香港が政策宣言 2.0を発表し、グローバルデジタル資産イノベーションセンターを築く

6月26日のニュース、香港特別行政区政府は「香港デジタル資産発展政策宣言2.0」（略称「政策宣言2.0」）を発表し、政府が香港をデジタル資産分野のグローバルなイノベーションセンターにすることに尽力していることを再確認しました。
ポリシーステートメント2.0は、法的および規制の合理化、トークン化された製品スイートの拡大、ユースケースと分野横断的な推進を含む「LEAP」フレームワークを提案しています コラボレーション)、人とパートナーシップの開発など。
「法律と規制の最適化」に関する内容は、香港政府がデジタル資産取引プラットフォーム、ステーブルコイン発行者、デジタル資産取引サービス提供者、及びデジタル資産保管サービス提供者を含む統一的で包括的なデジタル資産サービス提供者の規制枠組みを構築していることを示しています。
《政策宣言2.0》では、香港証券監視委員会がデジタル資産取引サービス提供者の主要な規制機関であり、ライセンスおよび登録に関する事項を担当し、基準を策定し、規制プロセスを最適化し、異なるデジタル資産の規制フレームワークにおける潜在的な規制アービトラージを低減することが明確にされています。香港金融管理局は、銀行の前線規制機関として、デジタル資産取引活動を監視します。
「アプリケーションシーンと異業種協力の推進」部分において、『政策宣言2.0』はステーブルコインおよび他のトークン化プロジェクトを支持し、ステーブルコインを決済手段として使うことを探ることを含んでいます。
《政策宣言2.0》では、ステーブルコインが従来のシステム外でコスト効率の良い代替手段を提供し、支払い、サプライチェーン管理、資本市場活動を革新する可能性があると指摘しています。香港政府は2025年8月1日からステーブルコイン発行者の規制制度を実施し、準備資産管理、安定メカニズム、償還プロセス、および健全なリスク管理に関する要件を策定します。
《政策宣言2.0》は、多くの越境貿易と決済業務に参加している企業がコストを削減し、取引プロセスを加速するためにステーブルコインの使用に強い関心を示していることを示しています。ステーブルコインの潜在能力を最大限に発揮するために、政府および規制機関は有利な市場環境と必要な規制指針を提供し、香港のライセンスを持つステーブルコイン発行者が経済活動における実質的な課題を解決するための研究と実施計画を促進します。香港政府は、市場参加者がライセンスを取得したステーブルコインをどのように試験し使用するかについての提案を歓迎しており、例えば政府の支払い効率を向上させるために用いることが考えられます。
また、サイバー港はブロックチェーンおよびデジタル資産の試験的資金提供プログラムを開始し、将来の応用の可能性があり、象徴的で市場に影響を与える申請プロジェクトに資金を提供します。
以下は、ポリシーステートメント2.0の全文です。
香港デジタル資産開発ポリシーステートメント2.0
ビジョン：信頼され、革新を推進するデジタル資産センターを構築すること
香港特別行政区政府は、リスクを管理できる環境の下で革新が繁栄し、実体経済や金融市場に実質的な利益をもたらす信頼できる市場として、香港を世界をリードするデジタル資産センターにすることを固く決意しています。
財務省（「財庫局」）が発表した《香港デジタル資産発展政策宣言2.0》（《政策宣言2.0》）は、香港が世界のデジタル資産市場の継続的な進化に積極的に対応したものです。「同じビジネス、同じリスク、同じルール」の原則を持って、《政策宣言2.0》は、業界の発展を促進し、包括的な金融を推進し、人材を育成し、投資家を保護し、金融の安全を維持し、香港の国際金融センターとしてのリーダーシップを強化するための未来志向の戦略を描くことを目的としています。
「LEAP」：信頼できる、持続可能で実体経済に深く統合されたデジタル資産エコシステムの形成に向けて
