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2025年以降のブル・マーケットの構図: 世界の暗号資産市場の構造の分化と反転の潜在能力の分析
後ブル・マーケット時代のグローバル暗号資産市場の構図と展望
2025年上半期以来、暗号資産市場は「後牛市」段階に入り、高値での振動と構造の分化が見られる。ビットコインは半減期の影響で新高値を更新した後に調整し、マクロの不確実性の影響が重なり、市場は試練に直面している。この期間は伝統的な意味での熊市ではなく、周期の高点後の移行期にある。リスク嗜好は低下し、資金の活発度は減少しているが、システミックな流動性危機は発生していない。コア資産には依然として機関による追加配分の需要があり、オンチェーンの活発度はやや低下したが、顕著な悪化は見られない。一部の新しいナarrティブセクター、例えばAIチェーン、Restaking、ミームコインエコシステムなどは、引き続き資金を引き寄せており、「弱い市場の中の強いテーマ」という形を呈している。
世界経済は「デフレが不安定で成長が圧力を受けている」状態にある。米連邦準備制度は慎重な姿勢を維持しており、市場は利下げに対して意見が分かれている。中米は新興分野における貿易摩擦が新たな変数となっている。しかし、暗号業界のグローバル化の程度と干渉耐性は過去に比べて明らかに強化されている。複数の法域が支持政策を導入し、伝統的な資金に対して合法的な参加経路を提供し、一部は米国の規制強化の影響をヘッジしている。
"後ブル・マーケット"は終わりではなく、新しい段階への移行です——市場はより価値判断を重視し、ユーザーはより実用的なシーンを重視し、資金はより長期主義に向かっています。短期的なマクロ変数は依然として期待の変動を支配していますが、中長期的には市場は次の技術-応用共鳴周期への移行の重要な時期にあります。グローバルな構図が多様に進化する中で、確実な成長方向を見つけることが現在のコアな投資論理です。
貿易戦争の影が徐々に薄れ、マクロ経済への影響
2025年上半期に中米貿易摩擦が再度高まり、複数の敏感な分野に関与しています。しかし、本ラウンドの争いはより"象徴的な意味"を持ち、経済的な実際の影響と長期的な構造的影響は比較的穏やかで、"衰退"の特徴を示しています。アメリカの新たな関税の引き上げは、インフレ圧力や有権者の利益に制約されています。中国は理性的な抑制の態度を維持し、全体的に"限定的な対抗"の状態にあります。
貿易摩擦の影響で短期的なリスク回避の感情が高まったものの、世界の金融市場のシステムリスクの再評価には至っていない。暗号資産市場は短期間の下落の後、迅速に回復し、全体的な耐圧性が強化された。その間接的な影響は三つの側面に現れている：リスク嗜好の短期的な収縮、国境を越えた資本流動の変形、中長期的なドル離れの傾向の強化。
注目すべきは、2025年第2四半期以降、世界的なインフレが緩和され、多国の中央銀行が利下げを検討している中で、米連邦準備制度が転換する期待が高まり、貿易交渉が理性的に戻ることが重なり、暗号資産市場は地政学的摩擦への感受性が低下したことです。機関投資家は貿易リスクを"背景的な変動"と見なしており、決定的な変数とは考えていません。
全体的に見て、今回の貿易戦争が暗号資産市場に与えた実際の影響は著しく弱まっています。世界のマクロ環境は「引き締めの終息」から「穏やかな回復」へと移行しており、市場の原動力は技術革新とチェーン上のエコシステム進化の内部サイクルに戻る可能性があります。
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下半期の市場反発の潜在的なドライバー
2025年下半期の暗号資産市場の反発ポテンシャルは、主に以下の要因に起因します：
金利サイクルの変化とリスク許容度の回復：主要中央銀行が金融政策を調整し、市場は利下げサイクルの開始を予想しています。低金利環境は資金を高リスク・高リターンの資産へ流動させ、機関投資家は暗号資産への配分を増加させる可能性があります。
中央集権型金融（DeFi）の継続的な革新：Layer 2ソリューション、クロスチェーン相互運用性、プライバシー保護技術の進歩により、DeFiはスケーラビリティ、コスト効率、安全性の面で向上し、より多くの機関の参加を引き付けています。
機関投資家が継続的に参入：ビットコインETFからETH先物まで、機関の流入が資金とリスク管理メカニズムをもたらす。より多くの伝統的金融機関が暗号資産への投資と保管に参加し、大企業は暗号資産の多様化配置における戦略的意義を認識している。
ブロックチェーン技術の応用の突破：金融、サプライチェーン、医療、著作権管理などの分野での応用が進展。クロスボーダー決済、スマートコントラクト、DAOなどの応用が伝統的な業界の壁を打破し、暗号資産市場の規模化と成熟を促進する。
上記の要因が重なり、2025年下半期の暗号資産市場には強い反発の潜力があります。機関投資、技術の進歩、そして世界経済が金融緩和に向かう中で、市場はより広い成長の可能性を迎えることが期待されます。
主要なチェーンと資産の分化トレンド
2025年下半期、暗号資産市場の資産とチェーンの分化がより明確になるでしょう：
ビットコインとイーサリアムの「ヘッジ特性」の再定義：ビットコインは「デジタルゴールド」とインフレーション対策資産と見なされ、イーサリアムは「デジタル金融プラットフォーム」の代名詞となる。ビットコインはよりグローバルな準備資産特性を持ち、イーサリアムはより多くのWeb3インフラと金融革新を担う可能性がある。
Solanaと"高性能チェーン"のMeme実験：SolanaはMemeブームと革新の爆発を経て、エコシステムの深い構築の新たな段階に入っている。Base、Sui、Aptosなどの公共チェーンは"投機のピーク後"のエコシステムの沈殿試練に直面している。
Layer2とクロスチェーン技術：マルチチェーン共存+クロスチェーン流動性プロトコルの相乗効果が強化される。ユーザーはアプリケーション体験、安全性、流動性により注目し、クロスチェーン資産、統一ウォレット、アグリゲート流動性プロトコルに発展の余地をもたらす。
技術の進歩と市場ニーズの変化に伴い、複数のパブリックチェーンが競争的に市場シェアを占め、様々なデジタル資産の利用シーンがますます豊かになっています。市場の分化傾向は、異なる資産クラスの多様化発展を促進し、全体構造の成熟と改善を加速させています。
見通しと戦略の推奨事項
2025年下半期、暗号資産市場の反発の潜力は依然として大きいが、新たな市場の動向が訪れるかどうかは多くの要因の交錯した影響に依存する。
主な要因:
戦略の推奨事項:
投資家は柔軟に戦略を調整し、市場の変化や潜在的な機会に継続的に注目し、マクロ経済の回復、技術進歩、資金の流動性の増加、および政策の明確化の背景の中で暗号資産市場の発展機会を捉えるべきです。