市場観察：資金流入の鈍化、高値での振動トレンドが現れる

最近、市場は成長の兆しと資金の熱気が共存する状況を示していますが、これにより潜在的な構造的リスクが覆い隠されています。市場は高値での振れ幅のある段階に入っている可能性があります。

マクロと市場環境

マクロ面はやや温暖な印象を与え、トランプの貿易に関する言説の緩和やインフレの冷却が市場の感情を高めました。しかし、資金の動きは弱まっており、ステーブルコインとETFへの資金流入は連続して減少しており、新たな買いの不足が明らかです。さらに、ビットコイン価格の上昇は資金流入、場外プレミアム、ETF資金などの指標と乖離しており、調整リスクが高まっています。

現在は守りを重視し、ビットコインの10万ドル付近のサポートとイーサリアムの調整リズムに注目することをお勧めします。ハイベータのアルトコインについては、高値圏での適度なポジション削減を検討してください。

貿易の変動とCPIデータが短期的な市場の変動を引き起こし、企業債の熱潮は株式市場を支えているが、同時に米国債危機を悪化させている。消費者と企業の高いレバレッジが連邦準備制度の政策制限と重なり、システマティックな流動性リスクが顕在化し始めている。

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資金の流れ分析と主要コイン市場の構造

外部資金の流れについて、ETFは今週6.09億ドルの資金流入がありましたが、流入量は引き続き減少しています。ステーブルコインは今週8.77億ドルの増発があり、日平均増発は1.12億ドルで、増発水準は低位にあります。店頭プレミアムは引き続き水中で下落し、店頭の感情が冷え込んでいることを反映しています。

ビットコインのテクニカル面は、市場が調整上昇区間にあることを示しており、10万ドル以上の資金が強化されています。イーサリアムの動きはビットコインよりも弱く、ETH/BTCの比率は今週下落し、資金は引き続きビットコインに流入しています。イーサリアムのブロックチェーン上のデータは、アクティブアドレスが増加していることを示しており、これは段階的な底打ちが完了したことを示唆している可能性があります。

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ADP雇用統計がビットコイン価格に与える影響

統計によると、ADPデータが予想を大幅に上回ると、ビットコインが7日以内に上昇する確率は約94%で、平均上昇幅は6.8%です。これは、雇用が堅調であることが経済回復の兆候と見なされ、市場の景気後退への懸念を和らげるためかもしれません。

しかし、ADPデータが大幅に予想を上回っても、ビットコインの上昇幅は依然として限定的です。回帰分析によると、予想を1%上回るごとに、ビットコインは平均約0.06%しか上昇しません。これは、ビットコインが単一のマクロ指標に対して価格の弾力性が相対的に限られていることを意味します。

注目すべきは、一部のビットコインの急上昇は、マクロ的な背景の共鳴や暗号市場自身の出来事に起因するものであり、単一の指標の影響に過ぎないということです。したがって、ADPデータは感情指標としての補助として見ることができますが、その単独の影響ではビットコインの動向を決定するには不十分です。実際の動向は、マクロ政策のシグナルと暗号通貨自身の出来事の駆動要因を組み合わせて判断する必要があります。

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チェーン上のデータ分析

今週のステーブルコインの総量は2112.56億ドルにわずかに増加し、増発額はわずか8.77億ドルで、前期から大幅に減少しました。日平均増発額は1.25億ドルに減少し、過去4週間での新たな低水準を記録しており、資金の流入が明らかに鈍化していることを示しています。これは市場が様子見の段階に入ったことを反映している可能性があり、短期的には流動性が限られていくことが懸念され、潜在的な調整圧力に注意が必要です。

ビットコインETFへの資金流入は3週間連続で減速しており、今週は純流入が60.9億ドルにとどまり、資金の限界的影響力が著しく低下しました。価格はまだ上昇トレンドの中にありますが、基礎的な資金面と乖離が見られ、上昇の勢いが乏しく、調整リスクが存在します。

オフショアのプレミアムは持続的に水面下で下落しており、価格とは逆行しています。これはオフショア資金の流入が弱まっていることを示し、市場の新たな動きの力が疲弊していることを意味します。この傾向は、ステーブルコインの発行速度の減少やETF資金の流入の大幅な減少と一致する信号を形成しており、市場は現在、ストックゲームの段階にあることを示しています。

オンチェーンデータによると、ビットコインは10.18万ドルから10.4万ドルの範囲での資金の占有率が1.72%上昇し、この範囲が強いサポート属性を持っていることを反映しています。ただし、この資金集中の位置は、振動領域または短期的な抵抗帯に発展する可能性もあります。

保有コインのアドレス構造の変化が資金のゲームを明らかに示しています：大型アドレスは価格が高騰する際に減少を選択し、下落時に少量を買い戻します；中規模のアドレスは上昇過程で少し増加しますが、高値で迅速に減少します；小型アドレスは着実に増加し続けます。全体的に見て、大資金の態度は慎重に傾いており、中小資金が現在の価格帯の重要な支えとなっています。

テクニカル分析では、市場が1時間足レベルで上昇した後、10万ドル近くのサポートラインをテストするために反落していることが示されています。現在の取引レンジはほぼ8日間横ばいで、4時間足レベルの指標は修復されており、さらなる上昇の可能性があります。しかし、最近の資金面のデータとの乖離を考慮すると、大きな好材料がなければ、この上昇後に力の衰退が見られる可能性があります。

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