コラボIPが50を超えています。

人の好みは常に変わりやすく、IPのライフサイクルは限られていますが、数百の選択肢を持っているとしたらどうでしょうか？今、Labubuは欧米と東南アジア市場で大人気で、その周辺のぬいぐるみの価値保持能力は「プラスチックの茅台」と称されています。Yuga Labsの理想は最終的にWeb2の領域で実現され、これらすべては偶然ではありません。

私たちは、IPビジネスとは何か、NFTの発展ロードマップとは何か、そして泡泡玛特が深いコンテンツの支えなしにこれほどの成功を収めることができた理由を再考する必要があります。

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3. ずんぐりしたペンギンの成功

Pudgy Penguinsの成功は、実用主義、実用主義、そして再び実用主義にあります。NFT自体は、技術的に差をつけることが難しく、Mintプロセスがどれほど巧妙に設計されていても、最終的に提示されるのはJPG画像に過ぎません。NFTの真の課題は、IPの実現にあり、10K PFPの制作の難しさと比べると数百倍の差があります。Yuga Labsはメタバースを構築したいと考えており、Azukiはアニメを制作する計画です。これらのアイデアは非常にクールですが、これらの初期コストが数億となるプロジェクトは、最終的にコミュニティメンバーに資金提供を求めることになります。

この高度に圧縮された世界では、人々は成果を急ぎます。保有者は迅速に利益を得たいと考え、プロジェクト側は一気に成功を望みます。地道に努力するブルーチッププロジェクトはほとんどなく、結果として、急いで失敗することが多いです。Pudgy Penguinsの元チームも、かつてはこのようなせっかちな草の根チームでしたが、評判が損なわれた後、彼らはプロジェクトを低価格で売却しました。

真の舵取りであるLuca Netzに出会うまで、小さなペンギンは正しい成長方向を再発見することができませんでした。この実体マーケティングの経験を持つ経営者は、小さなペンギンを本来あるべき高さに戻しました。Luca Netzは、実際にNFT保有者のためにブランドを構築し、会社を運営しています。マーケティングからぬいぐるみ、そして将来のゲーム開発まで、小さなペンギンのすべてのステップは堅実で安定しています。会社は利益を上げ、保有者もリターンを得ることができます。すべては特別なことではなく、単に彼らがすべきことをしているだけです。実際、下から上へのIPモデルはWeb3の世界で機能することが証明されましたが、身を低くすることを厭わないプロジェクトは非常に少ないです。

したがって、私は「反証」という言葉を軽々しく使うことには賛成できません。まるで何かが最初から存在してはいけないかのようです。電気自動車はかつて愚か者の考えだと見なされていましたし、私の携帯電話のSiriも最初はとても不器用でした。しかし、それは今日、都市全体が新エネルギー車であふれ、人工知能の発展が日々目覚ましいことを妨げるものではありません。

多くのいわゆる否定された分野で、Web3は将来的に試みを続けるでしょう。ただし、それを推進する適切なプロジェクトチームが必要です。

第四に、将来の開発パス

成功の道は一見単純ですが、実際には困難が多いです。PFPの次の段階の発展は、いくつかの暗号通貨界の固有の論理的枠組みを突破する必要があります。次のWeb3版ディズニーになるためには、大量の蓄積と沈殿が必要です。NFTの希少性が常に大衆化の過程で逆効果をもたらしているのか、この問題については以前の記事で論じたことがあります。NFTをトレンド消費財として定義するならば、10Kの規模は過度に制限的かもしれません；もしそれをWeb3特有の資産と資金調達の方法として定義するなら、IPは最終的にコミュニティへの約束を実現するために実体消費財に変換される必要がありますが、一連の奇妙なサブシリーズではありません。

暗号通貨業界特有の文化とNFT自身の特性に基づいて、長期的に単一のIPに注目する状況も避けられません。これらのPFPを基にして、どのようにさらなる革新を進めることができるでしょうか？どのようにしてプロジェクトをIP工場に拡大できるでしょうか？これには私たちが新しい理念を受け入れ、より多くの技術とプレイスタイルを導入する必要があるかもしれません。

五、トークン発行：終点か新たな出発点か？

NFTプロジェクトのトークン発行の意味は今でも困惑させられます。このような行為は、プロジェクト側が保有者に対して行う一種の搾取のようであり、元のNFTの価値を希釈するものでもあります。私はこれを、プロジェクトが流動性を迅速に得るための退出方法を探していると理解するしかありません。

APEからDOODまで、これらのトークンは例外なく、まるでエアドロップの変種のようです。通常、これらは保有者に対して、ステーキングによるオンチェン取引の配当を受け取る権利や、メタバース内でアイテムを購入する権利、ガバナンスへの参加権など、いくつかの権利を付与します。理想的には、保有者→ステーキング者→開発者の三者の良性循環を形成すべきですが、現実は、NFTの価格下落、マイニング報酬の減少、トークンの価値下落といった悪循環に陥った、空虚な約束のようです。

原始NFT保有者にとって、トークンがいくつかの権利や配当を分散させるものの、彼らのほとんどはトークン生成イベント（TGE）の際に大量のエアドロップを受け取るため、文句を言う人は少ない。しかし、長期的にはこれは確かに価値の希薄化であり、Azukiのような存在である。