BISはトークン化された政府債券が市場スプレッドを縮小することを発見しました

ホームニュース* トークン化された政府債券は、従来の債券よりも狭いビッド・アスクスプレッドを示しており、流動性の向上を示唆しています。

• 最近の研究では、価値19億ドルの15のトークン化された債券が調査され、世界の政府債券市場は80兆ドルと比較されました。
• デジタル債券は、ブロックチェーン技術を通じて、より低い最低投資額と迅速な決済を提供します。
• 規制の不確実性とインフラのニーズは、デジタル債券の担保としての利用と広範な採用への主要な障害です。
• デジタルで債券を発行することによるコスト削減は、特定の国際債券について、8年間で価値の最大1.2%に達する可能性があります。 国際決済銀行 (BIS) は、トークン化された政府債券に関する調査結果を発表し、これらのデジタル資産は従来の政府債券よりも一般的に入札と公示のスプレッドが狭いことを結論付けました。この研究は、ブロックチェーンベースの債券発行が従来の方法とどのように比較されるかを理解することを目的としています。

• 広告 - BISの調査では、合計価値19億ドルの15のトークン化された債券がレビューされました。この金額は、世界中の80兆ドルの伝統的な政府債券市場の小さなシェアです。報告書によると、トークン化された債券の平均ビッド・アスクスプレッドは19ベーシスポイントで、通常の債券の30ベーシスポイントと比較されており、より良い流動性と取引効率の可能性を示しています。

この分析は、改善の背後にあるいくつかの要因を指摘しています。デジタル債券プラットフォームは、地方証券保管機関と連携しており、機関投資家がこれらの債券により簡単にアクセスできるようにしています。また、投資家がトークン化された債券に対して試験的または実験的な目的で関心を示している兆候もあります。調査によると、トークン化された債券の平均最低投資額は約110,000ドルで、標準債券の185,000ドルと比較して低いことがわかりました。BISによれば、「これらの低い最低額は、より広範な参加を促進し、スプレッドを引き締めることに寄与する可能性が高い。」

一部のトークン化された債券はプレミアムで販売されており、利回りが低いことを示唆しています。しかし、BISは次のように指摘しました：「利回りが低いという証拠は依然としてかなり特異的であり、結論はまだ出ていません。」

デジタルまたはトークン化された債券は、ブロックチェーン上で直接発行され、"スマートコントラクト"を使用してプロセスを自動化し、サービスコストを削減し、より迅速な決済を可能にします。これらの機能は、買い手と売り手の間のリスク、しばしばカウンターパーティリスクと呼ばれるリスクを低下させるのに役立ちます。1つの大きな潜在的な利点は、デジタル政府債券を担保として使用できる能力ですが、この慣行は規制の不確実性により広く許可されていません。

BISの報告書では、デジタル債券のより広範な採用に対する主な障壁として、明確な規制の欠如、スケーラブルな技術プラットフォームの必要性、そして堅牢なインフラの必要性が指摘されています。

キャッシュリンクは、ドイツのプラットフォームで、デジタル債券発行からのコスト削減はユースケースによって異なることを強調しました。国際的な債券発行や長期の金融商品では、主に資産管理コストの削減により、より大きな節約が見込まれます。同社は、デジタル債券が発行価値の最大1.2%を8年の間に削減できると推定しています。

• 広告 - 現在、トークン化された政府債券の市場はまだ小さいですが、インフラの改善と明確な規制により、さらなる採用が促進される可能性があります。

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