ブロックチェーン関連株：暗号資産の世界外の流動性の新たな高地

世界的な金融規制環境が次第に明確になってきた中で、暗号資産市場はニッチな世界から主流金融システムへと移行しつつある。アメリカの選挙結果は暗号資産業界に好影響を与え、国家ビットコイン準備の設立やアメリカにおけるビットコインマイニング活動の拡大を奨励するなど、より友好的な規制政策を採用することを約束した。これらの施策は市場の信頼を高めた。今後数日の資本市場では普遍的な波及が始まり、この背景のもとで、いくつかのブロックチェーン関連株は全面的に上昇した。

現在、ますます多くの上場企業がブロックチェーン技術の巨大な潜力を認識し、積極的にその導入を企業の戦略的な配置に組み込んでいます。多くのブロックチェーン関連株の企業は成長の勢いが強く、市場での注目と投資を大きく集めています。これらの企業はブロックチェーン技術の導入を通じて、ビジネスのデジタル変革と価値創造を推進し、徐々に業界内の重要なプレーヤーとなっています。今後、ブロックチェーンの推進により、さらなる成長の機会が期待されます。

近年、特にアメリカが暗号資産に関連するETFを導入したことによる規制の恩恵は、暗号資産がもはや閉じたデジタル通貨市場に限定されず、伝統的な資本市場と深く統合されていることを示しています。データによると、ある取引プラットフォームのビットコイン現物ETFの資産運用規模は172.43億ドルに達し、年初以来ほぼ常に純流入状態にあります。一方、別のプラットフォームのビットコイン現物ETFの運用資産規模は136.59億ドルであり、この新興資産カテゴリーに対する投資家の関心と信頼を示しています。

! グローバル暗号コンセプト株式の解釈:通貨サークルの外にある流動性の新たな高地

現在の暗号資産市場の総時価総額は約3.2兆ドルで、資産クラスに基づいて以下の3つの主要な部分に分けることができます:

1. ビットコイン(BTC) ビットコインは暗号資産の世界の核心資産であり、現在の時価総額は約1.9兆ドルで、暗号通貨の総時価総額の50%以上を占めています。それは伝統的金融と原生通貨の世界が共に認める価値の保存ツールであるだけでなく、そのインフレ対策の特性と限られた供給により、機関投資家の好まれる選択肢となり、「デジタルゴールド」と称されています。ビットコインは暗号市場において重要なハブの役割を果たし、市場を安定させると同時に、伝統的資産と原生ブロック上の資産との間に相互接続の橋を提供しています。

2. ネイティブチェーン上の資産には、パブリックチェーンのトークン(であるイーサリアムETH)や、分散型金融(DeFi)に関連するトークン、さらにはチェーン上アプリケーション内の機能型トークンなどが含まれます。この分野は種類が豊富で、ボラティリティが高く、その市場パフォーマンスは技術の更新やユーザーの需要に左右されます。現在の時価総額は約1.4兆ドルですが、実際には市場の期待する高成長を大きく下回っています。

3. 伝統的な資産と暗号技術の結合 これは、オンチェーンの実世界資産(RWA)のトークン化、ブロックチェーンに基づく証券化資産などの新興プロジェクトを含む分野です。現在、その市場価値は数千億ドルに過ぎませんが、ブロックチェーン技術の普及と伝統的な金融との深い融合に伴い、この分野は急速に発展しています。伝統的な資産をトークン化することで流動性を高めることは、今後の暗号市場の成長の主要な原動力の一つでもあります。この部分は、伝統的な金融をより効率的で透明なデジタル化の方向に転換させ、巨大な市場の潜在能力を解放するでしょう。

なぜ私たちは伝統的な資産の成長余地を非常に期待しているのか?

過去半年間、ビットコインの資産属性は全く新しい進化を遂げ、資本市場の主導力も旧勢力から新しい資金の流れへの移行を完了しました。

2024年、暗号資産は従来の金融分野での地位がさらに強化される。複数の金融大手がビットコインやイーサリアムの上場投資商品を次々と発表し、機関投資家や個人投資家にとって、より便利なデジタル資産投資の手段を提供している。これは従来の証券との関係をさらに裏付けるものである。

