Aave V4プロトコルの導入が近づき、借貸リーダーが再び城壁を築く

最近、Aaveの創設者はEthereumコミュニティ会議で新しいプロトコルAave V4の発表を予告しました。DeFi分野で最大規模の貸付プロトコルとして、今回のイテレーションは市場の注目を集めています。

本稿では、Aave V4プロトコルの機能更新、特に新しい金利パラメータとGHOステーブルコインのアップグレードがプロトコルエコシステムをどのように再構築するかに焦点を当てます。これらの革新的な取り組みは、資金効率モデルを根本的に変える可能性があり、流動性プールが動的な利差メカニズムを採用することで、貸出金利が初めて市場主導の価格設定を実現します。また、GHOのクロスチェーン強化モジュールは、ステーブルコインの実用性を高めるだけでなく、負債ポジションのオンチェーン清算最適化を通じて、プロトコル全体に新しい金融インフラを構築します。

! Aave V4の詳細:ローンの蛇口はどのようにして堀を再構築しますか?

Aave V4の主な機能:

Aaveの総ロックアップ価値が初めて250億ドルの大台を突破し、DeFi分野でこのマイルストーンを達成した初の貸出プロトコルとなりました。開発チームは新機能の開発を積極的に進めており、リスクパラメータの調整を通じてプラットフォームの成長をさらに促進することを目指しています。

近日公開される新機能には、

1. 統一流動性レイヤー：一連のモジュールを導入し、流動性移転の元々の制限を解除するとともに、クロスチェーン貸付などの新機能を追加します。

2. ファジィ制御金利：このメカニズムは、ガバナンス投票に依存せず、市場条件に基づいて金利曲線とポイントを自動的に調整します。

3. 流動性プレミアム：借入コストは各トークンの流動性状況により依存度が高くなる。ETHなどの資産は依然としてプレミアムなしの状態を維持し、基準通貨となり、WBTC、wstETHなどの他の資産はその流動性状況に応じたプレミアムメカニズムを採用する。

4. 借貸モジュール：チームはAaveトレジャリーのような機能をサポートするためにスマートアカウントの採用を検討しています。これらの機能は流動性をロックし、担保機能を無効にすることができます。

5. 動的リスク配分：担保率はポジションを構築する際の市場状態にリンクしており、その後の市場の変動ではなく、ユーザーのポジションにより高い安定性を提供します。

6. 自動資産のオフライン化と資金管理

7. 清算エンジンV4：Aaveの清算メカニズムが大幅にアップグレードされており、可変清算パラメータと報酬メカニズムが含まれ、バッチ清算機能もサポートしています。

8. より深いGHO統合：GHOはAave V4でより深いネイティブ統合を実現し、ソフト清算メカニズムのアップグレード、GHOによるステーブルコインの利息支払い、緊急償還メカニズムの追加などの最適化機能を含みます。

9. その他のアップグレードには、ガス料金の最適化やトークン化ポジションの廃止、安定金利などの機能が含まれます。

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統一流動性レイヤー

統一流動性層は、全く新しいチェーンに依存しない、独立して抽象化された流動性インフラストラクチャを導入しました。このモジュール式システムの大きな改善点は、流動性を移動させることなく、新しい貸出モジュールを展開したり、古い貸出モジュールをオフラインにしたりできることです。

このアーキテクチャは、全体システムと清算モジュールを変更することなく、貸借機能（例えば、隔離資金プール、実物資産モジュール、担保債務ポジション）を追加または最適化することをサポートします。同時に、プロトコルの初期バージョンに存在した流動性の断片化問題を効果的に解決しました。

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流動性層は、ユーザーが提供する資産とネイティブミントされた資産の両方を同時にサポートし、GHOおよびAaveプロトコルのネイティブ資産が担保として使用される他の暗号通貨との統合を改善しました。

クロスチェーンレンディングは、最も影響力のある機能モジュールの一つかもしれません。ユーザーは一つのチェーンに預金し、別のチェーンで借入を行うことができます。これはプラットフォームのクロスチェーン流動性の可能性を大幅に強化するだけでなく、市場の成長に新たな機会を創出します。

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GHOアップグレード

GHOはAaveが発表したオーバーコラテラル型ステーブルコインで、現在の時価総額は2.2億ドルを超え、2025年初頭以来の上昇率は53%に達しています。

原生コインの効率向上などの微細な改善に加えて、最も注目すべきアップグレードは柔軟な清算メカニズムの導入です。このメカニズムはcrvUSDの革新的なモデルを参考にしており、貸出清算自動化マーケットメーカー（LLAMM）を通じて清算プロセスを簡素化します。

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清算操作はカスタマイズ可能な範囲内で行われ、このメカニズムは市場が下落した際に資産をGHOに変換し、上昇した際に担保を買い戻すようにシステムを指導します。crvUSDと比較して、Aave V4は3つの大きな利点を持っています：ユーザーは資産バスケットから清算ポジションに使用する担保を自由に選択できる；Aaveプラットフォーム上のすべての利用可能な資産の中から自由に買い戻す担保を選択できる（初期に提供されていなかった資産を含む）；また、GHOから自動的に発生する利息収入を享受できる。

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もう一つ注目すべき変更は、ステーブルコイン市場のユーザーがGHO形式で利息を受け取ることができることであり、このメカニズムは利息を直接トークンに変換することでGHOの供給量を拡大することができます。

Aave V4は、GHOの深刻かつ持続的なペッグ外れの極端な状況に対応するために、緊急償還メカニズムを導入しました。このメカニズムが発動すると、プラットフォームは革新的なLLAMMデザインに基づいて、ヘルスファクターが最も低い担保ポジションの資産を徐々にGHOトークンに交換し、ユーザーの負債を清算します。

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サマリー

Aaveのような規模と重要性が非常に高いプロトコルにとって、リスクの最小化は極めて重要であり、クロスチェーンレンディングなどの主要機能を導入する際には特にそうです。

資産の上場廃止、金利モデルの調整などのプロセスを自動化することは、特に市場主導の変化に対応する際に、遅いガバナンスプロセスへの依存を減らすのに役立ちます。

AaveはそのステーブルコインGHOの成長に自信を持っており、このステーブルコインは現在顕著な改善を遂げ、プロトコルにおいてより深い統合が実現されています。

可視的な未来において、AaveはDeFi分野の基石的な地位を維持し続けることが期待されています。より広範なエコシステムの成功は、その継続的なリーダーシップに大いに依存しています。結局のところ、他のプロジェクトは同等の安全レベルを維持しながら、これほどのロックされた総価値を蓄積することはできません。

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