実世界の資産トークン化技術の分析

トークン化された現実世界の資産（RWAs）は、ブロックチェーン上のデジタルトークンで、実体または無形資産の所有権または法的権利を表します。トークン化は、不動産、商品、アート、コレクターズアイテム、知的財産、および金融商品を含む広範な資産カテゴリーを網羅しています。

部分所有権を実現することにより、トークン化は資産の流動性を向上させ、より多くの人々が投資に参加できるようにします。ブロックチェーンの不変の台帳は透明な所有権の記録を保証し、詐欺のリスクを低減します。分散型取引所で取引されるトークン化された資産は、かつてない市場へのアクセス性と効率をもたらします。

分析によると、2030年までにさまざまなトークン化資産の市場総時価総額は約2兆ドルに達すると予測されており、悲観的なシナリオでは1兆ドル、楽観的なシナリオでは4兆ドルに達する可能性があります。これらの推定値には、重複計算を避けるためにステーブルコインは含まれていません。

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現在のシステム

現実世界の資産のトークン化は、ブロックチェーンまたは類似の分散台帳を通じて、オフチェーン資産の所有権をデジタルトークンの形で表現することです。このプロセスは、資産の特性、所有権、そして価値をそのデジタル形式と結びつけます。トークンはデジタル保有ツールとして機能し、保有者が基礎資産の所有権を主張できるようにします。

歴史的に、物理的な保有証明書は資産の所有権を証明するために使用されましたが、安全上の脅威にさらされやすいものでした。1980年代に登場したデジタル保有ツールは技術的制約により実現しませんでした。金融業界は集中化された電子登記システムに移行しましたが、効率は向上したものの、新たなコストと非効率の問題を引き起こしました。

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分散型台帳技術に基づくシステム

分散型台帳技術（DLT）の発展は、デジタル保有証券またはトークンを再考することを可能にしました。DLTは、コンピューターがネットワーク内で取引を提案し検証できるようにするプロトコルとフレームワークで構成されており、同時に記録を同期させます。分散化は、行政負担を軽減し、システム故障のリスクを減少させます。

分散型ソリューション

ブロックチェーンは分散型台帳技術であり、非中央集権のコンピュータネットワークを通じて機能します。トークンはプライベートな許可されたチェーンとパブリックな無許可のチェーン上で発行できます。ブロックチェーンの選択は、トークン発行者が維持できる制御の程度を決定します。

資産トークン化の一つの重要な利点は、スマートコントラクトによって自動化が実現されることです。スマートコントラクトはブロックチェーン上のプログラムで、特定の条件が満たされると実行されます。この自動化により、操作がより効率的かつ安全になり、より迅速でコストの低い送金が実現されます。

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トークン化方法

現実世界の資産のトークン化は、資産の表現形式と所有権を分析することで行うことができます。表現形式には資産の経済的特性が含まれ、所有権の検証には台帳が必要です。オフチェーン資産は物理的な証明書またはペーパーレス形式で権利を維持し、オンチェーン資産はデジタル強化またはデジタルネイティブな形式で存在します。

トークン化には四つの主要な方法があります：

1. 直接所有権：デジタルトークン自体が公式な所有権記録として機能します。
2. 1:1資産支持トークン：保管者は資産を保有し、基礎資産の直接的な権利を表すトークンを発行します。
3. 過剰担保トークン：予想される資産とは異なる資産を担保として使用してトークンを発行する。
4. 不足抵押トークン：発行されたトークンは特定の資産価値を追跡することを目的としていますが、完全に担保されていません。

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トークン化の利点

現実世界の資産のトークン化は、分散型台帳技術によって効率を向上させます。主な利点は次のとおりです：

1. 原子決済：スマートコントラクトを通じて同時に取引の二つの段階を実行し、対抗リスクを排除します。
2. 流動性の向上：資産の譲渡性を強化し、元々取引できなかった資産を取引可能にする。
3. 仲介の削減：分散型データ構造とスマートコントラクトが従来の仲介機関に取って代わる。
4. 自動化の実現：スマートコントラクトが定められた条件を自動的に実行し、手動タスクを簡素化します。
5. コンプライアンスの促進：標準化と自動化のプロセスにより、コンプライアンスがより効率的かつ統一的になります。
6. 自動化マーケットメーカー：スマートコントラクトによって管理される資産プールが自動的に売買双方をマッチングします。

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RWAトークン化のリスクとコスト

トークン化された資産は技術的および規制的な課題に直面しています。技術的リスクには、サイバーセキュリティ、システムのスケーラビリティ、および効率の問題が含まれます。規制の問題は、マネーロンダリング防止のコンプライアンス、ガバナンスフレームワーク、およびデータ保護に関係しています。

投資家の行動と市場の動態は、追加の複雑さをもたらします。市場リスクには、資産が過大評価される可能性や価格の変動性の増加が含まれます。環境に関する懸念も無視できません。

トークン化金融体系への移行は、インフラの変革、統合コスト、教育活動、エネルギー消費を含む巨大なコストを伴います。トークン化の利点を十分に実現するためには、これらの多面的な課題に対処する必要があります。

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