香港が政策宣言 2.0を発表し、グローバルデジタル資産イノベーションセンターを構築する

6月26日、香港特別行政区政府は《香港デジタル資産発展政策宣言2.0》（略称《政策宣言2.0》）を発表し、政府が香港をデジタル資産分野におけるグローバルな革新センターにすることを重視していることを再確認しました。
ポリシーステートメント2.0は、法的および規制の合理化、トークン化された製品スイートの拡大、ユースケースと分野横断的な推進を含む「LEAP」フレームワークを提案しています コラボレーション)、人とパートナーシップの開発など。
「法律と規制の最適化」の内容は、香港政府がデジタル資産取引プラットフォーム、ステーブルコイン発行者、デジタル資産取引サービス提供者及びデジタル資産保管サービス提供者を含む、統一かつ包括的なデジタル資産サービス提供者の規制フレームワークを構築していることを示しています。
《政策宣言2.0》では、香港証券先物委員会がデジタル資産取引サービス提供者の主要な規制機関であり、ライセンス発行および登録に関する事項を担当し、基準を策定し、規制プロセスを最適化し、異なるデジタル資産の規制フレームワーク下での潜在的な規制のアービトラージを減少させることが明確にされています。一方、香港金融管理局は銀行のフロントラインの規制機関として、デジタル資産取引活動を監視します。
「アプリケーションシナリオの推進と異業種協力」部分において、『政策宣言2.0』はステーブルコインおよびその他のトークン化プロジェクトを支持し、ステーブルコインを支払い手段として利用することを探求しています。
《政策宣言2.0》では、ステーブルコインが従来のシステムの外でコスト効果の高い代替手段を提供し、決済、サプライチェーン管理、資本市場活動を革新する潜在能力があることが指摘されています。香港政府は2025年8月1日よりステーブルコイン発行者の規制制度を実施し、準備資産の管理、安定メカニズム、償還プロセス、および慎重なリスク管理などに関する要件を策定します。
《政策宣言2.0》では、クロスボーダー貿易および決済業務に参加している多くの企業がコスト削減と取引プロセスの迅速化のためにステーブルコインの使用に強い関心を示していることが明らかになっています。ステーブルコインの潜在能力を最大限に引き出すために、政府および規制機関は有利な市場環境と必要な規制ガイダンスを提供し、香港のライセンスを持つステーブルコイン発行者による研究と実施のためのプランを促進し、経済活動における実質的な痛点を解決することを目指しています。香港政府は、市場参加者がライセンスを取得したステーブルコインの試験および使用方法について提案を行うことを歓迎しており、たとえば政府の支払いの効率を向上させるために使用することが考えられます。
さらに、デジタル港はブロックチェーンおよびデジタル資産の試験的助成プログラムを開始し、将来の応用の可能性があり、象徴的で市場に影響力のある申請プロジェクトに資金を提供します。
以下は、ポリシーステートメント2.0の全文です。
香港デジタル資産開発ポリシーステートメント2.0
ビジョン：信頼できる、革新を推進するデジタル資産センターを構築すること
香港特別行政区政府は、香港をリスクが管理された環境で革新が盛んに発展し、実体経済と金融市場に実質的な利益をもたらす信頼できる市場として、世界のデジタル資産センターのリーダーにするために確固たる決意を持っています。
財務事務及び財務局（「財庫局」）が発表した『香港デジタル資産発展政策宣言2.0』（『政策宣言2.0』）は、香港がグローバルなデジタル資産市場の継続的な進化に積極的に対応するものです。「同じビジネス、同じリスク、同じルール」という原則を持ち、『政策宣言2.0』は、業界の発展を促進し、包摂的な金融を推進し、人材を育成し、投資家を保護し、金融の安全を維持するための前向きな戦略を描くことを目的としています。また、香港の国際金融センターとしての先導的地位を強化します。
「LEAP」：信頼性があり、持続可能で、実体経済に深く統合されたデジタル資産エコシステムの形成に向けて
