BTCは持続的に反転し、ドル指数は3年ぶりの安値を記録し、連邦準備制度（FED）は引き締め的な立場を維持しています。

今週BTCは持続的な反転の動きを見せ、始値は83733.07ドル、終値は85177.34ドルで、週間で1.72%上昇し、振幅は4.06%でした。これはBTCが連続して二週目の反転を実現しましたが、市場の上昇に対する信頼感は不足しており、取引量は大幅に減少しました。BTC価格は連続して二週にわたり下降チャネルの外で推移しており、200日移動平均線という重要なテクニカル指標を試しています。

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マクロ経済の観点から、「対等関税戦」が第2段階の「交渉」段階に入った。アメリカと日本の先行交渉の結果は期待を下回り、トランプ政権は困難に直面している。主要な目標国は強硬に反制し、次の目標国も次々と強硬な態度に転じている。これらの国々は明確に時間を稼ぐ戦略を採用しており、実際、アメリカが関税問題で世界に対して戦争を仕掛けるとき、自国が受ける圧力も前例のないものである。

今週の水曜日、連邦準備制度（FED）議長パウエルは演説の中で、「現在、我々の政策スタンスに対して何らかの調整を検討する前に、より明確なメッセージを待つ能力は完全にある」と述べました。連邦準備制度（FED）は変化に対して変わらぬ態度で関税戦争に対処し、株式市場、債券市場、外国為替市場の三重の圧力が再びワシントンに戻ってきました。

トランプは何度も利下げを促し、パウエルの解任を考え始めました。しかし、この行動が実質的な進展を遂げる前に、私たちは政治、経済、そして市場が中長期的に理性的な道筋を辿るだろうと考えています。

消費者信頼感が低迷し、企業が生産計画に困惑している背景の中、ウォール街は引き続きロングポジションを売却し、取引を減少させています。今週の4日間の取引の中で、ナスダック、S&P500、ダウジョーンズ指数はそれぞれ2.62%、1.5%、1.33%の週次下落幅を記録し、取引量も明らかに減少傾向にあります。

債券市場も同様に芳しくない。2年物国債利回りは3.7580%に引き続き低下し、10年物は4.4960%に低下し、高水準にとどまっている。債券市場のリスクは主に長期国債に集中しており、先週11.25%の大幅な上昇が大規模な売却の中で見られ、流動性は危機的な状況にある。

ドル指数は4週間連続で下落し、今週は99.171%まで低下しました。資金はアメリカからヨーロッパへと流出しています。ドル指数の下落は、株式市場の下落と債券市場が流出資金を吸収できなかった結果です。資金流出はアメリカが最も望まない状況です。

パウエル氏や他の連邦準備制度（FED）関係者の発言はほぼ一致しており、経済はまだ悪化していないと考えています。関税はインフレの抑制と経済発展に大きな不確実性をもたらすため、状況がより明確になるまで連邦準備制度（FED）は様子を見る姿勢を維持します。

連邦準備制度（FED）のタカ派の発言は、市場の一時的な利下げによる救済の幻想を打ち消しました。週末までに、CME FedWatchのデータによれば、5月の利下げの確率は14.4%に低下しました。市場は現在、連邦準備制度（FED）が6月に初めて利下げを行うことを期待しており、その確率は70.2%で、年間で4回の利下げが予想されています。

オンチェーンデータに関して、今週は長期および短期のホルダーによるオンチェーンの売圧が引き続き弱まり、先週に比べて大幅に減少しました。全体でオンチェーンの売却規模は107810.75 BTCに減少し、そのうち短期ホルダーは103713.35 BTC、長期ホルダーは4097.4 BTCです。取引所からの純流出が続いており、今週は19467.31 BTCに達しました。

長手群体は依然として安定器の役割を果たしており、今週「増持」近10万枚。価格の反転に伴い、短手群体の全体的な浮損レベルは8％に近づいている。

資金の流れに関して、ステーブルコインのチャネルは1月以来の最高週流入規模を実現し、9.5億ドルを超えました。ETFチャネルの資金の純流入は1000万ドルを超え、BTCは最近のパフォーマンスがナスダック指数を持続的に上回っています。

eMerge Engineのデータによると、EMC BTC Cycle Metrics指標は0.125であり、市場は上昇中継期にあることを示しています。

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