ビットコイン半減期メカニズムの考察とその市場への影響

ビットコイン半減期メカニズムは単なる供給の減少ではなく、全体の暗号通貨市場に深遠な影響を与えます。多くの人々は半減期が希少心理を引き起こし、蓄積や投機行動を刺激すると考えています。しかし、半減期の本質は、全ネットワークの算力投入が変わらない場合に、ビットコインの産出が半分になることです。

このメカニズムは二つの結果をもたらす可能性があります：全ネットワークのハッシュレートが半分に減少してマイニングコストを維持するか、あるいは期待と埋没コストの要因により、ハッシュレートが半減期前よりも高くなる可能性があります。後者の方が可能性が高く、これによりビットコインの生産コストが引き上げられ、時間が経つにつれて高コストのビットコインの増加が価格の上昇を促す可能性があります。これが、ビットコインのブルマーケットのピークが通常半減期の後の一年以上に現れる理由を説明しています。

しかし、コスト要因だけでは価格を完全に決定することはできません。特に暗号通貨市場では、価格がコストを下回ることは珍しくありません。

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ライトコイン（LTC）2023年半減期のパフォーマンスは2019年に及ばず、ビットコインの将来の半減期の効果に対する懸念が生じています。しかし、2019年のライトコイン半減期前の価格ピークがちょうど連邦準備制度が利下げを開始した時期と重なっていることは注目に値します。この偶然はマクロ経済要因の重要性を示唆しています。

実際、ビットコインの牛市サイクルはマクロ経済サイクルの影響を受けている可能性があります。過去のいくつかの牛市を観察すると、ビットコインの価格のピークはアメリカのM2マネーサプライの成長率のピークやアメリカの選挙サイクルとの間に何らかの関連性があることがわかります。この設計は中本聡がアメリカの政策と経済サイクルを意図的に考慮した可能性があります。

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大選期間はしばしば比較的緩和的な金融政策を伴い、市場の流動性が増加します。一部の資金は投機市場に流入する可能性があります。したがって、ビットコインのブルマーケットは半減期の影響だけでなく、マクロ経済環境とも密接に関連しています。

未来を展望すると、2023年のライトコインの半減期のパフォーマンスは芳しくありませんでしたが、これが2025年のビットコインの牛市に対する期待に過度に影響を与えるべきではありません。連邦準備制度は最終的に利下げを行い、ドルの流動性も引き締めから緩和に転じるでしょう。しかし、現在の経済環境を考慮すると、牛市サイクルは2026年頃に遅れる可能性があります。

いつ底を打つかについては、米連邦準備制度の最新の政策信号を待つ必要があります。利上げの停止と利下げの開始は重要な転換点ですが、初期には一時的な感情の反発しかもたらさない可能性があります。注目すべきは、アメリカのM2マネーサプライが初めて負の成長を示したことであり、利下げが始まっても、高金利の環境下での債務の圧力には依然としてリスクが存在します。

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したがって、投資家は底値を狙う際に忍耐と慎重さを保つ必要があります。最近、一部の小型暗号通貨は活発な動きを見せていますが、長期的には主流通貨の方が投資価値が高いかもしれません。