BTCがピザを買えない第14回ピザフェスティバル

時光は飛ぶように過ぎ去り、暗号の世界は第14回ピザ祭りを迎えました。この祭りは、暗号の先駆者Laszlo Hanyeczが1万BTCで2つのピザを購入した伝説の出来事に由来し、暗号通貨が通貨の基本機能を実現したことを示し、正式に世界の通貨舞台に登場しました。

十四年が経過しましたが、BTCの価格は数億倍に急上昇したにもかかわらず、BTCを直接使ってピザを購入することは依然として困難です。BTCは価値の合意において大きな進展を遂げましたが、実用化の面では進展が遅いです。中本聡が想定した「ピアツーピア電子現金システム」は未だ実現していません。

BTCの利用制限が原因で、ステーブルコインや他の暗号通貨がその市場シェアを徐々に侵食しています。クロスボーダー送金や匿名支払いの分野では、BTCの地位は継続的に低下しています。一方、アメリカ政府とウォール街は、BTCが開拓したデジタル決済市場を利用して、ドルの覇権をさらに拡張しようとしています。

! BTCピザ、暗号米ドルの野望

近年、暗号組織がBTC報酬を支給したり、BTCをエアドロップしたりする行為は徐々に消え、代わりに米ドルのステーブルコインが登場しました。これは暗号の世界の流動性ロジックに重大な変化があったことを反映しています。2021年以降、新規参入者はほとんどBTC、ETH本位の思考を維持していません。BTC、ETHが取引媒介としての地位を揺るがし、その価格決定権がウォール街に掌握されると、暗号通貨全体の評価もより深くアメリカの手に落ちることになります。

米ドルステーブルコインはBTCとETH本来の取引媒体機能を侵食し、それらの価値捕捉能力を弱めています。分散型取引所では、BTCとETHは依然として主導的な地位を維持しています。しかし、中央集権型取引所では、大量の取引ペアが米ドルステーブルコインで価格付けされており、ステーブルコイン取引ペアの数はBTCとETHを大幅に上回っています。

これにより、BTC、ETHの価格は全体の市場に対する支援作用が弱まり、逆にドルの覇権の附属物となりました。暗号通貨の保有者と取引者のアイデンティティは、自由主義のクリプトパンクから短視眼的なドル流動性の供給者およびドル覇権の支持者に堕ちました。この現状は嘆かわしいものです。

ブロックチェーンは創世記の体系的な技術革命です。それは、国境を越えた支払いを日単位から秒単位に変えただけでなく、低コストの多者間信頼取引環境を創造しました。既得権益者が抵抗しているにもかかわらず、エリートたちはブロックチェーンを伝統的な金融システムに統合することを決して諦めていません。国際決済銀行や世界銀行などの機関も、暗号資産や中央銀行デジタル通貨に対する政策指針を不断に提供しています。

この大きなトレンドの中で、各国は新しい通貨環境でどのように立ち位置を確保するかを考えています。ブロックチェーンの記帳方式は金融主体間の信頼問題を解決し、生産性の利点を持つ最新の通貨形態です。ブロックチェーン技術を組み合わせてデジタル法定通貨を発行することは大国にとって必然の選択となっています。中国とヨーロッパは似たような道を取り、ブロックチェーンを導入して決済システムを再構築しています。それに対して、アメリカの態度はよりオープンで、民間企業によるデジタルドルの発行を排除していません。現在、中央集権型と非中央集権型のステーブルコインの規模は1600億ドルを超え、世界の主要なデジタル暗号通貨の流動性機能を担っています。デジタルドルは連邦準備制度によって直接発行されていないものの、市場の受け入れ度は競争相手をはるかに超えています。

暗号法定通貨の発行は、ネイティブの暗号資産に対抗する最も効果的な手段であり、国際機関もこれを否定しません。今後、通貨だけでなく資産も暗号化されるでしょう。膨大な資産の暗号化は、統合されたグローバル金融市場、商品市場、サービス市場を形成します。誰が最大の市場シェアを獲得できるかが、最大の利益を得ることにつながります。

! BTCピザ、暗号米ドルの野望

パンデミックの間、アメリカの基礎通貨は大量に超発行され、連邦準備制度のバランスシートは倍以上に拡大しました。信用通貨の超発行による圧力を緩和するために、バランスシートを縮小することに加えて、超発行された通貨に新しい市場を提供できれば、需要側から信用を支え、ドルの評価を維持することができます。

