DePINプロジェクトの興亡:炒作から現実への難しい道

Web3の世界は常に同じパターンを繰り返しているようです: 経済的インセンティブとシーンパッケージ。前回の熱狂では、GameFiの概念が話題を呼び、ゲームをしたり走ったりすることでトークンを獲得できることが人気になりました。しかし、これらのプロジェクトは一時的には栄光を誇ったものの、持続可能なビジネスモデルを見つけられず、最終的には衰退の運命を免れることができませんでした。

現在、DePIN(の分散型物理インフラネットワーク)の概念が登場し、再びWeb3界で熱い議論を引き起こしています。これは"使って掘る"ことを強調するだけでなく、"すべてがDePINできる"ことにまで拡大しています：充電、通話、コンセントの設置、運転、広告の視聴、さらには水を飲むことまでトークン報酬を得ることができます。このモデルは、GameFiよりも現実に近いように見えます。結局のところ、電力、通信、交通などの分野は、より実際的な価値を持っているようです。

しかし、これらのプロジェクトの実装状況と経済モデルを深く観察すると、我々は懸念すべき現象を発見しました: 大多数のDePINデバイス供給者は深センの華強北から来ており、これらのデバイスの価格は卸売価格の30-50倍にもなることが多いです。ほぼすべてのハードウェア投資者は巨額の損失を被っており、購入したDePINトークンも反発することが難しく、投資者は資産が減少するのをただ見ているしかなく、決して訪れることのない「エコシステムの実装」と「次のエアドロップ」を待つしかありません。この現象はインフラ革新というよりも、新しい衣装を着たハードウェア詐欺と言った方が良いでしょう。

プロジェクト事例:投資家の血の涙の教訓

ヘリウム: 一台の機械が手に入りにくいから誰も興味を持たなくなるまで

HeliumはDePIN領域のスタープロジェクトであり、そのHelium Hotspotデバイスは分散型LoRaWANネットワークを構築しました。プロジェクトは後に大手通信会社と提携してモバイル通信サービスを開始し、低価格のプランで多くのユーザーを引き付けました。

しかし、Heliumデバイスの物語は「韭菜収割」の典型的なケースとなった: かつて数十ドルだったホットスポットマイナーが2500ドルにまで高騰し、3日で回収できると主張された。しかし現実は厳しい: 国内ノードが公式に封じられたため、中国地域の投資家は全滅し、マイナーは廃鉄と化し、コイン価格は暴落し、投資家は全ての資金を失った。かつて「マイニングは富の自由」との夢は、今や破れ去った。

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Hivemapper:高価なカメラでの"マイニング"は元を取るのが難しい

Hivemapperは549ドルのドライブレコーダーを発売し、ユーザーが運転中に地理データをアップロードしてトークン報酬を得ることができると主張しています。この「運転でトークンを得る」モデルは、従来のマイニングよりも簡単に見えますが、実際には多くの問題があります:

• 高価なハードウェアの価格は強力なトークンのサポートがなく、HONEYトークンの価格は長期間低迷しており、回収期間が長い。
• マップデータの品質と更新頻度に疑問があり、主流のマップサービスに匹敵するネットワークを本当に構築できるのかは未だ結論が出ていない。
• そのマップネットワークは主に先進国をカバーしており、アジア市場にはほとんど実際の適用シーンがありません。

Hivemapperはハードウェアの販売を通じて6000万ドル以上の収益を上げていますが、これは「デバイスの販売」による収入をより反映しており、DePIN経済モデルの健全なパフォーマンスを示しているわけではありません。

Jambo: アフリカ市場における Web3 モバイルの神話

Jamboは「DePIN + Web3ウォレット」の組み合わせでアフリカ市場で大成功を収め、99ドルのスマートフォンは40万台以上売れ、123万以上のウォレットアドレスがアクティブ化されました。これは投資家のプロジェクトへの信頼から生まれたものではなく、ある有名なトークンの暴騰とエコシステムの急速な発展を借りて、明らかな「マーケティング行為」を実現したものです。

スマートフォンにプリインストールされたdAppを使用して、ユーザーはJAMBOトークンを獲得できますが、トークンの流通性と価値には依然として疑問があります。データ販売の閉ループを実現するのは難しく、大規模なデータ購入者が不足しているため、スマートフォンエコシステムはWeb3ユーザーの長期的な使用ニーズを支えるのが難しいです。

