香港が政策宣言 2.0を発表し、グローバルデジタル資産イノベーションセンターを構築する

6月26日、香港特別行政区政府は「香港デジタル資産発展政策宣言2.0」（略称「政策宣言2.0」）を発表し、政府が香港をデジタル資産分野におけるグローバルなイノベーションセンターにすることに尽力していることを再確認しました。
ポリシーステートメント2.0は、法的および規制の合理化、トークン化された製品スイートの拡大、ユースケースと分野横断的な推進を含む「LEAP」フレームワークを提案しています コラボレーション)、人とパートナーシップの開発など。
「法律と規制の最適化」内容に示されているように、香港政府はデジタル資産取引所、ステーブルコイン発行者、デジタル資産取引サービス提供者、デジタル資産カストディサービス提供者を含む、統一かつ包括的なデジタル資産サービス提供者の規制フレームワークを構築しています。
《政策宣言2.0》において、香港証券監察委員会はデジタル資産取引サービスプロバイダーの主要な規制機関であり、ライセンスおよび登録の事務を担当し、基準を策定し、規制プロセスを最適化し、異なるデジタル資産規制フレームワーク下での潜在的な規制アービトラージを減少させることが明確にされています。一方、香港金融管理局は銀行の前線規制機関として、デジタル資産取引活動を監視します。
「アプリケーションシナリオの推進とクロスセクターの協力」セクションでは、《政策宣言2.0》はステーブルコインおよびその他のトークン化プロジェクトを支持し、ステーブルコインを支払い手段として使用することについての検討を含みます。
《政策宣言2.0》では、ステーブルコインが従来のシステムの外でコスト効率の良い代替手段を提供し、支払い、サプライチェーン管理および資本市場活動を革新する可能性があると指摘しています。香港政府は2025年8月1日からステーブルコイン発行者の規制制度を実施し、準備資産管理、安定メカニズム、償還プロセスおよび慎重なリスク管理に関する要求事項を定めています。
《政策宣言2.0》は、多くのクロスボーダー貿易および決済業務に参加している企業がコストを削減し、取引プロセスを迅速化するためにステーブルコインの使用に強い関心を示していることを示しています。ステーブルコインの潜在能力を最大限に引き出すために、政府及び規制当局は有利な市場環境と必要な規制指針を提供し、香港のライセンスを持つステーブルコイン発行者が研究と実施計画を推進することを促進し、経済活動における実質的な痛点を解決します。香港政府は、政府の支払いの効率を向上させるために、ライセンスを受けたステーブルコインの試験および使用方法について市場参加者からの提案を歓迎します。
さらに、サイバー港はブロックチェーンおよびデジタル資産の試験的助成プログラムを開始し、将来的な応用の可能性があり、象徴的で市場に影響を与える申請プロジェクトに資金を提供します。
以下は、ポリシーステートメント2.0の全文です。
香港デジタル資産開発ポリシーステートメント2.0
ビジョン：信頼できる革新を推進するデジタル資産センターを構築すること
香港特別行政区政府は、香港を世界的なデジタル資産センターにすることを確固とした方針で進めています。これは、リスクを管理可能な環境の下でイノベーションが盛んに発展し、実体経済や金融市場に実質的な利益をもたらす、信頼できる市場です。
財務及庫務局（「財庫局」）が発表した「香港デジタル資産発展政策宣言2.0」（「政策宣言2.0」）は、香港がグローバルなデジタル資産市場の持続的な進化に積極的に対応するものです。「同じビジネス、同じリスク、同じルール」という原則を持って、「政策宣言2.0」は前向きな戦略を描くことを目的としており、業界の発展を促進し、包括的な金融を推進し、人材を育成し、同時に投資家を保護し、金融の安全を維持し、香港の国際金融センターとしてのリーディングポジションを強化します。
「LEAP」：信頼できる、持続可能で実体経済に深く統合されたデジタル資産エコシステムの形成に向けて