暗号化されたドルは暗号世界の流動性市場を侵食しています。TetherとCircleが発行するドルのステーブルコインは、暗号通貨の時価総額の上位に位置するだけでなく、暗号世界での重要な一般的等価物となり、最高の流動性を持っています。BTC、ETHなどのネイティブ暗号資産が大きく変動するため、ドルのステーブルコインを使用してリスクを回避することが暗号世界の共通認識となっています。これにより、アメリカの金融が暗号世界を征服するための基盤が築かれました。

暗号化ドルはBTC、ETHの暗号世界における流動性市場を侵食するだけでなく、各国の伝統的な金融市場にも深く浸透しています。規制や需要などの要因により、新興国や貧困地域では暗号通貨がより普及しています。トルコやジンバブエなどの通貨信用が崩壊している地域では、ドルのステーブルコインを含むデジタル通貨が流通領域に入っています。

すべての中央集権型ステーブルコインの背後には、約90%のアメリカ国債があります。USDCの例を挙げると、90%以上はブラックロックが管理するマネーファンドによって運用されており、主にアメリカ国債のリポートとアメリカ国債そのものを保有しています。ドル建てステーブルコインはデジタル暗号世界においてより良い価値尺度と取引媒体を提供し、デジタル暗号世界の流動性需要は背後にあるアメリカ国債に強力な支援を与えています。

ウォール街にとって、これは肥沃な食券です。連邦準備制度の前身は商業銀行カルテルで、初期の通貨発行権は主要商業銀行と政府の間で揺れ動いていました。現在、主流の中央集権的安定コインは、商業手形とマネーマーケットファンドを使ってドルを現金化するトリックです。この石を金に変える能力は、安定コイン発行者が新興市場に信用を提供することで得られる通貨税を享受できるようにします。

金融業のトークン化は革命です。現在、実物資産トークン(RWA)は現実の資産をブロックチェーン上に移行し、低コストでドル資産を世界中に販売し、買い手市場を拡大するだけでなく、アメリカの先進的な金融サービスを世界中に普及させることができます。従来の多国籍金融市場構造はシンプルなウォレット+フロントエンドとトークン+ブロックチェーンに置き換わります。チェーン上の資金と分散型KYCだけで、すべての条件を満たした金融取引に参加できます。RWAはアメリカの金融サービスを使って発展途上国のプロジェクトに資金を提供することさえ可能です。

トークンファイナンスの産業化、規範化は、必然的により多くのサービス業を引き入れることになる。アメリカのシリコンバレーが産業革新を主導する際、私たちは米ドルのステーブルコインを使用してウォールストリートが提供する流動性やSECに規制されたトークンファイナンシャルツールに参加すると、法律、税務、政策ガイダンスなどのサービス需要も生じるだろう。

業界の拡張は金融レバレッジ、証券およびトークンの増発を伴い、アメリカのウォール街に直接的な信用資産の富をもたらすでしょう。アメリカが産業浸食を通じて得た影響力は、今後もその資本が持続的に利益を得ることを保証します。

決済分野では、法定通貨がマネーロンダリングとテロ対策の要求により優位を占めています。ステーブルコインはBTCの取引媒介としての地位を争っています。

暗号資産の利点はチェーン上の制約にあり、ドルの利点はチェーン外の支払いにあります。暗号ドルステーブルコインは両方の利点を兼ね備えています。暗号アカウントと署名を通じて、集中型ドルステーブルコインには保証人の暗号署名があります。実際の支払いにおいて、アメリカの金融機関はすでに準備ができています。

現在、最も一般的なデジタル資産ストレージカードは、MastercardまたはVisaを使用して最後の一マイルの支払いを行います。この2社は、まるでコミュニティの門番のように、世界の実体支払い市場へのチケットを制御しています。安定したコインを使用してチェーン上の取引媒体の地位を占める必要がなくても、オフチェーンのすべての支払いはライセンスを持つ支払い機関を回避することはできません。MastercardとVisaは、世界で最も広範な支払いインターフェースを持ち、デジタル暗号ストレージカードの発行者が彼らのルールに従わざるを得ないことを強制しています：米ドルでの決済です。発行機関が標準のKYCおよびAMLを遵守できれば、米国の金融機関を使用することで、保有者は世界的な支払いを完了できます。

多くの暗号通貨に詳しくない人々にとって、安定コインでの支払いはより直感的で便利です。RWA分野では、各国の金融サービスがゼロ距離競争に直面します。BTCのピアツーピアキャッシュシステムも金融サービスの一種です。これらの法定通貨に近い資産に対して、安定コインは基盤通貨としてより便利です。

