2024年の通信業界はAIハードウェアと通信事業者に焦点を当てており、光モジュールPCBが投資のホットスポットになる可能性があります。

2023年の通信業界の振り返りと2024年の展望

2023年の通信業界は全体的に先高後低の動向を示しています。上半期は経済活動の回復に伴い、業界の投資は若干回暖しましたが、下半期はマクロの不確実性が増大し、成長率が鈍化しました。年間を通して見ると、低基準に加え、AIハードウェアや通信事業者などの景気の良いセクターが牽引し、通信業界の収益規模は成長を維持しました。2023年の業界の収入は28637億元に達し、前年比5.3%の成長となりました。三大通信事業者と中興通訊を除外した場合、収入は8307億元に達し、前年比2.7%の成長となりました。

2023年の業界利益の変動が大きく、一部企業の大規模な減損が業界全体の利益に影響を与えています。しかし、業界のリーダーと高需要の細分化は依然として良好な利益の弾力性を維持しています。2023年、業界は親会社に帰属する純利益2006億元を達成し、前年同期比3.2%の増加となりました。三大通信事業者と中興通信を除外した場合、親会社に帰属する純利益は205.4億元となり、前年同期比で18.3%の減少となりました。

2024年第一四半期に入り、光モジュール、PCBなどのAIハードウェアのリーダー企業の業績の発表に伴い、キャリアなどの伝統的なリーダー企業の安定した成長が重なり、通信業界の純利益と収入が同時に回復しました。第一四半期の業界は親会社帰属の純利益5074億元を達成し、前年同期比で8.1%増加しました。三大キャリアと中興通訊を除外すると、親会社帰属の純利益711億元を達成し、前年同期比で22.9%増加しました。

子業界に関しては、2023年に分化がさらに進行しています。オペレーター、ネットワーク設計と最適化、衛星通信とナビゲーションなどの部門は収入の成長率が高いです。利益に関しては、衛星通信とナビゲーション、クラウドコンピューティング、モバイルインターネットなどで明らかな改善が見られ、オペレーターは安定した成長を維持し、光モジュールは下半期のAI需要を利用して正の成長を実現し、他の部門では一定の利益圧力が見られます。

2024年の展望として、現在のサブ業界の経営状況の分化が加速する中で、業界投資はより焦点を絞り、選別する必要があります。現在の確実性と業績を追求するだけでなく、将来の成長性とスペースにも注目する必要があります。主に「AIハードウェア」と「通信事業者」の2つのセクターに焦点を合わせることをお勧めします。

1. AIハードウェアの面では、光モジュールを先頭とするセクターは、海外の正の循環が始まり、国内のリーダー企業の業績が検証されることで引き続き恩恵を受けるでしょう。光モジュール、光デバイス、PCB、冷却などの細分野のリーダー企業に注目することをお勧めします。

2. 事業者に関しては、三大通信事業者は「必須消費」と「テクノロジー成長」の二重属性を持ち、A株の優良配当資産です。C端ビジネスが安定している中で、B端のクラウドコンピューティングや計算能力などのビジネスが急成長しており、事業者は高品質な持続的成長が期待されます。また、事業者は中国の計算能力の基盤としての役割がますます重要になっています。

投資戦略として、「AI」と「オペレーター」のダンベル型戦略を採用することをお勧めします。攻撃的にはAIハードウェアを配置し、防御的にはオペレーターを配置します。注目すべき対象には以下が含まれます:

光モジュール:Zhongji Innolight、Xinyisheng、Tianfu Communication 光デバイス: タイシン光、テンケイテクノロジー 光チップ:源杰科技 PCB:Shanghai Electric Co.、Ltd.、Shennan Circuit 冷却:インビク、ヴァイティ技術 キャリア:チャイナモバイル、チャイナテレコム、チャイナユニコム

リスク警告: AIの発展が予想に及ばず、計算能力の需要が予想に届かず、データ統計の基準が歪んでいる。