2022年10月に発表された初の《政策宣言》に基づく措置には、健全な規制の確立、デジタル資産取引所上場投資信託（「ETF」）などの革新的な製品の導入、小売参加を許可して投資家のチャネルを拡大し、グリーンボンドのトークン化などの試験プロジェクトを開始することが含まれます。香港は現在、「LEAP」に向けて、信頼できる、持続可能で、実体経済に深く統合されたデジタル資産エコシステムを形成する準備が整いました。証券及び先物事務監察委員会（「証監会」）は以前に「ASPIRe」ロードマップを発表し、香港のデジタル資産エコシステムが変化する環境の中で未来に向かうことを目指しています。適応型のコンプライアンスおよび製品フレームワーク（例えば、デリバティブ取引）を実施するための一連の措置を講じ、投資家保護と市場競争力のバランスを図っています。《政策宣言2.0》は次の段階の発展を概説し、デジタル資産取引の流動性を向上させ、より多様なデジタル資産製品の供給を促進することに焦点を当てています。これにより、香港がグローバルなデジタル資産センターとしての地位を強化します。政府および規制機関は、流動性および健全で秩序ある競争を促進するために、世界中からの質の高いデジタル資産サービスプロバイダーの市場参加を歓迎しています。
このビジョンと目標を実現するために、実体経済と金融市場と深く融合し、未来を見据えたデジタル資産エコシステムを構築するために、一連の戦略的政策方向を提案し、相応の措置を実施します。政策方向や措置を策定する際には、現時点の技術に制約されないように努め、デジタル資産の未来の発展に適応できるようにし、実体経済と金融システムに統合して持続可能な成長を実現します。これらの措置は「LEAP」という枠組みを基にしており、それぞれ「L」egal and regulatory streamlining（法的および規制の簡素化）、「E”xpanding the suite of tokenised products（トークン化された製品の種類の拡大）、「A”dvancing use cases and cross-sectoral collaboration（使用事例と部門間協力の推進）、「P”eople and partnership development（人材とパートナーシップの開発）であり、信頼できる、革新性があり、活力のあるデジタル資産エコシステムを構築し、香港がグローバルな金融の枠組みの中でリーダーシップを強化します。
(「L」egalと規制の合理化)。
（a）統一的かつ包括的な規制フレームワーク
2022年以来の進展に基づき、政府は引き続き規制機関や業界のステークホルダーと協力し、デジタル資産を規制するための包括的な法律および規制フレームワークを発展させ、香港のデジタル資産エコシステムが持続可能かつ責任を持って発展することを確保します。この制度はデジタル資産取引所、ステーブルコイン発行者、デジタル資産取引サービス提供者およびデジタル資産保管サービス提供者を含み、投資家および消費者保護を中心に据えています。次の主要な措置は、デジタル資産取引サービス提供者およびデジタル資産保管サービス提供者のライセンス機構についての公衆相談を行い、投資家が高い流動性、大口取引および安全な保管資産を求めるニーズに応えることです。政府は証券監視委員会（SFC）をデジタル資産取引サービス提供者の主要な規制機関として指定し、ライセンスおよび登録の事務、基準の策定、規制プロセスの最適化、および異なるデジタル資産規制フレームワークにおける潜在的な規制アービトラージを削減することを提案します。一方、香港金融管理局（HKMA）は銀行の前線規制機関として、デジタル資産取引活動を監視します。
同様に、証券監視委員会はデジタル資産のカストディサービスプロバイダーの主要な規制機関となり、ライセンスと登録を担当し、基準を策定します。一方、金融管理局は銀行のフロントライン規制機関として、そのデジタル資産のカストディ活動を監視します。
この統一的かつ包括的な規制の枠組みは、市場の信頼性を高め、より広範なデジタル資産活動および大口取引を促進し、市場参加者に明確な指針を提供します。この枠組みは、効果的なリスク管理をサポートし、流動性を提供し、市場の革新を促進し、投資家を保護するためのバランスの取れたエコシステムを構築することを保証します。定期的に見直しを行い、ステークホルダーとの緊密なコミュニケーションを図り、フレームワークが技術および市場の発展に適応できるようにします。
