ビットコイン四年周期はすでに終わったかもしれません 価格変動パターンが変わりつつあります

ビットコイン四年ごとの強気と弱気のサイクルは業界で広く議論されている話題となっています。この価格の劇的な変動、周期的な繰り返しのパターンはビットコインの発展の大部分にわたって続いてきました。しかし、私たちはこの四年周期の法則が終わりを迎えた可能性があると信じる理由があります。

この現象を理解するためには、まず四年周期が形成される理由を探る必要があります。主に以下の三つの要因に帰結することができます：

1. 半減期メカニズム

ビットコインシステムは210000個のブロック（約4年）ごとに、マイニング報酬が半減します。このメカニズムは供給不足を引き起こし、しばしばその後数年間で価格を押し上げることができます。

資産の希少性は通常、在庫/流量比（S2F）で測定され、これは既存の総供給量と年間の新規供給量の比率です。金を例にとると、そのS2F比率は約60です。現在、ビットコインのS2F比率は約120に達しており、これは年間の新規供給量が金の半分であることを意味します。将来の各ハルビングに伴い、この数字はさらに上昇し続けるでしょう。

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2. グローバル流動性サイクル

ビットコインと世界のM2通貨供給量の間には密接な関連があります。グローバルな流動性も約4年ごとの周期的法則に従うという見解があります。その精度はビットコインの半減メカニズムには及びませんが、この関連は確かに存在します。この理論が成立すれば、ビットコインの価格がそれに同期して変動するのも当然のことです。

3.心理的要因

毎回の狂った強気市場は新たな普及の波を引き起こします。人々のビットコインに対する態度の変化は、ある名言を証明しています：最初は彼らがあなたを無視し、次に嘲笑し、そして反対し、最後にはあなたが勝利する。このプロセスは約4年ごとに繰り返され、人々のビットコインに対する認知度は徐々に高まり、より多くの合理性を与えます。過度の興奮の後には市場の崩壊が伴うことが多く、これが繰り返されます。

では、これらの要因は依然としてビットコインの価格動向を支配しているのでしょうか？

半減期の効果に関して、ビットコインの総供給量が増加するにつれて、毎回の半減が新たな供給量に与える影響は徐々に弱まっています。初期に25%から12.5%に減少した影響は巨大でしたが、現在は約0.8%から0.4%に減少し、実際の影響は以前ほどではありません。

世界の流動性がビットコインの価格に与える影響は依然として存在しますが、変化しています。ビットコイン市場が個人投資家主導から機関投資家主導に移行するにつれて、取引行動も変わってきています。機関は長期保有を好み、短期的な価格変動が彼らの決意を揺るがすことはほとんどありません。したがって、世界の流動性がビットコインの価格に影響を与えることはあっても、M2通貨供給量に対する感度は低下しています。また、店頭取引の機関購入行動も、ある程度価格変動を抑制しています。

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心理学の観点から見ると、ビットコインの広範な採用は、人々の心の中での安定性を強化しました。個人投資家の売却が市場への影響力を弱めており、機関投資家が市場を主導することで、個人投資家によって引き起こされる価格の変動も減少しています。

以上のように、ビットコインは依然として世界で最も潜在的な資産の一つですが、その成長モデルは変化しており、周期的な成長から（対数スケールでの）線形成長への移行が進んでいます。世界的な流動性が現在の市場の主要な推進力となっています。ほとんどの資産が上から下（機関から個人投資家）への伝播パスを持つのに対し、ビットコインは下から上への浸透を実現しました。これは、群衆基盤から主流機関への浸透を意味します。この特徴により、市場は成熟過程で安定し、成長モデルもますます規範的で秩序あるものとなっています。

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