同時に、現実世界の資産(RWA)のトークン化のトレンドも加速しており、金融市場の流動性とカバレッジをさらに向上させています。例えば、ドイツ国有開発銀行KfWは2024年にブロックチェーン技術を通じて2回のデジタル債券を発行し、合計1.5億ユーロに達しました。これらの債券は分散型台帳技術(DLT)を用いて決済され、フランスのコンピュータ機器メーカーMetavisioは企業債券を発行し、トークン化を利用してインドの新しい製造施設への資本支援を提供しています。これも、伝統的な金融機関がブロックチェーン技術を活用して運営効率を最適化していることを示しており、多くの金融機関が暗号技術をビジネスモデルに導入しています。

現在、ビットコインをコア資産とし、ETFや株式市場を資金流入の主要なチャネルとし、上場企業をプラットフォームとして活用する資金循環モデルが、ドル流動性を継続的に吸収し、全面的に展開しています。

伝統的な金融とブロックチェーンの結合は、ネイティブなチェーン上の資産よりも多くの投資機会を育むでしょう。このトレンドの背後には、市場が安定性と実際のアプリケーションシーンを重視していることが反映されています。伝統的な金融市場は深いインフラと成熟した市場メカニズムを持っており、ブロックチェーン技術と組み合わせることで、より大きな潜在能力を解放するでしょう。

これらの視点から、暗号資産の世界の未来の発展は、単にデジタル通貨自体の増加だけでなく、伝統的な金融との融合の巨大な潜在能力にあることが分かります。規制の恩恵から市場構造の変化まで、ブロックチェーン関連株はこの大きなトレンドの重要な節目にあり、世界中の投資家の注目を集めています。

! グローバル暗号コンセプト株式の解釈:暗号サークル外の流動性の新たな高地

ブロックチェーン概念株分類

I. アセットドリブンな考え方

資産配分概念に関するブロックチェーン株、企業戦略はビットコインを主要な準備資産とすることです。この戦略は2020年にある企業によって最初に実施され、市場の注目を迅速に集めました。今年、日本の投資会社MetaPlanetや香港上場企業の博雅インタラクティブなど、他の企業も次々と参加し、ビットコインの取得量が増加しています。MetaPlanetは、ある企業が制定した重要業績評価指標「ビットコイン収益率」(BTC Yield)を導入することを発表し、第3四半期のBTC Yieldは41.7%、第4四半期(は10月25日)時点で116.4%に達しました。

具体的に見ると、これらの企業の戦略は「ビットコイン収益率」という重要なパフォーマンス指標を導入することによって、投資家に企業の価値と投資判断を評価する新しい視点を提供することです。この指標は希薄化後の流通株数を基に、1株あたりが保有するビットコインの数量を計算し、ビットコインの価格変動を考慮せず、投資家が企業が追加の普通株や転換可能な資産を発行してビットコインを購入する行動をよりよく理解できるようにすることを目的としています。ビットコインの保有量の増加と株式の希薄化とのバランスを重点的に測定します。現在まで、ある企業のビットコイン投資収益率は41.8%に達しており、これは企業がポジションを増加させる一方で、株主の利益の過度な希薄化を成功裏に回避していることを示しています。

しかし、ビットコイン投資で顕著な成果を上げているにもかかわらず、同社の債務構造は市場の注目を集めています。報告によると、ある会社の現在の未払い債務総額は425億ドルです。この期間中、会社は複数回にわたり転換社債を発行して資金調達を行い、その中には一部の債券に利息支払いが付随しています。市場のアナリストは、ビットコイン価格が大幅に下落した場合、会社は債務を返済するために一部のビットコインを売却する必要があるかもしれないと懸念しています。しかし、安定した従来のソフトウェアビジネスと低金利環境に依存しているため、同社の営業キャッシュフローは債務利息をカバーするのに十分であり、ビットコイン価格が急落しても、会社がビットコイン資産を売却することはあまり考えられません。さらに、同社の株式時価総額は現在430億ドルに達しており、債務はその資本構造の中で比較的小さな割合を占めているため、清算リスクはさらに低下しています。

多くの投資家は、この会社の堅実なビットコイン投資戦略を好意的に捉えており、株主にかなりのリターンをもたらすと考えていますが、高いレバレッジと潜在的な市場リスクに懸念を示す投資家もいます。暗号資産市場は非常に変動が大きいため、不利な市場の変化はこのような会社の資産価値に重大な影響を与える可能性があり、彼らの株価は純資産価値に対して著しいプレミアムが存在しています。この状態が持続するかどうかが市場の注目の焦点です。株価が調整されると、会社の資金調達能力に影響を及ぼし、さらには将来のビットコイン購入計画にも影響を与える可能性があります。

