ビットコイン半減期：感情と論理の二重駆動

多くの人々は「半減期」がビットコインにもたらす主な影響は希少性であり、それによって蓄積と投機行動を刺激すると考えています。しかし、半減期の本質は産出量の半減であり、つまり全ネットワークが同じ計算力を投入しても、産出されるビットコインの数量が半分に減少するということです。

全ネットワークのハッシュレートが変わらない場合、ビットコインのマイニングコストは上昇します。人々がビットコインの価格上昇を期待していることや、マイニング機器のコストという埋没コスト要因を考慮すると、全ネットワークのハッシュレートは半減期前よりも高くなる可能性が高いです。これはビットコインの生産コストがさらに上昇し、ますます多くの高コストビットコインが生産されるにつれて、その価格も新たな高値に押し上げられることを意味します。

注目すべきは、ビットコインのブルマーケットのピークは通常、半減期の前後には現れず、半減期の後の1年以上の間に現れるということです。したがって、「半減期」がブルマーケットを推進する論理は、感情的要因だけでなく、コスト要因も含まれています。当然、コストが価格を決定するわけではなく、特に暗号通貨においては、価格がコストを下回ることは珍しくありません。

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ライトコイン半減期とマクロ経済

意見として、2023年のライトコインの半減期のパフォーマンスは2019年よりも劣るとされており、これは今回のビットコインの半減期の効果も理想的ではないことを示唆しているかもしれません。しかし、2019年のライトコインの半減期前の価格ピークは、米連邦準備制度が利下げを開始したタイミングと高度に一致しており、これは偶然ではないかもしれません。

マクロ経済と暗号通貨のブルマーケット

多くの暗号通貨投資家がマクロ経済要因を軽視しているにもかかわらず、実際にはビットコインはマクロサイクルの影響を受けている可能性があります。

ビットコインの三回の半減期と価格の高点との間には明らかな時間的関連があります：

• 初めての半減期から約12ヶ月でピークに達する
• 二回目の半減期から約17ヶ月でピークに達する
• 第三回の半減期から約18ヶ月でピークに達する

同時に、アメリカのM2マネーサプライの成長率のピークは、ビットコインの価格の高点とも関連があります：

• 2012年M2成長率ピーク後約22ヶ月、ビットコインは高点に達した
• 2016年M2成長率のピークから約14ヶ月後、ビットコインは高点に達しました
• 2021年M2成長率ピークの約9ヶ月後、ビットコインは高点に達した

さらに興味深いことに、アメリカの大統領選挙とビットコインの価格の高点との間には安定した12ヶ月の時間差が存在します。この設計は偶然ではないかもしれず、アメリカの政策と経済サイクルを考慮した結果である可能性があります。

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#2015年の啓示

分析によると、ビットコインの4年ごとのブルマーケットは「半減期」の影響を受けるだけでなく、マクロ要因によっても駆動されています。したがって、2023年のライトコインの半減期が不調であったとしても、2025年のブルマーケットに影響を与えるわけではありません。ビットコインの半減期の好材料は依然として存在しており、米連邦準備制度は最終的に利下げを行い、米ドルの流動性も最終的に引き締めから緩和へと移行するでしょう。

マクロ要因の影響を考慮すると、利下げからM2成長率がピークに達するまでのプロセスはブル市場サイクルを延長する可能性があります。ブル市場は2024年末の予想ではなく、2026年まで遅れる可能性があります。

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底値を拾うタイミング

底値を狙うタイミングについては、米連邦準備制度のドットプロットの発表を待つ必要があります。金利の引き上げ停止と利下げ開始は二つの重要な転換点であり、短期的な感情の反発を引き起こす可能性があります。しかし、米国のM2マネーサプライが初めてマイナス成長を示し、高金利のローンが返済圧力の期間に入ることを考慮すると、この段階には依然としてリスクがあります。

したがって、底を拾うにはもう少し忍耐が必要かもしれません。短期的にいくつかのアルトコインにはチャンスがあるかもしれませんが、長期的にはアルトコインに対して依然として慎重な姿勢を保つ必要があります。