デジタル資産王座の争い：ビットコインとイーサリアムの未来の方向性

暗号通貨市場が波乱の2018/19年を経験する中、多くのアナリストや投資家がビットコインとイーサリアムの発展の見通しに注目していました。この2つのデジタル資産は全く異なる発展の道を歩んでいますが、それぞれ独自の利点と可能性を持っています。

ビットコインはデジタル時代で最も価値のあるストレージになる方向に進んでおり、最も原初的なデジタル資産であり、将来のデジタル時代には最もオリジナルのOG資産になる可能性があり、代替不可能なコンセンサスの地位を持っています。一方、イーサリアムはデジタル資産エコシステムの構築に取り組んでおり、そのプラットフォームを通じてDeFi、NFT、ゲームなどの多様なアプリケーションシナリオを孵化させ、暗号分野が大規模なアプリケーションへと進むことを推進しています。

では、将来誰が時価総額で優位に立つのでしょうか？この問いの答えは、2つの重要な要因に依存する可能性があります。

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1. 誰がより早く臨界点に達することができるか？

ビットコインは徐々にその臨界点に近づいています。今後3年から5年の間に、ユーザー規模の拡大とともに、ビットコインは質的変化を経験し、急成長段階に入る可能性があります。現在、ビットコインはある程度、従来の機関などの外部の力によって大規模ユーザーを引き寄せることに依存しています。

注目すべきは、今年に入ってからOrdinalsプロトコルに基づく発展により、ビットコインネットワーク上にいくつかの活発なコミュニティの力が現れたことです。これは、イーサリアムL2とは異なる二層のエコシステムを生む可能性があります。このトレンドが持続的に発展すれば、いくつかの予期しない革新をもたらすかもしれません。これはビットコインが将来的に追加の利点を得る可能性がある分野ですが、現在の発展の見通しは不明確であり、引き続き注目する価値があります。もし二層エコシステムが成功裏に形成されれば、イーサリアムといくつかの点で競争が生まれるかもしれません。

イーサリアムが臨界点に達するタイミングは、DeFi、NFT、Web3ゲーム、Web3ソーシャルの大規模な採用に依存しています。しかし、このプロセスには強力なインフラストラクチャのサポートが必要です。現在、L2ベースのスマートコントラクトウォレットやRollupを中心としたスケーリングソリューションが開発中で、全体のインフラストラクチャの構築には3年から5年の時間がかかる可能性があります。一旦インフラストラクチャが整えば、臨界点の到来が大幅に加速されるでしょう。

総じて言えば、ビットコインとイーサリアムの突破ロジックは異なる。イーサリアムネットワーク上の経済価値の全体的な向上に伴い、基盤資産およびセキュリティ提供者としてのイーサリアムの時価総額も不断に増加するだろう。現在、約1000億ドルのトークン化されたドルがイーサリアム上で流通しており、DeFiエコシステムで使用されている。もし将来的に一部の米国債券や株式がイーサリアム上でトークン化されて広く流通すれば、イーサリアムのDeFiの規模は著しく増加するだろう。

一旦イーサリアムが数十万兆さらには数百万億ドルの資産を担った場合、その本体の市場価値も相応に向上し、十分な基盤の安全保障を提供することになります。当然、この規模に達するためには、長期的な進化の過程が必要であり、その間に多くの変数が発生する可能性があります。例えば、画期的な技術の登場などです。

2. 誰がネイティブステーブルコインの揺りかごになるのか？

ある状況下で、ビットコインはイーサリアムに対して引き続きリードする機会を持っています。それは、ビットコインが自らの決済ネットワークエコシステムを構築し、そのネットワーク内に暗号ネイティブのステーブルコインを持つことができればです。この観点から、ビットコインとイーサリアムの争いの鍵はステーブルコインの戦いにあります。

現在のところ、ネイティブステーブルコインはイーサリアムネットワーク上に構築される可能性が高いと見られており、これもいくつかのアナリストがイーサリアムが最終的にビットコインを超えると考える重要な理由の一つです。しかし、今後の発展の方向性には依然として不確実性があります。

