従来のパブリックチェーンにおける「メインネット資産のジレンマ」は長年存在している——ETH、SOLなどのトークンはガスとコンセンサス機能を担っているが、エコシステムの価値成長を直接的に捉えることは難しい。BerachainのPoL（流動性の証明）メカニズムは、チェーンレベルのインセンティブ再分配を通じてこの課題を解決しようと試みているが、v2バージョンの重要なイテレーションは、33%のDApp賄賂インセンティブをBGTステーキング者からBERAステーキング者に移行することにある。この調整は一見微細に思えるが、実際にはメインネット資産の価値モデルのパラダイムシフトである。
以前の PoL v1.0 はエコシステムの TVL 成長を成功裏に引き出しました（DefiLlama のデータによれば、Berachain メインネットが立ち上がってから 3 ヶ月で TVL が $ 1.2B を突破しました）が、インセンティブの利得は主に BGT とその派生商品に流れました。v2 バージョンは「二重チャネル配分」（67% BGT / 33% BERA）を確立することによって、主なコイン保有者が複雑な DeFi 戦略に参加することなくプロトコルレベルの利益を得ることを初めて可能にし、本質的に「ガス トークン→収益資産」のアップグレードを達成しました。
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非インフレ収益：v2 は新しいトークンの排出を増やしていないが、既存のインセンティブの流れを再構築することで、BERA にチェーンレベルのキャッシュフローをもたらしている。Furthermore のデータによれば、現在毎週約 $ 50 K-$ 120 K の贈賄インセンティブが直接 BERA ステーキングプールに注入され、持続的な買い圧力を形成している。
BGTエコシステム保護：BGTステーキング者に67％の賄賂選挙インセンティブを保持し、プロジェクト側の「1ドル→1.xドル」のインセンティブレバレッジ効果を維持しつつ、ガバナンストークン保有者の流動性の取り崩しを回避します。
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三重正フィードバックループ：
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1.個人投資家に対して：低いハードルでの収益獲得
普通ユーザーは現在、BERAをステーキングするだけで2種類の収益を得ることができます:
他の L1 がユーザーに流動性の提供やガバナンスへの参加を求めるのに対し、Berachain の「ステーキング即収益」モデルは参加のハードルを大幅に下げています。
2.ビルダーへの提案：主要通貨経済の新しい遊び方
プロジェクトチームは、BERAの収益属性を利用して新しいメカニズムを設計することができます。例えば：
3.投資家への：バリュエーションモデルの再構築
現在のBerachainの時価総額/TVL比率は0.31で、Sui（4.44）、Aptos（3.17）などの新しいパブリックチェーンよりもはるかに低いです。BERAがチェーンレベルの収益能力を獲得するにつれて、その評価論理は「キャッシュフローの割引」に移行する可能性があります：
理論上の時価総額=(チェーンの年間収益×P/Eレシオ、倍数)+(Gas需要×相互速度)
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現在の週ごとの $ 100 K の贈収賄インセンティブを基に計算すると、年換算 $ 5.2 M の利益は 20 倍の PE に相当し、暗示的な $ 104 M の評価がされます。ガス消費と将来の収入増加はまだ考慮されていません。
短期博弈リスク：一部のBGTステーキング者は、インセンティブの希薄化により他のエコシステムに移行する可能性があります。
メカニズムの複雑性：一般ユーザーは依然として PoL/BGT/BERA の相互関係を理解する必要があります。
規制のグレイゾーン：贈収賄のインセンティブのコンプライアンスはまだ試されていない
Berachain の探索は、次世代パブリックチェーンの競争の焦点が TPS/低価格のガスから価値分配の効率に移行しているというトレンドを明らかにしました。Arbitrum が DAO を通じて収益を分配し、Solana が MEV を利用して価格を支える試みを行う中で、PoL v2 はプロトコル層の設計を通じてエコシステムの価値を直接メインコインに注入する、よりネイティブな解決策を示しています。
このモデルが持続的に検証されることができれば、他のL1が模倣する可能性があります。結局のところ、流動性挖掘のボーナスが消退している今、「チェーンがどのように自らの真の需要を創出するか」がプロジェクトの生死を決定する重要な命題となっています。そして、Berachainが示す答えは、メインコインをエコシステムの繁栄の第一の受益者にすることです。
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PoL v2はBeraChainをより強くすることができますか?