2022年10月に発表された最初の《政策宣言》に基づく措置には、堅実な規制の確立、デジタル資産取引所上場投資信託（"ETF"）などの革新的な製品の導入、小売参加を許可することによる投資家チャネルの拡大、およびグリーンボンドのトークン化などの実験プロジェクトの開始が含まれています。香港は現在、（"LEAP"）信頼性が高く、持続可能で、実体経済に深く組み込まれたデジタル資産エコシステムに向けて準備が整いました。証券および先物取引監視委員会（"証監会"）は以前に「ASPIRe」ロードマップを発表し、香港のデジタル資産エコシステムを変化する環境の中で未来に向けて導くことを目的としています。これは、適応的なコンプライアンスおよび製品フレームワーク（例えば、デリバティブ取引）を実施するための一連の措置を講じ、投資家保護と市場競争力の間でバランスを取ることを目指しています。《政策宣言2.0》は次の段階の発展を概説し、デジタル資産取引の流動性を高め、より多様なデジタル資産製品の供給を促進し、香港をグローバルなデジタル資産の中心地としての地位を強化することに焦点を当てています。政府および規制機関は、流動性と健全で秩序ある競争を促進するために、世界中からの質の高いデジタル資産サービス提供者の市場参加を歓迎しています。
このビジョンと目標を実現するために、実体経済と金融市場と深く統合された、未来志向のデジタル資産エコシステムを構築するため、一連の戦略的政策方向を提案し、相応の措置を実施します。政策方向と措置を策定する際には、現時点の技術の制約を受けず、デジタル資産の将来の発展に適応できるよう努め、実体経済と金融システムに組み込んで持続可能な成長を実現します。これらの措置は「LEAP」をフレームワークとしており、それぞれ「L」egal and regulatory streamlining（法律と規制の最適化）、「E」xpanding the suite of tokenised products（トークン化された製品の種類を拡大）、「A」dvancing use cases and cross-sectoral collaboration（利用シーンと部門横断的な協力の促進）、および「P」eople and partnership development（人材とパートナーシップの開発）です。信頼できる、革新的で活力あるデジタル資産エコシステムを構築し、香港のグローバル金融構造における先導的地位を強化します。
(「L」egalと規制の合理化)。
（a）統一かつ包括的な規制フレームワーク
2022年以来の進展に基づき、政府は引き続き規制当局や業界の利害関係者と協力し、デジタル資産を規制する包括的な法律および規制フレームワークを発展させ、香港のデジタル資産エコシステムが持続可能で責任ある形で発展することを確保します。この制度はデジタル資産取引所、ステーブルコイン発行者、デジタル資産取引サービス提供者、およびデジタル資産保管サービス提供者を含み、投資家と消費者の保護を中心に据えています。次の主要な措置は、デジタル資産取引サービス提供者およびデジタル資産保管サービス提供者のライセンス機構についての公的な相談を行い、投資家が高流動性、大口取引、そして安全な保管資産を求めるニーズに応えることです。政府は、証券監視委員会をデジタル資産取引サービス提供者の主要な規制機関として指定し、ライセンスおよび登録事項を担当し、基準を策定し、規制プロセスを最適化し、異なるデジタル資産規制フレームワーク下での潜在的な規制仲介を減少させることを提案しています。一方、香港金融管理局（「金管局」）は銀行の前線規制機関として、デジタル資産取引活動を監視します。
同様に、証券監視委員会はデジタル資産のカストディサービスプロバイダーの主要な監督機関となり、ライセンスの発行や登録、基準の策定を担当します。一方、金融監督局は銀行の前線監督機関として、そのデジタル資産カストディ活動を監視します。
この統一的で包括的な規制の枠組みは、市場の信頼性を高め、より広範なデジタル資産活動と大口取引を促進し、市場参加者に明確な指針を提供します。この枠組みはまた、効果的なリスク管理と流動性を提供し、市場の革新を促進し、投資家を保護するためのバランスの取れたエコシステムの構築を確保します。技術と市場の発展に適応できるよう、定期的に見直しを行い、ステークホルダーと密接にコミュニケーションを取り続けます。