2022年10月に発表された最初の「政策宣言」に基づく措置には、堅実な規制の確立、デジタル資産取引所取引ファンド（「ETF」）などの革新的な製品の導入、小売参加を許可して投資家のチャネルを拡大し、グリーンボンドのトークン化などの実験プロジェクトの開始が含まれています。香港は既に準備が整い、（「LEAP」）信頼できる、持続可能で実体経済に深く統合されたデジタル資産エコシステムの形成に向けて進んでいます。証券および先物監視委員会（「証監会」）は以前に「ASPIRe」ロードマップを発表し、変化する環境の中で香港のデジタル資産エコシステムを未来に導くことを目的とし、適応型コンプライアンスと製品フレームワーク（例えばデリバティブ取引）を実施する一連の措置を講じ、投資家保護と市場競争力のバランスを取ることを目指しています。「政策宣言2.0」は次の段階の発展を概説し、デジタル資産取引の流動性を高め、より多様なデジタル資産製品の供給を促進することに焦点を当て、香港を世界的なデジタル資産センターとしての地位を強化します。政府および規制機関は同時に、流動性と健康的で秩序ある競争を促進するために、世界中の質の高いデジタル資産サービスプロバイダーの市場参加を歓迎します。
このビジョンと目標を実現するために、実体経済と金融市場と深く融合し、未来に向けたデジタル資産エコシステムを構築するために、一連の戦略的政策方向を提案し、それに応じた措置を実施します。政策の方向性と措置を策定する際には、現時点の技術に制約されないよう努め、デジタル資産の将来の発展に適応できるようにし、実体経済と金融システムに統合して持続可能な成長を実現します。これらの措置は「LEAP」というフレームワークに基づいており、具体的には——（「L」egal and regulatory streamlining）法的および規制の簡素化、（「E」xpanding the suite of tokenised products）トークン化された製品の種類の拡充、（「A」dvancing use cases and cross-sectoral collaboration）利用事例の進展と部門間の協力の促進、（「P」eople and partnership development）人材とパートナーシップの発展を通じて、信頼できる、革新的で活力のあるデジタル資産エコシステムを構築し、香港の世界的な金融構造における先導的地位を強化します。
(「L」egalと規制の合理化)。
（a）統一的かつ包括的な規制フレームワーク
2022年以来の進展に基づき、政府は規制当局および業界の利害関係者と引き続き協力し、デジタル資産を規制する包括的な法律および規制枠組みの開発を進め、香港のデジタル資産エコシステムが持続可能かつ責任を持って発展できるようにします。この制度はデジタル資産取引所、ステーブルコイン発行者、デジタル資産取引サービス提供者およびデジタル資産保管サービス提供者を含み、投資家および消費者の保護を中心に構築されています。次の主要な措置は、デジタル資産取引サービス提供者およびデジタル資産保管サービス提供者のライセンスメカニズムに関する公衆相談を行い、投資家が高流動性、大口取引、そして安全な保管資産を求めるニーズに応えることです。政府は、証券監視委員会をデジタル資産取引サービス提供者の主要な規制機関として指定し、ライセンスおよび登録の問題を担当させ、基準を策定し、規制プロセスを最適化し、異なるデジタル資産規制フレームワークにおける潜在的な規制套利を減少させることを提案しています。一方、香港金融管理局（「金管局」）は銀行の前線規制機関として、デジタル資産取引活動を監視します。
同様に、証券監視委員会はデジタル資産のカストディサービスプロバイダーの主要な規制機関として機能し、ライセンスと登録を担当し、基準を策定します。一方、金融管理局は銀行のフロントライン規制機関として、デジタル資産のカストディ活動を監視します。
この統一かつ包括的な規制の枠組みは、市場の信頼性を高め、より広範なデジタル資産活動や大口取引を促進し、市場参加者に明確な指針を提供します。この枠組みは、効果的なリスク管理を支援し流動性を提供し、市場の革新を促進し投資家を保護するためのバランスの取れたエコシステムを構築することを確保します。定期的に見直しを行い、ステークホルダーと密接にコミュニケーションをとり、フレームワークが技術や市場の発展に適応できるようにします。