一方、香港はデジタル資産に関連する国際基準の実施を引き続き行う。これには、国際証券監視機構の「暗号及びデジタル資産市場政策提言」、金融安定理事会の「グローバル暗号資産活動規制フレームワーク」、バーゼル銀行監督委員会の「暗号資産リスクテイクの慎重な取り扱い方法」、および経済協力開発機構による税務透明性を促進するための「暗号資産申告フレームワーク」が含まれる。
（b）トークン化に関する法律及び規制のレビュー
現実世界の資産および金融商品をトークン化することは、新しいテクノロジーと伝統的な金融の融合の機会を提供し、経済活動や金融市場の構造革新を促進することで、効率を向上させ、コストを削減し、透明性を強化し、投資家の参加を促進します。これらの潜在能力を最大限に発揮するためには、明確で便利な法律と規制の枠組みが不可欠です。財務省と金融管理局は、国際的な経験や実践を参考にしながら、香港におけるトークン化のさらなる適用を促進するために、関連する法律と規制の枠組みを見直すことを主導します。見直しの初期段階では、概念実証段階を通過した債券市場に焦点を当て、他の現実世界の資産および金融商品に対するトークン化の参考にもなることを期待しています。トークン化された債券の発行および取引プロセスを包括的に検討し、決済、登録、記録要件などを含むがこれに限定されないものとします。見直しの過程で、政府は法律界の専門家や業界の関係者と協力し、見直し結果および関連する改善提案が実行可能で、将来の発展ニーズを満たすことを確保し、香港がこの革新的な分野の先駆者となるようにします。
(「トークン化された製品のスイートをE」xpanding)。
（c）トークン化された政府債券の発行の常態化
政府はこれまでに2回、（総額約68億香港ドル）トークン化されたグリーンボンドを発行し、トークン化の利点を前向きに示しました。この基盤の上で、政府はトークン化された政府債券の発行を常態化し、異なる通貨や期間の設定、その他の革新的な選択肢を探求します。政府はこの取り組みにより、市場に安定した高品質のデジタル債券を提供し、アクセスの拡大とより広範な投資家層の誘致を期待しています。トークン化の利点をさらに活かすために、財務局と金融管理局は業界の専門家と引き続きコミュニケーションを取り、デジタル通貨の導入による取引効率の向上、二次市場での取引適用シナリオ、地元債券市場への投資家参加のさらなる拡大に関する市場のさまざまな意見を理解します。政府は、トークン化債券の先行発行とその常態化を通じて、グローバル基準を確立し、市場のこの技術に対する信頼を高め、公私部門の採用を促進することを目指しています。
（d）現実世界の資産および金融資産のトークン化にインセンティブを提供する
現実世界の資産および金融市場ツールのトークン化は、香港市場の効率性、アクセス性、および潜在的流動性を向上させることができます。金管局のEnsembleプロジェクトを通じて（その中で証監会が主要な協力パートナーであり、金管局と共に資産管理業界の参加を主導しています）、トークン化された伝統的な金融商品（例えば、マネーマーケットファンドやその他のファンド）や現実世界の資産（例えば、電気自動車充電ステーション）の収益ストリームを含む革新的なアプリケーションシナリオを積極的に奨励しています。金管局は、プロセスを簡素化し流動性を高めるために、銀行間トークン化預金の決済を促進するEnsembleインフラの構築を検討しています。
ロンドン金属取引所（LME）は、香港をそのグローバル倉庫ネットワーク内の許可された配送地点に追加し、香港の倉庫運営者がロンドン金属取引所登録ブランドの金属を保管することを承認しました。商品取引エコシステムのさらなる発展のために、政府は市場に対して倉庫計画にトークン化および実物資産追跡技術を適用することを奨励しています。トークン作成技術は、グローバル倉庫の識別ラベルとして機能し、金属資産およびその持続可能性などの関連データを追跡するのに役立ち、香港がグローバル倉庫ネットワークにさらに統合されることを促進します。
政府はトークン化ソリューションの拡大に力を入れ、より広範な資産や金融商品のトークン化を推進し、貴金属（例えば金）、非鉄金属、再生可能エネルギー（例えば太陽光パネル）など、さまざまな分野におけるこの技術の多様な応用を示します。
