ステーブルコイン市場が再び熱潮を巻き起こし、フィンテック大手が次々と参入

ステーブルコインは新たな市場の熱潮を引き起こしています。最近、ある有名なフィンテック企業が香港とシンガポールでステーブルコインのライセンスを申請する計画を立てているとの情報があります。同社は、グローバルな資産管理において投資を加速し、協力を拡大しており、同社の人工知能、ブロックチェーン、ステーブルコインの革新的な応用を大規模な実際のシーンに適用していると回答しました。

同社は、香港立法会が《ステーブルコイン》条例草案を通過させたことを歓迎し、法案が8月1日に発効した後、できるだけ早く申請を提出する意向を示し、香港の未来の国際金融センターの構築に貢献したいと考えています。

報道によると、同社の幹部は香港のステーブルコインライセンスの申請手続きを開始したことを明らかにし、現在、規制当局との間で複数回のコミュニケーションを行っている。

このニュースは市場の反応を引き起こし、関連する概念株が集団で上昇しました。その中の1社は単日で54.24%の上昇幅を記録しました。

では、ステーブルコインとは一体何でしょうか？香港ドルのステーブルコインにはどれほどの発展の余地があるのでしょうか？なぜ金融機関やテクノロジー企業が次々と参入しているのでしょうか？業界はどのような課題に直面しているのでしょうか？

資産1:1ペッグによる保証の安定

仮想資産の価格変動が大きいことは、常に市場の関心を集めている問題です。ステーブルコインは特定の資産にペッグすることで、比較的安定した価格を維持し、価値の信頼を得やすくなります。

香港特区政府が最近発表した《ステーブルコイン条例》では、ステーブルコインの定義が明確にされており、単一の資産または一群の資産を参照して安定した価値を維持する必要があります。この条例では、公式通貨、指定された計算単位、または経済的価値の保存形式に連動するステーブルコインを含む「指名されたステーブルコイン」の概念も定義されています。

最も知られているステーブルコインは、米ドルに連動するUSDTです。その発行会社は、すべてのUSDTが米ドルと1:1で連動しており、100%の準備金で裏付けられていると主張しています。

ステーブルコインの真の安定性を確保するために、複数の国と地域が準備資産に対して厳しい要件を設けています。香港の条例では、準備資産の時価が流通中のステーブルコインの名目価値と等しい必要があり、かつ高品質、高流動性、低リスクの資産でなければなりません。

アメリカが進めている関連法案は、支払い型ステーブルコインの発行が少なくとも1:1の準備資産によって裏付けられる必要があることを要求しています。これには、米ドル現金や短期のアメリカ国債などが含まれます。

EU、シンガポール、イギリスなどでもステーブルコインの規制が次々に導入され、準備資産に対して明確な要件が定められています。

業界の分析者は、1:1ペッグの目的は、ステーブルコインの背後に実際の資産が支えられていることを確保し、「空転金融」や取り付け騒ぎのリスクを回避することであると指摘しています。これは、投資家とユーザーの信頼を高め、ステーブルコインの保有、使用、大口取引を促進するのに役立ちます。

アメリカがステーブルコインをアメリカ国債に連動させるという見解があり、これは「デジタルブレトンウッズ体制」を構築する意図があるとされています。専門家は、これはアメリカの自身の利益を考慮したものであると述べており、ステーブルコイン発行者がアメリカ国債の大口買い手となるだろうと言っています。

予測によると、アメリカのステーブルコインに関連する立法が導入された後、ステーブルコインの総供給量は現在の2300億ドルから2028年末には2兆ドルに増加する見込みで、1.6兆ドルのアメリカの短期国債への新たな需要をもたらす可能性があります。

アプリケーションシーンを見つけることが鍵です

現在、世界のステーブルコインの規模は約2300億ドルで、USDTとUSDCはそれぞれ63%と25%の市場シェアを占めています。

香港はステーブルコインの発展を加速しています。今年の3月、香港金融管理局はステーブルコイン発行者の「サンドボックス」実験環境を導入しました；5月、香港立法会は《ステーブルコイン条例草案》を通過させ、ライセンス制度を設立しました；8月1日、条例が正式に施行されます。

