SuiとAptosエコシステムの集中流動性プロトコル：詳細解析

SuiとAptosエコシステムに、Moveに基づいた分散型取引所と流動性プロトコルが登場しました。このプロトコルはUniswap V3に類似したアルゴリズムを採用し、集中型流動性プロトコルと一連の関連機能を構築しており、DeFiユーザーに高品質な取引体験とより高い資金効率を提供することを目的としています。同時に、Suiの独特なエコシステムの特性を十分に活用し、Uniswapとは異なるいくつかのコンバイナブルな機能を生み出しています。

! 中央集権型流動性プロトコルCetus on Sui&Aptosの解釈

01、DEXのサービス対象

オンチェーンの暗号取引市場は規模が比較的小さいが、成長速度は非常に速い。この市場の顕著な特徴は、ほとんどの資産が低流動性と低時価総額のカテゴリーに属し、毎日大量のこのような資産が生成されるため、価格発見の需要が非常に高いことである。このような市場環境の中で、流動性を引き寄せるためにどのように価格発見をより良く行うかが、オンチェーン取引の繁栄の重要な前提となっている。したがって、DEXが最初にサービスを提供すべき対象は流動性提供者（LP）である。

LPの需要は異なる取引シーンで異なります。私たちはチェーン上の資産を大きく二つのカテゴリに分けることができます：主流資産（主要なパブリックチェーン取引量の上位10の資産）とロングテール資産。この二つの資産のLP需要は異なります。

• メインストリーム資産LP：手数料収入を増やし、同時に無常損失を減らしたい（Uniswap V3がより適しています）
• ロングテール資産LP：より経済的で、コントロール可能で、柔軟な時価総額戦略が必要です（Uniswap V2はより便利で、流動性管理コストが低いです）

長期的には、資本効率が高いV3モデルが大勢の流れです。しかし、需要の多様性のため、Uniswap V2とV3はデータ上でも共存可能です。ただし、市場は必然的にこの二つの需要を同時に満たす新しいプレイヤーを生み出すでしょう。Suiのような新興エコシステムでは、特定のプロトコルがより強力な候補者になる可能性があります。

02、Moveエコシステム初の集中流動性プロトコルDEX

現在、あるプロトコルはSwap、無許可流動性プール、クロスチェーンブリッジを含む完全な製品ラインを導入しました。

流動性の集中

このプロトコルは、Uniswap V3に似た集中流動性マーケットメイキングアルゴリズムを採用しています。LPは同じプール内で複数のポジションを作成でき、異なる価格帯を設定することでさまざまな価格曲線をシミュレートし、カスタマイズされた戦略を実現します。新しい取引の実行に伴う価格変動により、スマートコントラクトは現在の提示価格帯内のすべての利用可能な流動性を消費し、次の価格Tickに達するまで続行します。この時、コントラクトは直ちに新しいTickに切り替わり、新しいTick間隔内の休眠流動性をアクティブ化します。同時に、Tickの間隔と取引手数料のレベルには関連性があり、手数料が高いほどTickのポイント間隔が小さくなります。

集中した流動性を通じて、LPはより多くの取引手数料を獲得し、より高い資本効率を実現できます。

無許可でプールを作成

このプロトコルでは、ユーザーは許可なしに流動性プールを作成でき、プロジェクト側も自由に新しいトークンを発行できます。この特性は、より多くの初期プロジェクトを引き付け、ロングテール資産に対する価格権を迅速に形成するのに役立ちます。

柔軟な取引手数料

プロトコルはチームとユーザーにカスタマイズされた取引手数料レベルを選択することを許可します。同じトークンに対して複数の異なる手数料レベルのプールを設定でき、現在は0.01%、0.05%、0.25%と1%の4つのレベルが提供されています。この設計は市場が最も適切な流動性配分のソリューションを自ら見つけることを奨励し、LPと取引ユーザーにより大きな柔軟性を提供します。

ポジション自動管理

ユーザーは範囲注文に基づいて利食い注文や指値注文などの操作を実現できます。また、ユーザーはこのプロトコルを統合したサードパーティのポジション管理者を使用して管理することで、流動性管理の難易度を下げ、ロングテール資産のLPを便利にします。

組み合わせ可能性

このプロトコルは高いコンポーザビリティをサポートしています。他のプロジェクトチームはSDKを統合することで、自分のフロントエンドに簡単に交換インターフェースを構築し、プロトコルの流動性に迅速にアクセスできます。たとえば、エコシステム内のオプションプロジェクトはこのプロトコルに接続することでロングテール資産のワンタッチヘッジを実現し、自身のオプションの流動性とカバレッジを向上させました。

安全なクロスチェーンブリッジ

このプロトコルは、昨年11月に立ち上げられたあるクロスチェーンインフラストラクチャに基づいて作成されたクロスチェーンブリッジで、ユーザーは安全かつ便利に約20のパブリックチェーンの資産をクロスチェーンできます。

強い関連のトークン経済モデル

プロトコルはxToken経済モデルを採用しています。ネイティブトークンとxTokenを保有することで、ユーザーはプロトコルの収益分配を受けることができ、コミュニティとプロトコルの利益の一致を確保しています。

! Sui&Aptosの中央集権型流動性プロトコルCetusの解釈

03、開発チームの背景

このプロトコルの背後には、成熟した開発と運営の経験を持つDEXチームがあり、そのAptosバージョンは展開され安定して稼働しています。製品が保証され、エコシステム内でのBD能力が強く、運営に持続的なストーリー性がある前提の下、このチームはSui上で集中流動性インフラのリーダーの地位を獲得することが期待されています。

04、集中流動性プロトコルがもたらすDeFiの革新土壌

LP自動流動性管理プロトコル

集中流動性プロトコルでは、LPは通常、市場価格の近くで流動性を提供することを選択します。しかし、市場価格が戦略範囲を超えた場合、LPは無常損失に直面するだけでなく、LP手数料を獲得し続けることもできなくなります。自動化された流動性管理プロトコルが登場し、LPが自動的にマーケットメイキング戦略を実行するのを助けることができます。

このようなプロトコルは、次のことを実現できます：

• 一方資産のLPマイニング
• LPプロバイダーにERC20のLPトークンを発行する

新型マシンガンプールとレバレッジマイニング

集中流動性マーケットメイキングアルゴリズムの下で、資金の優位性が拡大します。専門の量子機関やマーケットメイキングチームは、より多くのカスタマイズされた戦略を実現できます。マシンガンプールはプロトコルのユーザーや貸出プロトコルから資金を調達し、アクティブで堅実な戦略を採用して収益を得ることができます。

新型デリバティブ体系

集中流動性システムの下で、LPの収益が向上する一方で、より高い無常リスクにも直面しています。LPのマーケットメイキングリスクをヘッジできるデリバティブを構築し、プロジェクトの悪意ある暴落によってLPの利益が損なわれないようにすることは、注目すべきトラックです。

集中流動性アルゴリズムに基づくコンポーザビリティの利点に加え、まだ多くの潜在能力を持つDeFiプロトコルが発掘されるのを待っています。特に一連の中央金融機関のリスク事件の後、DeFiの重要性がますます際立っています。

! Cetusの解釈、Sui&Aptosの中央集権型流動性プロトコル

05、まとめ

このプロトコルチームは、成熟した製品の提供能力、強力なエコシステム間BD能力および運営能力を示しています。彼らはDEXという製品とトラックに対して深い独自の理解を持っています。Suiのような独特なエコシステムトラック内で、このプロトコルはリーディングプロジェクトになる高い潜在能力を持っています。

! Sui&Aptosの中央集権型流動性プロトコルであるCetusの解釈