別の可能性は、実物資産のトークン化（RWA）が進むにつれて、従来のドルやアメリカ国債がトークン化される可能性があり、これが暗号ネイティブ安定コインの初期需要を圧迫するかもしれないということです。結局のところ、人々は法定通貨の世界の安定コインをより理解しやすいのです。これは、今後5〜10年の間に暗号ネイティブ安定コインの需要が依然としてニッチ市場に制限される可能性があることを意味します。このようなニッチな需要は、暗号ネイティブ安定コインの発展が初期にボトルネックに直面する原因となるかもしれません。大規模な突破には10年または数十年の時間が必要かもしれません。このような場合、ネイティブ安定コインはこの"デジタル資産の王座争い"の中で、今後5〜10年以内に決定的な要因とはならない可能性があります。従来の世界の安定コイン資産を支えるブロックチェーンは先発優位性を得るかもしれません。この点において、イーサリアムの優位性はビットコインよりわずかに高いです。

誰が最終的にデジタル資産の頂点に立つのか？

全体的に見て、暗号の原生精神力、非中央集権化の程度、そして社会的合意の面では、現在ビットコインが優位です。一方で、安全性、柔軟性、エコシステムの繁栄度に関しては、エーテルが優位です。

銀行危機や地政学的要因が発生した場合、ビットコインの物語は新たな勢いを得る可能性があり、ユーザー規模の突破が期待されます。しかし、一般ユーザーにとってビットコインの管理は比較的複雑であり、大規模な採用を実現するには伝統的な機関の助けが必要になるかもしれません。

もし今後5年以内に、ビットコインがイーサリアムよりも早く臨界点に達した場合、その強力な社会的合意により、ビットコインは「デジタル資産の王座」を争う上で、先行する可能性があります。

もし今後3～5年の間に、イーサリアムがインフラ整備（Rollupを中心としたスケーリングやL2ベースのスマートコントラクトウォレットなどを含む）を完了し、その間にビットコインが臨界点に達しなかった場合、イーサリアムは3～5年後に臨界点に加速して到達する可能性があり、つまりビットコインよりも早く大規模採用段階に入るかもしれません。

インフラの構築が完了すると、イーサリアムのL2に基づくマルチチェーンまたはL3アーキテクチャが、従来のWeb2に近いインタラクション体験を実現できるようになり、大規模なユーザーの参入障壁が大幅に低下します。NFT、DeFi、Web3ゲーム、Web3ソーシャルなどの分野の探索が大いに加速するでしょう。実物資産がイーサリアムのDeFi分野に入ると、その総ロックバリュー（TVL）が大幅に向上し、新たなコンポーザビリティの探索段階に入る可能性があります。

ビットコインには約五年ほどの時間ウィンドウがあります。この五年の間に、伝統的な機関とコミュニティの共同の推進によってクリティカルポイントが達成されれば、イーサリアムが追いつくのは容易ではありません。

しかし、もし5年以内に臨界点に達しなければ、5年後には、イーサリアムが大量のデジタル資産を担っているため、その安全性の需要が大幅に高まるでしょう。約10年の間に、イーサリアムは10兆ドル、さらには数十兆ドルの価値を持つスーパー基盤ブロックチェーンに成長する可能性があります。

現在、私たちはまだビットコインとイーサリアムのどちらが最終的にデジタル資産の頂点に立つかを確定することができません。すべては今後5年間の発展に依存しています。この5年間の発展は、基本的に未来数十年にわたる暗号世界のリーダーシップを決定することになります。両者が頂点に達する前に、いかなる相対的な上昇や下降も一時的な現象に過ぎません。すべては常に変化しており、誰も未来を正確に予測することはできません。誰もが自分の好みの論理的仮定を持ち、自分の判断を信じることが大切です。

もし確率を挙げる必要があるなら、現時点ではイーサリアムがやや優れた勝利の機会を持っているように見えます。しかし、これはあくまで個人的な見解であり、この確率は時間の経過とともに調整され続け、固定されたものではありません。誰が最終的に勝利するのか、私たちは5年後に見る必要があります。この5年は最も重要な構築段階であり、将来の構図の兆しをほぼ見ることができます。