一方、香港はデジタル資産に関連する国際基準を引き続き実施します。これには、国際証券監視機構の『暗号及びデジタル資産市場政策提言』、金融安定理事会の『グローバル暗号資産活動規制フレームワーク』、バーゼル銀行監督委員会の『暗号資産リスク負担の適切な取り扱い方法』、および経済協力開発機構による税務透明性促進のための『暗号資産申告フレームワーク』が含まれます。
（b）トークン化に関する法律および規制のレビュー
現実世界の資産や金融商品をトークン化することは、新しい技術と従来の金融を融合させる機会を提供し、経済活動や金融市場の構造改革を推進することで、効率を向上させ、コストを削減し、透明性を高め、投資家の参加を促進します。これらの潜在能力を最大限に発揮するためには、明確で便利な法的および規制の枠組みが不可欠です。財務省と金融管理局は、関連する法律および規制の枠組みを見直すためのリーダーシップを取ります。国際的な経験や実践を参考にし、香港におけるトークン化のさらなる応用を促進します。見直しの初期段階では、すでに概念検証を通過した債券市場に焦点を当て、他の現実世界の資産や金融商品に対するトークン化の参考となることを期待しています。トークン化された債券の発行および取引プロセスを包括的に検討し、決済、登録、記録要件などを含むがそれに限らないものとします。見直しの過程で、政府は法律の専門家および業界の利害関係者と協力し、見直しの結果と関連する改善提案が実行可能であり、将来の発展ニーズを満たすことを確保し、香港をこの革新的な分野の先駆者にすることを目指します。
(「トークン化された製品のスイートをE」xpanding)。
（c）トークン化された政府債券の発行の規範化
政府はこれまでに2回（総額約68億香港ドル）トークン化されたグリーン債券を発行し、トークン化の利点を先見の明を持って示しました。この基盤の上に、政府はトークン化された政府債券の発行を定常化し、異なる通貨や期間の設定、その他の革新的なオプションを探求します。政府はこの措置を通じて、市場に安定した高品質のデジタル債券を提供し、さらなるアクセスの拡大とより広範な投資家層の引き寄せを期待しています。トークン化の利点をさらに発揮するために、財務局と金融管理局は業界の専門家と引き続きコミュニケーションを取り、市場のさまざまな側面に関する意見を理解します。これには、取引効率を向上させるためのデジタル通貨の導入、二次市場取引の適用シナリオ、地元債券市場への投資家の参加をさらに拡大することが含まれます。政府は、トークン化された債券を最初に発行し、それを常態化させることで、グローバルなベンチマークを確立し、市場に対するその技術への信頼を高め、公私のセクターに採用を促進することを目指しています。
（d）現実世界の資産および金融資産のトークン化を促進するインセンティブを提供する
現実世界の資産および金融市場ツールのトークン化は、香港市場の効率性、アクセス可能性、潜在的流動性を向上させることができます。金管局のEnsembleプロジェクトを通じて（その中で証券監察委員会が主要なパートナーであり、金管局と共に資産管理業界の参加をリードしています）、伝統的な金融商品（例えば、マネーマーケットファンドやその他のファンド）や現実世界の資産（例えば、電気自動車の充電ステーション）の収益流のトークン化を含む、革新的な応用シナリオを積極的に奨励しています。金管局は、プロセスを簡素化し流動性を向上させるために、銀行間トークン化預金の決済を促進するEnsembleインフラの構築を検討しています。
ロンドン金属取引所（LME）は、香港をそのグローバル倉庫ネットワーク内の認可された配送地点として追加し、香港の倉庫運営者がロンドン金属取引所登録ブランドの金属を保管することを承認しました。商品取引エコシステムをさらに発展させるため、政府は市場に対して倉庫プログラムにおけるトークン化および実物資産追跡技術の適用を奨励しています。トークン創出技術は、グローバル倉庫の識別ラベルとして機能し、金属資産やその持続可能性に関するデータの追跡を支援し、香港がグローバル倉庫ネットワークにさらに統合されることを促進します。