Ordz Game:レトロゲーム機のWeb3バリエーション

Ordz Gameは"プレイして稼ぐ"モードを打ち出し、ハードウェア携帯機BitBoyとともに、事前販売のデバイスが0.01 BTCの価格で瞬時に完売し、通常版も2000台以上販売されました。

しかし、このプロジェクトには以下の問題があります:

• ゲーム体験は基本的にレトロ携帯機のROMレベルに留まっており、革新性に欠ける。
• トークンORDGがGAMESに変わった後も、流動性と実際の価値が依然として不足しています。
• 本質的にはGameFiマイニングモデルのコピーであり、ただ"携帯機"の外見が変わっただけです。

プロジェクトはプレイヤーの長期的な定着と持続的な利益を実現するのが難しい。約束されたエアドロップは幻想的である可能性があるが、投資家が失った資金は実際のものである。

TONスマートフォン:高価な"老人用電話"体験

ある有名なインスタントメッセージングプラットフォームと関連するブロックチェーンプロジェクトが盛況の時期に、TONスマートフォンが登場しました。価格は約500ドルで、販売数は少なくありませんが、ユーザーからは「高齢者向けの質感」と評価されています。スペックは平凡で、6Gのメモリと128Gのストレージしかなく、Android 14システムを搭載しています。スマホケースが付属し、「エアドロップの期待」があると宣伝されていますが、実際の状況は:

• エアドロップの質は類似プロジェクトに比べてはるかに劣ります。
• ユーザーインターフェースと体験に差別化がなく、携帯電話自体に革新がない。
• 回収期間が長く、エコシステムの構築はまだ構想段階に留まっている。

購入者は「未来のエアドロップ希望」のためですが、この希望は実現の基盤が欠けているようです。

Starpower:理解しがたい高価なプラグ

Starpowerは、ある有名な公的チェーンエコシステムの下にあるスマート電力DePINプロジェクトであると主張しており、スマートコンセント、車載充電器、バッテリーなどのハードウェアを販売し、複数の機関からのサポートを受けています。第二四半期にトークンを発行する予定で、一つのプラグの価格は100ドルですが、同様の製品は電子商取引プラットフォームでわずか91元です。

プロジェクト会社の設立期間が短く、技術が不透明で、エコシステムのインセンティブモデルがまだ明確ではなく、完全に「ストーリーを語る」ことで設備を販売している。

初期のDePINプロジェクトの「マイニングマシン先物詐欺」の歴史を振り返り、Starpowerの開発ロードマップを見ると、両者の驚くべき類似点が明らかになります。

DePINプロジェクトの困難と反省

DePINは本質的にWeb3の「経済インセンティブモデル」が現実世界に延伸する試みです。理論的には、それは無限の可能性を持っています:

現実のインフラストラクチャ(、通信、電力、地図、設備)を分散化し、大規模なユーザーネットワーク効果を構築し、トークン設計を通じて公平なインセンティブと透明なガバナンスを実現できます。

しかし、現在の段階では、実際に実現しているDePINプロジェクトの大多数は「ハードウェアを販売する」ことで小口投資家を収益化しています：ハードウェア属性を持つトークンモデルは一般的に「空気+バブル」の組み合わせであり、いわゆる「エコシステムのエンパワーメント」はしばしばオピニオンリーダーのパッケージング、概念の炒作、エアドロップの期待に依存して新しいユーザーを引き付けます。プロジェクトの多くはハードウェアサプライチェーンから来ており、「サプライチェーン + 高利益価格設定」で機器収入を得ており、実際にはネットワークを構築しているわけではありません。

真の成功したDePINプロジェクトには、強力な需給モデル設計、透明で持続的なインセンティブメカニズム、そしてハードウェアとインフラストラクチャー分野に対する深い理解が必要です。現在のDePIN市場の最大のバブルは、ほとんどのプロジェクトが現実の問題を解決しているのではなく、概念を包装してユーザーを収穫していることです。ハードウェアが"先物"形式の投機ツールに変わり、デバイストークンが無価値な"デジタルくじ"に堕ち、すべての物語がエアドロップの期待を中心に展開されるとき、DePINはWeb3分野のもう一つのポンジサイクルに過ぎません。

私たちは近い将来、ハードウェアの販売に依存せず、単に物語を語るのではなく、実際の使用シーンと実際の収入に基づいて生き残るDePINプロジェクトを見ることを期待しています。そうすることで、DePINは真にその分散型インフラストラクチャのビジョンを実現し、Web3の発展に実質的な貢献を果たすことができるのです。