ビットコイン12.3万ドル関口で多空激戦！長期ホルダー年内最大の罠 VS マイナークジラは堅実に保有通貨

ビットコインは123,000ドルの歴史的高値を記録した後、調整に入った。オンチェーンデータは矛盾する信号を発信している：長期ホルダー（LTH）年内最大規模の利益確定（SOPRは2.5）で、機関投資家は1日で1.314億ドルを売却し、12日間の純買入を終わらせた；しかし、クジラの取引活発度（交換比率0.42）とマイナーの保有通貨傾向（MPI -0.2）は依然として強気のエネルギーを発信している。ブル対ベアの戦いの中で、SOPRは4.0の歴史的天井の閾値に達しておらず、機関の総保有は1114.7億ドルに達しており、調整は前の蓄積の突破のためのものである可能性がある。マイナーの継続的な保有通貨による供給圧縮の潜在性にフォローすること。

▍長期ホルダーのキャッシュアウト：歴史的なトップ信号は未発動 オンチェーンデータキャッチLTHの顕著な利益行動：

• SOPR上昇： 実現支出利益率（SOPR）が2.5を突破し、2024年の新高値を記録しました。これはLTH平均が150%以上の利益を実現していることを示しています。

• しかし危険閾値には達していない： 歴史的データによると、SOPRは4.0を突破する必要があり、それが局所的なトップ（2021年のブルマーケットのピークなど）を示唆します。現在の数値は、LTHが完全に退出していないことを示唆しています。

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• CDD検証： バイナリーコインデイ消失（Binary CDD）指標値は1で、LTHの継続的な売却を確認し、短期的には価格に圧力をかける可能性があります。

▍クジラとマイナー：強気の防衛線を築く LTHの売却圧力に対抗する核心的な力が現れる：

• クジラ取引活発： クジラ取引所比率（Whale Exchange Ratio）が0.42に達し、大口ホルダーアドレスが積極的に取引所オンチェーン移転を行っていることを示しており、通常は今後の相場配置の信号となります。

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• マイナーは保有通貨を堅持： マイナー保有指数（MPI）が-0.2（負値範囲）に上昇し、トレンドが上向いており、マイナーの売却を惜しむ傾向が強まっていることを示しています。継続的な負値は市場の流通量を減少させ、供給圧縮（Supply Squeeze）の伏線を埋めることになります。

▍インスティテューショナル・トレンド:短期的な利益確定と長期的なハイポジション 機関の行動は戦術的な調整を示しています：

• 単日投げ売り記録： 24時間以内にネット売却1.314億ドルビットコイン、連続12日間のネット買い入れを終結。

• ポジションは依然として高水準： CoinGlassのデータによると、機関の総純保有は依然として1114.7億ドルに達し、投げ売り量は約**0.12%**にとどまり、正常な利益確定の範囲に属します。

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• 重要な観察ポイント： もし機関資金が迅速に純買いに戻れば、強気トレンドの継続が確認され、ビットコインがレンジ相場から脱却することを促進します。

▍コンソリデーションの性質に関する研究と判断:上昇リレーの確率が高い 多次元の信号を総合すると、現在の調整は健康的な蓄力に傾いています。

1. テクニカル面： 歴史的な新高値後の調整は常態であり、123,000ドル下の5,000ドルの範囲がサポートを構成しています。
2. オンチェーンのロジック： LTH部分は現金化されますが、恐慌的な投げ売りはなく、マイナー/クジラが安定器として機能します。
3. 資金面： 機関の大規模ポジションは揺らいでおらず、短期的な流出は長期的な配置需要を変えることは難しい。
4. 供給動向： マイナーは引き続き保有通貨を積み増し、半減期後の新規供給が減少し、中長期的な供給圧力が高まっている。

結論： ビットコイン12.3万ドルの攻防戦は、本質的に長期ホルダーの段階的な現金化とマイナー・クジラの強気な戦略の激しい対立です。機関投資家の短期的な利益確定による乱れはありますが、その千億ドル規模のポジションの基盤は損なわれておらず、さらにSOPRが歴史的な危険閾値に達していないため、今回の調整は突破前の最後のチケット交換になる可能性が高いです。投資家は次の2つのオンチェーン信号に注目する必要があります：マイナーのMPIが負の値を維持できるか（保有通貨の継続性）と機関資金がいつネット流入に戻るかです。もしマイナーがロックアップを続けて流通量を削減し、機関の買い戻しが再開されれば、ビットコインは急速に調整を終え、新たな加速相場を開く可能性があり、目標は13-15万ドルの範囲です。現在のボラティリティ期はまさに戦略的なウィンドウを提供しています。