Resolv: 革新的なデルタニュートラル利息ステーブルコインの台頭

最近、Resolvという名のスタートアップが1000万ドルのシードラウンドの資金調達を完了しました。これは、2023年に設立されて以来、同社の初の公開資金調達です。Resolvは、オンチェーンのデルタニュートラル利息ステーブルコイン(YBS)プロジェクトの開発に注力しており、その革新性は主に3つの側面に見られます：独自の収益モデル、オンチェーンの収益源、そして複雑なトークンエコノミクスです。

! 解決策:デルタニュートラルステーブルコインと3トークンモデル

ロシアの技術専門家によるブロックチェーン探求

Resolvの三人の創業者は全員、ロシアで教育を受けた理工系の人材です。今回の資金調達はオランダの投資機関が主導し、複数のアメリカのベンチャーキャピタルファンドが参加しています。注目すべきは、この資金調達はすでに完了している可能性があり、何らかの理由で発表が遅れているだけかもしれないということです。YBSプロジェクトとして、Resolvは少なくとも一定規模の流動資金が必要であり、潜在的な市場の変動に対応する必要があります。

チェーン上エコシステムの革新的なモデルを受け入れる

いくつかの同類プロジェクトと比較して、Resolvはオンチェーンエコシステムを受け入れる傾向があり、より高い利回りを提供することで市場シェアを獲得しようとしています。

スリートークン経済モデル

Resolvは三種類の通貨モデルを採用しており、ステーブルコインUSR、保険資金兼LP TokenのRLP、そしてガバナンストークン$RESOLVが含まれています。その中で、USRとRLPは二重収益通貨システムを構成しています。ユーザーは1:1の比率でUSDC/USDT/ETHをUSRに交換することができ、これらの資産は主にオンチェーンプロトコルまたは特定の取引プラットフォームに保管され、中央集権的取引所によるヘッジからの資産損失リスクを軽減します。

RLPトークンは、主に中央集権型取引所でのヘッジ資金をカバーするために使用され、より高い利回りを提供します。理論的には、USRの年利回りは7%-10%の間であり、RLPは20%-30%に達する可能性がありますが、現在の実際の利回りは期待レベルに達していません。

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オンチェーン収益源

Resolvはオンチェーンエコシステムを積極的に受け入れ、その収益源はstETHなどの利息を生む資産に由来する自動収益と、中央集権型取引所の契約によるヘッジ手数料を含みます。現在、ヘッジ契約のオープンポジションは、ある大手取引所と特定のオンチェーン取引プラットフォーム間の比率が約7:3です。

独特な収益とリスク管理モデル

Resolvは保険メカニズムとしてRLPを導入し、中央集権型取引所とUSDCへの依存を最大限に低減することを目的としています。理論的には、USRは完全にオンチェーン資産の過剰発行によって裏付けられています（現在120%の比率で、その40%はオンチェーン資産です）。一部の発行された担保資産は、機関の保管とオフチェーンのヘッジに使用されます。

RLPはレバレッジ収益トークンとして、少ない資本で高い収益率を維持し、高リスク嗜好のユーザーに適しています。しかし、ETHの価格動向の影響を受けて、RLPの実際の収益は現在負の数値です。

YBSマーケットの展望

Resolvは資本効率において、完全に中央集権型取引所に依存する競合他社に劣るかもしれませんが、その設計理念はリスクの分離とオンチェーン資産の配置に重点を置いています。例えば、1.2UのETHのうち、1USRの準備金はすべてオンチェーンおよび特定のプラットフォームでヘッジされており、0.2UはRLPの鋳造に使用され、大型取引所でヘッジされます。このように、特定の中央集権型プラットフォームに問題が発生しても、USRは厳格な償還を保証します。

しかし、より多くの収益や資金をチェーン上に置くことは、より多くのチェーン上のポートフォリオの影響に直面することを意味します。競争が激しい環境の中で、安全性と収益率のバランスを取ることがますます困難になっています。それにもかかわらず、YBSトラックに参加するプロジェクトは増え続けており、低金利の投資時代はプロジェクト側に比較的低いスタートコストを提供しています。

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まとめ

ResolvのUSRとRLPの結合モデルは、特定のチェーン上取引プラットフォームとYBSプロジェクトのハイブリッド産物と見なすことができます。この複雑なメカニズム設計は、既存の製品を超えることを目的としていますが、同時にリスクも増大させます。すべてのLPトークンメカニズムは、流動性のために流動性を生み出すジレンマに直面する可能性があり、RLPの保険メカニズムは極端な市場状況の試練をまだ受けていません。

新興のステーブルコインプロジェクトにとって、市場の試練を経て通貨の価値を安定させることは極めて重要なステップです。私たちはResolvがこれらの課題にうまく対処し、競争の激しいYBS市場で自分の位置を見つけられることを期待しています。