Kadenaが5000万ドルのインセンティブプログラムを発表、RWAトラックに焦点を当てる

2016年に設立されたブロックチェーンKadenaは最近、最大5000万ドルのインセンティブプログラムを発表し、現在人気のRWAトラックを通じて市場の注目を再び引き寄せる意図があるようです。しばらくの静寂期間を経て、Kadenaのこの一連の新しい動きは業界で広範な議論を引き起こしました。本記事では、Kadenaの最近の戦略的取り組み、過去の発展の歴史、およびその独自の技術アーキテクチャを深く分析し、この大規模なインセンティブプログラムが新たな発展の機会をもたらすかどうか、またRWA分野での潜在能力について探ります。

金融エリートによって構築された「プログラム可能なPOW」パブリックチェーン

Kadenaは2016年にStuart PopejoyとWill Martinoによって共同設立され、両創設者は金融機関のバックグラウンドを持っています。Kadenaを設立する前、Stuart Popejoyはある大手銀行のブロックチェーン卓越センターをリードし、コア分散台帳インフラの開発を担当し、オープンソースのブロックチェーンプロジェクトJunoを立ち上げました。Will MartinoはJunoプロジェクトのチーフエンジニアを務め、ある規制機関の暗号通貨ガイダンス委員会で技術責任者を務めていました。彼らはある銀行間流通のデジタルステーブルコインの最初のバージョン構築の基盤を開発に関与しました。

この伝統的な金融機関内部のブロックチェーン実践経験に由来するため、Kadenaは最初から「エンタープライズレベル」または「機関レベル」の設計理念を持っています。

Kadenaの核心技術革新は、その独自のChainwebアーキテクチャにあります。これは、スケーラブルでマルチチェーン並列のプルーフ・オブ・ワーク（PoW）コンセンサス・メカニズムです。Chainwebは単一のブロックチェーンではなく、複数の独立したピアチェーンが「織り交ぜられ」ながら相互に接続されているネットワークです。各チェーンは独立してマイニングを行い、トランザクションを並行して処理することができます。この設計方式は、市場に出回っている他のタイプのPOWチェーンとは大きく異なり、したがってKadenaは唯一のプログラム可能なL1として自らを位置付けています。

この設計アーキテクチャの下では、理論的に非常に高いスループットがあります。2020年には、20のチェーンを拡張した場合、Kadenaは理論的なTPSが48万に達すると主張しました。このデータ値は、同時期の他のパブリックチェーンを大きく上回っており、特に速度で知られるいくつかの高速パブリックチェーンを上回っています。

金融の背景と技術的優位性を活かし、Kadenaは設立以来、一時的にパブリックチェーンのスターとなりました。2021年、そのトークンの最高価格は27ドルに達し、2020年初頭の0.2ドルから100倍以上の上昇を見せ、市場価値は一時40億ドルに近づきました。さらに、Kadenaネットワークは立ち上げ当初に20のチェーンに迅速に拡張し、当時最速のPOWパブリックチェーンとなりました。

RWAへの大勝負：5000万のインセンティブは突破口となるか？

しかし、Kadenaの輝かしい時代は2021年の牛市の終わりとともに消え去りました。2021年以降、その価格は急落し、市場価値はわずか1.5億ドル程度にまで落ち込みました。公式ブログは2023年以降更新されておらず、ソーシャルメディアでもKadenaに関するニュースはほとんど聞かれなくなりました。

2025年5月20日、Kadenaは総額5000万ドルのインセンティブプログラムを開始すると発表し、Chainweb EVM、RWAトークン化、そしてAI駆動のブロックチェーンソリューションの開発を促進することを目的としています。このニュースは市場がこの老舗のパブリックチェーンに再び注目するきっかけとなりました。

公式の資料によると、この5000万ドルの総資金プールのうち2500万ドルは、準拠したRWAトークン化プロジェクトを支援するために特に使用されます。残りの2500万ドルは、KadenaのマルチチェーンEVM互換ネットワーク（Chainweb EVM）上で構築されたプロジェクトおよびAI統合プロジェクトを支援するために使用されます。この助成金はエクイティ資金ではなく、助成を受けたプロジェクトは株式を譲渡する必要がありません。

