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テザーがビットコインエコシステムに全面的に展開、論争と野心が共存
テザーがビットコインエコシステムにデプスを構築し、戦略的な全景が議論を引き起こす
2025年のビットコインカンファレンスで、TetherのCEOパオロ・アルドイーノはビットコインを"悟空"に例え、"私たちの友人"と呼びました。この表現の背後には、Tetherのビットコインエコシステムに対する全面的な戦略的配置が含まれています。
世界最大のステーブルコインUSDTの発行者として、Tetherはビットコインエコシステムのさまざまな側面に建設者の姿勢で深く関与しています。資産配分からマイニング事業、エコシステム投資からインフラ構築まで、Tetherは徐々に世界金融新秩序の中心に統合されています。
しかし、Tetherのビットコインシステムへの深い関与は多くの議論を引き起こしています。一部の見解では、USDTの発行を通じてビットコインの価格を人為的に押し上げ、ビットコインの準備、金の支え、USDTの発行が相互に循環する"クローズドループバブル"を構築していると疑問視されています。
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ビットコインのリザーブ戦略への疑問
2023年5月から、Tetherは一部の純利益をビットコインの購入に使用し始めました。2025年第一四半期までに、Tetherは約76.6億ドル相当のビットコインを保有しており、前四半期に比べて大幅に増加しています。Ardoinoは、Tetherが現在10万枚以上のビットコインと50トン以上の金を保有していることを明らかにしました。
この「ゴールド+ビットコイン」の二重準備メカニズムは、テザーによって主権法定通貨リスクに対抗するヘッジの組み合わせと見なされています。2024年だけで、テザーはこれから約500億ドルの利益を得ました。
しかし、Tetherがビットコイン市場唯一の大口買い手であるという見解もあります。USDTを発行し続けてビットコインの価格を引き上げ、利益を得るために一部を売却し、米ドルと金を準備金として購入するというモデルです。このモデルは「究極のカードハウス」と呼ばれ、ステーブルコインが規制に直面したりビットコインの需要が減少した場合、全体のシステムが不安定になる可能性があります。
今年4月、Tetherは他の機関と共同で暗号投資企業Twenty One Capitalを設立し、目標は世界中に広がるビットコイン資産管理プラットフォームを構築することです。分析によると、これはTetherがMicroStrategyに対抗するための戦略的な配置だとされています。
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グローバルマイニングレイアウトが論争を引き起こす
テザーの野心は資産の備蓄にとどまりません。2023年から、テザーはウルグアイ、パラグアイ、エルサルバドルなどにビットコインのマイニング基地を投資・建設し、累計投資額は5億ドルに達しています。同時に、テザーは投資・買収を通じてグローバルなマイニングの地図を拡大し、チップ調達、サーバー製造、データセンター建設などの分野にも進出しています。
アルドイーノはビットコイン2025大会で、テザーがエネルギーおよびインフラ分野に20億ドル以上を投資したことを明らかにし、年末までには世界最大のビットコインマイナーになると予想しています。
しかし、Tetherと特定の国のビットコイン政策に関連があるという意見があり、一部の国がビットコインの法定通貨の導入をひっそりと放棄したことを指摘しています。
フルスタックレイアウト拡張ビットコインエコシステム
資産の備蓄とマイニング業務に加えて、Tetherはフルスタック戦略の展開を進めており、ビットコインエコシステムの境界と影響力を持続的に拡大しています。
技術的な観点から、TetherはUSDTを複数のビットコイン系プロトコルに発行しました；ツールの面では、ビットコインとUSDTをサポートする自己保管ウォレットWDKを発表しました；支払いエコシステムの観点から、オープンソースプロジェクトBTC Pay Serverに寄付しました。
文化と教育の面で、Tetherはイベントをスポンサーし、大学との提携を結ぶなどしてビットコインの知識普及を促進しています。Twenty One Capitalも将来的にビットコイン関連の知識の普及と金融サービスの開発に注力する予定です。
アルドイーノは、テザーの目標は、よりアクセス可能で、強靭で、有用なビットコインエコシステムを構築することに貢献することであると述べました。彼は、ビットコインの物語は特定の個人に関するものではなく、世界中のコミュニティがある理念に対する執着に関するものであると強調しました。
テザーの戦略的配置は多くの議論を引き起こしましたが、ビットコインエコシステムへのデプスな関与は確実にこの分野の状況を再構築しています。時間が経つにつれて、テザーのビットコインエコシステムにおける役割とその影響はより明確になるでしょう。
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