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イーサリアムの戦略的転換：世界のコンピュータからグローバルな金融決済レイヤーへ
イーサリアムの定位転換：世界コンピュータから世界帳簿へ
イーサリアムの戦略的な位置づけが「世界コンピュータ」から「世界台帳」へと移行したのは最近の新しい考え方ではなく、この変化は実際にはEIP-1559の実施時に始まっていました。現在、イーサリアムネットワーク上のステーブルコインは世界の市場シェアの50%を占めており、この事実は金融決済レイヤーとしての地位をさらに強化しています。この変化の詳細を深く探ってみましょう：
EIP-1559の実施前、すべての取引（DeFi、NFT、GameFiなどを含む）はメインネットに集中しており、ETHのガス消費が巨大でした。データによると、2021年の日平均で破棄されたETHは数千に近いです。当時のイーサリアムメインネットは深刻な混雑を呈しており、Layer2がメインネットにバッチデータの検証を提出する際もガスの競争に参加せざるを得ず、コストが高く予測が困難でした。
EIP-1559は予測可能な基本料金メカニズムを導入し、Layer2のメインネット上でのバッチ提出コストを安定して制御可能にしました。これによりLayer2の運営のハードルが大幅に低下し、より多くのLayer2がイーサリアムにのみ依存して最終的な決済を行えるようになりました。
表面上は、EIP-1559はLayer2に便利さを提供しますが、実際にはそれはイーサリアムの価値取得ロジックを深く変えています：主ネットの高頻度取引に依存する「消費型成長」からLayer2の決済需要に依存する「納税型成長」へと移行しています。
この変化により、イーサリアムの役割は中央決済システムに近くなり、Layer2は各地の銀行のように日常業務を処理しますが、大規模な決済と確認は中央システムを通じて行う必要があります。これこそが「世界帳簿」の位置づけの典型的な特徴です。
具体来看、USDTのイーサリアム上の供給量は629.9億ドル、USDCは381.5億ドルです。それに比べて、他のパブリックチェーン上のステーブルコインの総量は見劣りします。
ステーブルコイン発行者がイーサリアムを選ぶ理由は、取引速度やコストではなく、近千億ドルのETHステーキングが提供する経済的安全性です。大規模な資産を管理する機関にとって、この安全性は極めて重要です。
ステーブルコインがイーサリアム上に大規模に集まることで、自己強化的な成長サイクルが形成されました：ステーブルコインの増加は流動性を深め、より多くのDeFiプロトコルがイーサリアムを選択することを引き寄せ、さらに多くのステーブルコインの需要が生まれ、より多くの資本が流入します。このプロセスは、実際には世界的な流動性がイーサリアムの「世界台帳」の位置付けを市場が認めることを意味しています。
しかし、現実のデータは、Layer2の繁栄が予想通りにイーサリアムのメインネットにデフレ貢献をもたらしていないことを示しています。逆に、メインネットの1日あたりのETHの焼却量は大幅に減少し、ArbitrumやBaseのようなLayer2ネットワークの取引量と利益は著しく増加しています。
この現象の根本的な原因は、ユーザーの活動が大量にLayer2に移行したため、メインネットの取引量が減少したことです。Layer2は毎日大量の手数料を徴収していますが、メインネットへの"保護費"は比較的少ないです。
しかし、この問題は世界の台帳としてのイーサリアムの地位に影響を与えるものではありません。大量のステーブルコインの蓄積、近千億ドルの安全保障（供給量の28%がステーキングされている）および世界最大のDeFiエコシステムは、資本がイーサリアムを選ぶ理由がその決済の権威性にあることを証明しています。Layer2エコシステムの繁栄度ではありません。
現在、イーサリアムの創設者はこの問題に気づいたようで、Layer2がイーサリアム全体の位置づけの発展の障害とならないように、メインネットの性能を再び向上させようとしています。しかし実際には、Layer2の発展状況は、イーサリアムが世界の台帳としての位置づけとは直接的な関係がありません。
もし私たちが未来の暗号通貨の利益がオンチェーンDeFiインフラと従来の金融の融合にあると考えるなら、イーサリアムが「世界中央銀行」としての位置付けはその地位を強固にするに足り、Layer2エコシステムの繁栄は決定的な要因ではありません。