政府はトークン化プランの拡大に力を入れ、より広範な資産および金融商品をトークン化することを推進し、貴金属（例：金）、非鉄金属、再生可能エネルギー（例：太陽光パネル）など、さまざまな分野におけるこの技術の多様な応用を示します。
現在、香港証券取引所に上場しているすべての取引所取引ファンド（ETF）は、譲渡時に印紙税が免除されています。トークン化市場の発展を促進するために、政府はこの印紙税の免除措置がトークン化ETFにも適用されることを明確にします。この免除に基づいて、政府は市場参加者がETFのトークン化の利点を探求することを歓迎します。例えば、通貨市場ETFを含む、ライセンスを持つデジタル資産取引プラットフォームやその他のプラットフォームでの二次市場取引に導入することです。将来を見据えて、政府はオープンな姿勢を持ち、財政影響や市場発展などの要因を考慮し、証券監視委員会が認める他のファンドのトークン化後の譲渡に関する税務措置を検討します。
政府は立法提案を提出し、指定されたデジタル資産を私的形式で販売されるファンドおよび家族投資コントロールツールに適格取引として利益税の免除を享受できるようにします。提案が立法会で通過すれば、税務免除は2025/2026課税年度から施行されます。
(「A」 dvancing use cases and cross-sectoral collaboration)アプリケーションシナリオと分野横断的なコラボレーションを促進する
（e）ステーブルコインおよびその他のトークン化プロジェクトをサポートし、ステーブルコインを決済手段として使用することについて検討する
ステーブルコインは、従来のシステムの外でコスト効率の良い代替手段を提供し、支払い、サプライチェーン管理、資本市場活動を革新する可能性があります。政府は2025年8月1日からステーブルコイン発行者に対する規制制度を実施します。この制度は、準備資産管理、安定メカニズム、償還プロセス、慎重なリスク管理などについて適切な要件を定め、上記のビジョンを実現する基盤となります。これらの規制要件は、ステーブルコイン発行の安定性と信頼性を確保し、国内および国際的な使用の信頼性を向上させるのに役立ちます。多くの国境を越えた貿易と決済業務に参加している企業は、コストを削減し取引プロセスを迅速化するためにステーブルコインを使用することに強い関心を示しています。ステーブルコインの潜在能力を最大限に引き出すために、政府および規制機関は有利な市場環境と必要な規制ガイダンスを提供し、香港のライセンスを持つステーブルコイン発行者がさまざまなアプリケーションシナリオでの研究と実装プランを促進することで、経済活動の実質的な問題を解決します。政府の支援を示し、先頭を切るために、政府が認可されたステーブルコインをどのように試験および使用するかについて市場参加者からの提案を歓迎します。たとえば、政府の支払い効率を向上させるために使用することが考えられます。
(f)規制当局、法執行機関、技術プロバイダー間の協力を促進する
香港のデジタルテクノロジーインキュベーターとして、サイバー港は香港のトークン化プロジェクトを強く支持し、金管局とのEnsembleプロジェクトの協力を通じて、スタートアップ企業に革新的な金融技術ソリューションを探求する活気ある環境を提供しています。トークン化プロジェクトの発展をさらに支援するため、サイバー港は関連するデジタル資産業界のステークホルダーと協力し、インキュベーションエコシステムを利用して支援を提供します。これには、ビジネスマッチングの機会、技術支援、業界専門家の指導、およびデジタル資産やWeb3に関するアクセラレータープログラムへの参加が含まれます。トークン化ソリューションに取り組むスタートアップ企業や企業は、専門的なリソースの恩恵を受け、革新的なアイデアを試し、それを商業化することができます。サイバー港はまた、未来の応用可能性があり、象徴的で市場に影響を与える申請プロジェクトに資金を提供するブロックチェーンおよびデジタル資産のパイロット助成プログラムを立ち上げます。資金以外にも、サイバー港はこれらの企業に支援を提供し、関連するステークホルダーと調整し、必要に応じてパイロットプロジェクトの実施を支援します。
政府投資推進署の専門チームは歓迎し、サポートする準備が整っています