規制環境の改善への期待が過熱しており、ETHステーキングセクターが最大の受益者になるかもしれません

最近、政治状況の変化に伴い、市場はアメリカ証券取引委員会(SEC)の議長が人事異動に直面する可能性を期待し始めました。この期待は、暗号通貨の規制環境が改善される可能性についての議論を引き起こしました。このような背景の中で、ETH Stakingゾーンは直接的な恩恵を受ける分野となることが期待されており、その中でリーダープロジェクトであるLidoは現在の価格の困難から脱出することができるかもしれません。

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リドの規制上の課題のレビュー

LidoはETH Stakingの分野でのリーダープロジェクトとして、非カストディアル技術サービスを提供することで、ユーザーがEthereum PoSマイニングに参加するハードルを下げました。このプロジェクトは3回の資金調達を経て、合計1.7億ドルを調達しました。先行者利益を活かし、Lidoの市場シェアは長らく30%前後を維持しています。

しかし、2023年末に発生した訴訟がLidoの発展の軌道を変えました。Andrew Samuelsという個人がカリフォルニア北部地区連邦裁判所でLido DAOを訴え、登録なしに一般にLDOトークンを販売したとし、《1933年証券法》に違反したと主張しました。この事件はLido DAOだけでなく、その主要な投資機関にも関係しています。

訴訟が進展する中で、Lido DAOは当初積極的に応訴せず、後に弁護士を雇わざるを得なくなった。一方で、SECによるConsensys Software Inc.への訴訟もLidoに間接的な影響を与えた。SECはConsensysがMetaMask Stakingサービスを通じてLidoなどのプロバイダーを代表して未登録の証券を発行していると考えている。これらの出来事はLDOの価格の低迷を引き起こした。

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stETH証券の特性をめぐる論争

Lidoが直面している核心的な問題は、stETHが証券に該当するかどうかです。SECはこれを証券と見なす傾向がありますが、暗号通貨業界は異なる見解を持っています。判断基準は主に「ハウイーテスト」に基づき、投資資金、共同事業、期待される利益、他者の努力の4つの基準が含まれます。

ある取引プラットフォームは、ETH Staking業務がハウエイテストの要素に合致しないと考えています：ユーザーは資産の所有権を保持し、共同企業は存在せず、ステーキング報酬は投資リターンではなく給与に類似しており、提供者は管理行為ではなく技術サポートのみを提供します。この見解はSECの立場と相違があり、stETHの法的定義についての議論の余地を残しています。

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リド島の発展見通しの分析

1. 現在のLDO価格の低迷は、業績の不振ではなく、主に規制の圧力によるものです。規制の態度には主観的な要因があり、価格のテクニカル面は低点にあります。

2. イーサリアムは商品として定義されており、関連する議論の余地が大きく、他の暗号資産に比べて有利です。

3. ETH ETFの承認後、業界ではその魅力を高める方法が議論されています。ETH ETFが投資家に間接的なステーキング収益を提供することを許可する議論は、Lidoなどのプロジェクトに影響を与える可能性があります。

4. Samuels v. Lido DAO事件は個人訴訟であり、SECによる直接訴訟ではないため、潜在的な法的コストと影響は比較的少ない。

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以上のことから、規制環境の改善が見込まれる中で、Lidoの発展の展望は注目に値します。ETH Staking分野の将来の動向は、政策の変更によって新たな機会が生まれる可能性があります。

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