ソラナ 分散型金融エコシステムの復活と発展

DePINとMEMEコインの影響で、ソラナエコシステム全体のパフォーマンスが強く、SOL価格は12月22日に100ドルに近づきました。ソラナ上のDEX取引量は一時的にイーサリアムを超え、「ソラナがイーサリアムを超えた」という議論を引き起こしました。一方で、イーサリアムは様々な疑問に直面しており、特に前回のブルマーケットをリードした分散型金融（DeFi）プロジェクトはもはや好まれていません。では、ソラナ上のDeFiプロジェクトのパフォーマンスはどうでしょうか？古いプロジェクトは本当に復活したのでしょうか？各分野の状況を見てみましょう。

流動性ステーキング

流動的ステーキングは、ソラナエコシステムにおける重要な成長分野です。ステーキングによってロックされた資金はSOLの価格上昇に寄与し、さまざまな流動的ステーキングトークン（LST）は他の分散型金融プロジェクトで利用されます。新しいプロジェクトのエアドロップ効果とインセンティブも、流動的ステーキングに参加する資金の継続的な増加を促しています。

ソラナ上で最大の2つの流動性ステーキングプロジェクトはMarinade FinanceとJitoです。12月22日時点で、彼らのTVLはそれぞれ10.5億ドルと6.26億ドルに達し、ソラナエコシステムのTVLの上位2位にランクインしています。Marinadeのドル換算でのステーキング資金はピーク時と比べて57%に過ぎませんが、ステーキングされたSOLの数量（1115万SOL）は歴史的な新高値を記録しています。

Jitoはステーキングサービスを提供するだけでなく、MEVインフラも提供しています。予想以上のエアドロップにより、Jitoは良好なユーザーベースを獲得しました。最近、JitoはDeFiプロジェクトにおけるJitoSOLの使用を奨励し、そのステーキング量は急速に増加し、現在は642万SOLに達しています。

分散型取引所(DEX)

DEX分野の主要プレイヤーは依然としてRaydiumとOrcaであり、新しい突出したプロジェクトは現れていません。この2つのプロジェクトは既存の基盤の上に集中流動性機能を開発しましたが、彼らの地位は逆転しました。

流動性の観点から見ると、Raydiumの最高点は221億ドルで、現在は11.3億ドルのみで、最高点の5.1%です。Orcaの最高点は141億ドルで、現在は18.4億ドルで、最高点の13%です。

最近、ソラナのDEX取引量がイーサリアムを超えたことが広く注目されています。データによると、過去24時間および7日間、ソラナの取引量はイーサリアムを上回っています。取引アグリゲーターの取引量が重複計算されている可能性があると疑問視する人もいますが、各DEXの取引量を個別に計算したところ、ソラナの主要DEXの24時間取引量の合計は確かにイーサリアムの主要DEXを上回っていることが分かりました。

もう一つ注目すべき指標は、DEXの取引量/TVL比率で、資金の利用効率を反映しています。RaydiumとOrcaのこの比率はそれぞれ4.81と2.87で、イーサリアム上の主要DEXの0.26、0.09、0.042を大きく上回っています。これは、ソラナ上で流動性を提供することによる利益がイーサリアムよりもはるかに高い可能性があり、より多くの資金がソラナエコシステムに流入することを引き寄せるかもしれません。

分散型レンディング

貸出分野は大きく変化しており、かつての主要プロジェクトの中でSolendだけが依然として上位にありますが、新しいプロジェクトに追い越されています。SolendのTVLは最高点の9.1億ドルから1.87億ドルに減少し、高点の20.5%となっています。他の老舗の貸出プロトコルはさらに悪化しており、Port Finance、Larix、Apricot FinanceのTVLは大幅に減少しています。

新興の貸出プロジェクトであるmarginfiとKaminoが目立っており、それぞれTVLが3.48億ドルと2.04億ドルに達し、急速に成長しています。これらのプロジェクトはまだガバナンストークンを発行していませんが、ポイントシステムを導入しており、ユーザーは預金や借入を通じてポイントを獲得できます。さまざまなエアドロップの魅力に引き寄せられ、資金が絶えず流入しており、さまざまなLSTもサポートされています。

収益アグリゲーター

収益アグリゲーターの競技場はほぼ証明されてしまった。ソラナの低手数料により、収益アグリゲーターを通じての投資の利点は明らかではない。かつて有名だったSunnyプロジェクトは、TVLが最高の340億ドルから402万ドルに減少した。

いくつかの貸付およびレバレッジマイニング機能を提供する収益アグリゲーターもパフォーマンスが悪化しています。FranciumのTVLは4.3億ドルから2089万ドルに、TulipのTVLは10.7億ドルから2141万ドルに減少しました。

永久契約

イーサリアムLayer 2の永続契約プロジェクトと比較して、ソラナはこの分野でのパフォーマンスが目立っていません。

現在、良好なパフォーマンスを示しているのはDriftで、dYdXに似たオーダーブック取引モデルを採用しており、最大20倍のレバレッジを使用できます。DriftのTVLは新高値を記録し、1.05億ドルに達しました。24時間のSOL-PERP取引量は4300万ドルです。

老舗プロジェクトMangoのTVLは2.1億ドルの高値から1047万ドルに減少しました。Mangoは現在、永続的な契約取引も提供していますが、SOL-PERPの24時間取引量はわずか52万ドルです。

JupiterのJLPはGMX V1に似たモデルを採用しており、資金上限は2300万ドルで、24時間のSOL-PERP取引量は1.01億ドルに達し、Driftを超えました。

分散型ステーブルコイン

ソラナは分散型金融の分野で目立ったプロジェクトが不足しています。UXDプロトコルは近く20億ドルの評価額で資金調達を行いましたが、TVLは最高で4200万ドル、現在は1119万ドルです。彼らはデルタニュートラルヘッジからUSDC 1:1の鋳造に移行しました。

他の過剰担保によって発行されたステーブルコインプロジェクトも衰退に向かっています。Parrot ProtocolのTVLは4.76億ドルの高値から861万ドルに減少し、HubbleのTVLは3983万ドルの高値から806万ドルに減少しました。

総じて、ソラナ分散型金融エコシステムは回復の兆しを見せており、特に流動性ステーキング、DEX、新興の貸付プロジェクトにおいて顕著です。しかし、利回りアグリゲーターとステーブルコイン領域ではまだ目立ったパフォーマンスが見られません。エコシステムの発展と資金の継続的な流入に伴い、ソラナ分散型金融プロジェクトの今後の発展には引き続き注目する価値があります。

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