一方で、香港は引き続きデジタル資産に関連する国際基準を実施します。これには、国際証券監視機構の「暗号およびデジタル資産市場政策提言」、金融安定理事会の「グローバル暗号資産活動規制フレームワーク」、バーゼル銀行監督委員会の「暗号資産リスク管理のための慎重な取り扱い方法」、および経済協力開発機構による税務透明性促進のための「暗号資産申告フレームワーク」が含まれます。
（b）トークン化に関する法規制のレビュー
現実世界の資産および金融商品をトークン化することは、新しい技術と伝統的な金融を融合させる機会を提供し、経済活動および金融市場の構造革新を促進することで、効率を向上させ、コストを削減し、透明性を高め、投資者の参加を促進します。これらの潜在能力を十分に発揮するためには、明確で分かりやすく便利な法律および規制制度が不可欠です。財政局および金融管理局は、国際的な経験や実践を参考にしながら、香港におけるトークン化のさらなる適用を促進するために、関連する法律および規制の枠組みを見直す主導的な役割を果たします。見直しの初期段階では、概念実証段階を通過した債券市場に焦点を当て、他の現実世界の資産および金融商品に対するトークン化の参考にもなることを期待しています。トークン化された債券の発行および取引プロセスを包括的に検討し、決済、登録、記録要件などを含むがこれに限定されない。見直しの過程で、政府は法律の専門家や業界の利害関係者と協力し、見直し結果および関連する改善提案が実現可能であり、将来の発展ニーズを満たすことを確実にし、香港をこの革新分野の先駆者にすることを目指します。
(「トークン化された製品のスイートをE」xpanding)。
（c）トークン化された政府債券の発行の常態化
政府は、合計約68億香港ドルのトークン化されたグリーンボンドを二度発行し、トークン化の効果を先見的に示しました。この基盤の上に、政府はトークン化された政府債券の発行を常態化し、異なる通貨や期間のアレンジ、さらなる革新的な選択肢を探求する予定です。政府は、この取り組みによって市場に安定した高品質のデジタル債券を提供し、アクセスの拡大とより広範な投資家層の誘致を期待しています。トークン化の利点をさらに活かすために、財務局と金融管理局は業界の専門家と引き続きコミュニケーションを取り、市場のさまざまな側面に関する意見を把握します。これには、取引効率を向上させるためのデジタル通貨の導入や、二次市場での取引の適用シナリオ、地域債券市場への投資家参加のさらなる拡大に関する意見が含まれます。政府は、トークン化された債券を先駆けて発行し、常態化することで、世界的な基準を確立し、この技術に対する市場の信頼を高め、公共および民間セクターの採用を促進することを目指しています。
（d）現実世界の資産および金融資産のトークン化を促進するインセンティブを提供する
現実世界の資産および金融市場ツールのトークン化は、香港市場の効率、アクセシビリティ、および潜在的な流動性を向上させることができます。金融管理局のEnsembleプロジェクト（その中で証券監視委員会が主要な協力パートナーであり、金融管理局と共同で資産管理業界の参加をリードしています）を通じて、伝統的な金融商品（例えば、マネーマーケットファンドやその他のファンド）や現実世界の資産（例えば、電気自動車の充電ステーション）の収益フローのトークン化を含む、革新的なアプリケーションシナリオを積極的に奨励しています。金融管理局は、プロセスを簡素化し流動性を向上させるために、銀行間のトークン化預金の決済を促進するEnsembleインフラの構築を検討しています。
ロンドン金属取引所（LME）は香港をそのグローバル倉庫ネットワーク内の許可された配送地点として追加し、香港の倉庫運営者がロンドン金属取引所に登録されたブランドの金属を保管することを承認しました。商品取引エコシステムのさらなる発展を促進するため、政府は市場に対して倉庫計画にトークン化及び実物資産追跡技術を適用することを奨励しています。トークン作成技術は、グローバル倉庫の識別タグとして機能し、金属資産やその持続可能性に関するデータを追跡するのを助け、香港がグローバル倉庫ネットワークにさらに統合されることを促進します。