現在、香港証券取引所に上場しているすべての上場投資信託（ETF）は、譲渡時に印紙税が免除されています。トークン化市場の発展を促進するために、政府はこれらの印紙税免除措置がトークン化ETFにも適用されることを明らかにします。この免除を基に、政府は市場参加者がETFのトークン化の利点を探求することを歓迎します。例えば、通貨市場ETFを含む、ライセンスを持つデジタル資産取引プラットフォームや他のプラットフォームでの二次市場取引に導入することです。将来的には、政府はオープンな姿勢を持ち、財政的影響や市場の発展などの要因を考慮し、証券監視委員会が認めた他のファンドのトークン化後の譲渡に関する税制を検討します。
政府は立法提案を提出し、指定されたデジタル資産を私人形式で発行されるファンドおよび家族投資コントロールツールに含め、利益税の免除を受けることができる適格取引とすることを明示します。提案が立法会で可決されれば、税務免除は2025/2026課税年度から発効します。
(「A」 dvancing use cases and cross-sectoral collaboration)アプリケーションシナリオと分野横断的なコラボレーションを促進する
（e）ステーブルコインおよびその他のトークン化プロジェクトをサポートし、ステーブルコインを支払い手段として利用することを検討する
ステーブルコインは、従来のシステムの外でコスト効果の高い代替手段を提供し、支払い、サプライチェーン管理、資本市場活動を革新する可能性を秘めています。政府は2025年8月1日からステーブルコイン発行者の規制制度を実施します。この制度は、準備資産の管理、安定メカニズム、償還プロセス、及び慎重なリスク管理に関する適切な要件を定めており、上記のビジョンを実現するための基盤です。これらの規制要件は、ステーブルコイン発行の安定性と信頼性を確保し、国内および国際的な利用における信頼性を向上させるのに役立ちます。多くの企業がコストを削減し、取引プロセスを加速させるためにステーブルコインの利用に強い関心を示しています。ステーブルコインの潜在能力を最大限に発揮するために、政府と規制機関は有利な市場環境と必要な規制ガイダンスを提供し、香港のライセンスを持つステーブルコイン発行者がさまざまなアプリケーションシーンにおいて研究と実施計画を進めることを促進し、経済活動における実質的な課題を解決します。政府の支援を示し、先導的な役割を果たすために、市場参加者から政府が認可されたステーブルコインをどのように試験し、使用するかについての提案を歓迎します。例えば、政府の支払いの効率を向上させるために使用することが考えられます。
(f)規制当局、法執行機関、技術プロバイダー間の協力を促進する
香港のデジタルテクノロジーインキュベーターとして、デジタル港は香港のトークン化プロジェクトを強力にサポートしており、金管局とのEnsembleプロジェクトの協力を通じて、スタートアップ企業に革新的なフィンテックソリューションを探索するための活気ある環境を提供しています。トークン化プロジェクトの発展をさらにサポートするために、デジタル港は関連するデジタル資産業界の関係者と協力し、そのインキュベーションエコシステムを利用して支援を提供します。これには、ビジネスマッチングの機会、技術支援、業界専門家の指導、デジタル資産およびWeb3に関するアクセラレータープログラムへの参加が含まれます。トークン化ソリューションに従事するスタートアップ企業や会社は、特別なリソースの恩恵を受け、革新的なアイデアを試し、それを商業化することができるようになります。デジタル港はまた、将来の応用の可能性がある、象徴的で市場に影響を与える申請プロジェクトに資金を提供するためのブロックチェーンおよびデジタル資産のパイロット助成金プログラムを開始します。資金の他に、デジタル港はこれらの企業に支援を提供し、関連する関係者と調整して、必要に応じてパイロットプロジェクトの実施をサポートします。
政府投資促進庁の専任チームは、デジタル資産サービス提供者が香港においてビジネスを設立し、拡大することを歓迎し、支援する準備が整っています。提供される多数の支援の中で、投資促進庁は潜在的なデジタル資産サービス提供者と銀行、さまざまな専門機関および支援サービスとの連携を促進し、ビジネスの設立を支援します。
