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ソラナエコシステムの震動:Pump.funの百億円評価のコインを発行計画が市場の懸念を引き起こす
ソラナエコシステム再び波乱:MEMEトークンプラットフォームPump.funコインを発行計画が市場に衝撃を与える
最近、Pump.funがコインを発行するという噂が再び市場の関心を引きました。報道によると、プラットフォームはトークンの販売を通じて10億ドルの資金を調達し、評価額は40億ドルに達する予定です。公式には具体的な発行時期は確認されていませんが、プラットフォームのソーシャルアカウントは、2週間以内にリリースされる可能性を示唆しています。
実際、これはPump.funが初めてコインを発行する計画ではありません。今年2月には、同プラットフォームがオランダ式オークション方式で中央集権型取引所にトークンを発行する計画があるとの報道がありました。しかし、その時は他の人気トークンによって市場流動性が大幅に吸収されたため、その計画は最終的に実施されませんでした。現在、市場環境がわずかに改善する中で、Pump.funのコインを発行する計画が再び日程に上がっているようです。
しかし、かつて「印刷機」と呼ばれたこのプラットフォームは、市場の熱気が明らかに冷え込んでいる状況に直面しています。データによると、6月4日時点で、プラットフォームの累積収入は73億ドルを超え、1日の収入のピークは1500万ドルに近づきました。しかし、2025年2月以降、プラットフォームの収益の成長は著しく鈍化し、現在ほとんどの日次収入は数百万ドルの範囲で安定しています。
取引量に関して、Pump.funは2024年末に週間33億ドルの歴史的記録を樹立しました。その後、10億ドルレベルに何度か反発しましたが、ピークを再現することは難しいです。流動性の低下傾向は、ある程度プラットフォームの熱気とユーザーの参加意欲を削弱しました。
! Pump.fun コイン発行の噂がリスク回避のためのMEMEコインの下落を引き起こし、Solanaエコシステムのナンバーワンの「癌」はその名にふさわしい?
トークンの作成量から見ると、Pump.funはこれまでに1102万を超えるトークンを作成しており、1日のトークン作成のピークは7万に達したことがあります(2025年1月)。しかし、現在そのデータは日平均3万程度に減少しており、ユーザーの参加熱が低下していることを示しています。
注目すべきは、大量のMEMEトークンの背後に、実際に一定の時価総額を持つプロジェクトがほとんどないことです。データによると、現在時価総額が5000万ドルを超えるトークンは14個のみで、時価総額が100万ドルから5000万ドルの間にあるのはわずか259個で、残りの約1.4万トークンはすべて微小時価総額の段階にあります。これにより、ほとんどのトークンが内部取引段階にとどまっており、外部資金の支援が不足していることが示されています。
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ユーザーの観点から見ると、Pump.funは新規ユーザーの増加が乏しく、主に既存のユーザーによって維持されている状況に直面しています。データによると、プラットフォームは2025年1月末にピークを迎え、単日のアクティブウォレット数は一時40万を突破しました。しかし、市場の感情が冷却するにつれて、アクティブウォレット数は減少し、プラットフォームの活性度は主に既存のユーザーの再利用によって維持されており、新規ユーザーの貢献は大幅に減少しています。
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より注目すべきは、Pump.funの暴富の物語の背後には、実際に深刻な利益の不均衡が存在するということです。データによると、今月取引に参加したウォレットの中で、わずか3.6%のユーザーが500ドル以上の実質的な利益を実現しました。さらに驚くべきことに、10万ドルを超える利益を上げたウォレットは27個のみで、総取引者の0.0045%に過ぎません。一方、1万ドル以上の利益を上げたウォレットは577個で、割合もわずか0.1%です。それに対し、損失の割合は52.5%に達し、中には100万ドル単位の極端なケースも少なくありません。これらのデータは明確に示しており、少数の大口が大部分の利益を得ており、大多数の個人投資家は流動性提供者としてのみ機能していることがわかります。
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Pump.funの高評価コインを発行するニュースが市場の懸念を引き起こし、一部の投資家はこれがかつての有名トークンの発行時の最後の狂乱を再現する可能性があることを心配しています。ソラナチェーン上の資金の流れを見ると、リスク回避の感情が高まっており、MEMEトークンが集団で下落しています。データによれば、過去24時間で、ソラナエコシステム内の人気MEMEトークンは一般的に異なる程度の調整が見られました。また、ソラナは過去24時間内に資金が純流出した第三位のブロックチェーンネットワークとなっています。
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一部の業界関係者は、Pump.funの現在の評価レベルにバブルリスクが存在すると考えています。彼らは、このプラットフォームのビジネスモデルが短期的な市場の感情に過度に依存しており、持続可能な利益論理が欠けていることを指摘しています。さらに、そのビジネスの競争優位性は相対的に脆弱であり、競合他社に容易に追い越される可能性があります。また、Pump.funの高評価が業界全体の革新システムに悪影響を及ぼし、市場がより功利的で短視的になる可能性があるとの見解もあります。
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しかし、支持者たちは、Pump.funの登場がソラナエコシステムのゼロ流動性から自動マーケットメイカー、そして中央集権取引所へと至る一連の問題を解決したと考えています。オンチェーンの安全性の標準化に貢献しています。価値投資の観点から見ると、Pump.funは全ネットで最大の消費者アプリケーションの一つであり、その株価収益率は比較的低く、依然として投資価値がある可能性があります。
Pump.funに対する市場のエアドロップに関する憶測について、一部の業界関係者は、同プラットフォームが製品を通じてユーザーの成長を達成しており、エアドロップを行う動機がない可能性があると指摘しています。彼らは、エアドロップが短期的な注意を引くためのツールになりつつあると考えており、Pump.funはすでに安定した大規模なユーザー基盤を持っているため、エアドロップを通じて注目度を補充したり話題を作ったりする必要はないと述べています。
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総じて、Pump.funのコインを発行するニュースは再び市場での熱議を引き起こしましたが、その背後には市場の構造的流動性の脆弱さ、ユーザーの参加意欲の後退、そしてMEMEの物語に潜在するバブルリスクが隠れています。市場参加者は慎重に評価し、リスクと機会を天秤にかけるべきです。