Kadenaの新しいインセンティブプログラムの最初のRWA分野の受益者は、イギリスのCurveBlock社であり、2025年6月に40万ドルの資金を獲得しました。CurveBlockは2018年に設立され、持続可能な不動産投資に焦点を当てたイギリスの不動産テクノロジースタートアップです。背景として、CurveBlockは英国デジタル証券サンドボックス（DSS)）に受け入れられた最初の不動産会社です。これは、CurveBlockがKadenaの最初の資金提供対象となった理由が、コンプライアンスと密接に関連していることを意味します。

さらに、Kadenaは資金サポートを提供するだけでなく、技術支援、プロジェクト開発の提案、マーケティングとプロモーションなども提供することを提案しています。

ただし、Kadenaの公式は、資金提供を受けた各企業が具体的にどれだけの金額を獲得するかを示さず、資金提供の具体的な基準も発表していません。現在、公開されている資金提供を受けた企業はCurveBlockのみです。

RWAは市場において近年の人気のある分野であり、多くの老舗ブロックチェーンがこのストーリーを利用して積極的に転換を図っています。例えば、ある有名なブロックチェーンも最近この方向に拡大しています。Kadenaはインセンティブプログラムを導入するだけでなく、最近、自社のネイティブスマートコントラクト言語Pactに基づいたRWAトークン標準を開発しました。この標準はEthereumのEIP-3643を参考にしています。この標準は、オンチェーンの権限と規制のコントロールを強制し、準拠した資産の発行、取引、償還をサポートすることを目的としています。

1億ドルのインセンティブが失敗し、資金提供計画の実現が難題に

しかし、Kadenaの公式が発表した5000万ドルのインセンティブプログラムは初めてではありません。2022年には、全体的な市場の下落と関心の減少に直面していました。その際、Kadenaは1億ドルに達するインセンティブプログラムを発表したこともあり、その際にKadenaはゲーム、メタバース、NFT、Web3、DeFi、DAOなどのプロジェクトのKadenaエコシステム内での発展と採用に資金を提供しました。

Kadenaの公式による2022年末の年次レビューによれば、1億ドルのインセンティブプログラムは「圧倒的な関心と数百件の応募」を受け、「最初の資金提供を受けたプロジェクトは9件」であり、その中のいくつかは「並外れた成果を上げています」。その後の四半期ごとの要約を振り返ると、このプログラムはいくつかのプロジェクトを発表していることがわかりますが、最終的にはこのインセンティブプログラムの全体的な状況の説明は見つからず、資金提供されたプロジェクトが発表されるたびに具体的な資金額についても言及されていませんでした。

データのパフォーマンスから見ると、今回の1億ドルのインセンティブプランはKadenaの市場関心とコミュニティの活性化を促進することができませんでした。一方で、その価格は依然として下落し続けており、他方ではネット上で見られるTVL関連データは2023年に最低数十万ドルまで下がりました。6月13日時点で、TVLは94万ドルであり、ステーブルコインの時価総額は約18万ドルです。

現在の5000万ドルのインセンティブプログラムに戻ると、2022年と比較して、導入された市場サイクルも非常に似ています。どちらもブルマーケットの最初のピークの後に起こりました。ただし、現在のところ、今後の市場サイクルの動向が2021年から2022年の全体的なベアマーケットを模倣するのか、新たな大きな市場サイクルが始まるのかを予測することはできません。しかし、ある意味で、Kadenaのこのようなインセンティブ措置が2022年と似たような市場の動向に遭遇した場合、再び挑戦が訪れるかもしれません。

さらに、他のパブリックチェーンがユーザーに直接インセンティブを提供するのとは異なり、Kadenaのインセンティブは主にプロジェクト側に向けられています。ユーザーが不足している状況で、プロジェクト側は不確実なインセンティブのためにKadenaを選択することは、より大きな投資リスクを伴うかもしれません。Kadenaがユーザー向けに導入したいくつかのプロモーションプランを見ると、そのインセンティブの内容は少なくとも4週間のプロモーションを行った後に抽選を行い、50名の幸運者が40枚のKDAを獲得できるというものです。現在のKDAの価格が0.48ドルであることを考えると、ユーザーが1か月間プロモーションを行った場合、最終的に20ドルの報酬を得られるかどうかは不確定であり、このようなインセンティブのコストパフォーマンスは少し不足しているように思われます。

したがって、RWAの物語が人気であり、5000万ドルのインセンティブが巨額であるにもかかわらず、Kadenaが今考慮すべきことは、より誠意のある方法で市場とコミュニティの認識を得ることのようです。そうしなければ、今回の5000万ドルのインセンティブは、再び巨大な課題に直面するかもしれません。