Genius Actが暗号通貨業界に与える潜在的な影響

アメリカ合衆国上院は最近、ステーブルコインの規制に対する包括的な連邦の枠組みを提供する画期的な法律を通過させました。この法案は現在、下院で審議中であり、順調に通過すれば、今年の秋に法律となり、暗号資産業界に深遠な影響を与える可能性があります。

この法案の核心内容には、厳格な準備要件と全国的な許可制度が含まれており、これがブロックチェーンエコシステム、プロジェクトの重要性、トークンの使用に重大な影響を与え、将来の流動性の方向性を決定することになります。以下は、この法案が法律となった場合に考えられる三つの影響です：

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1. 支払い型暗号資産は急速に衰退する可能性がある

新しい法案は「許可された支払い安定通貨発行者」のライセンスを作成し、各トークンが1:1の比率で現金、アメリカ国債、またはオーバーナイトリポ協定で裏付けられることを要求します。これは、現在ほとんど実質的な保障や準備要件がない状況と対照的です。

ステーブルコインがブロックチェーン上の主要な取引媒介となるにつれて、その暗号資産送金における割合は約60%に達しました。日常の支払いにおいて、価値が安定しているトークンは明らかに価格が変動しやすい従来の暗号資産よりも実用的です。

合法なアメリカのライセンスを受けたステーブルコインが州を越えて流通できるようになると、ボラティリティの高いトークンを引き続き受け入れる商人はより大きなリスクに直面することになります。したがって、成功裏に転換できない限り、これらの伝統的な決済型暗号通貨の実用性と投資価値は今後数年で大幅に低下する可能性があります。

2. 新しいコンプライアンスルールが業界の構図を再形成する可能性がある

新しい規則は、ステーブルコインに合法性を提供するだけでなく、監査とリスク管理の要件を満たすことができるブロックチェーンプラットフォームへの資金の流れを導く可能性があります。

現在、イーサリアムは約1303億ドルのステーブルコインを保有しており、他の競争相手を大きく上回っています。その成熟した分散型金融エコシステムは、発行者に豊富なツールとベストプラクティスを提供し、規制要件を満たすのに役立っています。

一方で、特定のブロックチェーンプラットフォームは、コンプライアンスを優先したトークン化通貨プラットフォームとして位置付けられています。彼らが導入したステーブルコインは、アカウント凍結、ブラックリスト、身分確認などの機能を内蔵しており、法案の要件と高度に一致しています。

イーサリアムはより大きな柔軟性を提供しますが、技術的な実装は相対的に複雑です。それに対して、コンプライアンスに焦点を当てたプラットフォームはいくつかあり、簡素化されたソリューションとトップダウンの制御を提供しています。現在、これらのコンプライアンスに重点を置いたブロックチェーンは、プライバシーや速度に焦点を当てたプラットフォームに比べて、より優位であるように見えます。

3. 備蓄ルールは機関資金の流入を引き起こす可能性があります

法案は、1ドルのステーブルコインごとに同等の現金類資産の準備を保持することを要求しており、これは実質的に暗号資産の流動性をアメリカの短期債務にリンクさせることになります。現在、ステーブルコイン市場の規模は2510億ドルを超えており、2026年までに5000億ドルに達する可能性があります。

この関係はブロックチェーンに二つの側面から影響を与えます。まず、より多くの準備金の需要は、より多くの企業のバランスシートが国債とネイティブトークンを保有することを意味し、特定の暗号資産に対するオーガニックな需要を促進します。次に、ステーブルコインの利息収入はユーザーインセンティブの資金を提供し、オンチェーンの支払い量と手数料のスループットを加速させる可能性があります。

しかし、これは暗号資産市場が通貨政策の変化に対してより敏感である可能性があることも意味します。規制当局が担保の資格を調整したり、連邦準備制度が国債の供給を変更した場合、ステーブルコインの成長と暗号資産の流動性は同時に変動するでしょう。

リスクが存在するにもかかわらず、このトレンドはデジタル資産が主流の資本市場に徐々に統合されつつあり、独立して存在するのではないことを示しています。法案のさらなる議論と改訂に伴い、暗号通貨業界は新たな発展の機会と挑戦を迎える可能性があります。

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