ネイティブ暗号化の法律時代の終焉

一、規制に屈する

暗号化がニッチから主流に向かう過程で、非中央集権型ブロックチェーンは世界に規制の荒野を提供しました。ピアツーピア電子決済システムは成功を収めることはできませんでしたが、それは全く新しい平行世界の扉を開きました。この世界は伝統的な法律、政府、社会的制約を超え、無数のノードの上に存在するインターネットの中にあります。

規制の欠如は業界の発展を促進する重要な要因です。ICOからDeFi、そしてステーブルコインまで、すべての革新はこの基盤の上に築かれています。しかし、BTC ETFの承認やいくつかの政治的な出来事が発生する中で、ネイティブ暗号化は終末の時代に突入したようです。業界は積極的にコンプライアンスを求め、伝統的な金融の空白を埋めようとしています。ステーブルコイン、実体資産のトークン化、そして決済システムが発展の主流となっています。

! ネイティブ暗号化の終焉

この変化の根本的な原因は、ブロックチェーンがアドレスの背後にある実体の不正行為を制約するための効果的な手段を欠いていることにあります。私たちはノードの誠実さとDeFiが仲介を必要としないことを保証することはできますが、この「暗黒の森」で起こり得ることを防ぐことはできません。かつて熱狂的だったNFT、GameFi、SocialFiといった多くの概念は、プロジェクトの背後にある実体に大きく依存しています。ブロックチェーンは優れた資金調達能力を持っていますが、プロジェクト側がこれらの資金を適切に使用し、構想を現実のものにする方法は依然として大きな課題です。

非金融化のビジョンは、インフラの性能向上だけでは実現できません。中央集権的なサーバー上でも難しいことが、ましてやチェーン上で実現できるはずがありません。私たちはプロジェクト側に「作業証明」を実施することはできないため、コンプライアンスに屈することが、未来の非金融化の出発点であるかもしれません。これは皮肉ではありますが、避けられないようです。

暗号化は伝統的な金融の一分野になりつつあり、ブロックチェーン台帳の発言権は徐々に上層に掌握されています。下から上への革新はますます少なくなり、機会もどんどん狭まっています。私たちはオンチェーンの覇権時代を迎えています。

二、ステーブルコインの進化

ブロックチェーン上の覇権は主に2つの側面に現れます：ステーブルコインと従来のインターネットモデルの再演。

安定したコインの分野では、現在主に法定通貨によって支えられている安定コインとYBS安定コインが主導しています。最近通過した《天才法案》は、安定コインの発行と規制に関して明確な規定を設けました。この法案は「支払い安定コイン」の概念を定義し、必ずドルまたは高流動性資産によって1:1で完全に支えられなければならないと要求しています。許可を得た発行者のみが合法的に安定コインを発行でき、厳格な準備金と透明性の要件を満たす必要があります。

この法案の通過は、オンチェーン取引メディアが正式にある国に引き継がれたことを意味します。業界がある種のステーブルコインが暴落する懸念を取り除いた一方で、新たな問題を引き起こしました：規制後のステーブルコインはどのようなものでしょうか？他の国はどのように対処するのでしょうか？

YBSステーブルコインの観点から、Ethenaなどのプロジェクトの構想は非常に魅力的で、ブルマーケットでは高い収益率を提供しながら、高い安定性を維持することができます。しかし、現在市場には大量のYBSステーブルコインプロジェクトが登場しており、伝統的なヘッジファンドからマーケットメイカー、さらには取引所までが競って一杯のスープを分け合おうとしています。このトレンドは元々の意味から逸脱しているようで、イノベーションは徐々に周縁化され、資本力とアグレッシブな戦略が主導するようになっています。

他の暗号資産と比較して、YBSステーブルコインはより良い選択かもしれません。しかし、このような中央集権取引所の金融商品に似たパッケージが唯一の革新となったとき、過去の発展の道筋に偏差があったのではないかと考えさせられます。

III. 資産発行の変遷

パブリックチェーンは最大の資産発行プラットフォームとして、ICOから多くの変革を経てきました。しかし、現在の発展の傾向は伝統的なインターネットモデルにますます近づいています。一部の新興プラットフォームの収益モデルはWeb2と非常に似ており、コミュニティへの還元はほぼゼロです。これはWeb3が追求する民主化、共同構築、共同富裕の理念と明確に対照的です。

Launchpadは、ネイティブ暗号化ユーザーが富を求めるための主要なチャネルとなっていますが、この分野にも問題があります。ユーザーはプラットフォームに料金を支払う必要があるだけでなく、激しい競争にも直面しています。資産の発行は複雑化し始め、完全にオフチェーンのプロジェクトも現れています。この極端な投機行動は業界の底辺を継続的に下げ、その意義が何であるのか疑問を抱かせています。

このような状況に対して、一部の人々はDeSciなどの新しい概念を提案し、投機と革新のバランスを取ろうとしています。しかし、これらの新興概念の熱はしばしば儚いものです。市場が冷え込み、物語が受け継がれないとき、一部のプロジェクトは質権交換による新規発行など、より直接的なポンジモデルを採用し始めます。このような露骨で直接的なアプローチは短期的な利益をもたらす可能性がありますが、真の革新と長期的な価値を引き出すことは難しいです。

前のサイクルと比較して、現在の段階の投機はDeFiのような革新を生み出すのが難しいようです。私たちが目にするのは、発行のハードルがますます低くなり、それに伴うさまざまな問題です。これは業界が新しいルールと基準を確立する必要があることを意味しているかもしれません。

第四に、アテンションエコノミーの台頭

プロジェクトの成功はもはや技術やストーリーにのみ依存するのではなく、ますます注意を引くことの購入にシフトしています。ポイントシステムを通じてであれ、KOLへの直接投資を通じてであれ、注意はこの時代で最も価値のある資産の1つとなっています。

いくつかのプロジェクトは、情報の「価値」と影響力を評価するためにAI技術を導入するなど、注意を定量化しようとしています。しかし、この方法が本当に長期的な価値を捉えることができるかどうかはまだ観察が必要です。トークンは「ファスト消費財」となりつつあり、プロジェクトのライフサイクルはますます短くなっています。

ポイント制などのマーケティング手法の欠点が明らかになってきた。プロジェクトが自らをマーケティングする努力をすることは否定できないが、業界全体が「全員Pump」という傾向を示すと、心配せざるを得ない。影響力の販売は成熟したビジネスモデルとなり、政治家から取引所、さらにはKOLまで、各方面がそれぞれの利益を追求しているように見えるが、そのために本当に繁栄するプロジェクトはほとんどない。

まとめ

ステーブルコインとブロックチェーン決済の主流化は確定的です。しかし、このエコシステムの原住民として、私たちが必要とするのはもっと多くのものかもしれません：オンチェーンネイティブのステーブルコイン、非金融的なアプリケーション、新しい革新の波、単にトラフィックを売るWeb3の世界ではなく。

時間がいくつかの初期の見解の正しさを検証しているように見える一方で、私たちは未来がこれらの悲観的な予測を誤りであることを証明してくれることを望んでいます。業界は転換点にあり、コンプライアンスと革新の間でどのようにバランスを取るかが、暗号化の世界の未来の方向性を決定します。

! ネイティブ暗号化の終焉