1、マイクロストラテジー(MSTR)

この会社は1989年に設立され、最初はビジネスインテリジェンスと企業ソリューションの分野に焦点を当てていました。しかし、2020年から、同社は世界初のビットコインを準備資産とする上場企業に転換し、この戦略はそのビジネスモデルと市場の地位を根本的に変えました。創業者はこの変革を推進する過程で重要な役割を果たし、初期のビットコイン懐疑派から暗号通貨の強力な支持者へと変わりました。

2020年以降、会社は自己資金や債券発行などの手法を通じて、継続的にビットコインを購入してきました。現在までに、会社は約279,420枚のビットコインを保有しており、現在の時価総額は約230億ドルで、ビットコインの総供給量の約1%を占めています。その中で、最近の購入は2023年10月31日から11月10日の間に行われ、平均価格74,463ドルで27,200枚のビットコインを取得しました。これらのビットコインの平均保有価格は39,266ドルであり、現在のビットコイン価格は約90,000ドルに達しており、会社の帳簿上の浮利は約2.5倍に近づいています。

2022年のベアマーケットの間、会社のビットコイン投資は約10億ドルの帳簿上の損失に直面しましたが、会社はビットコインを一度も売却せず、むしろ追加投資を選択しました。2023年以降、ビットコインの強力な上昇は会社の株価の顕著な上昇を促し、年初から現在までの投資リターンは26.4%に達し、累積投資リターンは100%を超えました。現在のビジネスモデルは「BTCを基軸とした循環レバレッジモデル」と見なすことができ、債券を発行して資金を調達しビットコインを購入しています。このモデルは高いリターンをもたらしますが、特にビットコイン価格が激しく変動する際には一定のリスクも潜んでいます。分析によれば、ビットコイン価格が15,000ドルを下回る必要があり、そうでなければ会社は清算リスクに直面する可能性がありますが、現在のビットコイン価格が90,000ドルに近い状況では、そのリスクは非常に小さいです。さらに、会社のレバレッジ率は低く、債券市場の需要も旺盛であり、これらの要因が会社の財務の健全性をさらに強化しています。

投資家にとって、この会社はビットコイン市場の一種のレバレッジ投資ツールと見なされる。ビットコインの価格が着実に上昇するという期待のもとで、同社の株式は大きな潜在能力を持っている。しかし、債務の拡大がもたらす中長期的なリスクには注意が必要である。今後1～2年の間、同社の投資価値は依然として注目に値し、特にビットコイン市場の展望を好む投資家にとっては、高リスク・高リターンの銘柄である。

####2、セムラー Scientific(SMLR)

Semler Scientificは医療技術に特化した企業であり、その革新的な戦略の一つはビットコインを主要な準備資産として採用することです。2024年11月、同社は最新の47枚のビットコインの購入を開示し、総保有量を1,058枚に増加させ、総投資額は約7,100万ドルに達しました。これらの取得資金の一部は営業キャッシュフローから来ており、これは同社がビットコインの保有を通じて資産構造を強化し、資産管理の革新の代表となろうとしていることを示しています。

しかし、会社のコアビジネスは依然としてそのQuantaFloデバイスに焦点を当てており、このデバイスは主に心血管疾患の診断に使用されます。しかし、会社のビットコイン戦略は単なる財務リザーブではなく、2024年第3四半期には、会社はビットコインの保有から110万ドルの未実現利益を実現しました。この四半期の収益は前年同期比で17％減少しましたが、それでも経済の変動の中で会社に財務的なヘッジを提供しました。

現在の時価総額は3.45億ドルに過ぎず、他の同業他社に比べてはるかに低いが、ビットコインを準備資産として採用する戦略により、投資家からは「ミニ版」資産駆動型企業として見なされている。

3、博雅インタラクティブ

博雅互动は、ゲームを主な事業とする香港株上場企業であり、中国のボードゲーム業界で上位に位置する開発者および運営者です。昨年下半期から暗号市場に試験的に参入し、全面的にWeb3上場企業への転換を目指しています。会社は大規模にビットコインやイーサリアムなどの暗号資産を購入し、複数のWeb3エコシステムプロジェクトに投資しています。また、水滴資本(Waterdrip Capital)傘下の太平洋水滴デジタル資産ファンド(Pacific Waterdrip Digital Asset Fund SPC)との間で、Web3ゲーム開発およびビットコインエコシステム分野に関する戦略的な引受契約を締結しました。