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香港RWA資産が220億ドルを突破、トークン化された不動産市場の展望は広大です。
現実世界資産トークン化:トレンドと機会
グローバルな資産トークン化は加速的に発展しています。2025年4月までに、グローバルなチェーン上RWA資産の総価値は220億ドルを突破しました。デロイトは、トークン化された不動産市場の規模が2035年までに4兆ドルに達すると予測しています。
この金融革新の波の中で、香港はその独自の優位性を活かして、RWA分野のコンプライアンス開発の先駆者として急速に成長しました。充電スタンド資産のトークン化プロジェクトから、アジア初のコンプライアンスに準拠したトークン化ファンドまで、いくつかのベンチマーク事例が実現され、この革新的な資金調達方法が実体資産分野での巨大な潜在能力を証明しています。
! Web3 Lawyer's In-Depth Analysis: 中国本土の企業はどのようにして香港でRWA製品を成功裏に発行できるのか?
RWAの本質
RWA(リアルワールドアセット)とは、現実世界の資産をブロックチェーン技術を通じてチェーン上にマッピングし、高い流動性と分割可能性を持つデジタルトークンに変換することを指します。このプロセスは、資産のデジタル表現を実現するだけでなく、これらの現実資産に前所未有の透明性と追跡可能性を付与します。
法的コンプライアンスの観点から見ると、RWAは広義の概念であり、ブロックチェーン技術を通じて資産トークン化を実現するプロセスはすべてRWAと呼ばれます。標準的な答えは存在せず、重要なのはコンプライアンスのある構造をどのように設計するかです。
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RWAの利点
伝統的な金融が手が届かない重資産ファイナンスシーンを活性化する
RWAモデルは、不動産、インフラ収益権、大宗商品など、従来の融資が難しい重資産を活性化することができます。権利を分割し、デジタルトークンに変換することで、これらの資産に新たな資金調達の道を開きます。
投資家にとって、トークンの可分性は投資のハードルを大幅に下げました。不動産を例に挙げると、投資家はわずか50ドルで投資に参加し、利益を享受できる可能性があります。
ファイナンスコストを削減し、ファイナンス効率を向上させる
従来の証券発行の厳格な審査に比べ、RWAモデル下の資金調達者の入場要件は比較的少ない。これにより、長い審査プロセスや煩雑な手続きをある程度回避し、資金調達コストを効果的に削減した。
カスタマイズされた取引構造
RWAは企業に前例のない柔軟性を提供します。企業は必要に応じて、収益分配、償還メカニズム、ロック解除メカニズムなどの重要な条項を設計し、投資家の期待とリスク嗜好に正確にマッチさせることができます。
RWAは「企業信用」と「資産信用」の効果的な分離を実現しました。発行主体の信用が一般的であっても、基盤となる資産が優れたものであれば、資産信用を利用して資金調達が可能です。
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香港RWA規制フレームワーク
規制原則
香港証券監視委員会は「透視原則」を採用し、トークンが対応する現実の資産の金融属性に焦点を当て、「同じビジネス、同じリスク、同じルール」という理念を反映しています。
主な仕様書
2023年11月、《トークン化証券監視会認可投資商品の通達》では、証券型トークンの分層規制要件が明確にされました。
2023年11月、《中介人がトークン化された証券関連活動を行うことに関する通達》は、トークン化された証券が現行の証券法に従う必要があることを強調しています。
2024年3月,金管局は「Ensembleプロジェクト」を開始し、トークン化技術の複数の業界への応用を探ります。
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本土企業が香港でRWAを展開する際のコンプライアンスの要点
基礎資産のコンプライアンス
2.資産監査:専門組織を雇って監査し、資産の価格設定と発行の基礎を提供します。
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データのブロックチェーンコンプライアンス
"二つのチェーンと一つのブリッジ"モデルを採用: 資産データは国内のアライアンスチェーンに上げられ、RWAトークンは海外のパブリックチェーンに展開され、クロスチェーンブリッジを通じてマッピングされてバインドされる。
または、海南自由貿易港のクロスボーダーデータフロー実験区に依存して、クロスボーダーデータをブロックチェーンに上げて流通させることができます。
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資金流通のコンプライアンス
海外資金の集約と流通のフレームワークを設計する。一般的な資金の流通経路にはQFLP、FDI、QFIIなどが含まれます。
資金流通の構造を設計する際には、税負担、参入障壁、手続き要件、コンプライアンスコストなどの要素を総合的に考慮する必要があります。
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