一、PoL v2 のコアブレイクスルー：流動性インセンティブから価値のクローズドループへ
従来のパブリックチェーンにおける「メインネット資産のジレンマ」は長年存在している——ETH、SOLなどのトークンはガスとコンセンサス機能を担っているが、エコシステムの価値成長を直接的に捉えることは難しい。BerachainのPoL（流動性の証明）メカニズムは、チェーンレベルのインセンティブ再分配を通じてこの課題を解決しようと試みているが、v2バージョンの重要なイテレーションは、33%のDApp賄賂インセンティブをBGTステーキング者からBERAステーキング者に移行することにある。この調整は一見微細に思えるが、実際にはメインネット資産の価値モデルのパラダイムシフトである。
以前の PoL v1.0 はエコシステムの TVL 成長を成功裏に引き出しました（DefiLlama のデータによれば、Berachain メインネットが立ち上がってから 3 ヶ月で TVL が $ 1.2B を突破しました）が、インセンティブの利得は主に BGT とその派生商品に流れました。v2 バージョンは「二重チャネル配分」（67% BGT / 33% BERA）を確立することによって、主なコイン保有者が複雑な DeFi 戦略に参加することなくプロトコルレベルの利益を得ることを初めて可能にし、本質的に「ガス トークン→収益資産」のアップグレードを達成しました。
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二、メカニズム設計の精妙さ
非インフレ収益：v2 は新しいトークンの排出を増やしていないが、既存のインセンティブの流れを再構築することで、BERA にチェーンレベルのキャッシュフローをもたらしている。Furthermore のデータによれば、現在毎週約 $ 50 K-$ 120 K の贈賄インセンティブが直接 BERA ステーキングプールに注入され、持続的な買い圧力を形成している。
BGTエコシステム保護：BGTステーキング者に67％の賄賂選挙インセンティブを保持し、プロジェクト側の「1ドル→1.xドル」のインセンティブレバレッジ効果を維持しつつ、ガバナンストークン保有者の流動性の取り崩しを回避します。
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三重正フィードバックループ：
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三、マーケット構造の潜在的影響
1.個人投資家に対して：低いハードルでの収益獲得
普通ユーザーは現在、BERAをステーキングするだけで2種類の収益を得ることができます:
他の L1 がユーザーに流動性の提供やガバナンスへの参加を求めるのに対し、Berachain の「ステーキング即収益」モデルは参加のハードルを大幅に下げています。
2.ビルダーへの提案：主要通貨経済の新しい遊び方
プロジェクトチームは、BERAの収益属性を利用して新しいメカニズムを設計することができます。例えば：
3.投資家への：バリュエーションモデルの再構築
現在のBerachainの時価総額/TVL比率は0.31で、Sui（4.44）、Aptos（3.17）などの新しいパブリックチェーンよりもはるかに低いです。BERAがチェーンレベルの収益能力を獲得するにつれて、その評価論理は「キャッシュフローの割引」に移行する可能性があります：
理論上の時価総額=(チェーンの年間収益×P/Eレシオ、倍数)+(Gas需要×相互速度)
! 【PoL v2はBeraChainを強くすることができるか? ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8e1957a49e8da74c34416b943d1b2863.webp)
現在の週ごとの $ 100 K の贈収賄インセンティブを基に計算すると、年換算 $ 5.2 M の利益は 20 倍の PE に相当し、暗示的な $ 104 M の評価がされます。ガス消費と将来の収入増加はまだ考慮されていません。
四、リスクと挑戦
短期博弈リスク：一部のBGTステーキング者は、インセンティブの希薄化により他のエコシステムに移行する可能性があります。
メカニズムの複雑性：一般ユーザーは依然として PoL/BGT/BERA の相互関係を理解する必要があります。
規制のグレイゾーン：贈収賄のインセンティブのコンプライアンスはまだ試されていない
5.業界の啓蒙:L1競争は価値分布の深海領域に参入しました
Berachain の探索は、次世代パブリックチェーンの競争の焦点が TPS/低価格のガスから価値分配の効率に移行しているというトレンドを明らかにしました。Arbitrum が DAO を通じて収益を分配し、Solana が MEV を利用して価格を支える試みを行う中で、PoL v2 はプロトコル層の設計を通じてエコシステムの価値を直接メインコインに注入する、よりネイティブな解決策を示しています。
このモデルが持続的に検証されることができれば、他のL1が模倣する可能性があります。結局のところ、流動性挖掘のボーナスが消退している今、「チェーンがどのように自らの真の需要を創出するか」がプロジェクトの生死を決定する重要な命題となっています。そして、Berachainが示す答えは、メインコインをエコシステムの繁栄の第一の受益者にすることです。