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ビットコイン8%が政府機関に保有されており、分散化が新たな課題に直面しています。
ビットコイン保有構図の変化が議論を呼んでいる
最近のデータによると、ビットコインの総流通量のうち8%以上が政府や機関投資家に保有されているという前例のない現象が広く議論を呼んでいます。一方では、これはビットコインが戦略的な準備資産として認められた証と見なされていますが、他方では、これが暗号通貨の核心理念を脅かす可能性があると懸念する声もあります。
戦略ヘッジツール
現在の動乱する世界経済環境において、多くの政府や機関が理性的な戦略としてビットコインの蓄積を選択しています。法定通貨のインフレ圧力や地政学的な不確実性に直面し、ビットコインは徐々にデジタルゴールドの代替品として見なされています。
いくつかの中央銀行と主権 Wealth Fund は、伝統的な資産からデジタル資産への投資を一部移行し始めています。ビットコインの固定供給量は、それに独特のインフレヘッジ特性を提供します。特に、通貨政策が脆弱な国では、ビットコインは準備の多様化ツールとして好まれています。
大規模金融機関が一部の投資ポートフォリオをビットコインに配分することで、市場に信頼のシグナルを送っています。このような注目を集める配分は、ビットコインの資産クラスに対して顕著な合法化効果をもたらし、もはや投機的な小売取引に限られなくなりました。
日々分裂が進むグローバル金融秩序の中で、ビットコインは一部の国に伝統的な決済チャネルを回避する選択肢を提供しています。主流金融システムへの依存を減らしたいと考える国にとって、ビットコインを保有することは金融の自主性を示すものとなっています。
また、高インフレ国では、ビットコインが実用的なヘッジツールと見なされています。一部の国の増加するビットコインの準備は、価値保存のニーズに起因することが多く、ビットコインを「デジタルゴールド」としての位置付けをさらに強化しています。
集中化リスク
しかし、大量のビットコインが少数の大口に集中していることは、ネットワークの長期的な健康に対する懸念を引き起こしています。
ビットコインの創始理念は去中心化と金融民主を強調しています。少数の実体が大量の供給を制御することは、共謀、市場操作、または協調的な売却のリスクをもたらし、市場の安定性を脅かす可能性があります。
大口の投資家は通常、ビットコインを長期保管し、実際に流通供給を減少させます。これにより、価格の変動が激しくなる可能性があり、小規模な取引でも市場に大きな影響を与えることができます。
政府がビットコインを保有することは、無意識のうちに市場の感情や価格に影響を与える可能性があります。突然の政策変更は市場の混乱を引き起こす可能性があり、これはビットコインが政治的操作から独立しているという約束と矛盾します。
機関はカストディアンを通じてビットコインを保有することで、ある程度ネットワークの非中央集権的特性を弱めています。これらのカストディアンは外部の圧力を受ける可能性があり、ビットコインのコントロールが少数の中央集権的な機関に集中することになります。
歴史は、国家が特殊な状況下で資産を押収する可能性があることを示しています。政府が大量のビットコインを保有することは、将来の規制フレームワークに影響を与える可能性があり、さらには金融危機の際に強制的な托管移転を引き起こす可能性があります。
バランスの取れた発展の道
ビットコインの去中心化の本質を維持するために、コミュニティは積極的な措置を講じる必要があります。
より広範なリテール参加を促進し、教育とユーザー体験の改善を通じて大口の影響をバランスさせる。
機関や政府のポジションの透明性を高め、説明責任を強化し、操作に対する懸念を減少させる。
大口投資家が資産を分散型で保護できる技術、例えばマルチシグや分散型保管に投資する。
分散型と金融の自主性を支える規制フレームワークを維持することを支持します。
注目すべきは、機関の参加度が向上しているにもかかわらず、85%以上のビットコイン供給が依然として非機関投資家によって保有されているということです。リテール投資家は依然として市場の主導的な力であり、これはビットコインの非中央集権的な本質が根本的に変わっていないことを示しています。
しかし、ますます多くのビットコインが長期的に保有または保管されるにつれて、従来のオンチェーンデータ分析の参考価値が減少している可能性があります。これは新しい問題ではなく、ビットコインの主要な取引活動は長い間オフチェーンプラットフォームに集中していました。
現在、機関のビットコインに対する関心は前例のないレベルに達しています。ETFから企業の金庫、国家の準備まで、機関が保有するビットコインの総量は220万枚を超え、さらに増加しています。この資金の流入は間違いなく市場に顕著な安定性をもたらしており、特にベアマーケットの期間においてです。
しかし、この安定性の背後には潜在的なリスクが隠れています：ビットコインは徐々に金融化されており、その価格変動はますますマクロ経済要因や伝統的金融資産の相関性の影響を受けるようになっています。この関連性は、人々のビットコインの独立性に対する認識を再形成しています。
まとめ
政府や機関が所有するビットコインは8%以上に達しており、この現象は機会でもあり挑戦でもあります。それは暗号通貨が準備資産として歴史的に認められることを示している一方で、ビットコインの基本的原則に影響を与える可能性のある集中化の圧力も引き起こしています。合法化とネットワークの完全性の間でバランスを取ることが、ビットコインコミュニティが直面する継続的な課題となるでしょう。