This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
香港ステーブルコイン新規解読：個人投資家ガイドと世界的規制の比較
香港ステーブルコイン新規解釈及び個人投資家ガイド
2025年8月1日、香港は正式に《ステーブルコイン条例》を施行し、これは法定通貨のステーブルコインに対する世界初の包括的な規制枠組みの正式な実施を意味します。本稿では、香港金融管理局（HKMA）の規制政策を深く解読し、個人投資家に対してステーブルコインの合法的な保有に関するガイダンスを提供し、香港、シンガポール、アメリカにおけるステーブルコイン規制の違いを比較し、市場の機会と課題を探ります。
香港《ステーブルコイン》条例の核心要点
香港金融管理局は《ステーブルコイン条例》を通じて法定通貨ステーブルコインのライセンス制度を確立し、革新とリスクのバランスを取ることを目指しています。新しい規則に基づき、香港で法定通貨ステーブルコインを発行するか、香港ドルの価値に連動していると主張する機関は、金融管理局にライセンスを申請する必要があります。申請機関は、厳格な入場条件を満たす必要があり、これには十分なリスク管理、マネーロンダリング防止（AML）、テロ資金供与防止（CFT）措置、および十分な技術的安全能力が含まれます。初期段階では、ライセンスを取得できるのは少数の銀行またはフィンテック企業に限られると予想されています。
金融管理局が発表した「ステーブルコインサンドボックス」プログラムは、クロスボーダートレードおよびWeb3アプリケーションシナリオのテストをサポートします。発行者は、準備資産が十分であることを保証し、規制された保管機関に保管し、定期的に監査報告書を公開する必要があります。ステーブルコインは支払い手段として位置付けられ、初期段階では主にクロスボーダートレード分野に焦点を当て、個人投資家のリスクを軽減します。新しい規則はまた、移行期間の設定を行い、市場主体が発効前に事業を調整してコンプライアンスを確保できるようにしています。
個人投資家にとって、香港の規制措置は市場の透明性と安全性を高め、個人投資家がコンプライアンスのあるステーブルコインを通じてデジタル経済活動に参加できるようにしましたが、ライセンスを取得した製品を選択する必要があります。
個人投資家はどのように香港のステーブルコインを合法的に保有することができますか？
香港の新しい規制の下で、個人投資家は以下のステップに従ってステーブルコインを適切に保有する必要があります:
認可されたステーブルコインを選択する：金融管理局が承認したステーブルコインを優先して保有します。これらのステーブルコインは通常、香港ドルまたは他の主要な法定通貨にペッグされています。発行者のリストは金融管理局の公式ウェブサイトまたはコンプライアンスのある取引所で確認できます。
合法なプラットフォームを使用する：金融管理局により規制された仮想資産取引プラットフォームを通じて取引を行い、プラットフォームがKYCおよびAML要件を満たしていることを確認します。
用途と開示に注目：ステーブルコインの具体的な用途（例えば、国境を越えた支払い）や発行者の準備監査報告を理解し、価値の安定性を確保する。
クロスボーダーリスクに注意：クロスチェーン技術や国境を越えた規制の違いがもたらす技術的およびコンプライアンスの課題に注意してください。
個人投資家は"高收益"を主張する非合規のステーブルコインへの投資を避け、透明性が高く、規制を受けている発行者を優先的に選ぶことをお勧めします。
香港、シンガポール、アメリカのステーブルコイン規制の比較
香港：世界初の包括的フレームワーク
香港金融管理局の規制政策は比較的厳格で、準備の透明性とAML準拠を強調しています。多通貨ステーブルコイン（例えば、イーサリアムやソラナネットワークに基づくステーブルコイン）を支持し、人民元の国際化及び越境貿易の促進を目指しています。この政策は銀行やテクノロジー大手のライセンス申請を引き付け、香港がアジアのデジタル金融センターになることを期待させています。
シンガポール：柔軟性と慎重さの両立
シンガポール金融管理局（MAS）は2023年にステーブルコインフレームワークを導入し、新元にペッグされたステーブルコインの規制に重点を置き、発行者に十分な法定通貨準備を保持することを要求しています。政策は比較的柔軟で、世界中の多くの発行者を引き付けており、"Project Orchid"プロジェクトを通じて決済およびDeFiアプリケーションのテストが行われ、個人投資家の参加度が高いです。
アメリカ：市場は成熟しているが、規制が断片化している
アメリカは現在、統一されたステーブルコイン法案を策定していないが、《GENIUS法案》などの提案は2025年に進展が見込まれている。規制当局は発行者に対して通貨サービス業者（MSB）として登録し、準備資産の状況を開示することを求めている。USDT、USDCはアメリカ市場で最大の規模を持っているが、州レベルと連邦レベルの規制の対立が不確実性を高めている。
個人投資家への示唆：香港は規制が厳しく、安全性が高いが選択肢は限られている；シンガポールは柔軟で、多様な投資に適している；アメリカ市場は成熟しているが、規制リスクに注意が必要。
個人投資家がステーブルコインに投資する機会と課題
機会：
挑戦：
結論：個人投資家は新しい規制にどう対処すべきか？
香港の《ステーブルコイン条例》は個人投資家に安全で規範的な投資環境を提供していますが、より高いコンプライアンス意識も求めています。個人投資家は金融管理局に承認されたステーブルコインを選び、規制されたプラットフォームを通じて取引し、用途や準備金の透明性に注意を払うべきです。シンガポールの柔軟性やアメリカの成熟した市場と比較して、香港は金融の安定性と人民元の国際化に重点を置いており、堅実な投資に適しています。
アクション提案：
投資にはリスクが伴いますので、投資判断を行う前に専門家の意見を求めてください。本記事は参考のためのものであり、いかなる投資の助言を構成するものではありません。