暗号市場の深い関与:VCコインのジレンマの観点から業界の発展を見る

コアな見解

• 暗号資産市場はデプスの内巻き段階にあり、VC通貨だけでなく、全体の市場が低迷しています。
• 過度投資と不合理な評価は現在の困難の根源であり、多くの淘汰されるべきプロジェクトが生き残り続けています。
• 市場はピラミッド型の階級構造を形成しており、各レベル間で相互に搾取し合い、内巻きの程度を悪化させています。
• 現在の環境では、真のユーザーの成長、収益の成長、および採用率の成長のみがプロジェクトの発展を推進することができる。

暗号市場の全体的な苦境

最近市場が注目している「VC通貨崩壊」は、実際にはより広範な問題を反映しています。VC通貨だけでなく、全流通山寨通貨、Meme通貨、さらにはETHを含むほとんどのトークンがBTCに大幅に劣っています。これは、単純なトークンの流通率が決定的な要因ではないことを示しています。

マクロの観点から見ると、従来の「四年一牛」サイクルの法則は破られました。2024年第二四半期以降、市場は異常な低流動性状態に陥っています。BTCの比率の高点は価格の高点に遅れをとっており、新しい高値を突破してもアルトコインの普遍的な上昇を引き起こしていません。これは、全体の暗号資産市場が危機に直面していることを示しています。

このような状況を引き起こす原因には次のものが含まれます:

1. BTCの半減期が価格に与える限界的な影響は弱まっている
2. BTC ETFの上場と半減期が重なり、市場に牛市の錯覚をもたらす
3. グローバル経済サイクルが変化しています

! 成長主導型の価値への回帰:VCコインはどのようにして物語の罠から抜け出すことができるのか?

大退化の時代の始まり

現在の困難の根源は、過去数年の過剰投資と誤った価格設定にあります。2020-2021年の繁栄によって、本来なら倒産していたファンドやプロジェクトが存続し、不合理な評価で資金を調達しました。これらのプロジェクトは最終的に高評価で二次市場に登場し、市場を足かせる要因の一つとなりました。

しかし、VCは市場の下落の唯一の推進力ではありません。外部の現金流入が欠如している状況下で、暗号資産市場はピラミッド型の階級構造を形成しました。各層は下層を搾取することで利益を得て、市場から流動性を引き抜いています。これにより、内巻きの程度がさらに悪化し、市場は悪循環に陥っています。

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成長は打破の鍵です

大内巻時代において、プロジェクトと通貨の死亡率は大幅に上昇するでしょう。過去の自上而下の「技術論」、「背景決定論」および「ナラティヴィズム」はもはや十分条件とはならず、必要条件としてのみ機能します。市場が唯一認めるのは、実際の成長、すなわちユーザーの増加、収入の増加、採用率の増加です。

有機的成長への注力

プロジェクトはマーケティングを重視し、技術と同等の重要性を置く必要があります。優れたCMOは、単に実行するのではなく、戦略的思考と計画に大部分の時間を費やすべきです。

同時に偽の成長データには注意が必要です。タスクプラットフォームやコミュニティツールなどを通じて得られた短期的なデータの成長は、実際のオーガニックな成長と同じではありません。本当の成長は製品戦略と高度に統合されているべきであり、短期的なインセンティブ要因を除いた後でも高いリテンション率を維持できる必要があります。

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KOLとの協力を重視する

KOLとの協力の価値が過小評価され、不適切に配置されている。一部の優れたKOLは、市場やブランドの面だけでなく、製品や戦略などの面でも助言を提供し、さらには投資を行うことさえできる。しかし、現在「逆選択」の現象が存在し、質の低いプロジェクトはしばしば低品質のKOLとの協力を好む。

プロジェクトチームは重要なKOLと一対一で直接コミュニケーションを取るべきであり、中間者に完全に依存してはいけません。これは一種の選別であり、市場やトラックを理解する手段でもあります。

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優先してプロトコル収入に注目

真に持続可能な成長は、持続可能なビジネスモデルと収益から生まれます。プロジェクトは、プロトコルの収益を最優先の成長指標として位置付けるべきです。持続可能な発展には、3つのステップが必要です:

1. 信頼できる収入源を確立する
2. 協定に利益を生む可能性があることを確認する
3. 有効なガバナンスメカニズムと経済モデルを構築する

経済モデルを改善する

大多数プロジェクトはまだ真の経済モデルを確立していない。合理的な経済モデルは以下の条件を満たすべきである:

1. 持続可能なプロトコル収入を得ることができる
2. トークンサイクルとプロジェクト成長サイクルのマッチング
3. インセンティブを消費行動ではなく投資行動と見なす
4. チップ構造の階級固定化問題を解決する

健全な経済モデルを構築することで、プロジェクトは現在の大内巻きの環境の中で長期的な持続可能な発展を実現できる。

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