政府はトークン化プランを拡大し、より広範な資産および金融商品をトークン化するための取り組みを強化し、この技術が金属（例えば金）、非鉄金属、再生可能エネルギー（例えば太陽光パネル）などのさまざまな分野での多様な応用を示す。
現在、香港証券取引所に上場しているすべての上場投資信託（ETF）は、譲渡時に印紙税が免除されます。トークン化市場の発展を促進するために、政府はこの印紙税の免除措置がトークン化ETFにも適用されることを明確にします。この免除を基に、政府は市場参加者がETFのトークン化のメリットを探ることを歓迎します。例えば、通貨市場ETFを含め、ライセンスを持つデジタル資産取引プラットフォームやその他のプラットフォームで二次市場取引を行うことができます。将来に向けて、政府はオープンな姿勢を持ち、財政的影響や市場の発展などの要素を考慮し、他の証券監視委員会承認基金のトークン化後の譲渡に関する税務アレンジを検討します。
政府は立法提案を提出し、指定されたデジタル資産をプライベート形式で販売されるファンドおよびファミリー投資コントロールツールに組み込むことができ、利益税の免除を享受できる適格取引とすることを明示します。この提案が立法会で承認されれば、税務免除は2025/2026課税年度から発効します。
(「A」 dvancing use cases and cross-sectoral collaboration)アプリケーションシナリオと分野横断的なコラボレーションを促進する
（e）ステーブルコインおよびその他のトークン化プロジェクトをサポートし、ステーブルコインを支払い手段として利用することを検討する
ステーブルコインは、従来のシステムの外でコスト効率の良い代替案を提供し、支払い、サプライチェーン管理、資本市場活動を革新する可能性を秘めています。政府は2025年8月1日からステーブルコイン発行者の規制制度を施行します。この制度は、準備資産の管理、安定メカニズム、償還プロセス、慎重なリスク管理などに適切な要件を定めており、上記のビジョンを実現するための基盤となります。これらの規制要件は、ステーブルコイン発行の安定性と信頼性を確保し、国内外での使用の信頼性を高めるのに役立ちます。多くの国際貿易や決済業務に参加している企業は、コストを削減し、取引プロセスを加速するためにステーブルコインの使用に強い関心を示しています。ステーブルコインの潜在能力を最大限に引き出すために、政府および規制機関は有利な市場環境と必要な規制ガイダンスを提供し、香港のライセンスを持つステーブルコイン発行者がさまざまなアプリケーションシナリオに研究および実施計画を進めることを促進し、経済活動における実質的な問題を解決します。政府の支援を示し、先導的な役割を果たすために、市場参加者から政府がどのようにライセンスを取得したステーブルコインを試験および使用できるかについての提案を歓迎します。たとえば、政府の支払いの効率を向上させるために使用することなどです。
(f)規制当局、法執行機関、技術プロバイダー間の協力を促進する
香港のデジタルテクノロジーインキュベーターとして、サイバー港は香港のトークン化プロジェクトを積極的に支援しており、金管局とのEnsembleプロジェクトでの協力を通じて、スタートアップ企業に革新的なフィンテックソリューションを探求するための活気ある環境を提供しています。トークン化プロジェクトの発展をさらに支援するために、サイバー港は関連するデジタル資産業界の利害関係者と協力し、インキュベーションエコシステムを活用して、ビジネスマッチングの機会、技術支援、業界の専門家による指導、デジタル資産およびWeb3に関するアクセラレータープログラムへの参加を提供します。トークン化ソリューションに従事するスタートアップ企業や企業は、特別なリソースを利用して革新的なアイデアを試し、それを商業化することができる利益を得ることができます。サイバー港はまた、未来の応用の可能性があり、象徴的で市場に影響を与える申請プロジェクトに資金を提供するためのブロックチェーンおよびデジタル資産の試行助成プログラムを開始します。資金以外にも、サイバー港はこれらの企業に支援を提供し、関連する利害関係者と調整して、必要に応じて試行プロジェクトの実施を支援します。
政府投資推進署の専任チームは歓迎し、サポートする準備が整っています。