香港取引所および決済株式会社は、アジア時間内で投資家に透明で信頼性のあるビットコインおよびイーサリアムの価格基準を提供するために、香港初のデジタル資産インデックスを開発しました。これにより、香港はアジアのデジタル資産センターとしての発展を支援します。
市場の誠実性を維持し、デジタル資産システムへの信頼を高めるために、政府はデジタル資産インフラの発展を奨励します。これには、地域の専門知識を持つさまざまな規制テクノロジー、サイバーセキュリティ、および監視ソリューションが含まれますが、これに限定されません。これらのツールは、香港の規制フレームワークと能力を強化し、デジタル資産の安全で持続可能な発展を促進します。政府は、技術提供者、規制機関、および執行機関間の協力を推進し、これらのソリューションを最適化して、香港のデジタル資産エコシステムの特定のニーズを満たすことを保証します。
(「P」eopleとパートナーシップの開発)。
(g)市場参加者や大学と協力して、人材育成を促進する
政府は引き続きデジタル資産業界のトレーニングと人材開発を奨励し、特にブロックチェーンアプリケーション、人工知能の統合、およびデジタル資産の革新に焦点を当てて、地元の人材を育成し、世界中のデジタル資産の専門家を香港に引き寄せ、スタートアップ企業や金融機関の発展を支援します。2018年に発表された最初の人材リストには、金融技術の専門家が含まれており、世界中からのデジタル資産の専門家も含まれています。次に、デジタル港はそのWeb3、ブロックチェーンおよび人工知能技術トレーニングに関する措置を通じて、政府がこの目標を達成するのを支援し、安定した専門人材の供給を構築し、革新を継続的に推進し、地元のデジタル資産業界に貢献します。これらの措置には、経験共有セッションや世界のデジタル資産企業との協力が含まれ、人材プールに最先端の知識を提供します。
（h）香港を知識共有の卓越した中心として位置づけ、他の法域との協力を促進する
政府は大学と業界との戦略的協力を推進し、学術研究とデジタル資産分野の実際の応用をつなげます。共同研究プログラムは、新しいブロックチェーンアプリケーション、トークン化フレームワーク、監視および人工知能駆動の金融ツールなどの開発に焦点を当てます。学生をデジタル資産プロジェクトに参加させることで、これらの協力は新しい世代の起業家、研究者、および技術専門家を育成し、創造性と専門知識の持続的な流動を確保します。学術成果と産業ニーズを結びつけることで、香港におけるデジタル資産の発展に向けた目標を支える持続可能な人材プールを構築します。
政府は規制機関と執行機関の協力を強化し、地域の規制機関及び執行機関の業務を調整し、透明で安全かつレジリエントなデジタル資産市場の発展を支援します。また、政府は規制機関と共に国際協力を支援・参加し、関連する国際機関を通じて、他の法域の規制機関及び他の政府機関との覚書を締結し、デジタル資産分野における情報共有と規制協力を達成します。政府は同時に、既存の高レベル内部メカニズムを通じて部門間の協力を確保します。
まとめ：融合した革新、信頼と機会の未来
《政策声明2.0》は、香港がグローバルなデジタル資産分野のリーダーシップを目指す（「LEAP」）決意を表しています。統一された規制フレームワーク、法律および規制の見直し、トークン化された政府債券の発行の常態化、現実世界の資産および金融商品のトークン化の拡大、ステーブルコインの利用シーンの促進、規制面での協力の強化、国際協力の推進などを通じて、政府はさらなるイノベーションと市場の発展の基盤を築いています。トレーニングおよびプロジェクト支援、大学と業界の協力、デジタル資産インフラによって支えられた繁栄するエコシステムを組み合わせることで、香港は世界の実体経済および金融市場に顕著な利益をもたらすでしょう。規制当局、業界、社会の共同の努力により、イノベーション、信頼、機会が融合した未来を築き、香港をグローバルなデジタル資産のリーダーとして新たな境地へと導くことになります。
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