! BTCピザ、暗号ドルの野望

デジタル暗号資産の最大の特性の一つは、金融規制に対する浸透性です。それは非中央集権的であり、匿名性も持つため、各国の規制当局は対処が難しいのです。Web3は中本聡が暗号愛好者に約束した無主の地であり、デジタル暗号資産の発行者は実地に機関を設立することなく、チェーン上でのビジネスを展開できます。米ドルのステーブルコインは、支払い分野においてより予測可能であり、大衆に受け入れられやすいです。

支払い機能に加えて、支付宝のように資産管理機能も必要です。ウォール街は顧客に対して、様々な人々の異なるニーズを満たすための一揃いのコンプライアンス金融商品を提供できます。これにより、大衆はアメリカ政府が買収した後でも、ウォール街のために再度買収することができます。

中央集権型取引所は、分散型取引所に比べて流動性が優れています。ニューヨーク証券取引所、ナスダック、ロンドン証券取引所などの従来の取引所の粉飾市場や小型株は、なぜミームトークンの殻資源になれないのでしょうか？多くの小型粉飾株や仙株は、名前とストーリーを変えただけでブロックチェーンにマッピングされ、巨額の富を引き受けることができます。

BTCと比較して、ウォール街の金融資産は主に米ドル建てで、例えば債券、コモディティ、株式、固定資産などです。米ドルステーブルコインを基準とした取引ペアを構築し、米ドルステーブルコインのレバレッジを提供することは、ユーザーの習慣により適しているだけでなく、リスクを低減することにもつながります。私たちは、USDCのコンプライアンスがUSDTよりも強力であるため、多くのRWAプロジェクトがUSDCを優先しているのを見ています。

RWAはアメリカの金融サービスを世界に提供する一方で、米ドルステーブルコインにとってより適したアプリケーションシナリオを構築しました。ステーブルコインの保有者は、消費を楽しむと同時に消費金融を享受できます。

ブロックチェーン分野では、BTC以外にETH、Solana、Cosmos、Polkadot、そしてさまざまなレイヤー2ネットワークが台頭しています：これらはBTCができるすべてのことを行い、さらにBTCができないことも行えます。これによりBTCの注目度が分散し、その独占性が低下しています。

! BTCピザ、暗号米ドルの野望

BTCの独占を打破し、ブロックチェーン競技の競争を増やすことは本質的に良いことです。しかし、法定通貨とネイティブデジタル暗号通貨の競争の構図の中で、デジタル暗号市場を分割し、BTCの価値合意を分散させることは、ウォール街がBTCや他のネイティブ暗号資産の価格設定をコントロールするのにより有利であり、ウォール街に有利な産業構造を形成するのに役立ち、さらにドルとドル安定コインに基づくデジタル暗号資産の価格設定システムを形成するのに有利であり、暗号の世界における取引手段としてのドル安定コインの地位と重みを強化します。

思想の面で、アメリカは暗号の世界を根本的に揺るがそうとしている。一次市場、二次市場、私たちに与えられているのはすべてドル建て、ドル同等物の思考だ。私たちは、ETHの資金調達がBTCで行われていたことや、EOS、DAO、Near、1inch、DANT、BNBなどの初期プロジェクトがBTC、ETHを資金調達手段として使用していたことを忘れてしまったようだ。BTC、ETHでプロジェクトの評価を行っていた時代を忘れてしまった。思考の束縛こそが、デジタル暗号世界が真に流動性を失った原因なのだ。

人類の歴史を通じて、国家の凝集の核心は文化的同一性である。現在進行中なのは、暗号主義の文化と理想を破壊することである。2020年以降に参入した新人の中で、何人がビットコインのホワイトペーパーを読んだことがあるだろうか？何人が中本聡の書簡を見たことがあるだろうか？オーストリア学派についてどれだけの人が理解し、その価値や実現可能性について認識または反省したことがあるだろうか？誰かがNFTやミームトークンは大規模な採用であると言っているが、これは仮想通貨界の採用であって、中本聡の思想から生まれたものではない。いくつかの牛市を経て、暗号の先輩たちは逮捕されたり、去ったりしている。暗号の世界では、暗号思想はもはや主流ではない。アメリカが望むように、文化の断絶が形成されている。

組織の信念が崩壊すると、すべての秩序が失効し、各個人が必死に自分の利益を追求する。これは現在の市場と業界の真実を正確に表しているのではないか？

それにもかかわらず、ドルはデジタル暗号ネットワークを通じて世界を席巻し、各国にとっては悪い知らせですが、人類にとっては進歩の一歩かもしれません。ユーロ圏はモンダール理論を基にした通貨同盟を形成するのに数十年かかり、依然として深刻な後遺症が残っています。しかし、ドルはデジタル暗号通貨ネットワークを通じて世界金融に浸透することに成功しました。