専門家は、ステーブルコインの発展が香港の国際金融センターとしての地位を向上させる上で重要であると考えています。しかし、市場占有率の劣位が明らかであるため、香港ドルのステーブルコインの将来は依然として観察を要します。

業界関係者は、規制が許可されるだけでなく、非ドルのステーブルコインがアプリケーションシーンを見つけ、市場シェアを拡大できるかどうかが鍵であると指摘しています。現在、ステーブルコインは主に暗号通貨の投資取引に使用されており、香港の関連取引量はまだ少なく、短期的には香港ドルのステーブルコインの規模は限られている可能性があります。

しかし、ステーブルコインのアプリケーションシーンは、仮想通貨取引から越境決済に拡大することができます。香港は重要な金融センターであり、サービス貿易の拠点として、越境決済の需要が非常に大きいです。業界関係者は、ステーブルコインは越境決済において時間とコストの優位性を持っていると述べています。

香港で発行されるステーブルコインにとって、クロスボーダーシーンを選択することも非常に重要です。しかし、オンチェーンとオフチェーンのクロスボーダー取引を通じていくことは長期的なプロジェクトであり、さまざまな規制や金融インフラの構築が関与しています。

大型機関が次々と配置を整える

ステーブルコイン市場の前景は広く、関連機関の動きが加速しています。今年の2月には、多くの金融およびテクノロジー会社が合意に達し、香港ドルに連動するステーブルコインのライセンスを発行するための合弁会社を設立することを計画しました。

ステーブルコイン本身も新しい金融の増分スペースを生み出しました。最近、あるデジタル通貨会社がニューヨーク証券取引所に上場し、「ステーブルコイン第一株」となり、市場価値は230億ドルを超えました。

専門家は、アメリカの企業を除いて、中国、ヨーロッパ、南アメリカなどの企業も次々とステーブルコイン市場に参入することを予測しており、展望は期待できる。

大型テクノロジー企業は迅速に反応し、すでにいくつかの企業が香港のステーブルコインライセンスを申請する計画を発表しました。分析によれば、これらの企業は強力な資金管理能力とグローバルなフィンテックの背景を持ち、先発の優位性を備えています。

昨年の8月、世界的な決済巨頭PayPalは、ドルに連動したステーブルコインPYUSDを発表し、個人支払い、暗号通貨交換などのシーンで使用できるようになりました。

専門家は、先手を取ること以外にも、ステーブルコインの発行に参加することには資産の配置を考慮する必要があると指摘しています。機関は、低コストでステーブルコインの保有者から法定通貨を取得し、低リスクの製品に投資して収益を得ることができます。ステーブルコインの発行量が多いほど、投資収益はより魅力的になる可能性があります。

業界は依然として多くの課題に直面しています

現在、ステーブルコインに関する法律および規制ルールは相対的に少なく、市場で流行しているステーブルコインには一般的にコンプライアンスや金融リスクが存在します。

100%の準備資産要求は安全性を高めるが、リスクを完全に排除することはできない。短期米国債や現金などの高流動性資産は迅速に現金化できるが、準備が変動性や低流動性資産を含む場合、リスクは著しく上昇する。そのため、規制当局は準備資産が高流動性資産でなければならないと要求している。

もう一つのリスクは、連動している準備資産に問題が発生した場合、ステーブルコインも影響を受けることです。昨年、シリコンバレー銀行が倒産した際、USDCの価格が大幅にペグ価格から逸脱しました。

アプリケーションの面では、ステーブルコインはコンプライアンスの課題に直面しています。クロスボーダー決済分野では明らかな利点がありますが、準備資産とステーブルコインを厳密にリンクさせることは大きな課題です。マネーロンダリング防止も規制の重点であり、ステーブルコインは違法な手段に使用される可能性があります。また、高額なコンプライアンスコストも業界の参加者が克服しなければならない問題です。

非主流通貨の国にとって、ステーブルコインの便利さは自国通貨の売却を引き起こし、金融主権と安全性に対する挑戦をもたらす可能性があります。

全体的に見ると、ステーブルコイン市場の見通しは広いが、課題も残っている。規制の枠組みが徐々に整備され、より多くの機関が参加することで、この分野には新たな発展の機会が期待される。