# Ethena-USDe の驚くべき上昇と分散型金融エコシステムの復興最近、USDeの発行総量は顕著な上昇を示し、1ヶ月で24億USDから38億USDに跳ね上がり、58%以上の月次成長率を達成しました。この成長は、ビットコインが新高値を突破した後の楽観的な市場心理から主に生じ、資金コストが上昇し、USDeのステーキング利回りが向上しました。前期に比べて若干の後退はありましたが、USDeの年率収益率は依然として約25%の高水準を維持しています。! 【DeFiリカバリーウェーブ:Ethena+MakerDAOは「LUNA成長スパイラル」の新たなサイクルをどのように構築するのか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-83faf2f0661eb04b11055290eea4040c)その一方で、MakerDAOは分散型金融エコシステムの重要な参加者として、この上昇トレンドから大きな利益を得ています。日次収益は1か月前から200%以上増加し、歴史的な最高記録を樹立しました。この上昇はEthenaの発展と密接に関連しています。USDeの高いステーキング収益率はsUSDeとPT資産に大きな貸出需要をもたらし、特にMorphoプラットフォームでは、sUSDeとPTを担保にDAIを借り入れる規模が約5.7億ドルに達し、借入使用率は80%を超え、預金の年利回りは12%に達しています。MakerDAO はその D3M モジュールを通じて Morpho と Spark に提供した DAI ローンの総額が約 20 億 USD に達し、資産側のほぼ 40% を占めています。これら二つのビジネスは MakerDAO に 2.03 億 USD の年率収入を生み出し、1 日あたり 55 万 USD に相当し、総年率収入の 54% を占めています。! 【DeFiリカバリーウェーブ:Ethena+MakerDAOは「LUNA成長スパイラル」の新たなサイクルをどのように構築するのか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-ad9ae575164973d0be9bbded4f6c1e1)この分散型金融の復興の波の中で、Ethenaはコアドライバーとなっています。ビットコインの新高値による楽観的な雰囲気が資金コストを押し上げ、それがUSDeのステーキング利回りに影響を与えました。MakerDAOはその完全な資金フローリンクとD3Mモジュールの「中央銀行特性」によって、USDeエコシステムの重要な支えとなっています。Morphoはこの過程で重要な仲介者の役割を果たしました。他の分散型金融プロトコル、例えばAAVE、Curve、PendleもUSDeの上昇からさまざまな程度で恩恵を受けています。この上昇モデルの持続性は、USDeとDAIの間の金利差の維持に主に依存しています。影響要因には、ブルマーケットの感情の持続性、Ethenaの経済モデルの改善、市場シェアの拡大、そして他の取引プラットフォームからの類似製品の競争が含まれます。D3M モジュールの動作方法は DAI の安全性に対するいくつかの懸念を引き起こしていますが、バランスシートの観点から見ると、D3M によって鋳造された DAI は実際には sDAI を担保として使用し、最終的には 110% を超える LTV のロングおよびショートの合成資産ポジションに変換されます。これは、DAI が直接的に十分な担保がないステーブルコインに変わることはないことを意味します。しかし、D3Mモジュールの広範な使用は、DAIが再び「影のステーブルコイン」になる可能性や、Ethenaの運用リスクがDAIに伝播する可能性、全体的なLTVの低下を含むいくつかの潜在的なリスクを確かにもたらします。これらの要因は、エコシステムの参加者が注意深く監視し管理する必要があります。! 【DeFiリカバリーウェーブ:Ethena+MakerDAOは「LUNA成長スパイラル」の新たなサイクルをどのように構築するのか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7b0b7dcf0ab3f2c64264aabd0656f845)
USDの上昇58%が分散型金融エコシステムを引き起こし、MakerDAOの収入が新たな高値を記録
Ethena-USDe の驚くべき上昇と分散型金融エコシステムの復興
最近、USDeの発行総量は顕著な上昇を示し、1ヶ月で24億USDから38億USDに跳ね上がり、58%以上の月次成長率を達成しました。この成長は、ビットコインが新高値を突破した後の楽観的な市場心理から主に生じ、資金コストが上昇し、USDeのステーキング利回りが向上しました。前期に比べて若干の後退はありましたが、USDeの年率収益率は依然として約25%の高水準を維持しています。
! 【DeFiリカバリーウェーブ:Ethena+MakerDAOは「LUNA成長スパイラル」の新たなサイクルをどのように構築するのか? ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-83faf2f0661eb04b11055290eea4040c.webp)
その一方で、MakerDAOは分散型金融エコシステムの重要な参加者として、この上昇トレンドから大きな利益を得ています。日次収益は1か月前から200%以上増加し、歴史的な最高記録を樹立しました。この上昇はEthenaの発展と密接に関連しています。USDeの高いステーキング収益率はsUSDeとPT資産に大きな貸出需要をもたらし、特にMorphoプラットフォームでは、sUSDeとPTを担保にDAIを借り入れる規模が約5.7億ドルに達し、借入使用率は80%を超え、預金の年利回りは12%に達しています。
MakerDAO はその D3M モジュールを通じて Morpho と Spark に提供した DAI ローンの総額が約 20 億 USD に達し、資産側のほぼ 40% を占めています。これら二つのビジネスは MakerDAO に 2.03 億 USD の年率収入を生み出し、1 日あたり 55 万 USD に相当し、総年率収入の 54% を占めています。
! 【DeFiリカバリーウェーブ:Ethena+MakerDAOは「LUNA成長スパイラル」の新たなサイクルをどのように構築するのか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-ad9ae575164973d0be9bbded4f6c1e1)
この分散型金融の復興の波の中で、Ethenaはコアドライバーとなっています。ビットコインの新高値による楽観的な雰囲気が資金コストを押し上げ、それがUSDeのステーキング利回りに影響を与えました。MakerDAOはその完全な資金フローリンクとD3Mモジュールの「中央銀行特性」によって、USDeエコシステムの重要な支えとなっています。Morphoはこの過程で重要な仲介者の役割を果たしました。他の分散型金融プロトコル、例えばAAVE、Curve、PendleもUSDeの上昇からさまざまな程度で恩恵を受けています。
この上昇モデルの持続性は、USDeとDAIの間の金利差の維持に主に依存しています。影響要因には、ブルマーケットの感情の持続性、Ethenaの経済モデルの改善、市場シェアの拡大、そして他の取引プラットフォームからの類似製品の競争が含まれます。
D3M モジュールの動作方法は DAI の安全性に対するいくつかの懸念を引き起こしていますが、バランスシートの観点から見ると、D3M によって鋳造された DAI は実際には sDAI を担保として使用し、最終的には 110% を超える LTV のロングおよびショートの合成資産ポジションに変換されます。これは、DAI が直接的に十分な担保がないステーブルコインに変わることはないことを意味します。
しかし、D3Mモジュールの広範な使用は、DAIが再び「影のステーブルコイン」になる可能性や、Ethenaの運用リスクがDAIに伝播する可能性、全体的なLTVの低下を含むいくつかの潜在的なリスクを確かにもたらします。これらの要因は、エコシステムの参加者が注意深く監視し管理する必要があります。
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