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DeFiと現実資産の融合がブロックチェーン金融の新時代を切り開く
DeFiにおける現実世界の資産の応用と開発
背景
暗号通貨とブロックチェーン技術の本来の目的は、より透明でアクセス可能かつ効率的なグローバル経済システムを作成することです。しかし、現在ほとんどの暗号プロジェクトは依然としてオンチェーンに限られており、一般ユーザーに実際の価値を提供する現実的なアプリケーションが不足しています。従来の市場には、ブロックチェーン技術によって破壊され改善されるのを待っている巨大な機会があります。
分散型金融(分散型金融)の出現は、ブロックチェーンの潜在能力を引き出しました。分散型金融アプリケーションは、原子的な決済、低コスト、高い透明性、組み合わせ可能性、ユーザーコントロールなどの特徴を持っています。一般的な分散型金融アプリケーションには、支払い、合成資産、取引、資産管理、貸付、保険、デリバティブなどがあります。
DeFiは多くの利点をもたらしましたが、その主な限界は現在のほとんどのDeFiが閉じた循環経済体を構成しており、現実の経済との関連が欠けていることです。DeFiの急速な発展は、資本の回転とインフレ型トークン報酬に大きく依存しており、これは持続可能ではありません。一連のブラックスワンイベントや弱気市場が到来するにつれて、DeFiの総ロック価値(TVL)と利回りは大幅に減少しています。
実世界のアセット(RWA)の概要
現実世界の資産とは、物理的な世界に存在する有形資産を指し、不動産、商品、芸術品などがあります。これらの資産は、世界の金融価値の重要な構成要素を成しています。例えば、2020年の世界の不動産価値は326.5兆ドルで、金の時価総額は12.39兆ドルです。
RWAをDeFiに導入することで、従来の資産に新たな機会をもたらすことができます。最も一般的なRWAには、現金、貴金属、不動産、企業債務、保険、給与と請求書、消費財、信託手形、ロイヤリティなどが含まれます。
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機関のRWA分野における展開
多くの大手金融機関や企業がRWA分野に積極的に取り組んでいます:
ゴールドマン・サックスは、欧州投資銀行の1億ユーロのブロックチェーン債券のデジタル資産プラットフォームを発表しました。
ハミルトン・レーンの21億ドルの直接株式ファンドがポリゴンを通じて証券化投資を行っています。
シーメンスはPolygonメインネットで6000万ユーロのデジタル債券を発行しました。
三井会社がデジタル証券を通じて資産管理を実現し、小売顧客に不動産やインフラ投資を提供。
MakerDAOは、68億ドル以上のRWAを保有しており、その資産でステーブルコインDAIを支えています。
Aaveが現実世界の資産を立ち上げました。
DeFiにおけるRWAの応用
RWAの分散型金融における主な応用は次のとおりです:
ステーブルコイン: 実際の資産を準備金としたステーブルコインは、RWAが分散型金融で最も成功したアプリケーションの一つです。
合成トークン:通貨、株式、商品に連動するデリバティブをブロックチェーン上で取引することを許可します。
レンディングプロトコル: DeFiレンディングモデルは、資金をプールして分配するための効率的な方法を提供します。
不動産は最も人気のあるRWA基礎資産カテゴリーであり、次にカーボンクレジットと公共債券/株式があります。新興市場クレジット(や社債)も重要なRWAカテゴリーです。
RWA関連プロトコル
RWAチェーン上プロトコルは主に2つの種類に分かれます:
株式と実物資産市場:この分野のプロトコルは比較的少なく、主に規制の制約と運用の複雑さによる。
固定収益: 公共クレジットとプライベートクレジットを含み、RWA分野の主要市場です。
いくつかの主要なRWAプロトコルには、
Backed Finance:トークン化されたS&P 500 ETF株を提供します。
Ondo Finance:短期の米国債と社債をトークン化します。
Maple Finance:ブロックチェーンに基づく信用市場で、売掛金ファイナンスに拡大する予定です。
Centrifuge:債務の証券化とトークン化に焦点を当てたエコシステム。
ゴールドフィンチ:新興市場の資産に焦点を当てた分散型クレジットプロトコル。
Blocksquare:不動産資産のトークン化に特化したプロジェクト。
これらのプロトコルが現在提供している利回りは、従来の分散型金融プロトコルよりも一般的に高いです。
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未来のトレンド
将来、RWA専用に設計されたLayer1ブロックチェーンが登場する可能性があります。これらのカスタマイズされたブロックチェーンは、許可されたアクセス、柔軟なトークンスタンダード、プライバシー保護など、RWAプロトコルの特別なニーズをより良く満たすことができます。例えば、Inatain MarketsとProvenanceブロックチェーンは、この方向に向かって進んでいます。
まとめ
従来の分散型金融の物語が枯渇する中、現実の資産をブロックチェーンに導入することがDEFIに新たな機会をもたらしました。DeFiの可組み性、透明性、高効率性は、従来の資産市場の非効率性と高コストの問題を解決できます。最近の銀行業危機も、金などの実物資産のトークン化に対する需要を後押ししています。より多くの機関の参加と技術の発展に伴い、DeFiがオフライン資産を活用する物語は次のホットトピックになることが期待されています。